今年以来，港(gǎng)股走势可谓(wèi)一(yī)波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金(jīn)一(yī)季(jì)报披露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆(lù)港通基(jī)金整(zhěng)体港股仓位略有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基(jī)金(jīn一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么)基金经理表示(shì)，预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港(gǎng)股市场将在波动中(zhōng)上行(xíng)，板块方(fāng)面(miàn)，看好政策优化下(xià)的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复的互(hù)联网和(hé)医药(yào)、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略(lüè)有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等(děng)

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份额(é)分开统计(jì)，下同）中含(hán)“港”字的主动权(quán)益(yì)基金近(jìn)400只，这些(xiē)都是“高纯度”以港股为投资方向的基金。截至一季(jì)度末，这些(xiē)基金的(de)港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分点(diǎn)，其中(zhōng)有83只基金港股持仓(cāng)在(zài)90％以上。

　　今年(nián)以(yǐ)来，以恒(héng)生科技指(zhǐ)数为代表的港股数(shù)字经济呈(chéng)现了上涨(zhǎng)、调整(zhěng)、反弹的N型(xíng)走势，截至(zhì)4月(yuè)23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时(shí)，不少知名(míng)基金经理在一季度加大(dà)了对港股(gǔ)的投资力度(dù)，提升港股(gǔ)配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比(bǐ)如，崔(cuī)宸龙管理(lǐ)的前海开源沪港(gǎng)深(shēn)新机(jī)遇A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的(de)39.13％；史博管(guǎn)理(lǐ)的南方港股创新(xīn)视野(yě)一(yī)年持(chí)有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年(nián)一季度末(mò)的81.82％；赵(zhào)宪成(chéng)管(guǎn)理的博时港股通(tōng)红利(lì)精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年一(yī)季(jì)度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞(ruì)银(yín)港股通价值发现A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升至今年(nián)一季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股数字(zì)经(jīng)济A，港股仓位由去(qù)年底的(de)83.22％提(tí)升至今年一季度(dù)末(mò)的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值(zhí)统计，截(jié)至一季(jì)报，被陆港通(tōng)基金(jīn)重仓的前(qián)十大港股分(fēn)别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国(guó)移(yí)动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开(kāi)采、数字(zì)媒(méi)体、生物制品、多元金(jīn)融(róng)、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获(huò)不同程(chéng)度增(zēng)持。

　　按照增持情(qíng)况排序(xù)，加仓幅度最大的(de)前十只(zhǐ)港股(gǔ)为(wèi)中国海洋(yáng)石油、新天绿色能(néng)源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭(xù)阳(yáng)集团、中国石油化工股份、中国南方航空股份、华(huá)电国际电(diàn)力股份(fèn)、越秀地产、中广(guǎng)核(hé)电(diàn)力，分别涵盖油(yóu)气开采、电力(lì)、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航(háng)空机场、房地产(chǎn)开发等领(lǐng)域。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波动中上行(xíng)，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后(hòu)市，南(nán)方港股创新视野一(yī)年(nián)持有基(jī)金基(jī)金经理史(shǐ)博(bó)在一季度中表示，展望未(wèi)来，仍(réng)然(rán)看好港股(gǔ)市场投资机(jī)会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升(shēng)，3月中(zhōng)国官(guān)方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加(jiā)，非(fēi)制(zhì)造(zào)业恢复速(sù)度加快；海(hǎi)外(wài)无一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么(wú)风险利(lì)率方面，3月初非农和(hé)通(tōng)胀数据以及突发的银行风险事件已经让美联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味(wèi)着(zhe)了(le)加息进入尾部区域；风险偏好方面(miàn)，欧美银(yín)行业风险事(shì)件对市场冲(chōng)击可(kě)控，国内政策积极信号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股市场(chǎng)将(jiāng)在波动中上行，在(zài)板(bǎn)块配置方面，我(wǒ)们将加(jiā)大(dà)对政(zhèng)策优化(huà)下的(de)消费和地产、预期(qī)反转(zhuǎn)修复的互联网(wǎng)和医药、高景(jǐng)气的制造业等(děng)板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金(jīn)经理曲径表示，港股数字经济的代表行业为互联(lián)网和先进制造，在经历了(le)过去2年的合规(guī)整(zhěng)治及业务梳理后(hòu)，股价均处在(zài)价值投(tóu)资区域，具有良好(hǎo)的(de)投(tóu)资性价比。同时，互联网(wǎng)相关公司，也更具(jù)有数据、平台和算法的整合能力，通过(guò)推出(chū)人(rén)工智(zhì)能相关模型及应用，提升自(zì)身运(yùn)营效率，以及对外输出算法和算力。作为人工智能赋能各个行业的元年，我们中长期看好港股数字经(jīng)济板块的前景(jǐng)。

　　华宝(bǎo)港股通(tōng)香港基金经理(lǐ)周欣(xīn)表(biǎo)示，港股市(shì)场(chǎng)方面，港股市(shì)场大部(bù)分(fēn)的(de)企(qǐ)业盈(yíng)利来源于(yú)中(zhōng)国内(nèi)地，中国内地经(jīng)济的环比上行将会支撑港股公司(sī)盈利(lì)的(de)环(huán)比(bǐ)增长，从而支撑下港股公司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍(réng)有一定的(de)增长，但(dàn)是由于基数效应(yīng)，下半年港股盈利同比增速会较上半年有所回落(luò)。对于(yú)估(gū)值相(xiāng)对较高的行业将有一定(dìng)的压力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将受到一定程度的压制，但是当行业龙(lóng)头公司(sī)受情绪影响出现超跌(diē)时(shí)，将会有较好的买入机会(huì)出现。生物医药行业(yè)仍(réng)将(jiāng)处在行业快速增(zēng)长的红利(lì)中(zhōng)，但是随着中报业绩的释放和四季(jì)度集采的预期(qī)，生物行业前期涨(zhǎng)幅(fú)较多的龙(lóng)头(tóu)公司可能会出(chū)现一定的调整(zhěng)，但(dàn)是通过自下而上的方式生物(wù)医药(yào)行(xíng)业仍将有机(jī)会(huì)选出有(yǒu)较好成(chéng)长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经(jīng)理(lǐ)付(fù)倍佳(jiā)表示，展望未来，我们预(yù)计港股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加(jiā)速扩(kuò)张(zhāng)，并且A股市场也即将(jiāng)进入企业(yè)盈利的拐点，这(zhè)是推动两地市场(chǎng)向上(shàng)的决定性因(yīn)素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外(wài)弱”及加息周期临近尾声流动性逐(zhú)步宽松背景下，中国资产的吸引力有望(wàng)进一步(bù)凸(tū)显(xiǎn)。在A股及港股估值均在(zài)低位、风险溢(yì)价均在高位的背景下，有望开启盈利与估值修(xiū)复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注三条投(tóu)资主(zhǔ)线(xiàn)：1.关注(zhù)盈利增(zēng)长高弹性的机会：由(yóu)于中国经济修复(fù)有望成(chéng)为全(quán)球投资的主线，因此(cǐ)经营(yíng)杠杆弹性大、前期降本增效优的行(xíng)业和板块更(gèng)有望受益于经济复苏(sū)，盈利预测有较大上修空间(jiān)；同(tóng)时部分龙头公司有长期的前沿(yán)技术/产品(pǐn)储备(bèi)以迎接(jiē)下一轮的收(shōu)入扩张机会，有望(wàng)开启二(èr)次(cì)增长(zhǎng)曲线，如互(hù)联网(wǎng)、部分可选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关(guān)注收益(yì)风险比显著(zhù)右偏的机会：关注在未来经(jīng)济周期中(zhōng)上行风(fēng)险显著(zhù)大于下行风险的(de)行业。市(shì)场预期(qī)在低位、景气度有拐点或(huò)持续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利(lì)超预期的(de)行业，如电子、新(xīn)能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关(guān)注(zhù)高股息资产(chǎn)的机会：关注(zhù)基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平(píng)稳中有升(shēng)，以及分红意愿(yuàn)提升(shēng)的高股息(xī)资产的(de)投(tóu)资机会，如通信、石油石化等。

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