5月迎来(lái)开门红，A股成交(jiāo)额连续20日保持在1万(wàn)亿以上(shàng)，市(shì)场(chǎng)对于人工智能、消(xiāo)费、新能(néng)源等(děng)板块看法分(fēn)歧较大，截至5月4日，已有多家(jiā)券商发布了(le)5月金(jīn)股和(hé)策(cè)略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐了(le)154只金股，从行业来(lái)看，机(jī)械设(shè)备行业(yè)板块暂时是5月机构人气(qì)最高的板块，占比接近1成，银(yín)行板块罕见出(chū)现多只金股，两者一定程度与中特估(gū)概念有(yǒu)所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最为(wèi)明显，计算机板块(kuài)关(guān)注度则快速下降(jiàng)，这也(yě)与4月份行情走势相互(hù)印证，传媒(méi)板块率先突破(pò)，可能会成为(wèi)AI概念(niàn)笑到最(zuì)后(hòu)的那个(gè)。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零售(shòu)的关注度也(yě)小幅回(huí)暖，可能与淄博烧烤和五(wǔ)一旅游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股标(biāo)的集中度来看(kàn)，150多(duō)只(zhǐ)金股中，有22只金股同时被2家及以(yǐ)上的机构共同推荐。其中三只传媒(méi)股同时(shí)获(huò)得3家(jiā)以上机构(gòu)推荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英(yīng)网络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏）有(yǒu)望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月(yuè)金(jīn)股(gǔ)成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月(yuè)金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子贡献其中(zhōng)绝(jué)大多数收益(yì)，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利(lì)，收益中位(wèi)数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几期(qī)，主要与大盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎体现在(zài)热门金股(gǔ)上则(zé)表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金(jīn)股中仅(jǐn)宁德(dé)时代(dài)涨(zhǎng)幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机(jī)构多数(shù)持保(bǎo)守看(kàn)法(fǎ)

　　各大券商对五月份的(de)投资方向(xiàng)做了预判，综合(hé)多家观点，券商们(men)对五月的(de)大盘的看法比较保(bǎo)守，建(jiàn)议多看少动，推荐(jiàn)较多的(de)行业是电气设(shè)备、消(xiāo)费、医(yī)药、军工，对(duì)地产股的走(zǒu)势机构(gòu)有分歧(qí)，区(qū)域规划、券商(shāng)、沪港通、个(gè)股期权则因有事件驱动所以有短(duǎn)期的(de)机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了(le)美国股票投资的一(yī)个习(xí)语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每(měi)年5月到10月股票市场的相对弱(ruò)势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年(nián)的A股(gǔ)市场中，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其(qí)他年份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的市场表现，则(zé)四年均报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的(de)微刺激(包括(kuò)重(zhòng)大项目的(de)陆(lù)续推出和开工)不会停(tíng)止;同时，管理层对信(xìn)用风(fēng)险及资产价格风险的容忍(rěn)度正在降低，但在(zài)投(tóu)资缺口重回下行(xíng)通道、通胀继续低位(wèi)徘徊(huái)的经济周期格局下，只托不举、定点发力的(de)“微刺激(jī)”难以(yǐ)扭转市场有底无高度(dù)的现状。

　　申万策略认为(wèi)市场依(yī)然维持(chí)震荡(dàng)格局(jú)，长期(qī)看二(èr)级市场估值体系国际化是趋势，优质成(chéng)长有望迎来(lái)深蹲起跳的机(jī)会，可以做一把反(fǎn)弹，国(guó)企改革红利(lì)释放非常值得(dé)期待。

　　招商策略判断在去(qù)杠杆的背(bèi)景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增(zēng)加资本，减负债会带(dài)来经济收缩压力，增资本会带来股(gǔ)票供给压力，市场尚未走出这种被动局面的(de)影响。PMI数据显示经济下(xià)行压力暂时有所缓和，但尚(shàng)无法期望经济(jì)会出现(xiàn)持(chí)续(xù)或者大(dà)幅改善;资金(jīn)利率(lǜ)的(de)回落是(shì)衰退性的，不(bù)意味着(zhe)流动性出现主动式(shì)改善;风险偏好受刚性(xìng)兑(duì)付打破预期(qī)影响仍难以出现改善(shàn);IPO开闸预期增加股票供(gōng)给担忧。总(zǒng)体上仍维持二季(jì)度投资策(cè)略(lüè)观(guān)点(diǎn)，谨慎为上(shàng)，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中盘股如医药、家(jiā)电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长确定性高、估值不高，可以(yǐ)有相对收益。(关键词：医药(yào)、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策(cè)略(lüè)展(zhǎn)望5月市场环境，一些(xiē)积极因素正出现，将给市场带来一些(xiē)阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观(guān)面，政策底限思维(wéi)仍(réng)在(zài)，悲观预期或修正。(2)微观(guān)面，部(bù)分龙头(tóu)成长股业绩仍(réng)靓(jìng)丽。(3)市场(chǎng)面，政策性(xìng)、事件性亮点望(wàng)提振市(shì)场情绪。从管理层(céng)的政(zhèng)策取向来(lái)看(kàn)，短期打破概率偏低(dī)，震荡市特(tè)征没(méi)变(biàn)。短期(qī)市场(chǎng)下跌后5月有(yǒu)些积极(jí)因(yīn)素出现清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王，建议备(bèi)战回调(diào)后(hòu)的反弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首(shǒu)先，A股盈利(lì)增速下(xià)行确立，并将继(jì)续(xù);其次，前期小(xiǎo)批多次的微(wēi)刺激下，市场对(duì)短期经济(jì)预期偏乐观，而实际政策效果难以(yǐ)对冲来(lái)自(zì)房地产等领(lǐng)域带来的经济下行(xíng)动能(néng)，基本面预期很有可能下修;再次，改革和结构(gòu)调整依然是(shì)政策(cè)主要目(mù)标，政府不(bù)托底，政(zhèng)策不(bù)全(quán)面放松的情况(kuàng)下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不利影响(xiǎng)。监管(guǎn)部门的维稳措(cuò)施亦难以改变(biàn)基本(běn)面弱平衡向下(xià)打破的趋势(shì)，5月份市场仍将(jiāng)继续维持弱势下跌格(gé)局。

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