分析人士称，《暂行规定》施行后，预(yù)计全(quán)市场货币(bì)市(shì)场基金数量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下(xià)称(chēng)《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员及系(xì)统配置、投资(zī)比例、交易行为、规模控制、申赎管理等多方面对重要(yào)货币市场基(jī)金的基(jī)金管理(lǐ)人(rén)提出了更为(wèi)严格审(shěn)慎的要求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币(bì)基金(jīn)的风险管理(lǐ)能(néng)力和透明度，降低投(tóu)资风(fēng)险。但是，可能(néng)会(huì)对部分追求高收益的投资者造成一定影(yǐng)响。此外，预计全市场货币市(shì)场基金数(shù)量上(shàng)将有一定出(chū)清，对基金管理(lǐ)人的(de)产品(pǐn)体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基(jī)金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货(huò)币市(shì)场基金是指因基金资产规模(mó)较大或者投ch2是什么基团，chch3ch3是什么基团(tóu)资者人数较多、与其(qí)他金融机构(gòu)或者(zhě)金(jīn)融产(chǎn)品关联性较强，如发生重大风险，可(kě)能对资本市场和金融体系产(chǎn)生重大不(bù)利影响(xiǎng)的货(huò)币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)会被纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币(bì)市场基金满足(zú)下列任一条(tiáo)件的，基(jī)金管理人应当(dāng)在10个工作日内(nèi)主动向中(zhōng)国证(zhèng)监会(huì)报告：基金资产净值连续20个(gè)交易(yì)日超(chāo)过2000亿元；基金份额持有人数量(liàng)连续20个交易日(rì)超过(guò)5000万个；中国(guó)证监(jiān)会认定(dìng)的符(fú)合重要货币(bì)市场基金特征的其他(tā)条件。

　　东(dōng)方财富Choice数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至2023年一(yī)季度末(mò)，市场上共有天弘余额宝(bǎo)货币、易(yì)方(fāng)达易理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货(huò)币A三(sān)只基金(jīn)规模超过2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝货(huò)币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金(jīn)份(fèn)额持(chí)有(yǒu)人户数来看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝货(huò)币(bì)持(chí)有人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行规(guī)定(dìng)》实施后，对于规(guī)模超过2000亿元或者投资(zī)者数量大(dà)于5000万个的货币市场(chǎng)基金，监(jiān)管要(yào)求(qiú)更加严(yán)格，基金管理人(rén)需要(yào)增(zēng)强抗风(fēng)险能(néng)力，并明确风险(xiǎn)防控与处置机制。这将促使基金(jīn)公司更加(jiā)注重(zhòng)风(fēng)险管理和产品合规性，提(tí)高产(chǎn)品的透明(míng)度和稳定性，从而保护(hù)投资者的利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂(zàn)行规定》与资管新(xīn)规一脉相承，都是为了提升资管机构的风险管理能力(lì)，实现风险分散化，防止(zhǐ)风险过度集(jí)中(zhōng)、对金融安全产生不利影响。在(zài)提升(shēng)风(fēng)控水平的(de)前提下，引导(dǎo)高收(shōu)益产品打破刚兑(duì)，高安全产(chǎn)品收益率回(huí)落至与其风险相匹配的合(hé)理水平。随着资(zī)管(guǎn)新规的(de)逐(zhú)步(bù)落(luò)地，回归本源的主(zhǔ)动类(lèi)资管产品迎来发(fā)展良机，财富(fù)管理行业百花(huā)齐放。

　　明(míng)确(què)附加监管要求

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》明确了重要货币市场基金的附加监管要求(qiú)，指出基金管(guǎn)理人应当遵(zūn)循长期稳健的经营和投资理念，确保(bǎo)自(zì)身投资(zī)研究(jiū)、人(rén)员配(pèi)备(bèi)、系统运营(yíng)、客户(hù)服务、风(fēng)险管理与危机应对等方面的能力(lì)水(shuǐ)平与重要货币(bì)市场基(jī)金管理(lǐ)规模相(xiāng)匹(pǐ)配，不得(dé)盲目(mù)扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要(yào)货币市场基金的(de)基(jī)金经理不得少(shǎo)于(yú)2人。在薪酬考核方面，基金管理(lǐ)人的(de)高级管理(lǐ)人(rén)员、基(jī)金经理(lǐ)等(děng)相关人员(yuán)的考核评价、薪酬激励(lì)等不(bù)得直接或者间接(jiē)与(yǔ)重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)的规(guī)模相(xiāng)挂钩。

　　在重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金的投资运(yùn)作指标方面，也(yě)需要满足多(duō)项要求(qiú)。例如，持有一家公司发行的证券市值(zhí)不得超过(guò)基金资产净值的5％；投资于(yú)具有基金托管人(rén)资格(gé)的同一商业银行发行的金融(róng)工(gōng)具占基金资产净值的比例不(bù)得超过15％；主动投资于流(liú)动性受(shòu)限资产(chǎn)的(de)规模合计不得超过基金资产(chǎn)净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过(guò)90天；投资组合的(de)杠杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场基金(jīn)交易(yì)行为管理方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎(shèn)确认大额(é)申购申请，避免出现接受单一投资(zī)者申购(gòu)申(shēn)请(qǐng)后导致其持有(yǒu)份(fèn)额超过基金总份额(é)5％的(de)情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面， 基金管理人(rén)、基金托(tuō)管人每月从重要货币市(shì)场基金(jīn)的管理(lǐ)费、托管费中计提(tí)的风险(xiǎn)准备金比例不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》是金融(róng)防风险的重要举措。部分货币(bì)市场基金规模较ch2是什么基团，chch3ch3是什么基团大(dà)、投资(zī)者数量较多，具(jù)有“牵(qiān)一发而动全身”的重要影(yǐng)响(xiǎng)，当(dāng)出现(xiàn)风险事件时，可(kě)能会对金融(róng)市场的流动性安全产生(shēng)冲击。《暂行(xíng)规定》无论(lùn)是从考核(hé)机制，还是从投资比例、久(jiǔ)期(qī)、可变(biàn)现资产的限制，都是为(wèi)了更(gèng)高(gāo)流(liú)动(dòng)性考(kǎo)虑，重要货币市场基金防范流动性风险(xiǎn)的能(néng)力(lì)将进(jìn)一步提升，将(jiāng)有效防止(zhǐ)出现(xiàn)2016年(nián)部分货(huò)币(bì)市场基金类(lèi)似的(de)流动(dòng)性风(fēng)险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预(yù)案

　　在重要货币市场基金的(de)风险(xiǎn)防控和监督管理机制方面，《暂行规(guī)定》也做出了明确的(de)规定。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管理人应当综合(hé)评估重要货币市场基金(jīn)各(gè)类(lèi)风险的成因、表(biǎo)现及影响，会同相(xiāng)关市场主体共同制定合理有效的风(fēng)险应对预(yù)案。风险(xiǎn)应(yīng)对预案应当报中国证(zhèng)监会备案，中国证(zhèng)监会对风险应对预案的有效性(xìng)、合理性、可行性等(děng)进行评(píng)估(gū)。

　　重要货币市场基金(jīn)发生重大风(fēng)险的(de)，由中国证监会牵头相关(guān)部门成立风险处置(zhì)小组，督促基(jī)金管(guǎn)理人及(jí)相关(guān)市场主体依(yī)据风险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预案等对重要货币市场基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行规(guī)定》的实施对(duì)于(yú)投资者有什么影响？

　　有业内人(rén)士对(duì)记(jì)者(zhě)表(biǎo)示(shì)，《暂行规定》将(jiāng)提高货币(bì)基金的风险(xiǎn)管理能力和透(tòu)明度(dù)，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会(huì)对部分(fēn)投资者造成一定影响，例如可能会对一些追(zhuī)求(qiú)高收益的投资者造成一定冲(chōng)击(jī)。此外，新规(guī)可(kě)能会(huì)导致一些货(huò)币(bì)基金规模较小的(de)产(chǎn)品退出市场，投(tóu)资者(zhě)ch2是什么基团，chch3ch3是什么基团需要注意(yì)选(xuǎn)择(zé)合适(shì)的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利于保护(hù)低(dī)风险偏好(hǎo)的投资者。相(xiāng)对(duì)于其他资(zī)管(guǎn)产品(pǐn)，货币市场基金具有着投资者数量庞大，风险偏好较(jiào)低的特(tè)点。部分规模较大的货币规模基(jī)金如出现风(fēng)险事件，或(huò)将对社(shè)会(huì)稳定产(chǎn)生(shēng)不(bù)利影响。《暂(zàn)行规定》提升了重要货币市场基金(jīn)的资(zī)产安全要求，有利于(yú)保护(hù)投资者利益(yì)。”国(guó)信证券表(biǎo)示。

　　财(cái)信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规定》施(shī)行后(hòu)，货(huò)币市场基金(jīn)的规范化、标准化、投资(zī)分(fēn)散化(huà)、安全(quán)化程度将有(yǒu)提(tí)升(shēng)，未来是否在公布的(de)重点货币基金名(míng)录内(nèi)，可能是投资(zī)者选(xuǎn)择考量的潜在背书因素之(zhī)一。预计全市场货币(bì)市场(chǎng)基金数(shù)量上将有(yǒu)一定(dìng)出清(qīng)，对(duì)基金管理(lǐ)人的产品体系(xì)结构布局、调整(zhěng)也提出(chū)了要求(qiú)。

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