华尔(ěr)街真是风云诡谲(jué)。

　　曾发百(bǎi)页报(bào)告做空印度(dù)首富阿达尼(ní)集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴(xīng)做空机(jī)构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次矛头对(duì)准的是(shì)“华尔街之(zhī)狼”、著(zhù)名亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公(gōng)司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价(jià)美(měi)东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以(yǐ)来最大单日跌幅，市值(zhí)蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个(gè)人身(shēn)价(jià)，也一(yī)夜蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿人民币）。根据(jù)福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎(kǎn)个人身价(jià)为147亿美元，排名(míng)世界富豪榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞(páng)氏骗局”

　　兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究在(zài)报告中(zhōng)指出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在运营(yíng) “类似庞氏骗(piàn)局” 的经济(jì)结(jié)构。

　　兴登堡研(yán)究表示，IEP利(lì)用来自新投资者(zhě)的资金向老投资者支(zhī)付股息。报告指出，简而(ér)言之，伊坎一(yī)直在(zài)使用(yòng)从新投资者那(nà)里(lǐ)获得的资金向老投资(zī)者支付股(gǔ)息。“这种类似庞氏骗局(jú)的经(jīng)济结构只有(yǒu)在(zài)新资金愿意冒着成(chéng)为最(zuì)后一批'持有(yǒu)资金的风(fēng)险的(de)情(qíng)况下才是可持(chí)续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在(zài)报告中(zhōng)称，IEP的56亿美元年终(zhōng)净资产价值(zhí)被夸大了至(zhì)少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地(dì)，兴登堡研究(jiū)在报告中表示，IEP的(de)股票被高估(gū)了75％以(yǐ)上，“IEP的交易(yì)价格比上(shàng)次报告(gào)的(de)资(zī)产(chǎn)净值(zhí)高出218％，远远高于所有可比公(gōng)司。”

　　报告指出(chū)，另一方面，伊坎企(qǐ)业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交(jiāo)易价格均低于(yú)各自的资产(chǎn)净值。资(zī)产净值是衡(héng)量基金(jīn)业绩的关键指标，衡量基金所持(chí)证券的(de)市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡(pào)沫的(de)是其15.8％的(de)股息收益率，这是迄今为止(zhǐ)美(měi)国大型股公(gōng)司中最高的(de)。兴登堡指责伊坎以股票(piào)而不是(shì)现金的形(xíng)式发放(fàng)股息，并让(ràng)伊坎企(qǐ)业出售新股，以满足股(gǔ)东的支出，从而抬(tái)高了股息收益率。

　　兴登堡的报(bào)告还举例称，IEP在2022年(nián)12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿美(měi)元(yuán)，但一(yī)个月后，该(gāi)部门的一家重(zhòng)要(yào)子公司申请破产。

　　兴登(dēng)堡还指(zhǐ)责唯一一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与(yǔ)伊坎之间的关系密切。报告称，杰富瑞在(zài)其研究中假设，即使在(zài)最(zuì)坏的情况下，伊坎(kǎn)的股息也将永久支付，同(tóng)时(shí)还从(cóng)安排(pái)IEP股票发售中获利。

　　伊坎(kǎn)反(fǎn)击：

　　兴登堡的报告“自以(yǐ)为是(shì)”

　　这(zhè)份做(zuò)空报告对伊坎来说是一个重大挑战。他也在报告刊登的几(jǐ)小时后(hòu)发声(shēng)反击。

　　伊坎在一(yī)份声明中表示，兴登堡(bǎo)“自以为是(shì)”的(de)报(bào)告(gào)旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期股东的利益为(wèi)代价获(huò)取利润。伊坎(kǎn)表示：“我们坚持公开披露的信息，我们相信(xìn)，从长期来看，IEP的业绩将会像以往一样(yàng)不(bù)言自明(míng)。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍然(rán)相信激(jī)进(jìn)主义是最好(hǎo)的(de)投资范(fàn)例。“我过去25年(nián)的激进主义(yì)投(tóu)资已经(jīng)很好地证明了这一点。我们定期将我们的维权(quán)原(yuán)则付诸于我(wǒ)们的多(duō)数控股公司以(yǐ)及我(wǒ)们投资部门持有的少数股权，目(mù)前在(zài)14个上(shàng)市公司董事会(huì)中(zhōng)都有代表。此外，我们坚信通过对冲(chōng)头(tóu)寸来(lái)降低风险(xiǎn)，尤(yóu)其是(shì)在我们今天所处的市(shì)场中(zhōng)。”

　　伊坎的公司(sī)持有他在能源、汽车(chē)、食品包装(zhuāng)、房地产和其(qí)他行业(yè)的各种投资。他是IEP的控股股东，持(chí)有85％的股(gǔ)份。

　　申(shēn)明还指出，报告(gào)中的(de)说法 “不会阻止IEP履行(xíng)其对IEP的单位持有人和员(yuán)工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益机构(gòu)也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏(kuī)损(sǔn)的投(tóu)资者(zhě)就兴登(dēng)堡研究做空(kōng)报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度(dù)首富(fù)

　　兴登堡研究(jiū)“一战成名”

　　回数兴(xīng)登堡研究的做空实例，最出名(míng)的(de)莫过于(yú)今年2月做(zuò)空印度首富的阿达尼集团(tuán)了。兴登堡(bǎo)研究百页的做空报告(gào)使得前(qián)“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发(fā)了外资纷纷从(cóng)印度股市撤离，更让印度总理莫迪(dí)受(shòu)到反对(duì)派质疑。

　　根据当时美国全(quán)国公共广(guǎng)播电(diàn)台称(chēng)，截(jié)至2023年(nián)2月(yuè)6日，阿达尼集团市(shì)值(zhí)在短短(duǎn)10日内蒸发(fā)逾1000亿(yì)美(měi)元，集团的债券(quàn)价格(gé)跌至(zhì)垃圾债水平。阿达(dá)尼的个(gè)人净资产也(yě)缩水近500 亿美元。

　　那么(me)，兴登(dēng)堡研(yán)究究(jiū)竟什么来头？公开(kāi)资料显(xiǎn)示，兴登堡研究公司成立于2017年，总部(bù)位(wèi)于纽(niǔ)约市(shì)。据兴登堡(bǎo)研究官网介绍，公司的主要(yào)业务(wù)包(bāo)括披露企业的会计造假、管(guǎn)理问题(tí)、未公开关联交易、财报违规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡研究(jiū)公(gōng)司共对30家公司(sī)发过难。他们雇佣金融分(fēn)析师、会(huì)计(jì)师和记者，来进行(xíng)调查。

　　兴登堡研究的创始(shǐ)？为内(nèi)特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安(ān)德森来自中产(chǎn)家庭(tíng)，曾在康涅狄格(gé)大学学习商科。 据其Linkedin资(zī)料，大学期间，他加入了以(yǐ)色(sè)列的救护车(chē)急救部门，是拥有以色列证书(shū)的救护人(rén)员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴(xīng)登(dēng)堡研究”这(zhè)个名字源于1937年(nián)在新(xīn)泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴(xīng)登堡(bǎo)”号。“我们将兴登堡视为(wèi)完全可(kě)以(yǐ)避免(miǎn)的人为(wèi)灾(zāi)难的缩影(yǐng)，”该公司的(de)网站上(shàng)写道。

　　除了此次的IEP以及阿(ā)达尼(ní)集团，兴登堡研究也曾瞄准其他企(qǐ)业。2020年(nián)，兴登堡(bǎo)研究？份69页的做空报告，让(ràng)市值(zhí)一度达到340亿美元的“卡(kǎ)车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞(cí)职，美国司法部和证券监管机构(gòu)随(suí)后跟进调查，Nikola的创始人最终(zhōng)被判欺诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研究(jiū)指(zhǐ)控电动汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造(zào)订(dìng)单并在(zài)生产(chǎn)能力方面误导投资者(zhě)。该(gāi)公司的市值(zhí)一度超过(guò)50亿美元，如今已缩水至不到(dào)2.6亿(yì)美元，其股票在兴登堡研究做空报告公(gōng)布后暴(bào)跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对推(tuī)特的收(shōu)购案(àn)。在兴登堡(bǎo)研究宣(xuān)布做空(kōng)推(tuī)特后，推特的股价从49.80美元台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思跌至37.39美元，随(suí)后(hòu)安(ān)德(dé)森宣布关(guān)闭做空仓(cāng)位(wèi)。去年(nián)7月中旬(xún)，当推特的股价位于低点附(fù)近(jìn)时(shí)，兴登堡研究宣(xuān)布转(zhuǎn)为做空推(tuī)特，推特股价随(suí)即(jí)大(dà)涨约(yuē)8％。

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