衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期(qī)放缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国(guó)商务部(bù)经济(jì)分析局(jú)公布数据(jù)显示，美国一季度实际GDP年(nián)化季环(huán)比(bǐ)初值(zhí)为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连续两个(gè)季(jì)度放缓，且远(yuǎn)不及预期(qī)1.9％。值得一提的是，疫情(qíng)爆发之前的10年里，美国每(měi)年(nián)的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项目主要有(yǒu)消费者支出、出口、联(lián)邦政府、州(zhōu)和(hé)地方(fāng)政府支出以及非(fēi)住(zhù)宅固(gù)定(dìng)投资，拖累项(xiàng)主要(yào)包括(kuò)进口(kǒu)、私人(rén)库存投资(zī)和住(zhù)宅固定投资。经济分析局表示，一(yī)季度GDP增(zēng)速较去(qù)年第四季度(dù)放缓的主要原因是私人(rén)库存(cún)投(tóu)资回落(luò)以及(jí)非(fēi)住(zhù)宅固定投资(zī)放缓。

　　具体来看，美国(guó)经济最大的组(zǔ)成部分(fēn)——占据GDP约68％的个人消费支出环(huán)比增(zēng)速(sù)为3.7％，高(gāo)于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献(xiàn)上(shàng)看(kàn)，个人消费支出使GDP增长了(le)2.48％，高于(yú)前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但为(wèi)连续第四个季度(dù)拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资连续(xù)第(dì)八个(gè)季度拖(tuō)累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私人(rén)库存的变化(huà)，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来(lái)的最大(dà)纪录。

　　一(yī)季度，经济(jì)增(zēng)速大幅放缓的同时，通胀再(zài)次升温。美联储高度关注的通胀指(zhǐ)标(biāo)——美国个人消费支出(chū)（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化季环比初为(wèi)3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于(yú)前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和(hé)能(néng)源的核(hé)心PCE物价指数(shù)环比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的(de)是(shì)，这是(shì)核心PCE连续第五次“击(jī)败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国船(chuán)只”

　　当地(dì)时间4月(yuè)27日，伊朗(lǎng)军队发(fā)表声明称，扣押了一艘(sōu)悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明(míng)表示(shì)，由于(yú)一(yī)艘不明船只与一(yī)艘伊(yī)朗船只在印度(dù)洋北部发生(shēng)事故，导(dǎo)致(zhì)伊朗船(chuán)只上的2人死(sǐ)亡(wáng)，数人受伤，不明船只的(de)行为违反了国际法。在伊朗船(chuán)只向海上(shàng)监视(shì)和救援中(zhōng)心发送请求后，伊朗海(hǎi)军(jūn)立即(jí)开(kāi)始拦截(jié)并识别(bié)该(gāi)未知船只。在伊朗(lǎng)海(hǎi)军驱(qū)逐舰的拦截行动中，不明船只(zhǐ)的自动全球(qiú)定位发(fā)送系统被关闭并频繁改(gǎi)变(biàn)航(háng)线(xiàn)。在(zài)伊朗司法(fǎ)当局(jú)的许可下，海(hǎi)军(jūn)出动直升机扣押了该船(chuán)只，并将其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不(bù)明(míng)船只(zhǐ)属于美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜航(háng)行。

　　据法新(xīn)社消(xiāo)息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革(gé)命卫(wèi)队海军(jūn)27日在阿曼(màn)湾扣押(yā)了一艘油轮，美(měi)方要求立即释放这艘(sōu)油轮。报道称，美(měi)国海军驻巴林(lín)的第五舰队在一份声明中(zhōng)称，一(yī)艘悬挂(guà)马绍(shào)尔(ěr)群(qún)岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊(yī)斯兰(lán)革命卫队海军扣押。

　　鲍威(wē我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意i)尔受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌克兰总统“友(yǒu)好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝(pù)光的视(shì)频显示，美联储主席(xí)鲍(bào)威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视台(tái)新近发布(bù)的视频显示，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌克兰(lán)总统泽连斯基的俄罗斯(sī)人通了(le)电话。鲍(bào)威(wēi)尔误认为对(duì)方是(shì)泽(zé)连(lián)斯(sī)基，回答了(le)从通胀前景到俄罗斯央行等主题(tí)的一系列(liè)问题。

　　美联储(chǔ)的一(yī)名发言人美东时间(jiān)4月27日周四(sì)确(què)认，鲍威尔有过(guò)通话(huà)，称此事发生在今年1月，否认存在(zài)泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加了一次(cì)谈话，对(duì)方谎(huǎng)报自己是乌克兰总统。这是一次友好的(de)谈话，是我(wǒ)们在(zài)这个(gè)充满挑战的(de)时刻支(zhī)持(chí)乌克兰人民的背景下进(jìn)行。没有谈到敏感(gǎn)和机(jī)密的信息。”

　　美联(lián)储认为，曝(pù)光的视频似乎经过(guò)编辑，无(wú)法确认准确(què)性。上(shàng)述发言人还说，通话事件已报交有(yǒu)关(guān)执法(fǎ)部门，出于对他们工作(zuò)的尊重，美(měi)联(lián)储不(bù)会进一步(bù)置评。

　　媒体评论称，这番言论(lùn)看(kàn)似(shì)四平八稳、无伤大雅，但事(shì)实(shí)就是，骗子能通过(guò)恶作剧的电话接触到鲍威尔(ěr)，这种事(shì)实可能会导(dǎo)致美联储的安全性遭(zāo)到质(zhì)疑。对鲍(bào)威尔受骗(piàn)的担忧主(zhǔ)要是基于美(měi)联(lián)储作为主要(yào)央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔等央行高官的言(yán)论通常受到投资者和商界人士的密(mì)切关注，有时(shí)会(huì)引发股市波动。而且，美联(lián)储(chǔ)官员同他人的私下会面时常引发争(zhēng)议，因为外界(jiè)认为，联储官员的言论可能让在(zài)场的人掌握先(xiān)机。

　　外(wài)界注意到，这(zhè)次(cì)让鲍威尔(ěr)上(shàng)当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒体指出(chū)，两人这(zhè)些(xiē)年不(bù)止一次成(chéng)功骗取国外政客和他们通话，而(ér)且通(tōng)常将将通话(huà)视频公之于众，就是为了恶搞西方国家的决策(cè)者。

　　据两人公(gōng)布的(de)视(shì)频(pín)，两(liǎng)人曾假扮乌克兰前总(zǒng)统波罗申(shēn)科和德国(guó)前总理默克尔通话，默克尔当时觉得可(kě)疑，但没有在对话(huà)中直接问他们是不是(shì)冒牌货。今年早(zǎo)些时(shí)候，他们还曾假冒泽连斯基(jī)，和欧洲央(yāng)行行长拉(lā)加(jiā)德通(tōng)话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不确定性

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓(màn)延下(xià)，国内外油(yóu)价出现(xiàn)大幅回(huí)落(luò)。4月26日(rì)晚(wǎn)间(jiān)，国际油价出现大(dà)跌，基本跌(diē)回(huí)OPEC减(jiǎn)产(chǎn)前的价(jià)格。周四，内盘SC原油主力(lì)合约大(dà)跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘(pán)油价则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦特原油交投在(zài)78.3美(měi)元/桶附近(jìn)，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不(bù)到(dào)1％。

　　光大期货能(néng)源化(huà)工分析(xī)师杜冰沁在接受期(qī)货日报记者采(cǎi)访时表示，昨天白天，内盘SC原油(yóu)基(jī)本跟随昨晚外盘出(chū)现大幅下挫，但(dàn)外(wài)盘原(yuán)油(yóu)有所企稳，或为超跌后的情(qíng)绪修复(fù)。

　　谈及为何内(nèi)盘表现(xiàn)弱于外盘，海通期货(huò)能源(yuán)化工研究(jiū)中心(xīn)负责人杨(yáng)安表示，一方面是(shì)由于近(jìn)期油(yóu)轮运费回落，运输成本下(xià)降(jiàng)，让内(nèi)外盘价差有所(suǒ)走弱。另一方面是当前(qián)国内即(jí)将迎来五一假期，而目前国际市场宏观(guān)风险具有很大不确定性，恰逢(féng)油价大(dà)幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内(nèi)投资者担忧情(qíng)绪更(gèng)为明(míng)显，也使得内盘原油跌幅(fú)超过(guò)外盘(pán)。

　　从近(jìn)期来(lái)看，杨(yáng)安告诉记者，美(měi)国银(yín)行业(yè)危机风波再起，叠加(jiā)美国(guó)债务压力(lì)及(jí)经济衰退风(fēng)险可(kě)能削弱欧(ōu)美能(néng)源需求，风险资产面(miàn)临较大压力，从而推动本(běn)周油(yóu)价(jià)油(yóu)价下(xià)跌。而(ér)原油(yóu)作(zuò)为金融(róng)属性最强的大宗商品，在此前(qián)3月份就曾(céng)因银行业危机出现(xiàn)暴跌，此次美国银(yín)行(xíng)业风险再次升(shēng)温继续(xù)引(yǐn)发市场(chǎng)恐慌(huāng)，原(yuán)油的(de)下跌带有(yǒu)明显(xiǎn)的情绪化特(tè)征。

　　光大期货能源化(huà)工分析(xī)师杜冰沁(qìn)也表示，近日宏观情(qíng)绪导(dǎo)致油价再(zài)度承压。随着美联(lián)储加息会议的(de)临近，美国第一共和银(yín)行(xíng)的财(cái)报和股价表(biǎo)现或显(xiǎn)示银行业(yè)危机仍未结束，叠加欧美经(jīng)济数据表现仍然欠佳，美国消费者信心本(běn)月降至去(qù)年7月(yuè)以来的最(zuì)低水平，市场对于(yú)美联储加息和(hé)海外经(jīng)济衰退的(de)担忧持(chí)续升温(wēn)，

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，近期主导原油(yóu)市场走势的宏观风险(xiǎn)何(hé)时会消(xiāo)散(sàn)？在杨安看来，目前来看，美(měi)国银行(xíng)业危(wēi)机(jī)风险在未来一段时间内仍将不(bù)时困扰(rǎo)市(shì)场。另外，5月4日(rì)美联储议息会议将再迎(yíng)来(lái)加息(xī)窗口，对此(cǐ)投资者也高度关(guān)注美(měi)联(lián)储利(lì)率政策的变(biàn我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意)化(huà)，宏观层面的不确(què)定性成为(wèi)影响整个金融市场的主要(yào)因素，这(zhè)是投(tóu)资者(zhě)需(xū)要(yào)注意的风险所在(zài)。

　　“进入5月，美联储即(jí)将(jiāng)公布加息决议，市场对美联储(chǔ)加息25个(gè)BP的概率预(yù)测在80％以上，并且由于近(jìn)期(qī)美联储官(guān)员表态偏鹰，对于后(hòu)续何(hé)时停止(zhǐ)加息仍有分歧。欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)将于5月4日举行(xíng)货币政策(cè)会议，基于当(dāng)前(qián)欧元区的(de)高通胀水平，预(yù)计(jì)欧洲(zhōu)央行和英国央行也将(jiāng)维(wéi)持加息政策(cè)，因此市(shì)场对于海外经济衰退带来(lái)需(xū)求(qiú)下(xià)行的(de)担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场(chǎng)基本面表(biǎo)现尚可，整体供需局势并(bìng)未大幅恶化。杜冰沁(qìn)分析(xī)认为，即将(jiāng)到来的五一长(zhǎng)假和美国夏季出(chū)行旺(wàng)季(jì)预计对于需求会有一定支撑(chēng)，预计(jì)近期国(guó)际(jì)油价(jià)仍将面(miàn)临(lín)宏(hóng)观情(qíng)绪和基本(běn)面的博弈(yì)。

　　申万期货能化分析(xī)师董超(chāo)也(yě)表示，后(hòu)市原油供需逻辑(jí)不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地(dì)区的油价带来(lái)极大影响；此外(wài)美国原油(yóu)活(huó)跃钻井平台(tái)已经连续(xù)半年维持低位，1230万桶/日的产量(liàng)将越来越难(nán)以持续(xù)，后(hòu)续(xù)的减产将很快(kuài)到来；此外在(zài)5月美联储加息(xī)后，宏观面的悲观情绪或我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意将逐步消退，后期原油市场将(jiāng)转入对(duì)供应面的减产逻(luó)辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区(qū)间(jiān)将更(gèng)为模糊，在美国储备政策难(nán)以改动的情况下，底部支(zhī)撑力(lì)度变弱。但(dàn)从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产量的下滑将有助于油价的稳定(dìng)。”董超表(biǎo)示，预计5月油价整体即将(jiāng)维持区间(jiān)振荡(dàng)，振荡幅(fú)度预计(jì)将更宽(kuān)，受宏观(guān)及基本面风险波动的影响也会更(gèng)大(dà)。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报(bào)告显示原油超预期降库，且(qiě)美国(guó)汽油需(xū)求较上期大幅(fú)增(zēng)长，在OPEC+减产的(de)主动预期管理下，预计今年年内剩余时段供应紧张(zhāng)将是(shì)原油(yóu)市(shì)场主(zhǔ)基调，当(dāng)然全球经济(jì)面临衰退(tuì)风(fēng)险及欧美市场(chǎng)需(xū)求疲弱也(yě)会在一定程度上(shàng)抵消供(gōng)应紧张给市场(chǎng)带来的担忧。总体来(lái)看，当前油价(jià)处(chù)在宏观(guān)利空与供应紧张局(jú)面形成对峙的(de)复杂局面下，短(duǎn)期内担(dān)忧情绪主导油(yóu)价回落，中长期来(lái)看油(yóu)价或继续大区间(jiān)振(zhèn)荡。

　　高硫燃料(liào)油(yóu)供(gōng)需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成(chéng)本(běn)下降(jiàng)导致(zhì)相关性较强的高硫(liú)燃料油、低(dī)硫(liú)燃料油、沥青等(děng)品(pǐn)种也出现较(jiào)大(dà)跌(diē)幅。截至(zhì)昨天(tiān)下午收盘，燃料(liào)油(yóu)、低硫(liú)燃(rán)料油(yóu)和沥青分(fēn)别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近期(qī)高(gāo)、低硫(liú)燃(rán)料油的下挫主要还是受到油价(jià)影响，自身基本面表现尚可，其中高硫燃料(liào)油供需偏紧，低硫燃料油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料(liào)油市场整体供应(yīng)持续偏(piān)紧。供(gōng)给端(duān)方面，随着(zhe)发电(diàn)旺(wàng)季的临近(jìn)，本(běn)月从中东进口(kǒu)到新加坡的高(gāo)硫燃(rán)料(liào)油降至历史低(dī)点，环比下降三(sān)分之二，但同时本(běn)月俄罗(luó)斯高硫燃(rán)料油流入量有所上(shàng)升，抵消了一(yī)部分(fēn)中东(dōng)出口的(de)下滑(huá)；需求端方面，中东南亚(yà)公用事业发电(diàn)需(xū)求(qiú)的(de)增长(zhǎng)以及稳(wěn)定的船(chuán)燃加注活动都将对亚(yà)洲高硫燃料(liào)油市场形成(chéng)良(liáng)好的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方(fāng)面，杜冰沁表(biǎo)示，此(cǐ)前科威特炼厂计划外检修导致部分船货延期(qī)，目前5月的装船已(yǐ)经(jīng)延迟至6月，虽然检修(xiū)的装置正在(zài)逐渐重启，但由(yóu)于开斋节整(zhěng)体(tǐ)进(jìn)程较(jiào)慢，预(yù)计原定(dìng)本月底(dǐ)恢复的时间会有所推(tuī)后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油市场供应的收紧也将延长，但同(tóng)时低硫需求端表(biǎo)现(xiàn)也较为平淡(dàn)。

　　“总(zǒng)体来看(kàn)，高、低燃料油(yóu)在基本面的支撑下，预计后市走(zǒu)势或较原油更(gèng)为抗(kàng)跌，如若(ruò)原油企稳反(fǎn)弹，燃料油整体(tǐ)回升空间或更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原(yuán)油系品种波动将主要受(shòu)到原油价(jià)格(gé)的影响，不过基本面差异还是会让各品(pǐn)种(zhǒng)表现(xiàn)有强弱之(zhī)分(fēn)，具体(tǐ)来(lái)看，需(xū)求即将迎来旺季的高硫燃料油整(zhěng)体表现将强(qiáng)于低硫(liú)燃料油(yóu)。

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