今(jīn)年A股市(shì)场(chǎng)最为火热(rè)的(de)“中特估(gū)”板块又将迎来(lái)重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家(jiā)基金公司旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日(rì)至19日正式发售，其(qí)中，网下现金、网下(xià)股票(piào)认(rèn)购(gòu)期为5月15日(rì)至(zhì)19日，网上现金认购期(qī)为(wèi)5月(yuè)17日(rì)19日，产(chǎn)品的(de)首发(fā)募集上限均(jūn)为20亿(yì)元(yuán)。

　　谈(tán)及(jí)产品发(fā)行预期，多位业内(nèi)人(rén)士(shì)用“乐观(guān)、理性(xìng)”来形容。在他(tā)们看来(lái)，首(shǒu)先，中证国新央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线，预(yù)计发行情况较为理想(xiǎng)；其次(cì)，上述(shù)ETF设(shè)置了发行上限，加上部分券商近(jìn)期(qī)对于基金的发行导向转为保有(yǒu)量(liàng)考核，也不会过份冲(chōng)刺首(shǒu)发规模(mó)。

　　还(hái)有业内(nèi)人士表示，中证国新央企主题系列(liè)指数(shù)有(yǒu)助于资本市场从科技领域、能源产业等多维度(dù)服(fú)务(wù)央企，强(qiáng)化股东(dōng)回报，帮助(zhù)投(tóu)资者走进央(yāng)企、认识央企，支持央企利(lì)用资(zī)本市场做强做(zuò)优做(zu闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰ò)大，提升市场影响(xiǎng)力、号召力，切(qiè)实促进央企上(shàng)市公司实现(xiàn)高(gāo)质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF，正(zhèng)式对外“官宣(xuān)”发(fā)行日(rì)期。

　　5月(yuè)9日，包(bāo)括广发、招商、汇添(tiān)富3家基(jī)金公(gōng)司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时对外发布基(jī)金发售公(gōng)告(gào)。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至19日期间正式(shì)发(fā)售，其中，网下(xià)现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认(rèn)购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规(guī)模上看，3只基金均设置20亿元的(de)首发募集上(shàng)限。3只基(jī)金(jīn)费率也稍有差(chà)异(yì)，招商(shāng)及(jí)汇添富旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额小于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购份额(é)在50万份至100万份之间(jiān)的，广发中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招(zhāo)商(shāng)及(jí)汇添富旗下(xià)的中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购(gòu)费(fèi)用统(tǒng)一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇添富中证国新央企股东回(huí)报ETF由建设(shè)银(yín)行托管(guǎn)，招(zhāo)商中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF的(de)托管方则(zé)是中信(xìn)建(jiàn)投证券。

　　此(cǐ)外，据基金(jīn)君了解，上交所拟定于(yú)5月11日(rì)举办“发现央企投资(zī)价值促进央企估值回归(guī)”业务(wù)交流(liú)会暨国新央企股东回报ETF宣介会(huì)。会(huì)议主(zhǔ)旨为(wèi)进一步(bù)探索建立中国(guó)特色(sè)估值体(tǐ)系，引导(dǎo)央企投(tóu)资(zī)价值发现，推动(dòng)央企(qǐ)估值回(huí)归合(hé)理水平(píng)。上交(jiāo)所、中国国(guó)新、指(zhǐ)数(shù)公(gōng)司、券(quàn)商、基金公司(sī)等相关领导(dǎo)将出(chū)席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都(dōu)将在上交所上市，上交所此次会议或为产品发行预热(rè)。

　　不(bù)少行业(yè)人(rén)士也看好央企(qǐ)股东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特(tè)估’是近期(qī)资本市场的行情主线，包括交易(yì)所(suǒ)、券商、基(jī)金(jīn)工商各方对此(cǐ)也比较重视，基金公司肯(kěn)定会重点发行，但(dàn)目前市场上也存(cún)在不少(shǎo)央(yāng)企主题(tí)基金，因此预计此次央企股东回(huí)报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一(yī)位基金公司人士(shì)表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参与其中一只(zhǐ)央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF的发(fā)行工(gōng)作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报(bào)ETF契合目前资本市(shì)场的(de)行情主(zhǔ)线，产(chǎn)品本(běn)身就比较好卖；其次，我们近期已将考(kǎo)核侧重点放在产品(pǐn)保有量上，同(tóng)时降低基金首发(fā)的(de)考核权重(zhòng)。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位(wèi)基金公司(sī)人士也预(yù)计，类似去(qù)年中证1000ETF的发行(xíng)大战不会在(zài)此次(cì)央企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金(jīn)公(gōng)司上报的中证国新央企ETF已经分为三(sān)批陆续推(tuī)向市场，而不是九只同时(shí)获批发售，就是为(wèi)了避免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过(guò)度拼(pīn)基金首发，不过，目前市场上(shàng)非常关注‘中特估’板块，预(yù)计(jì)发行(xíng)情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基(jī)金(jīn)积极布局央企主题(tí)产品

　　为(wèi)投资者带来分享改(gǎi)革红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今(jīn)年以来资本(běn)市场的(de)热门，基金(jīn)公(gōng)司也积(jī)极布局相关产品。

　　中国(guó)基金报从(cóng)Wind数据发现，今年以来全市场已有18家(jiā)基金公司陆(lù)续申(shēn)报(bào)了(le)21只央国(guó)企主题基金，易(yì)方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等(děng)各大公募巨头(tóu)都有(yǒu)参与，其中嘉实、华安、银(yín)华基金等多家机构，还各申报了(le)主(zhǔ)、被(bèi)动两只产品(pǐn)，积极填补这一(yī)产品条线。

　　除(chú)了中证国新(xīn)央企股东回报ETF之外，此前，易(yì)方(fāng)达、南方、银华还(hái)同时上报了跟踪“中证(zhèng)国新央企科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则上报了中证(zhèng)国新央企现代能源ETF，据了(le)解，上述中证(zhèng)国新央企ETF也(yě)有望尽快获批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的(de)发行，意味(wèi)着，个人和机构投(tóu)资者拥有配置央企特色(sè)指数(shù)、分(fēn)享改(gǎi)革红利的便捷(jié)工具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在(zài)去年11月，证监会主(zhǔ)席易会满提出“探索建立具(jù)有中国特(tè)色的(de)估值体系，促进市(shì)场资源(yuán)配置功能更好发(fā)挥(huī)”。这一讲话为A股(gǔ)市场未来发展和改革指明了方向，成熟完(wán)善的估(gū)值体系对于资(zī)本市场的价值发现以(yǐ)及资(zī)源配置功能的发(fā)挥有(yǒu)重要作用，也是(shì)资本(běn)市场支持实(shí)体经济发(fā)展的(de)重要基(jī)础。因此，看准(zhǔn)“中国特色估值(zhí)体系”背景之下(xià)，央国企估值(zhí)重塑(sù)的机遇，行业对这一领(lǐng)域的产品积极布局(jú)。

　　“我们目前储备(bèi)了不少央国企(qǐ)主题基金(jīn)，就(jiù)是看(kàn)准这类企业的投资价值。”据一位基金公司(sī)人士表示(shì)，建立(lì)具有中国特色的估值体系，有助于提升(shēng)市场对国有上市(shì)企业(yè)的关注度，对企(qǐ)业估值层面(miàn)的各(gè)类因素做进一(yī)步的研究和(hé)探讨，强化相关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从长期来看，央国企板块的(de)投资逻辑是(shì)比较完(wán)备的(de)：一是央企是实现国家战略(lüè)发展的“排头兵”，不断受(shòu)到(dào)政策(cè)的支持与引(yǐn)导(dǎo)；二是(shì)央企作为资本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具(jù)有(yǒu)重(zhòng)要作用；三是央企引(yǐn)领(lǐng)科技(jì)创新，研发占(zhàn)比逐年提(tí)升；四是(shì)央企(qǐ)仍是A股估(gū)值洼地。未(wèi)来在不断完善中国特色现代(dài)资(zī)本市场下，预计国(guó)资央企有望迎来估值修复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的(de)经营业绩(jì)为央国(guó)企的估(gū)值重塑提供了市(shì)场认可的基础(chǔ)。从盈利能力方(fāng)面来看，近年来央国企(qǐ)ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前已(yǐ)超(chāo)过其他(tā)类型(xíng)企业，高于A股平均水平，体现(xiàn)出央国(guó)企较强的“价(jià)值创造(zào)”能力。从成长性(xìng)来看(kàn)，2022年三季度国资委旗下上市央企(qǐ)营(yíng)业总收入(rù)同比增长8.53％，同(tóng)期(qī)全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同(tóng)比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体现(xiàn)出央(yāng)国企的发展韧劲。展(zhǎn)望未(wèi)来，央国(guó)企上(shàng)市公司(sī)质量的提升(shēng)或将成为央国(guó)企估(gū)值重(zhòng)塑的核(hé)心(xīn)动力。

　　招商基金(jīn)量化投资部(bù)基金经理刘(liú)重杰也表(biǎo)示，从公司(sī)经(jīng)营的角度看，上市(shì)央(yāng)、国企的盈利能力相比A股市场整体而言(yán)更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过往长期(qī)领先(xiān)，具备较高的长期投资(zī)价(jià)值，或更符合机(jī)构投资者(zhě)、个人养老金等配置性的(de)需求(qiú)。在中国特色估值体系的推进过程中，央企股(gǔ)东回报指数(shù)具备较好的长期配置(zhì)价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数(shù)是什(shén)么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)指数，指数由国新投资有限(xiàn)公司定(dìng)制，主要(yào)选取(qǔ)国务院(yuàn)国资委(wěi)下属现 金分红(hóng)或回购总额占(zhàn)总市值(zhí)比率较(jiào)高的50只上市公(gōng)司(sī)证(zhèng)券作为指数样(yàng)本， 以反映央(yāng)企股东回报(bào)主题上市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢(gāng)铁、建筑(zhù)装饰、公(gōng)用(yòng)事业(yè)、石油石(shí)化(huà)、煤炭、建(jiàn)筑(zhù)材料、房地(dì)产、机械设备等，前十大(dà)成(chéng)份股权重合计约33％，均为(wèi)央企(qǐ)板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报(bào)指数前(qián)十大成(chéng)份股：

　　数据来(lái)源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东回报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东(dōng)回报指数聚(jù)焦高(gāo)分(fēn)红与高回(huí)购央企，指数近(jìn)12个(gè)月股息率为4.86％，远高于主流(liú)指数的分红(hóng)水平(píng)。

　　低估(gū)值：央(yāng)企股东回报指数(shù)当前(qián)市盈率约为9倍，相对于主流(liú)指数表现出(chū)更低的估值水平，央企(qǐ)估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数近五年ROE水平(píng)均稳定保(bǎo)持在8％以上，体现(xiàn)出较好(hǎo)的盈利(lì)水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集(jí)日基本是5月15日至5月19日(rì)。投资者可选择网上(shàng)现金认购、网下现金认(rèn)购和网下股票(piào)认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模上(shàng)限为20亿元，如(rú)果募集规模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF的(de)费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理费、托管费(fèi)等。

　　目(mù)前3只产品(pǐn)认购费用来看，在(zài)认购金额低于50万(wàn)，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗(qí)下(xià)产品为(wèi)0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发(fā)旗下产(chǎn)品为0.05％，招(zhāo)商(shāng)和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如(rú)何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市(shì)。多家公司后续将(jiāng)安(ān)排做(zuò)市商，保(bǎo)障充分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前(qián)看，这三家基金(jīn)公司都由“实力(lì)派(pài)”来担纲基(jī)金经理(lǐ)。其中广发(fā)央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆为广发基金指数投(tóu)资部副总经(jīng)理，而汇添富(fù)央企回报ETF采取(qǔ)了双(shuāng)基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月31日，央企股东回报指数过(guò)去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和(hé)上证红利指(zhǐ)数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数的投资(zī)价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势(shì)明显，具备较高的(de)长期投资(zī)价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是国家(jiā)战略(lüè)发展主(zhǔ)力(lì)军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值较低(dī)，重塑(sù)中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红利属性(xìng)更明显，追求分享高(gāo)质量发展成果2、具备一定抗(kàng)通胀能力和抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企(qǐ)概念已经涨过一轮了，板块持(chí)续性(xìng)如何？

　　答：一(yī)、央企当前估(gū)值仍处于较(jiào)低分位水平。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企(qǐ)指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低(dī)于全市(shì)场中证全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数估(gū)值水平（市(shì)盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论横向(xiàng)对(duì)比(bǐ)还(hái)是(shì)纵(zòng)向(xiàng)比较，央企(qǐ)整体估值水平(píng)与其经济地位并不匹配，亟(jí)待改(gǎi)善，在政策(cè)支持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯(guàn)穿全(quán)年的主线。从券商机构(gòu)的对外观点(diǎn)来(lái)看，多家(jiā)券商明确表示今年的投资(zī)主(zhǔ)线之(zhī)一就是央(yāng)国企价(jià)值重(zhòng)估。部分券商的观(guān)点如下：

　　国信证券：继(jì)续把握国企价值重估(gū)这一投资主线；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅(é)干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平(píng)安证券：数字(zì)经济(jì)+国企改(gǎi)革的投资主线更为清(qīng)晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国企改革和(hé)中国(guó)特色估值体系推(tuī)动下，当(dāng)前国(guó)企(qǐ)价值(zhí)重估行情有望(wàng)持续(xù)并形成(chéng)主线行情。

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