中国金融行业加速(sù)对外开放，外资券(quàn)商们(men)的2022年过得如(rú)何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单(dān)”陆续(xù)公(gōng)布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另(lìng)外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业(yè)绩突飞猛(měng)进，当年(nián)净利(lì)润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商(shāng)”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证(zhèng)券(quàn)同期获批的野村(cūn)东方国际证(zhèng)券2022年亏损达(dá)到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头均在国(guó)内(nèi)拥有外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资控股券商(shāng)面临的“一参(cān)一控(kòng)”问题如何解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为行业(yè)热词。而透海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命视各(gè)家外资券商在(zài)2022年的“打法”来(lái)看，依(yī)托于各(gè)自股东资源(yuán)禀赋、深入财富管理成为其在(zài)中(zhōng)国展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于(yú)国内各(gè)家证(zhèng)券(quàn)公司来说，除了(le)面临行业“二(èr)八分(fēn)化(huà)”的激烈态势(shì)，来(lái)自“洋(yáng)券(quàn)商”们的市(shì)场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外资控(kòng)股券商纷(fēn)纷晒(shài)出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商(shāng)小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成(chéng)立时间(jiān)、牌(pái)照资(zī)质等问题(tí)，9家共有5家(jiā)出现亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿(yì)元，同比下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自(zì)成立以来的(de)亏(kuī)损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期(qī)的(de)8491万元亏损幅度(dù)继续扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因(yīn)获得外(wài)资(zī)股东增持而成为外资(zī)控股券商(shāng)的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年出现明显进(jìn)步，但仍(réng)然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券均于(yú)2020年(nián)获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商(shāng)登记，正式展业时(shí)间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行(xíng)业营(yíng)业收入普遍下降，外资控股券商也难(nán)以幸免。且新公(gōng)司建设成本(běn)、业(yè)务(wù)费用(yòng)、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展业初期容易导(dǎo)致(zhì)亏损的产生(shēng)。

　　与国(guó)内大型券商相比，外(wài)资控股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情(qíng)况，自营业务影响有(yǒu)限，因(yīn)此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投行(xíng)等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示，其当年投行(xíng)业务手续(xù)费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支出(chū)则(zé)有增无(wú)减，业(yè)务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致(zhì)业绩出现大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这(zhè)本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有(yǒu)4家外资(zī)控股券商(shāng)实现盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩(mó)根士(shì)丹(dān)利(lì)证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银(yín)证券均实(shí)现了营收、净(jìng)利(lì)润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的(de)“券(quàn)业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规模来看(kàn)，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有员工(gōng)210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中(zhōng)游水平，而这(zhè)只是摩根大通(tōng)证券展业的(de)第三个完整会(huì)计年度。

　　公开信息(xī)显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证(zhèng)券于(yú)2019年3月获得证监会批(pī)复，成立合(hé)资证(zhèng)券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家内资(zī)股东所(suǒ)持股权，成为(wèi)摩根大通证(zhèng)券唯一(yī)股东。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续(xù)费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务(wù)团队成立(lì)已逾三年，2022年业务开(kāi)展(zhǎn)和运作取得进一步进展(zhǎn)，新客(kè)户(hù)开(kāi)发稳步推进。摩(mó)根(gēn)大通证券充(chōng)分利用(yòng)全(quán)球化的平(píng)台优势，整(zhěng)合集团(tuán)资源(yuán)，持续关注(zhù)并开拓传统(tǒng)QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的(de)合(hé)格境外机(jī)构投资者(zhě)，目标客群机(jī)构投资(zī)者(zhě)队伍(wǔ)逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信(xìn)突(tū)发(fā)合(hé)并

　　“一(yī)参一控(kòng)”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中(zhōng)国时间最早的一批合资券商之一(yī)，早在2007年(nián)就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例(lì)提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞(ruì)银证券2022年(nián)投行业务进(jìn)步明显，当期(qī)实现(xiàn)手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年(nián)完成了创业板注册(cè)制改(gǎi)革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹(chóu)备并参与了沪(hù)深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百(bǎi)年大行(xíng)瑞(ruì)士信贷(dài)被(bèi)竞争(zhēng)对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成(chéng)合(hé)并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示(shì)，对瑞信的收购交易预(yù)计(jì)在6月底前(qián)完成。不言而喻(yù)的是(shì)，集团层面的合并对两家外(wài)资控股券(quàn)商在中国展业情况，也将造(zào)成一(yī)定(dìng)影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道(dào)对(duì)瑞信(xìn)证券出(chū)具了带强调事项段的(de)无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与(yǔ)瑞银(yín)集团股份公司(sī)之(zhī)间达成协(xié)议和合并计(jì)划，截止报(bào)告日，上述协议(yì)和合并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为(wèi)瑞信集团(tuán)股份(fèn)有限公司下属控股子公司(sī)，未来的(de)运(yùn)营和财务业绩受到(dào)上述(shù)合并可(kě)能产生的影响亦不(bù)明确，该事(shì)项(xiàng)表明存在(zài)可能导致对(duì)公司持续经营(yíng)能力产生重(zhòng)大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券前(qián)身为成(chéng)立于(yú)2008年的瑞信方正证券(quàn)，系(xì)证监会修订《外商参股(gǔ)证券公司设立规则(zé)》后(hòu)首(shǒu)家获批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信方(fāng)正证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在(zài)该笔交易完(wán)成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使(shǐ)得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规(guī)定》，证券公司股东以及股东(dōng)的控(kòng)股海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命(gǔ)股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制(zhì)证券公司的数量不得超过1家。在面临(lín)“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券的(de)牌照(zhào)或将(jiāng)面(miàn)临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几(jǐ)年(nián)里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外(wài)资券商(shāng)在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于各自资源禀赋深(shēn)入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表示，2022年其(qí)财富管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基(jī)础上，新(xīn)增了特(tè)色(sè)投(tóu)资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务(wù)、集团间跨(kuà)境业务联动(dòng)等多(duō)种业务(wù)模式(shì)，通过服务(wù)手段的增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综(zōng)合性(xìng)金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国(guó)际证券财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)将定位于(yú)“中国(guó)高端财(cái)富人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中(zhōng)后台(tái)支(zhī)持以及(jí)集团跨境合作四(sì)个方面入手(shǒu)，打造以产(chǎn)品(pǐn)为中心的业务核心竞争力，持续为(wèi)中国投资者(zhě)提供具有野村集团特色的高质量财富(fù)管理(lǐ)服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资(zī)持(chí)股(gǔ)备案(àn)后，高盛高华在2021年底(dǐ)与(yǔ)北京高华签(qiān)订(dìng)《业务转让协议》，受让北(běi)京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核(hé)发新增证券(quàn)经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自(zì)营及(jí)代销(xiāo)金融产品业务(wù)的(de)业务(wù)许可。2023年2月，高盛(shèng)高(gāo)华与北京高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以(yǐ)资产(chǎn)配置为核心(xīn)进行新产(chǎn)品和服务的研发工作，进一步赋能部门为在(zài)岸客户提供财(cái)富管理综合解决方(fāng)案(àn)，丰富客(kè)户产品(pǐn)种类选(xuǎn)择，开(kāi)展境内私人财富管理平台(tái)未来战略规划(huà)，并进一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持(chí)续推进私募(mù)股权基(jī)金管理人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三(sān)方金融产(chǎn)品(pǐn)并推进(jìn)跨境(jìng)投资新产品的研(yán)发，为客户提供(gōng)直接对(duì)接境外(wài)资本市场的(de)机(jī)会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理业(yè)务，这在具(jù)备(bèi)外资银行股东背景的(de)券(quàn)商(shāng)中较为多见。例(lì)如，汇(huì)丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正(zhèng)式成立私人财富管理部，负(fù)责公司高净(jìng)值个人客户(hù)综合财富(fù)管理业务的运作。私人财富(fù)管理部以汇丰(fēng)前海证券为平台，依(yī)托汇丰环球私人银行，致力(lì)为高净值(zhí)和超高(gāo)净(jìng)值客户及其家族提供(gōng)专业、多元及(jí)定制化(huà)的资产配置服务(wù)，为(wèi)客户实现其(qí)投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信(xìn)托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信(xìn)托公司达(dá)成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财(cái)富管(guǎn)理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳(ào)大湾区的新政举措，致(zhì)力于发展财(cái)富管理大湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理(lǐ)部秉持着(zhe)为(wèi)客(kè)户进行全(quán)方位资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)和满(mǎn)足客户(hù)全生命周期财(cái)富管理的(de)理念(niàn)，进一步(bù)完善投资解决方案和财富规(guī)划(huà)方面(miàn)的业务，一方面积(jī)极(jí)扩(kuò)充现有(yǒu)架上策(cè)略，精(jīng)选(xuǎn)上架多支产品(pǐn)为客户在同(tóng)一策略下提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商(shāng)队(duì)伍不(bù)断扩大(dà)

　　随着中国资本(běn)市场对外开放的力度不(bù)断加大，各外(wài)资金融机构(gòu)加速了在(zài)境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获(huò)批(pī)准设(shè)立，公司注(zhù)册地为北京市(shì)，注册资本(běn)为人民币10.5亿(yì)元，业务(wù)范围包括(kuò)证券(quàn)经纪(jì)、证券自(zì)营、证券(quàn)承销、证券资(zī)产(chǎn)管理（限于从(cóng)事资产证券(quàn)化业(yè)务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商(shāng)独(dú)资证券公司。就监管批复信息(xī)来看，渣打证券由(yóu)渣(zhā)打银行(xíng)（香港）有限(xiàn)公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元(yuán)人(rén)民币。

　　算上(shàng)渣打证券在(zài)内(nèi)，目前国(guó)内(nèi)的外资(zī)控股券商数量(liàng)已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资(zī)券商。从数量上(shàng)来看，外(wài)资控(kòng)股券商已成为(wèi)市场(chǎng)上不(bù)容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛意才证券(quàn)等多(duō)家外资券商(shāng)的(de)设立申请(qǐng)仍处(chù)于(yú)证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券已获(huò)第(dì)一(yī)次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国(guó)东(dōng)方(fāng)汇理(lǐ)、日本大和证券(quàn)、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿(ná)大(dà)宏利金融(róng)、新加(jiā)坡淡(dàn)马锡、德国安(ān)联保险、意(yì)大利联合(hé)圣保罗银行、美国景顺和高盛等(děng)国(guó)际金融机构(gòu)负(fù)责人。

　　来访(fǎng)的(de)国(guó)际(jì)金融机(jī)构(gòu)负责人普遍表示(shì)，此次来华亲(qīn)身感受到中国经济的(de)强大韧(rèn)性、潜力(lì)和活力，坚(jiān)定看好中国经济和(hé)中国资(zī)本市场发(fā)展前景。近年来(lái)中国资本市场对外开放稳步推进，为国(guó)际金融机(jī)构和(hé)全球(qiú)投资者带来了实实在在(zài)的机遇。各金融机构(gòu)高(gāo)度重视中国市场(chǎng)，将继续与中国(guó)深化合作，积(jī)极拓展在(zài)华业务和(hé)投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自(zì)外资(zī)券商(shāng)的(de)市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷(fēn)感受到了(le)挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年报中表示，外(wài)资机构来华展业便(biàn)利度不断提(tí)升，经(jīng)营范(fàn)围和(hé)监管要求实(shí)现(xiàn)国(guó)民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布(bù)局，全力抢滩中(zhōng)国证券(quàn)市场，对(duì)本(běn)土证券公司既带来了(le)国际金融机构全面(miàn)参与中国资(zī)本市场竞争(zhēng)所(suǒ)形成(chéng)的冲(chōng)击，也带来了通过与国际(jì)金融(róng)机构直接合作(zuò)促进(jìn)业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当(dāng)前证券行业集中度(dù)稳中(zhōng)有升(shēng)，头部券商竞争优势(shì)更趋明显，业务多元化(huà)发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技(jì)对行(xíng)业发展理念的变革和重塑不断(duàn)深化，外资券(quàn)商(shāng)市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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