“一带一(yī)路(lù)”对冲欧美拖(tuō)累无疑(yí)是(shì)2023年(nián)出口最大的看点(diǎn)。即使考虑去年的(de)低(dī)基数(shù)，4月的出口增(zēng)速也不赖(lài)，与韩国、越南等邻国形成鲜明(míng)对(duì)比；拉动方面(miàn)，“一带(dài)一路”国家成为主角，欧美(měi)发达经济(jì)体(tǐ)整体(tǐ)偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一路(lù)”国家在中国出口的份(fèn)额(é)约为36.0％超过(guò)美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增(zēng)速保(bǎo)持在(zài)6％以上，那么在增量(liàng)上就可能对冲美欧日出口的(de)下滑，使得全(quán)年2023年全(quán)年的出(chū)口增速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前观察(chá)的中国的出口“不(bù)看港口，不看韩、越”。港口数(shù)据(jù)和韩国、越南出口(kǒu)通胀作为传统(tǒng)观察中(zhōng)国(guó)出(chū)口增速的重要指标，但随着中国出(chū)口结构向“一带一路(lù)”国家(jiā)转移，其对中国出口的指示(shì)作用逐渐下降。一方面(miàn)，由于多数“一带一路”国家偏向(xiàng)内(nèi)陆，汽车、火车等陆路(lù)运输占比和增速快(kuài)速上(shàng)升，导致港口数(shù)据与(yǔ)实际出(chū)口增速持续(xù)偏离，另一(yī)方面，以往韩国、越南(nán)出(chū)口增(zēng)速与中国(guó)出口基(jī)本(běn)保持统一(yī)趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两(liǎng)者(zhě)产生(shēng)较大背(bèi)离。出口结构性(xìng)变化背景下，传统观察框架(jià)适(shì)用性(xìng)减弱(ruò)，信息的噪音和预期的波动可(kě)能加大(dà)。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路”国(guó)家(jiā)。除低(dī)基数影响之外，4月对俄出口的(de)高增反映(yìng)“一带一路”贸易持续活跃，沿路(lù)经(jīng)济带仍是(shì)我(wǒ)国稳外贸(mào)的(de)“抓手(shǒu)”。4月对(duì)东(dōng)盟出口增速暂(zàn)时回落，不过整(z珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗hěng)体来看，自2022年初以来(lái)“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速(sù)，日韩份额(é)保持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国4月汽车及机电出口金额维持强势，增速较3月进一步加快(kuài)部(bù)分(fēn)源于去年低基(jī)数原因，不过对同比的拉(lā)动仍明显好于(yú)韩(hán)国(guó)，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温和(hé)”。从散点图看，量价齐升(shēng)的汽(qì)车出口反映海外车市(shì)较高景气度与产业链韧性仍可(kě)在一段时间内支撑出口(kǒu)，而(ér)受全(quán)球半导体周期影响，集成电(diàn)路4月出口量与价格(gé)均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最(zuì)大的变数：“一带一路(lù)”的空间有多大？站在2022年(nián)年底，市场大多聚焦(jiāo)欧美(měi)经济衰退的拖累，而聚光灯(dēng)之外(wài)“一带一路”却(què)在稳定(dìng)外(wài)贸上发挥了(le)越来越重要的作用，那(nà)么如何去评估这一(yī)空间有多大？

　　一带(dài)一路出口背后存量博弈(yì)。在全球经济(jì)和(hé)贸易放缓的背景下，我(wǒ)国出(chū)口的韧性可能主要来自于(yú)存量的(de)竞争——我们(men)认为很有可(kě)能是抢占欧(ōu)美日韩在这些(xiē)国家的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一(yī)带一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大(dà)？保守(shǒu)估计拉(lā)动2023年中国(guó)出口1个百分点。我们选取“一(yī)带一(yī)路”沿线65国中，中国出口规模(mó)最大的10个(gè)国家(jiā)（约占中国对“一带一路”沿线国(guó)家总出口的(de)70％，以(yǐ)下简称(chēng)10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年(nián)的进口情(qíng)景来对(duì)标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下(xià)的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日(rì)韩的年均下跌份(fèn)额，假设2023年(nián)10国对美欧(ōu)日韩减少的(de)进口份(fèn)额中(zhōng)约60％被中国(guó)取代。

　　结(jié)果显示(shì)，中性条件下(xià)，“一带(dài)一路”10国(guó)2023年(nián)拉(lā)动中国出口增(zēng)速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算“一(yī)带一(yī)路”沿线65国拉动我(wǒ)国(guó)出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全(quán)球放缓(huǎn)的背景下(xià)，1个百分点并不少，我国全年(nián)出口(kǒu)增(zēng)速可能(néng)略(lüè)高于0％。对欧美日等(děng)发达经济(jì)体珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗(tǐ)出(chū)口(kǒu)增速预测，思(sī)路(lù)为在中国加入世界贸易组织(zhī)后、历次全球经济陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具有(yǒu)参考意义的三年，分别作(zuò)为(wèi)中性、乐观(guān)和(hé)悲观情景作为参考。我们对于2023年的基准假设为美欧有可(kě)能在下半年(nián)陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的(de)全球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球(qiú)经济温和放缓）分别作(zuò)为悲观、中性和乐观情景(jǐng)。根据预(yù)测，中性假设(shè)下，2023年欧美(měi)日韩(hán)拖累我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)增速约-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其(qí)余(yú)国家（在我国出(chū)口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计算得出其余(yú)国(guó)家(jiā)拉动我国(guó)出(chū)口增(zēng)速(sù)约0.64个百分点。因此，中性假设下(xià)2023年我国出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在(zài)低(dī)估(gū)的风险(xiǎn)，主要来自于两个方面：数据口径差异和欧美经济体的“韧性(xìng)”。数据方面，各国自中国(guó)进口的数据和中国向(xiàng)各(gè)国出(chū)口的数据存(cún)在差异（无论是绝对量还是(shì)增速），有时这一(yī)差异(yì)还较大，一(yī)般(bān)而(ér)言(yán)中(zhōng)国出(chū)口端的增速会更高，这意(yì)味着我们基于“一(yī)带一路”国家进口(kǒu)数据的测算是低估的；外需方(fāng)面，欧美经济陷入衰退的时(shí)点存在较大的不(bù)确定性，可能在今年(nián)下(xià)半年、也(yě)可能在明(míng)年，若后(hòu)者出现，那(nà)么2023年发达经济体对于(yú)中(zhōng)国出(chū)口的(de)拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其(qí)他新兴经济体(tǐ)经济增长不(bù)及预期，对外(wài)需拉动不足。疫(yì)情二次冲击(jī)风(fēng)险对出口造成(chéng)拖(tuō)累。欧美经(jīng)济(jì)韧性超预期，对于中国出口的拖累不足(zú)。

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