分析人士称，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行后，预计全市场货币(bì)市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对(duì)基金管理人的产品体(tǐ)系结构布(bù)局、调整(zhěng)也(yě)提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市(shì)场基金(jīn)监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从风(fēng)险(xiǎn)管理、人(rén)员及系统配置、投资比例、交易行为、规模(mó)控制、申赎管(guǎn)理(lǐ)等(děng)多方面对(duì)重要货币市(shì)场基金的基金管理人提出了更(gèng)为严(yán)格审慎(shèn)的要(yào)求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行规定》将提高货(huò)币(bì)基金(jīn)的风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理能力和(hé)透明(míng)度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对部分追求高(gāo)收益的投资(zī)者造成一定(dìng)影响。此外(wài)，预计全市场货币市场基金(jīn)数量上将有一定出(chū)清(qīng)，对基金管理人(rén)的(de)产品体系结构布局、调整也提出了(le)要求(qiú)。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)被纳(nà)入

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，重要货币市(shì)场基(jī)金是指因基金资产规(guī)模较大或者投(tóu)资者人数(shù)较多、与(yǔ)其他金融机构或者金(jīn)融产品关联性较强，如(rú)发生重大风险，可能对资本(běn)市场和金融体系产生重大不利影响的(de)货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入(rù)评估范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市(shì)场基金满足(zú)下列任(rèn)一条件的，基金(jīn)管(guǎn)理人应当在10个工作(zuò)日(rì)内主动向中国证监(jiān)会报(bào)告：基金资产净(jìng)值连续20个交易日超(chāo)过(guò)2000亿元；基金份额持有(yǒu)人(rén)数(shù)量(liàng)连续20个交易日超过5000万(wàn)个(gè)；中国证监会认定的符合重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金特征的其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年一季(jì)度末，市(shì)场上(shàng)共有天弘余额宝货币、易方达易(yì)理财货币A、建信(xìn)嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规模超过(guò)2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持(chí)有人户数(shù)来(lái)看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝(bǎo)货币(bì)持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》实施(shī)后，对于规模超过2000亿元或(huò)者(zhě)投资(zī)者数量大于5000万个的货币市场基金，监管要求更加严格，基金管理人需要(yào)增强抗(kàng)风险(xiǎn)能(néng)力，并明确风险防控与处置机制。这将促(cù)使基(jī)金公司更加注重风(fēng)险管理(lǐ)和(hé)产品合规性，提(tí)高产品的透明度和稳定性，从而保护投资(zī)者的(de)利益。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规定》与(yǔ)资管(guǎn)新规一(yī)脉相承(chéng)，都是(shì)为了(le)提升资(zī)管机构(gòu)的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力，实现(xiàn)风险分散化，防止风险过(guò)度集中、对金融安全(quán)产生不利(lì)影响。在提升风控水(shuǐ)平的前提下，引导高(gāo)收益产品打破刚(gāng)兑，高安(ān)全(quán)产品收益率回落至与姜子牙活了多少岁其风险相匹(pǐ)配的合(hé)理水平。随着资管新规(guī)的逐步(bù)落地，回归本源(yuán)的(de)主动类资管产品(pǐn)迎来发展良机(jī)，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加(jiā)监管要(yào)求

　　《暂行规定》明确(què)了重要货币市场基金的附加(jiā)监(jiān)管(guǎn)要求，指出基金管(guǎn)理人(rén)应当遵循长期稳健的经(jīng)营和投资理念，确保自身投资研究、人员配备、系(xì)统运(yùn)营、客户服务(wù)、风险(xiǎn)管理(lǐ)与(yǔ)危机(jī)应对等方面的能(néng)力(lì)水平与重要货币(bì)市(shì)场基金管理规模相匹(pǐ)配(pèi)，不(bù)得盲(máng)目扩张基金(jīn)规模(mó)。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬(chóu)考核(hé)方面，基金管(guǎn)理(lǐ)人的高(gāo)级管理人员(yuán姜子牙活了多少岁)、基金经理等(děng)相(xiāng)关人员的考核评(píng)价、薪酬激(jī)励等不得直接或者间接与重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的规模(mó)相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的投(tóu)资运作指标方面，也需要满足多项要求。例(lì)如，持有一家公(gōng)司发行的(de)证券市值不得超过基金资产净值的(de)5％；投资于具有基(jī)金托管人资格的同(tóng)一商(shāng)业银(yín)行(xíng)发行的(de)金融(róng)工具占基金资产(chǎn)净值的比例不得超过15％；主动(dòng)投资(zī)于流动性受限资产的规模合计不得超过基(jī)金(jīn)资产净值的(de) 5％；投资(zī)组合的平(píng)均剩余期限不得超过90天；投(tóu)资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币市场基金(jīn)交易(yì)行为(wèi)管理方面，《暂行规定》指出，审慎确(què)认大额申(shēn)购(gòu)申请，避免出现接受(shòu)单一(yī)投资者(zhě)申购申请后(hòu)导致(zhì)其持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而(ér)在风(fēng)险准备金方面， 基金(jīn)管理人、基金托管(guǎn)人每月从(cóng)重要货币(bì)市场基(jī)金的管理费、托(tuō)管费中计(jì)提的(de)风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出(chū)，《暂(zàn)行规定》是金(jīn)融(róng)防(fáng)风(fēng)险的重要(yào)举措。部分(fēn)货(huò)币(bì)市场基金规模较(jiào)大、投资者(zhě)数量较多，具有(yǒu)“牵一发而动全身”的(de)重要影响(xiǎng)，当出(chū)现(xiàn)风(fēng)险事件时(shí)，可能会对金(jīn)融市场的流动(dòng)性安全产生冲击。《暂(zàn)行规定》无论是从考(kǎo)核机制，还是从投资比例、久期、可(kě)变(biàn)现资(zī)产的限制(zhì)，都是为了(le)更高(gāo)流动性考虑(lǜ)，重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)防范流动性风险的能力将进一步提(tí)升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部分货币市(shì)场基金类似的流动性风险事件。

　　制(zhì)定(dìng)风险应对预案(àn)

　　在重要货币(bì)市场基金的风险防控(kòng)和监(jiān)督管(guǎn)理机制(zhì)方面，《暂行规(guī)定》也(yě)做出了(le)明确的(de)规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金管理(lǐ)人应当(dāng)综合评(píng)估(gū)重要货币(bì)市场(chǎng)基金各类(lèi)风险的成因(yīn)、表现及影响，会同相关(guān)市(shì)场主体(tǐ)共(gòng)同制定(dìng)合理有效的风险(xiǎn)应对预案。风险(xiǎn)应(yīng)对预案应当报(bào)中(zhōng)国证监(jiān)会备案，中国(guó)证监会对风(fēng)险应对预案的有(yǒu)效性、合理性、可(kě)行(xíng)性等进(jìn)行评估。

　　重(zhòng)要货币市场基金发生重大风(fēng)险的，由中国证监会牵头相关部门成(chéng)立风险处置小组，督(dū)促基金(jīn)管(guǎn)理人及相关市场主体(tǐ)依据风险(xiǎn)应对预案等(děng)对重要货币市(shì)场基金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂(zàn)行(xíng)规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有(yǒu)业(yè)内人士对(duì)记者表示，《暂行(xíng)规定》将提高货币(bì)基金的风险管(guǎn)理能力和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可(kě)能会对部分(fēn)投资(zī)者造成一定影响，例如(rú)可能会对一些追求高收益的投资者造成一定冲(chōng)击。此外，新(xīn)规可能会导(dǎo)致一(yī)些货(huò)币基金规模(mó)较小的产品退出市场，投资者需要注意(yì)选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护(hù)低风险偏好(hǎo)的投(tóu)资者。相对于(yú)其(qí)他资管产品，货币市场基(jī)金(jīn)具有着投资者数量庞大，风险偏好较低的特点。部分规(guī)模较大的(de)货币(bì)规(guī)模基(jī)金如出(chū)现风险事件(jiàn)，或将对社会稳定产生不利(lì)影(yǐng)响。《暂行(xíng)规定(dìng)》提升了重要(yào)货币市场基金的资产(chǎn)安全(quán)要求，有利于保护投资者利(lì)益(yì)。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信(xìn)证券指出(chū)，《暂(zàn)行规定》施行后(hòu)，货币市场基金的规范化、标(biāo)准化、投资分散化、安(ān)全化程(chéng)度(dù)将有提升(shēng)，未来(lái)是(shì)否在(zài)公布(bù)的重点货币基金名录内，可能(néng)是投资者选择考量的(de)潜在背书因素之(zhī)一。预计全(quán)市(shì)场货币市场(chǎng)基(jī)金数(shù)量上将有一定出(chū)清，对基金管(guǎn)理人的产(chǎn)品体系结构(gòu)布局、调整也提出了(le)要求。

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