5月12日晚间，根据(jù)美国证券交(jiāo)易委员(yuán)会（SEC）披露敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步，国内千亿私(sī)募景林资产(chǎn)递交了截至2023年(nián)3月31日的(de)第一季度持(chí)仓报告(gào)（13F）。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)是国内管理(lǐ)超千亿元人民币(bì)的对冲基金机构，亦是(shì)内地少有的进(jìn)行大手笔持有美股的买方机(jī)构之(zhī)一，景林(lín)的动向受(shòu)到了市(shì)场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景(jǐng)林(lín)资产持(chí)仓(cāng)曝光

　　报(bào)告期内(nèi)，景林资产整体(tǐ)持仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿元，相较(jiào)于(yú)2022年四季度的16.29亿美元规模(mó)，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截止(zhǐ)2023年一(yī)季度(dù)末，景林(lín)资产在美股市场持有(yǒu)34家上市公(gōng)司的股票(piào)。其(qí)中，前(qián)十(shí)大持仓标的在(zài)总市值中的占比下降到77.89％，上(shàng)季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓(cāng)5只(zhǐ)股票，分别(bié)为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未(wèi)来、booking。清仓和减(jiǎn)持方(fāng)面，景林资产一季度(dù)前五大(dà)卖出标的(de)包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技(jì)、拼多多。

　　景林资(zī)产美股(gǔ)持(chí)仓(cāng)前十大重仓股分别为：拼多(duō)多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直(zhí)聘(pìn)、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股依(yī)旧是拼(pīn)多多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季度增(zēng)持拼多(duō)多(duō)。2022年二季度(dù)增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一(yī)次比一次猛。拼多多也不负众(zhòng)望，从股价表(biǎo)现看，拼多多去年二、三、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势头在今年2月(yuè)初(chū)便戛然而止(zhǐ)了，景林资产(chǎn)在此前(qián)“越跌越(yuè)买”的(de)策(cè)略奏效后，或许(xǔ)在股价“掉头(tóu)”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一(yī)季度景林新(xīn)建(jiàn)仓的英(yīng)伟达(dá)，空降前十(shí)大重(zhòng)仓股第七(qī)位(wèi)，一口气买入(rù)32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿(yì)元。截止至(zhì)5月12日(rì)，今年(nián)以来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

　　敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513183318074.jpg">

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　　积极布局(jú)教育股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一(yī)季度(dù)，景(jǐng)林资产在(zài)美股的操作中，最为亮眼的当属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数(shù)据显示(shì)，截至今年一季度末，景林资产持有(yǒu)新(xīn)东方430万股(gǔ)，环(huán)比去年底加仓368.8万(wàn)股，期末持股市值超(chāo)1.6亿美元，一跃(yuè)成为景林资产的第(dì)二大重仓股。与此同时，景(jǐng)林资产一季度还建仓了(le)好未(wèi)来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教(jiào)育个股(gǔ)股价均(jūn)处于震荡态势(shì)，并(bìng)无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行业来看，不同年(nián)龄(líng)层的(de)用(yòng)户对(duì)“教(jiào)育”的需求(qiú)依然(rán)旺(wàng)盛(shèng)，除(chú)了应对(duì)考试，还包括开拓眼界、增长知(zhī)识(shí)、潜力(lì)挖(wā)掘、提升综合能力等。双减政策推行之后，目(mù)前行业政策环(huán)境趋于稳定，但过程中很多公司退出离(lí)开，使得行业竞争格局趋(qū)缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本身(shēn)来说(shuō)，凭借多年(nián)积累的口碑(bēi)和公信力，品牌的护城河依然很(hěn)深。个别头部企业在K9学科之外(wài)的教育领域(yù)业(yè)务(wù)基础扎实，原有的留学等业务(wù)恢复增长，同时素质教育、直播电商(shāng)业务等新(xīn)业务成为新(xīn)的(de)增长驱动力(lì)。且公司(sī)的(de)利润和现金流稳中(zhōng)转好，同时账上资金(jīn)充足，当时的估值(zhí)下有(yǒu)足够的安全边际。在过去(qù)几个季度(dù)的财报中(zhōng)，我们看(kàn)到了(le)相(xiāng)关的积极信号。”景林(lín)资产表示。

　　值得一(yī)提的是，高毅资产对于教育(yù)领域也颇为看好，但(dàn)是标的选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易(yì)委员会公开(kāi)资料显示，截至今年一(yī)季度(dù)末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年底减仓超(chāo)10万股，减(jiǎn)仓比例接近三成。而一(yī)季(jì)度(dù)高毅资产大举买入近156万(wàn)股好未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深(shēn)夜难眠，炮轰市(shì)场投机之(zhī)风

　　自五一节过后，传(chuán)媒(méi)、游戏板块成(chéng)为资金炒作AI的重点(diǎn)方(fāng)向(xiàng)，中特(tè)估(gū)支线也由暗转明，晋升(shēng)市(shì)场第二大主线。

　　可(kě)好景不长(zhǎng)，本周中特(tè)估仅热闹了一两天，随后便开始持续下(xià)跌(diē)，传媒、游戏板块更是大(dà)幅杀跌，高位股接(jiē)连(lián)跳水。

　　（本文内(nèi)容为客(kè)观数(shù)据信(xìn)息罗列，不构成任何(hé)投资建议）

　　此(cǐ)前(qián)连(lián)续24个交易日(rì)成交额(é)超(chāo)万亿元阶段(duàn)纪录，在(zài)本周遭遇终结。周三时，市场成(chéng)交量尚(shàng)且保持(chí)在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡(dǒu)然跌破(pò)万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额连(lián)续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶(jiē)段(duàn)。

　　面对市场的急剧降温(wēn)，市场观点认(rèn)为，主(zhǔ)要原因是5月(yuè)11日晚间(jiān)发布的金融(róng)数(shù)据大(dà)幅低于(yú)预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多增734亿元，但是考虑到去(qù)年4月基数的异常，因而与(yǔ)往年(nián)相比，今年4月信贷则(zé)是明显跌落(luò)，而今年4月信贷低于(yú)2021年同期7512亿元(yuán)。居(jū)民贷(dài)款回落再度成为信贷回落(luò)的主要原(yuán)因。而企业中长期贷(dài)款继续保持同比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷(dài)下滑带动社融增速回落，4月(yuè)新增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月同比少(shǎo)增(zēng)6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券的点评(píng)称，4月(yuè)下旬票据(jù)利率先下(xià)后上，并(bìng)不意味着贷款(kuǎn)好转了(le)，主(zhǔ)要因为今年国股行NIM和营收压(yā)力(lì)很大(dà)，一直(zhí)在(zài)压降票据等低效资产，对分(fēn)行(xíng)收(shōu)票额度控制很严(yán)。4月前两旬已经收了(le)很多票，后面改用其(qí)他贷款来冲。5月(yuè)上旬票据已经(j敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步īng)快要接(jiē)近(jìn)零利率(lǜ)了(le)，信贷(dài)再度(dù)出现深度负增长，这是4月信贷(dài)斜率过于陡峭化产(chǎn)生的后果，5月份的贷款可能仍然不(bù)太(tài)乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之下，市(shì)场要想好起来，必然(rán)要(yào)让大家看(kàn)到宽信(xìn)用的信号(hào)出现，而这可(kě)能还需要(yào)一定的时(shí)间。

　　当(dāng)前市(shì)场(chǎng)存量资金博弈的背(bèi)景不改，而两大主线人工(gōng)智(zhì)能和中特(tè)估，今年已(yǐ)然累计(jì)不小的涨幅(fú)。中特(tè)估这边，本月还有多只央企ETF等待进(jìn)场(chǎng)，而人工智能这边，在未有(yǒu)增量资金进场(chǎng)的(de)情(qíng)况之下，再(zài)想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见(jiàn)的在深夜(yè)抒发(fā)感(gǎn)想。大谈(tán)公募基金经理的难处，在业(yè)绩和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰(hōng)当下市场投机之风大盛，认为当下市场交(jiāo)易机制应要有所改(gǎi)变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心(xīn)声。

　　今年以(yǐ)来，市场看着红红(hóng)火火(huǒ)，但(dàn)很(hěn)多投资者都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金经(jīng)理更是有(yǒu)苦难言，市场上大热的人(rén)工智能，游资炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本不符(fú)合他们的(de)机构审美(měi)。直白点说，市场根本就是绕着(zhe)公募持(chí)仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦(kǔ)难言(yán).......

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