编者按

　　本周(zhōu)，2023年(nián)一季报(bào)公募基(jī)金(jīn)披露落(luò)幕(mù)，基金经理的调仓路(lù)线(xiàn)被完整曝光(guāng)。首季行情(qíng)变化以春节为(wèi)轴(zhóu)，节后(hòu)市场热(rè)点(diǎn)从复苏线逐渐发散(sàn)到中特估(gū)、人工智能、机械制造等多(duō)个领域，尤其是AI的里程(chéng)碑式突(tū)破带火了科(kē)技一(yī)众赛道，这让一季(jì)度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内(nèi)的公募(mù)基金中(zhōng)，科技成长阵(zhèn)营中的(de)旗手之一冯明(míng)远，目前在(zài)管(guǎn)的产品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽(suī)然开年迄今业绩较为(wèi)一般，但是在(zài)管规模(mó)仍维(wéi)持在230亿元(yuán)的水平(píng)线上。从第一季度的调仓来看，在他(tā)的成名作(zuò)信澳(ào)新能(néng)源产(chǎn)业(yè)最新季(jì)报中，保留了上一(yī)季度的七只重仓，同时(shí)用中伟(wěi)股份(fèn)、华阳集团和祥鑫科(kē)技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能源的大框架，在细分赛(sài)道中(zhōng)不断寻找(zhǎo)性价比更优(yōu)的领域(yù)。

　　对比(bǐ)看“常青(qīng)树”老将朱少醒(xǐng)，一季报中他仅仅调换(huàn)了(le)两处标的，用金域医学(xué)和(hé)蓝晓科技替换了药明康(kāng)德和瑞(ruì)丰(fēng)新材，特别是合(hé)成(chéng)树(shù)脂板块的蓝(义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思lán)晓(xiǎo)科(kē)技成为年(nián)内大黑(hēi)马，股价迄今(jīn)上(shàng)涨超过30％，同时他保持(chí)了对喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙头的持续(xù)青睐，茅台持股量(liàng)与上季(jì)持平(píng)稳居首位。而他也一(yī)如既往(wǎng)地表示(shì)，会在(zài)优质的股票里寻找价值，去翻更多的石(shí)头(tóu)。众所周知，三大白酒龙(lóng)头(tóu)是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒(jiǔ)神(shén)”之(zhī)一的刘(liú)彦春在其成(chéng)名作景(jǐng)顺长城新兴(xīng)成长中(zhōng)，前三大重仓就(jiù)依次是茅台、泸州老(lǎo)窖(jiào)、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新(xīn)能源在公募基金组(zǔ)合配置中(zhōng)的压舱石地位依然稳固，同时(shí)中特(tè)估、芯片、软件、机械(xiè)制造成进攻热点，公募在经历去年(nián)的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公(gōng)募名将们(men)对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也(yě)有冷(lěng)思考。“AI产业的(de)发展不会(huì)一蹴而就，中间也必(bì)然会(huì)有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续波动。目前(qián)TMT板块(kuài)的(de)交易占比(bǐ)已经(jīng)超过了40％。交(jiāo)易占比创新高代表(biǎo)了主线行情确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情(qíng)在某个阶段也总会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓(xiǎo)星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募(mù)一(yī)哥”张(zhāng)坤目前在管(guǎn)两(liǎng)只A股基(jī)金(jīn)、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计(jì)了其最新公布(bù)的两只A股基金一季(jì)报(bào)，在(zài)管理时间更长(zhǎng)的易(yì)方达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时前五大重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全(quán)部为白酒，不过(guò)除(chú)去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河(hé)股份。相似的(de)一幕也出现在他管(guǎn)理(lǐ)的易方(fāng)达优质企业三(sān)年(nián)上。

　　该(gāi)基金的(de)一季(jì)报显示，仅是前五大的(de)重仓次序有所不(bù)同，而(ér)实际上腾讯(xùn)和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同(tóng)时(shí)， 除去(qù)加仓茅台外，张(zhāng)坤也(yě)是小幅减(jiǎn)持了另外三大白(bái)酒标(biāo)的。再(zài)看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利(lì)、招(zhāo)行均是持续上榜的老(lǎo)面孔，惟一的(de)变(biàn)化是他用中国海洋石油替换了(le)上一(yī)季(jì)的(de)药明生物。

　　张(zhāng)坤在(zài)季报中也对调仓(cāng)思路有所阐述：“基(jī)金在一季(jì)度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整(zhěng)，增加了消费等行业的配(pèi)置(zhì)，降低了金融等(děng)行业(yè)的配置。个股(gǔ)方面(miàn)，我们仍然持有商(shāng)业模(mó)式(shì)出(chū)色、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华(huá)基金的明星基金经理李晓星，在(zài)和张萍合管的银华盛世最(zuì)新季报十(shí)大(dà)重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对比(bǐ)上(shàng)一季度(dù)仅有三大白(bái)酒龙(lóng)头和古(gǔ)井贡酒来看，这一季其(qí)新进重仓(cāng)了山西汾酒(jiǔ)、顺(shùn)鑫农业和(hé)舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高端和地(dì)产酒来增(zēng)加(jiā)组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非(fēi)白酒标(biāo)的为爱(ài)美客、安井食品、海大(dà)集团，而这三者在上一季度(dù)就(jiù)是(shì)前(qián)十中的(de)标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强调(diào)：“复苏(sū)仍然是主线，进入二季度，改善弹性会加大。方向(xiàng)上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品等供应链，餐饮的恢(huī)复是确定的(de)；其次，看好(hǎo)线(xiàn)下(xià)场(chǎng)景恢复后(hòu)，需求相对刚性的(de)医(yī)美以及(jí)消费(fèi)医疗(liáo)板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的主打思(sī)路体现得淋漓尽致(zhì)。白酒方面(miàn)，贵州茅台依然是他的最(zuì)爱，不过他对于(yú)另一重仓(cāng)五粮液(yè)有(yǒu)所减(jiǎn)持；医药方面，他对重仓(cāng)表现(xiàn)得是有所取(qǔ)舍(shě)：首先，他选择(zé)加仓(cāng)了“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔眼科，该(gāi)股升至十大重仓股(gǔ)的第五位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了创新药龙(lóng)头迈(mài)瑞医(yī)疗；此(cǐ)外，他(tā)用(yòng)金域医学替换了CXO龙头的(de)药明康德，而新(xīn)进重(zhòng)仓的前者年(nián)内(nèi)目前(qián)涨(zhǎng)幅在(zài)10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域(yù)医学去年作为核酸检测(cè)机构(gòu)，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回(huí)归本源后依然(rán)亮点众多，作为第三方医(yī)学(xué)检(jiǎn)验及病(bìng)理诊(zhěn)断服务商，金域医学近日(rì)率(lǜ)先推出国内首个国家(jiā)药品监督(dū)管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基(jī)因甲基化(huà)检测项目，再次(cì)领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源(yuán)TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战(zhàn)”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率(lǜ)先交卷(juǎn)主(zhǔ)打产业链上(shàng)游的施成外(wài)，本周一(yī)众(zhòng)新能源高手中(zhōng)的顶流冯明远所(suǒ)管产品一季报全部(bù)披露，截至4月(yuè)19日收(shōu)盘，目前他所管理的6只产品维持年内小幅正收益。当(dāng)前冯明远在(zài)管(guǎn)基金(jīn)中，任职管(guǎn)理最长的就是代(dài)表(biǎo)作新能源(yuán)产(chǎn)业股票(piào)。从被调(diào)出的三只产(chǎn)品(pǐn)看，其中斯莱克的主营与新能源产(chǎn)业链关系不(bù)大(dà)。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标的中，占比相对最高的就是非传统(tǒng)新能源产(chǎn)业赛道龙头中伟股份(fèn)，这家主(zhǔ)营锂(lǐ)电池正极体研发的公司，主要产品(pǐn)是三元前驱体(tǐ)和四氧(yǎng)化三钴，从近期(qī)发布(bù)的(de)年度(dù)业绩快(kuài)报来看，公司(sī)的(de)主营与净(jìng)利(lì)润(rùn)均实现(xiàn)50％以上(shàng)的逆势增长(zhǎng)。而(ér)据(jù)《红周刊(kān)》对(duì)其(qí)季(jì)报(bào)的(de)全面梳理(lǐ)，在信澳(ào)研究优选中还出(chū)现了一只新的重仓(cāng)股(gǔ)银邦股份(fèn)，这也是一(yī)家高科(kē)技(jì)公司，主营业务中有分(fēn)布式光伏发电系统。

　　在季报(bào)总结中，他表示：“本基金的投(tóu)资主要(yào)聚焦在新能源(yuán)、科(kē)技、高(gāo)端(duān)制造(zào)等新兴产业领域，细(xì)分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净(jìng)值也(yě)出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字(zì)经济等热门概(gài)念的(de)创新，以及半导体和制(zhì)造(zào)业(yè)正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我(wǒ)们会继续在新能源、科技(jì)、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实(shí)的优质个股，自下而(ér)上挖掘(jué)投资机(jī)会(huì)。”

　　相比成名(míng)多时的冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大(dà)潮中快速走红的类型。天(tiān)天(tiān)基金(jīn)网显示(shì)，早在去年(nián)底时他就已经是“双二百”的基金经理了，而他在管的7只基(jī)金今(jīn)年(nián)同时段几乎全线(xiàn)飘红，特别(bié)是动态(tài)策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇(huì)丰(fēng)晋信低碳先锋股票为例，最新的基金(jīn)一季(jì)报显示，其重仓的新能(néng)源(yuán)产业链中(zhōng)股票依然为上季的(de)7只，它们(men)分别是(shì)宁(níng)德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华(huá)友钴业，虽(suī)然上述标的年(nián)初至今表现一般。但(dàn)他此前曾公开表(biǎo)示，看到了新能源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在季(jì)报中，他表(biǎo)示：“从中长期维度看，新能源产(chǎn)业(yè)还具备较长的生命周(zhōu)期(qī)，不少(shǎo)细分板块还(hái)能维持较长时间的高速增长，而经过市场(chǎng)的调整，我(wǒ)们看到行业中的优(yōu)质公司对应(yīng)2025年(nián)的盈利中枢在当前市值的投资价值。或许，新(xīn)能源行(xíng)业的终局(jú)如大部分(fēn)制造业一样是一个(gè)竞争(zhēng)充分(fēn)、利(lì)润极度压(yā)缩的市(shì)场，但在(zài)发(fā)展过程中不少公司一定(dìng)有一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年(nián)状元刘格菘今(jīn)年(nián)业绩开局不顺(shùn)，最(zuì)新数据显示(shì)目(mù)前在(zài)管产品年内(nèi)回撤全部超过了10％，以(yǐ)他的代表作之一的广发小盘成长来看，基金一季报表明他的重仓行业配置思路(lù)依然首选新能源。

　　对比分析其基金相关产品的(de)2022年四季报和一季(jì)报(bào)，《红周刊》发现他所持有的(de)是完全一致的10只股票，虽(suī)然第一大重仓股(gǔ)依然是(shì)半导(dǎo)体公司圣邦股(gǔ)份，但是整体(tǐ)新能源的地位似乎(hū)进一步稳固，比如晶澳科技从第三(sān)升至第二位(wèi)，隆基(jī)绿能从第(dì)六升至第四(sì)位。同时极为罕(hǎn)见(jiàn)的情况是，如(rú)果按(àn)照保留小数两位来统计(jì)，竟然(rán)所有10只标的(de)股持(chí)仓(cāng)量与(yǔ)上一季度(dù)保持一(yī)致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格(gé)菘在(zài)基金季(jì)报(bào)中表示：“报告(gào)期内，基金的(de)持仓结构并没有进(jìn)行大幅度(dù)的调(diào)整，依然围绕已经建立全球比较优义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思(yōu)势的高(gāo)端制造产业链布局。我们对重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的(de)变化在市(shì)场(chǎng)定价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精(jīng)准布(bù)局中(zhōng)国铁建

　　余(yú)广新(xīn)进重(zhòng)仓海油(yóu)、移动(dòng)

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近(jìn)几年(nián)出镜相对较多的基金经(jīng)理，而(ér)他的(de)业绩(jì)特别从去(qù)年迄今(jīn)颇为抗(kàng)打。2023年年初以来，在他所管(guǎn)理的8只(zhǐ)基金中，除去刚满两个月(yuè)的(de)中泰元和价值精(jīng)选不纳入统计外(wài)，其余7只(zhǐ)基(jī)金均实现了(le)正(zhèng)收(shōu)益，特(tè)别(bié)是兴诚(chéng)价值一年持有的收益(yì)率接近了14％，同时还有两只基(jī)金净值增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值(zhí)一(yī)年为例，对比基(jī)金四季报和今(jīn)年(nián)一季度可以(yǐ)看(kàn)出，义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思ng>姜(jiāng)诚实际上只是微调了一个席位，而新调进来(lái)的中(zhōng)国铁建恰好就(jiù)是中字头中的典(diǎn)型(xíng)代表(biǎo)公司，该股(gǔ)从年初(chū)至今(jīn)上涨超(chāo)过了40％。由此，该(gāi)基(jī)金所重仓的中字头公司达到了四家。而从相(xiāng)关(guān)标的的年内(nèi)涨跌幅来看，表现最好的是(shì)游戏股吉比特(tè)，最新该股(gǔ)年内(nèi)上涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守(shǒu)的价值投(tóu)资，同(tóng)时也(yě)谈(tán)到(dào)了(le)今年(nián)大热的AI：“在(zài)海量信(xìn)息(xī)中(zhōng)，我们需要重点关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人(rén)工智能的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我们(men)还(hái)没有(yǒu)足够(gòu)的把(bǎ)握(wò)去(qù)捕捉到它带来的(de)投资机会，但可(kě)以尽量回避它(tā)带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产是我们的投资目标。好资产的标准是活得久、站(zhàn)得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均(jūn)净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公司治理加(jiā)持下能够把长期利(lì)润(rùn)转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊(kān)》专访的鲍无可，其投资风格同为公(gōng)募中少数的深度价值。天天基金网显示，2023年年初(chū)以来，他所管(guǎn)理的基金(jīn)全线(xiàn)飘红，6只产品年内净值增(zēng)长率全部超过了10％。以他任职(zhí)回(huí)报最高的景顺长城(chéng)能源(yuán)基建为例，能够清晰地看(kàn)到其偏(piān)爱高估息和低(dī)估值类股票的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍(bào)无可当季加仓中(zhōng)国移动(dòng)大约15万股，从而使该股从上一季的第三重仓(cāng)升至第二重仓，不过中国电(diàn)信却退(tuì)出了前一季的前(qián)十。同(tóng)时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能(néng)水电，新近重(zhòng)仓(cāng)了(le)铜(tóng)陵有色和神火股份(fèn)，表(biǎo)明了其对(duì)这一类资源(yuán)股(gǔ)格外垂青。此外，他对(duì)于小众的中南传媒和(hé)凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基(jī)金季报中，他(tā)表示基(jī)金(jīn)仓(cāng)位基本稳定，主要增加了有色行(xíng)业配置(zhì)。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国企(qǐ)业(yè)处于落后(hòu)位置，无论是AI核(hé)心(xīn)模(mó)型(xíng)的(de)研(yán)发(fā)、新型商业模式的迭代以及(jí)底层(céng)芯片(piàn)制造，我们都希(xī)望(wàng)国内企(qǐ)业能在不远的(de)将来迎头赶上(shàng)。近期而言尽管我们认(rèn)为AI非(fēi)常重(zhòng)要，但当(dāng)前A股(gǔ)市场基本上(shàng)是(shì)基于美股映(yìng)射在炒作(zuò)相关题材，对于这样(yàng)的行情，需要(yào)对其可持(chí)续性保持审慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而(ér)同(tóng)在景顺长城的基金经理余广是(shì)2012年的公(gōng)募状元，目前其担任(rèn)基金经理也接(jiē)近(jìn)了13年(nián)。当前，其(qí)在管的产品为4只(zhǐ)，它们分别是核心竞争(zhēng)力、核心招景混(hùn)合(hé)、核(hé)心(xīn)中(zhōng)景(jǐng)一年、核心(xīn)优(yōu)选一年，从今(jīn)年的表现(xiàn)来看，虽然所管产品涨幅不大，但也(yě)整齐(qí)划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的核心竞争力为例，第(dì)一(yī)季(jì)度他(tā)在前(qián)十中调仓(cāng)了四个席位，其中新(xīn)进(jìn)的公司半数为中字头，它(tā)们(men)就是中国(guó)海油和中(zhōng)国移动(dòng)，与它(tā)们携(xié)手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的(de)调整立竿(gān)见影，除去两只中字(zì)头外(wài)，后两者年内的涨幅(fú)也是超(chāo)过了(le)30％。此外(wài)，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科(kē)技，年内迄今的(de)涨幅也是(shì)接近30％一(yī)线。

　　对此，他(tā)在季报中(zhōng)的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚(jiān)持自(zì)下而(ér)上(shàng)，看重公司(sī)基本(běn)面，注重公(gōng)司的核心竞(jìng)争力、高品质、长期发(fā)展，以(yǐ)合理或偏低的估值水平买入(rù)持有(yǒu)。在经济(jì)复苏和(hé)企业(yè)盈利修复的预期(qī)下，我们较为看好(hǎo)今年的权益市(shì)场，特(tè)别是前期调整较为充分，估值(zhí)较为低估的多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微公司(sī)

　　与蔡(cài)嵩松(sōng)同(tóng)期(qī)成名(míng)的郑(zhèng)巍山今年业绩优异(yì)，特(tè)别是其去年3月接手的(de)银河(hé)智(zhì)联主题净(jìng)值快速(sù)拉升，截至本周四的年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过45％，这一水(shuǐ)平甚至(zhì)超过了他(tā)的成名作银河创新成(chéng)长(zhǎng)。从郑巍在管基(jī)金的当季重仓(cāng)行业风格来看(kàn)，除去(qù)银河和美生活还有较强的新能源属性外，其(qí)余(yú)产品几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题(tí)为例分析，最新的十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股除(chú)去用友网络和海康威视外，年内最(zuì)新的涨幅全部超过了(le)30％，特别是海(hǎi)光信(xìn)息、中科曙光、卓易(yì)信息(xī)、大华股份(fèn)均已(yǐ)实(shí)现了涨幅翻(fān)番，而这四只标的均是第一季度新近(jìn)重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所保留的(de)上一季(jì)重仓股仅(jǐn)有金山办公和国网通信(xìn)。对比来(lái)看被调出的标的，中国长(zhǎng)城、中望软件、中国软件(jiàn)等(děng)明显涨幅稍逊一(yī)筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季(jì)报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金(jīn)合同的配置范围，切合主题(tí)，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信息技术(shù)等(děng)的概念范畴展开。一(yī)季(jì)度智联主题(tí)继续增(zēng)加了软(ruǎn)件服(fú)务(wù)、信息(xī)技(jì)术的配置比例。围绕数字经济和(hé)新的信息(xī)技(jì)术应用展开投资。二季度，将会继续围(wéi)绕信息技术、数字经济的(de)范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这两位一(yī)度遭遇非议人物同期成名的还有华安胡宜斌(bīn)，作为当年公司力捧的(de)三位(wèi)基金经(jīng)理中最年(nián)轻(qīng)者，他可谓是(shì)少(shǎo)年(nián)得志，但后来所管产品几经浮沉，好(hǎo)在今年卷土重(zhòng)来(lái)。天天基金网数据显示(shì)，年(nián)内他所(suǒ)管(guǎn)理的7只(zhǐ)基金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中(zhōng)表现最好的还是他的成名(míng)作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们发现他所保留的上一个季度重仓(cāng)股只有王府井和华大九天，而将剩余的八个席位全部更换。从(cóng)最新的(de)标的来看，这其中就有近期大火的芯(xīn)片(piàn)新贵寒武纪。从新进重仓(cāng)标的年(nián)内表(biǎo)现来看(kàn)，其中中(zhōng)文在线的年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅也(yě)是超过了(le)50％。对比来看，他所剔除(chú)的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国平安(ān)等公司(sī)，目前年内至(zhì)今仍(réng)然体(tǐ)现为(wèi)股(gǔ)价下跌。

　　至于(yú)大幅(fú)调仓原因(yīn)，他表示：“当下(xià)我(wǒ)国(guó)仍(réng)处经济(jì)结构转型时(shí)期，我们相信未来科技创新和消费升级仍将成为经济总量增长核心驱动(dòng)力，围绕产业创(chuàng)新、尖端(duān)技术突(tū)破、新材料、新能源、新消费等领域(yù)仍将诞(dàn)生大量投(tóu)资机会，在策略上(shàng)，我们已将挖掘(jué)、发现和配置基金(jīn)合(hé)同主(zhǔ)题范围内的科(kē)技创新和受益于国(guó)民经济持续增(zēng)长的消(xiāo)费及原材料放在前所(suǒ)未(wèi)有高度。”

　　而(ér)当(dāng)年(nián)一并成名的(de)万家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一季度(dù)同样强(qiáng)势回(huí)归。天天基金网数据显示，他目前(qián)在管的基金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部(bù)超过(guò)了10％。特别(bié)是万家科技(jì)创(chuàng)新迄今的年内(nèi)涨幅(fú)超过了25％，具体来(lái)分析他的成(chéng)名(míng)作万(wàn)家行业优选。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是(shì)做出(chū)了一处调整(zhěng)，也就是(shì)用中微(wēi)公司替代了四季度末的兆易创新(xīn)。但就是这(zhè)只新进(jìn)标的，目前年内(nèi)的涨(zhǎng)幅(fú)已经超过90％，与(yǔ)保留(liú)重仓中年(nián)内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于(yú)当季度的调仓，黄兴(xīng)亮表(biǎo)示：“本基(jī)金增持了机器视觉和医疗器械(xiè)行业的(de)部分个(gè)股(gǔ)，相应地(dì)略微降低(dī)了半(bàn)导体(tǐ)行业的持(chí)仓(cāng)。截至季度末，基金持仓仍以计算机软(ruǎn)件(jiàn)和半导(dǎo)体行(xíng)业(yè)为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子(zi)“半(bàn)壁江山”

　　从(cóng)基金一(yī)季报来(lái)看，这些相对低调的(de)领域(yù)也(yě)开始越发受到明星基金经(jīng)理们的追捧(pěng)，比如融通基金的明星基(jī)金经理邹曦，这(zhè)位(wèi)任职已经逼近15年半的老(lǎo)将善战周期，目前在公司仍(réng)然管理6只基金产品，其代表(biǎo)作(zuò)是2012年开始(shǐ)管理(lǐ)、迄今任职回报超过180％的(de)融通(tōng)行(xíng)业景气。

　　从新出(chū)炉的季报来看(kàn)，在上(shàng)一(yī)季度没有单一标的持仓比例超限后，这一季度头三大(dà)重仓(cāng)股竟然全部超过10％的比例上限，它们(men)分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去(qù)年下(xià)半(bàn)年以来重仓中就没有了三(sān)一(yī)重工，但实(shí)际(jì)上在(zài)当季的重仓行业中，机械制造是仅次(cì)于房地产的第二(èr)行业。

　　对于调仓的思路，他(tā)在(zài)季报中就(jiù)表示：“本季度增加了工程机械(xiè)、家居、顺周期装备(bèi)、医药等(děng)行业的配置。目前组合配置(zhì)偏向周期价值，同时保持了(le)科技(jì)、消(xiāo)费板块的(de)适(shì)度(dù)配置(zhì)。组合结构主(zhǔ)要围(wéi)绕国内经济稳(wěn)增长的(de)主线展开，相关配置集中在(zài)优质房地产股(gǔ)、地产产业链，以(yǐ)及顺周期装备等板(bǎn)块。”此外，虽然未进重仓股(gǔ)前(qián)十，但(dàn)朱少醒对机械(xiè)制造的兴趣也越来越浓(nóng)，例如兰石重装年(nián)报的十大流通(tōng)股股东中，富国天惠新进上(shàng)榜排名第六位。

　　而长城基金的明(míng)星基金经理陈良栋，其在圈内(nèi)以(yǐ)善战高端制(zhì)造板块闻名(míng)，目(mù)前他(tā)在(zài)公司所管理的产品数达到了6只，尤(yóu)其(qí)是(shì)他参与管理(lǐ)的长城科创板两年(nián)定开业绩亮眼(yǎn)，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间最长的长城新(xīn)兴产业为例(lì)，可以看到一季度与众不(bù)同的一点是，消费(fèi)电子赛道股票在其中占据明(míng)显的数量优势。具体说来，虽(suī)然在基(jī)金十大重仓中(zhōng)不见耳熟能详的龙(lóng)头立讯精密，但大体包括华测导(dǎo)航(háng)、东山精(jīng)密(mì)、电连技术、和而泰(tài)、科大讯飞都能被划入(rù)到消费电(diàn)子(zi)的大范畴中，也就(jiù)是说其占据了十大重仓中的半(bàn)边天。

　　他解释(shì)了看好的原(yuán)因(yīn)：“预(yù)期今年下半(bàn)年或(huò)明(míng)年(nián)，消费电(diàn)子(zi)会有一个(gè)触底回升的过程。如果叠加在(zài)汽(qì)车产业链(liàn)上的布(bù)局(jú)，我判断可能对收入利润拉动更(gèng)大。消费(fèi)电子的(de)复苏可能(néng)只是(shì)一个(gè)周期的(de)因素。”而种种(zhǒng)因素显示(shì)，目(mù)前该板块去库存可能也(yě)进入到尾声阶段，接(jiē)下来苹果新品推出(chū)或(huò)是行业复苏契机。

　　而(ér)在高端制造这一(yī)领域(yù)中(zhōng)，还(hái)有(yǒu)不可忽视(shì)的一环就是军(jūn)工(gōng)装备(bèi)。同时作为成长股三(sān)大主阵营“新半军”中的重要一(yī)级，军工(gōng)虽然(rán)很难有持续性的表现，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼的(de)输出，而华夏的少壮派(pài)基(jī)金经理万方(fāng)方，是圈内(nèi)少数同时管理(lǐ)两只军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间最(zuì)长的军(jūn)工(gōng)安全混合为例(lì)，实际上一季度(dù)他仅(jǐn)在十大重(zhòng)仓股中(zhōng)做(zuò)出了一处(chù)调(diào)整，也就(jiù)是用昊华科技(jì)替代了上一季的新雷能。从整体10只(zhǐ)标(biāo)的所属细分来看，明显中航系(xì)乃至(zhì)航(háng)空航天赛(sài)道占据优势(shì)。而这(zhè)一思路(lù)在他管(guǎn)理的高(gāo)端装备龙头乃至全市场(chǎng)基金(jīn)中都体现得(dé)颇为明(míng)显。进一步对照(zhào)两只军工主题(tí)产品，《红周刊》发(fā)现重叠的公司有八家(jiā)，惟二的区别(bié)是高端装(zhuāng)备龙头中(zhōng)用复旦微电和西(xī)部超导替代了前(qián)者(zhě)中的钢(gāng)研高(gāo)纳和(hé)昊华科技。

　　他在(zài)季(jì)报中的(de)阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究(jiū)未来两(liǎng)年确定性(xìng)的产业趋势和高增长的细(xì)分赛道，组合构建从2023年全(quán)年(nián)维度(dù)在高确定性的航空发动机赛道、景气度弹性(xìng)潜力(lì)较(jiào)高的(de)航天导(dǎo)弹(dàn)产业链(liàn)、航空装备(bèi)平台型(xíng)企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域(yù)重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发(fā)于4月(yuè)22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个(gè)股仅为举例分析，不做买卖(mài)推荐(jiàn)。）

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