用友网络(luò)（600588）的(de)3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务转型第二(èr)阶段(duàn)进展(zhǎn)明(míng)显不佳(jiā)。

　　2023年一(yī)季(jì)度(dù)，用友网(wǎng)络(luò)净亏损(sǔn)3.97亿(yì)元，创公(gōng)司2001年5月上市以来单季(jì)最大(dà)亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续第三(sān)年(nián)净利下(xià)滑。与此(cǐ)对应的是，2020年以来公(gōng)司股价持续大跌。

　　目前(qián)，用友(yǒu)网络股价(jià)为21.61元，市值741.9亿元(yuán)。

　　上市23年来单季最(zuì)大亏损

　　净利连(lián)续三年下滑

　　用(yòng)友网络4月28日晚间发布2023年第一季(jì)度报携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句告(gào)，一季度实现营业(yè)收入14.75亿元，同比增长15.3％；归(guī)属于(yú)上(shàng)市公司股(gǔ)东的净亏损3.97亿(yì)元，创该(gāi)公司2001年5月(yuè)上市以来单季最大亏损。

　　此前，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)发布(bù)的年报(bào)显示，2022年(nián)公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净(jìng)利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创(chuàng)下(xià)净利11.8亿元的历(lì)史最高点(diǎn)之后，用友网络(luò)连(lián)续(xù)第(dì)三(sān)年净利下滑。

　　从股价来(lái)看，在2020年7月(yuè)创下历(lì)史新高之后，用友网络(luò)股价就(jiù)总体上呈(chéng)下降趋势(shì)。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛(gé)卫东等投资者被套

　　在2022年股价大跌前，用友网(wǎng)络在股(gǔ)价相对(duì)高点进(jìn)行了定增融资。此次定增吸引了(le)不少机(jī)构参与，包括高毅、葛卫东等(děng)知名机构和投(tóu)资者。

　　2022年1月，用友网络披露定(dìng)增结(jié)果(guǒ)，增发(fā)数量(liàng)约1.7亿股(gǔ)，每股价格为31.95元，定增募(mù)资约53亿元。当时，在定增市场颇为(wèi)活(huó)跃(yuè)的私募大佬葛卫东，也参与了定增，投入资金约2亿元。

　　但在定增结(jié)束之后，用友网(wǎng)络(luò)发布的2021年业(yè)绩明显(xiǎn)不及(jí)市场预期，2021年净利润为7.078亿(yì)元(yuán)，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季(jì)度业绩更是连续(xù)爆(bào)雷：一季报(bào)净利润-3.932亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)2931.14％；半年报净利(lì)润(rùn)-2.558亿(yì)元，同比下降218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿元，同(tóng)比下(xià)降525％。

　　在此(cǐ)背景下，用(yòng)友网(wǎng)络的股价从2022年2月(yuè)37元的高点，最低跌(diē)至2022年(nián)9月的16.28元(yuán)，跌幅近(jìn)六(liù)成。而葛卫东的总持股数，也(yě)从2022年一季度的7626万股(gǔ)，到2022年三季度(dù)末(mò)退(tuì)出前(qián)十大股东，在(zài)此期(qī)间，其减持数量(liàng)至少有(yǒu)4100万股。其定(dìng)增投资也惨(cǎn)遭(zāo)被套(tào)。

　　2022年以来，用(yòng)友网络(luò)股价(jià)大跌。

　　云服务转型第二(èr)阶段道(dào)阻且长

　　在用友(yǒu)网络的发展历史上，其1.0阶段是通过财务(wù)软件服(fú)务企业的会计电算化，2.0阶(jiē)段是通过ERP软件服(fú)务企业的(de)信息(xī)化，现在的3.0阶段(duàn)是(shì)服务企业的数智化。

　　具体(tǐ)来说(shuō)，从(cóng)2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服务(wù)业务，引领中(zhōng)国(guó)企业级服务市场。在(zài)此基础上，公司2020年进(jìn)入新(xīn)的(de)战(zhàn)略发(fā)展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目标(biāo)是构建和运营全球领先的企业(yè)云服务平(píng)台。

　　2015年(nián)，用(yòng)友网络(luò)正式(shì)发(fā)布了完全基于互(hù)联(lián)网(wǎng)架构的企业互联(lián)网开发平台。2017年以来，其云平台、财(cái)务云(yún)、人力云等(děng)云产品(pǐn)得(dé)到逐步(bù)发展，各(gè)领域云(yún)上线运营、逐(zhú)步融(róng)合(hé)。

　　从2017年开始(shǐ)，用友(yǒu)BIP经历了第一个阶段(duàn)的”用友云”面(miàn)世、云平台(tái)及领域(yù)服务快速发展，第(dì)二个阶段(duàn)的统(tǒng)一底座(zuò)和服务(wù)融合。2022年(nián)8月，经过6年的(de)规模(mó)研发(fā)和持(chí)续迭代，用(yòng)友的BIP 3正式(shì)发(fā)布(bù)，用友云进入(rù)新的发展阶段。

　　从公司业务占比来看，用友网(wǎng)络云服务转型取得了(le)较大成功。

　　2022年，其云(yún)服(fú)务业务实现(xiàn)收入63.53亿元，同比增长19.4％，占(zhàn)总营(yíng)收的比(bǐ)重(zhòng)为68.6％，较2021年提升9个百分点，已(yǐ)成为(wèi)公司主要收(shōu)入来源并继(jì)续(xù)扩大收入(rù)占(zhàn)比。

　　但从高端市场份额(é)来(lái)看(kàn)，用友却还(hái)是没(méi)有多大突(tū)破(pò)。《2021年(nián)中(zhōng)国工业(yè)软件(jiàn)发展白(bái)皮书》显示，国产(chǎn)ERP软件(jiàn)整体(tǐ)市占率超过70％，其中用友市(shì)占(zhàn)率达(dá)到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝出华为将在(zài)4月启(qǐ)用自己(jǐ)研发的MetaERP软件之后，用友网络股(gǔ)价直接跌停。尽管(guǎn)华为(wèi)目前仅为自用，并不一定会(huì)面向外部市场提供高端ERP软件，但股价的跌停，反应出市场对用友在高端ERP软(ruǎn)件市场竞争力信(xìn)心的严重不足，也反(fǎn)应了其在高端(duān)市场的(de)进展不佳。

　　具(jù)体到财务(wù)和股价上(shàng)，在用友(yǒu)网络3.0转型第(dì)一阶段，即2016年(nián)-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净利(lì)润也(yě)在同时逐年增长，且增幅(fú)远高于营收增幅(fú)。对应到股价上，在此(cǐ)期间，用友网络股价大(dà)涨约8倍(bèi)。

　　但在(zài)用友网络3.0转型(xíng)的第二阶段，即2020年至今，其营(yíng)收(shōu)仅(jǐn)仅小幅增长，几乎可以说是(shì)踏步不前，净(jìng)利润却大幅(fú)下跌，股价也因此大跌，公司市(shì)值严重缩(suō)水。

　　用友网络董事长王文(wén)京(jīng)在(zài)2022年曾表示，3.0阶段，用(yòng)友的市值还是有很大的提升空间。但(dàn)从目前的情况来看，用友(yǒu)3.0的第(dì)二阶段，道阻(zǔ)且长。

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