近日，有(yǒu)焦化企业发告知(zhī)函称，因亏损严重(zhòng)，对(duì)于钢(gāng)企提降(jiàng)50元(yuán)/吨的行为暂不接受。

　　记者注意到，从(cóng)今年4月1日起，焦炭开(kāi)启首轮降价，并(bìng)正式(shì)进入(rù)降(jiàng)价通道，5月17日，河北部分(fēn)钢厂(c云南有哪几个市 云南是几线城市hǎng)开启(qǐ)焦(jiāo)炭第8轮提降，降幅50元/吨，要求18日0时起执行，而(ér)后山(shān)东主流(liú)钢厂跟进。截至目前，焦炭已有8轮降价落地，港口准(zhǔn)一(yī)级湿熄(xī)焦平仓价累计下调(diào)670元/吨，跌幅达24.7％。同期，焦炭期(qī)货2309合约下跌404.5元/云南有哪几个市 云南是几线城市吨，跌幅15.3％。

　　宝城期(qī)货煤焦研究(jiū)员阮俊(jùn)涛认为，近两(liǎng)个月来，焦(jiāo)炭期货的下跌是(shì)宏观、产业(yè)等(děng)多(duō)因素共同作(zuò)用的(de)结果。首先，宏观层(céng)面，3月上旬(xún)美(měi)国硅谷银(yín)行暴雷，多数大宗商(shāng)品价格下跌，同时(shí)国(guó)内宏观强预期(qī)在经过(guò)1—2月的(de)反复发酵后，市场(chǎng)对今(jīn)年的(de)定性逐(zhú)渐转向“弱复苏”，这也(yě)使得黑(hēi)色系商品交(jiāo)易需(xū)求利多(duō)的信心(xīn)不足。其次，产业层面，今年煤焦最大(dà)产业利空来自焦(jiāo)煤的进口，3月份澳洲焦煤近2年来首次通关，并于4月进一步改(gǎi)善(shàn)。蒙煤、俄煤(méi)3月份的(de)进口量(liàng)也出现较大增长。根据(jù)海关总(zǒng)署统计，今年3月我国共计进口炼焦烟煤964.7万吨，同比(bǐ)增156.4％，占3月(yuè)焦煤总(zǒng)供应的17.5％，去年同期仅为7.8％。同时，该进口量也几乎是近(jìn)10年(nián)来的最高水平，仅次于2020年1月的981.3万吨。进口焦煤的大量(liàng)释放(fàng)削弱了(le)国内煤企的议价能力，焦炭(tàn)成本(běn)支撑坍塌(tā)，驱动焦(jiāo)炭(tàn)期货(huò)下行(xíng)。最后，4月以来，在(zài)铁水(shuǐ)产量不断走高的同时，黑色终端需(xū)求表现(xiàn)一(yī)般(bān)，国家统计局公布的房屋新(xīn)开(kāi)工、施工面(miàn)积同比大幅回落，继而引(yǐn)发(fā)了市场对(duì)煤(méi)、焦(jiāo)、钢产(chǎn)业链(liàn)的负反馈担忧。综上(shàng)所(suǒ)述，焦炭成本端、需(xū)求端均有明显利空驱(qū)动，叠加宏观(guān)支撑不足，多(duō)因素(sù)共振带动焦炭期货主力合约持续下行。

　　“焦(jiāo)炭价格此(cǐ)轮下跌，并(bìng)不是自身(shēn)的供需矛盾(dùn)驱动，而是受焦煤的拖累。焦煤因(yīn)国内产量稳增和进口量(liàng)大增，供(gōng)需关(guān)系逐步向(xiàng)宽(kuān)松转变(biàn)，致使煤(méi)价自年(nián)初(chū)就开始呈偏弱走势运行(xíng)。其间，受内(nèi)蒙古(gǔ)地(dì)区煤矿事故影响，煤价(jià)经历短暂(zàn)反(fǎn)弹后(hòu)开(kāi)始加(jiā)速(sù)回(huí)落。另外，下游(yóu)钢(gāng)材需求(qiú)表现不及预期，钢价承(chéng)压(yā)回(huí)调致使钢厂利润收(shōu)缩，遂通过调降焦价将需(xū)求压力向原材料(liào)端(duān)传导。因此，在失去(qù)成本支撑、下游施压(yā)的双重(zhòng)作用下，焦价持续下跌(diē)。”中钢期(qī)货煤焦研(yán)究员冯艳(yàn)成说。

　　记者从受访(fǎng)人士处获(huò)悉，本周焦(jiāo)煤(méi)价格率(lǜ)先出(chū)现触底反(fǎn)弹，而(ér)焦价(jià)连跌8轮后，个(gè)别地区(qū)焦企出现(xiàn)亏(kuī)损(sǔn)。同时(shí)，近期(qī)焦炭期价(jià)的反(fǎn)弹给出升(shēng)水现货空(kōng)间，买现卖期套利需求增加对现货市场信心有所提振，刺激焦企有提(tí)涨意愿，但(dàn)短期(qī)全面提涨(zhǎng)并成功落地的(de)概率较小，主要原因是目前(qián)焦(jiāo)企(qǐ)整(zhěng)体盈利情(qíng)况(kuàng)尚可，焦炭主(zhǔ)产区山西(xī)省焦企平均吨焦(jiāo)盈利接近140元，而下游钢材需求并未出现(xiàn)明显好转，钢厂整体盈利情况(kuàng)一般，对(duì)焦炭则保持按需(xū)采(cǎi)购节奏。

　　部分(fēn)焦化企(qǐ)业开始提涨，能(néng)否提涨成(chéng)功？冯艳成(chéng)认为，提(tí)涨的(de)是内(nèi)蒙古某焦企(qǐ)，国内焦企生产成本和焦(jiāo)化(huà)利润会因为地区、设备区别而存在很大(dà)差异。相对而言(yán)，内蒙古非主流(liú)焦化企业的副产品较少(shǎo)，整体产线的经(jīng)济性一般，对降价的承受(shòu)能力(lì)偏低，也因此率先开始提涨，不过对整体(tǐ)市场影响有(yǒu)限。

　　阮俊涛(tāo)也认为(wèi)，在焦企(qǐ)未出现大幅亏损或需求明显增加的情况下，焦价(jià)提(tí)涨难度较(jiào)大(dà)。

　　记者(zhě)了解到，5月下半(bàn)月(yuè)以(yǐ)来(lái)钢厂检修减(jiǎn)产节奏放缓(huǎn)，个别地区钢厂(chǎng)计划(huà)复产，日(rì)均铁水(shuǐ)产量(liàng)尚保持在偏高水平，这(zhè)意味着煤焦刚性需求较好，但(dàn)钢厂持续采取低原料库存策(cè)略，致使目(mù)前煤矿、洗煤厂(chǎng)端(duān)焦煤库存以及焦企端焦炭库存均处于往年同期高位，钢厂(chǎng)端焦煤、焦炭库存则处于(yú)较低水平，煤焦(jiāo)近期(qī)供应也有适当的减量(liàng)，以缓(huǎn)解自身高(gāo)库(kù)存的压力。基于此种库存(cún)格(gé)局(jú)，煤焦的议价主动权仍掌握(wò)在钢厂端。

　　现货提涨(zhǎng)，期货为何反而大跌呢？阮(ruǎn)俊涛认为，近(jìn)期由于国(guó)内(nèi)外焦煤价格倒挂，贸易商进口积(jī)极性(xìng)较低，导致焦煤供应(yīng)短期内有收缩趋势，不(bù)过焦(jiāo)企也处于主动限产状(zhuàng)态，焦煤供需云南有哪几个市 云南是几线城市矛盾并(bìng)不突出。焦(jiāo)炭本周供减需(xū)增，基本面边际改善(shàn)，但钢联公布的铁水日产(chǎn)量(liàng)依然维持接近240万吨(dūn)的水(shuǐ)平，在终端(duān)需求(qiú)表现一般的背景下，焦(jiāo)炭需求(qiú)仍有(yǒu)转弱预期。中长期来(lái)看，考虑粗钢平控要求(qiú)，今年(nián)全年焦煤供需格(gé)局大概率仍将明(míng)显宽松(sōng)，且(qiě)蒙煤实(shí)际生产成本较低，三季度蒙煤中(zhōng)长(zhǎng)协重新定价后，预(yù)计进口量会得到(dào)改善。因此，虽然焦(jiāo)煤现(xiàn)货价格因蒙(méng)煤减量(liàng)而有所企稳(wěn)，但期货(huò)市场氛(fēn)围仍难言乐观，导(dǎo)致期货和现货(huò)短暂劈叉。

　　“从(cóng)价格表(biǎo)现上看，前期煤焦跌幅明显大(dà)于板块内其他(tā)品种，估值(zhí)相(xiāng)对偏低(dī)，这(zhè)也使(shǐ)得继续杀估(gū)值的(de)驱动明(míng)显(xiǎn)减弱，而估值修复配合近期焦煤进口减量、钢(gāng)厂复产等消(xiāo)息(xī)，刺激煤焦(jiāo)价格出现反弹，但(dàn)考虑(lǜ)到目前钢(gāng)材需求依然乏(fá)力(lì)，钢厂复产将(jiāng)会再次加(jiā)重其供需压(yā)力，需求负反馈仍将会向原材料端传导，对煤焦价(jià)格(gé)形(xíng)成压力(lì)。”冯(féng)艳成说，短期煤焦交易逻(luó)辑(jí)变化较(jiào)快，价格波(bō)动剧烈，预计仍将以(yǐ)底部区间振荡走势为主；中(zhōng)长期来看(kàn)，煤焦供需(xū)趋于宽松的预期未(wèi)变，在估值(zhí)回(huí)升后仍将是板块内空(kōng)配最佳品种。

　　对于煤焦(jiāo)后(hòu)市，阮俊涛认(rèn)为，目(mù)前煤焦有(yǒu)三(sān)条(tiáo)主线：一是焦煤供应宽松，并给焦炭带来成本端压力；二是终端(duān)需(xū)求存(cún)疑，负反馈风(fēng)险并(bìng)未化(huà)解；三是海(hǎi)外衰退预(yù)期如何演绎。目前来(lái)看(kàn)，焦(jiāo)煤供(gōng)应宽(kuān)松是大概率事件，且4月(yuè)地产数据(jù)表现依然一般，负反馈以(yǐ)及(jí)粗钢平控(kòng)都(dōu)是压(yā)低铁水产量的可能因素(sù)，因此煤焦即(jí)便出现超跌反弹，中(zhōng)长期(qī)来看也是易跌(diē)难(nán)涨。

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