个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务试点落地半年，你参与了吗？

　　自去(qù)年11月27日开始，个人养老(lǎo)金开始进入为期(qī)一年的试点，在全(quán)国选取了36个(gè)试点城(chéng)市和地区进(jìn)行推进(jìn)。据人力资(zī)源和社会保障(zhàng)部数据显示(shì)，截(jié)至今年3月末，个人养老金(jīn)开户数(shù)量达到3324万，市(shì)场空间初步打开(kāi)。

　　作为个人养(yǎng)老金业务(wù)的代销主渠道之一，证券公司凭借其与(yǔ)权益(yì)产品(pǐn)的紧密(mì)联系(xì)和与投资者的深度了解，在养老基金(jīn)销售方面已(yǐ)有(yǒu)多方实践。时值个人养老金业(yè)务试点推行半年之(zhī)际，中国基金报记者(zhě)深入多家券(quàn)商，了解个人养老(lǎo)金代销中(zhōng)的“苦与乐(lè)”。

　　发挥财富(fù)管(guǎn)理优(yōu)势(shì)

　　<谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义strong>券(quàn)商深耕个(gè)人养(yǎng)老金市场

　　中国基金报记者 闫(yán)晶(jīng)滢

　　试点半年以来，个人养老金业务(wù)正在获得(dé)更多(duō)证券(quàn)公司的重视。

　　早在去年11月(yuè)个(gè)人养老金试点落地，14家券(quàn)商获(huò)得代销(xiāo)资格。截至今年(nián)3月31日，证监会更(gèng)新(xīn)名录(lù)中(zhōng)个人养老金基(jī)金数量增加至143只，券商数(shù)量扩容至18家，平安证券、安信证(zhèng)券及中信证券（山东）、中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)华南新增获批(pī)。

　　作(zuò)为公募基金(jīn)最主(zhǔ)要的代销方之一，证(zhèng)券公司在个人养老金业务试点的铺开和(hé)推(tuī)广中持(chí)续发力，个人养老金业(yè)务也成为(wèi)大(dà)型(xíng)券商们财富管理转型(xíng)的(de)重要抓(zhuā)手。通(tōng)过精心布局(jú)产品及渠道，与(yǔ)基金投顾服务(wù)结合，试(shì)点券商充分(fēn)发挥财富管(guǎn)理优(yōu)势(shì)，做“精”养老(lǎo)基金销售。

　　产品布局(jú)：要全(quán)更要精(jīng)

　　投顾大有可为

　　目前，个人(rén)养老金可(kě)投资的产品主要有(yǒu)四类：银行(xíng)理财(cái)、储蓄存款(kuǎn)、养老保险(xiǎn)、公募(mù)基金。据人社部(bù)个人(rén)养老金产品名录(lù)显示，当前(qián)上(shàng)线(xiàn)个人养(yǎng)老金产品共有652只，其中储(chǔ)蓄(xù)类产品、理财(cái)类产(chǎn)品、基金类产品(pǐn)、保险类(lèi)产品分别为(wèi)465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之下(xià)，证(zhèng)券公(gōng)司代销(xiāo)个人(rén)养(yǎng)老金产品(pǐn)资格受到(dào)明显限制(zhì)，仅部分具备(bèi)保险兼(jiān)业代理(lǐ)牌(pái)照的证券公(gōng)司可(kě)销售养老保险，大多数试点券商将(jiāng)视线聚焦(jiāo)于(yú)公募基金上进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报中表示(shì)，其顺利获得首批个人(rén)养老金基金销售(shòu)资格，完成(chéng)全部40家(jiā)基金管(guǎn)理(lǐ)公司共计(jì)126只个人养老金基金产品的上(shàng)线，基本实现个(gè)人养老金公(gōng)募(mù)基金产品全覆盖。

　　中信建投个人养老金业(yè)务负责人向中(zhōng)国基金报记(jì)者介绍称，中信(xìn)建投已引(yǐn)进华夏基金等发行养老基(jī)金管理人的137只Y份额产品，后(hòu)续将不断完善(shàn)产品池(chí)。东方(fāng)证券亦表示，目前已基本实现了养老(lǎo)公募基金的(de)全覆盖(gài)。

　　银河证券相关(guān)业务负责人指出，从客(kè)户(hù)服务办理(lǐ)的角度看(kàn)，大部分客户更愿意在产品货架丰富的机构办理个人养老(lǎo)金业务。因此在服务体(tǐ)系的基(jī)础架构上，风格多(duō)样、风险收益多元的产品货架能够带给客(kè)户更(gèng)好的(de)服务(wù)办理体(tǐ)验，产品布局的“全(quán)面”是(shì)个人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)的基础(chǔ)。

　　与此同时，从客户投资(zī)选(xuǎn)择的角度讲，大部(bù)分客户对于金(jīn)融(róng)产品的特征和策略的认(rèn)知(zhī)、对(duì)自身(shēn)投资能力、投资意愿、投资目的的认知较为模糊(hú)。帮助(zhù)客户做(zuò)好“养老(lǎo)规划”、协(xié)助客户筛选“合适(shì)的产品”，就成为服务机(jī)构的“核心竞争力”。在全(quán)面引入个人养老金可投资(zī)的产品类型(xíng)的基(jī)础上，各家机构需要深入、充分、严谨地研究每类产品的特性；结合存量客户的个(gè)性化画像和客户特点，为客户(hù)提供切(qiè)实可行的产品评估体系和养老规划方案。

　　实际上，对于个人投资者来说，当前阶(jiē)段认可并(bìng)开通(tōng)个人养老(lǎo)金(jīn)账户的理由，一是来自开户渠道的多重福(fú)利动(dòng)员(yuán)，二是个(gè)人(rén)养老(lǎo)金带来的个税(shuì)抵扣优惠。但不可否认的是，虽然(rán)开户数量众多，但缴(jiǎo)存比(bǐ)率仍不理想。

　　由于个人养老金退休后才能取出，这每年12000元自(zì)然(rán)是需要在(zài)账户内(nèi)充分利用长期投资，但(dàn)如何投资也令不少投资者(zhě)犯(fàn)难(nán)：买什(shén)么(me)、买多少，在哪买(mǎi)、怎么买，选择越多，困(kùn)难越多。现有养老产品的选择已(yǐ)令(lìng)投资者目不暇接，如何让投资者选择到适合自(zì)己的产品(pǐn)，证券公司(sī)的投(tóu)顾力量大有可(kě)为(wèi)。

　　“中信建(jiàn)投拥(yōng)有近(jìn)万(wàn)名高素质的投资(zī)顾问，帮助客户甄(zhēn)选适合自(zì)身的养老产品，做好(hǎo)养老规划(huà)和资产配置，做(zuò)到客户的(de)‘好医生’。”前述负责人称，中信(xìn)建(jiàn)投采取线上线下相结合的方(fāng)式，注(zhù)重交流和体验，为客户提供有温度(dù)的专(zhuān)业服务。

　　国泰君安在推广个人养老金业务(wù)时(shí)曾介绍(shào)，其结合个人养老金基金(jīn)特点，细化形成“甄选(xuǎn)100个人(rén)养老金基金评价(jià)标准”，综合基(jī)金(jīn)公(gōng)司治理(lǐ)水平、投研能力、业绩评(píng)价、风险管理、声誉口碑量(liàng)化(huà)评价，优(yōu)选值得信赖的养老金基金；选出“综合(hé)优(yōu)选(xuǎn)”、“养(yǎng)老专家”、“投研大咖”、“风险收益性价(jià)比(bǐ)”、“聚焦股(gǔ)息”等特色(sè)养老(lǎo)金基金产品清单，满足养老金客(kè)户个性化养老需求。

　　渠道(dào)：打造“一(yī)站式”养老

　　拓(tuò)展(zhǎn)“上门服(fú)务”企(qǐ)业员工

　　不得不(bù)承认的是，虽(suī)然证券公(gōng)司营业网点数(shù)量在“金融圈”内(nèi)并不算少，但远(yuǎn)难以(yǐ)与大型商业银行的优势相匹敌。

　　此前(qián)兴业银行召开(kāi)的(de)2022年报发布会上，该行(xíng)高管透露，截至(zhì)2022年末，该行已经累计开立个人(rén)养老金账户229.16万(wàn)户，位列全行业第三(sān)位，市(shì)场占有率超10％，仅次于建设(shè)银行和工商(shāng)银(yín)行。相(xiāng)比(bǐ)之下，鲜(xiān)有券商(shāng)愿意公布投(tóu)资者通过其渠道(dào)开通个人(rén)养老金账户的情况。

　　产品(pǐn)方(fāng)面，国家(jiā)社会(huì)保险公共服务平(píng)台上仅可(kě)查询商业(yè)银行个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)开办情况。其中显(xiǎn)示，23家获准开(kāi)办个人养老金业(yè)务的银(yín)行中，有22家开设(shè)了资金账户和(hé)储蓄交易业(yè)务，8家同时(shí)开展了基金交(jiāo)易业务(wù)、保险交易业务(wù)和(hé)理财交易业务(wù)。

　　与大型商业银行(xíng)所拥有的产品和渠道优势相比，证(zhèng)券公司个(gè)人养老金(jīn)业务的规模相对有限，仍(réng)处于积极开(kāi)拓(tuò)阶段。

　　不(bù)过，虽然网点数量难以比拼(pīn)，但券商发力(lì)个人养老金(jīn)业务(wù)，自(zì)有其独特(tè)“打(dǎ)法(fǎ)”。记者注意到，多(duō)家券(quàn)商在(zài)推广个人养老金业务时，将“一站式(shì)”服务(wù)作为宣(xuān)传(chuán)重(zhòng)点(diǎn)。

　　例如，国(guó)泰君安此前表(biǎo)示，其个人养老(lǎo)金(jīn)业务从引导客(kè)户形(xíng)成(chéng)科学养老理财观(guān)念(niàn)的(de)长远视角出(chū)发，为客户提(tí)供从(cóng)产品策(cè)略、到产品优选、再到组合配置的全周期专业资配服务和一站式的产品选择。中信证券亦推出个(gè)人养(yǎng)老金投资一(yī)站式解决方案(àn)“信养计划”，为客户提供含账(zhàng)户管理、资产配谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义(pèi)置(zhì)、服(fú)务陪伴于一(yī)体(tǐ)的个人养老金投资综合服务。

　　除了“引进(jìn)来”并(bìng)全(quán)方位服(fú)务投资者(zhě)外，“走出去”也是部分券商开拓个人养老金(jīn)业务的解决方(fāng)案。东方证券副总裁徐海宁向记者介绍(shào)，东方(fāng)证券基于对个人养老金(jīn)目标客群的深入研究，将开发(fā)大中型企业(yè)作(zuò)为个人养老金客户(hù)拓展(zhǎn)的重点方(fāng)向，制(zhì)定了“上(shàng)海(hǎi)深(shēn)度(dù)、全国广度”的推广计划。

　　具体而言，东方证(zhèng)券协同(tóng)系(xì)统内成员公司开(kāi)展走进企业推广个(gè)人(rén)养老金(jīn)活(huó)动，为企(qǐ)业单位员工提供(gōng)个人养老金(jīn)上门服(fú)务，免去客户(hù)前往(wǎng)营(yíng)业厅(tīng)办理业务路上花费的时间，提(tí)高服务(wù)效率，节约客户时(shí)间。展业初期组(zǔ)织了超过100场(chǎng)的(de)个人养老金走进企业服务活动，覆(fù)盖企业(yè)员(yuán)工近万人。

　　个人养老金制度(dù)试点半年(nián)

　　持有体验成产品胜负手

　　中国(guó)基金报记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券(quàn)商代(dài)销个(gè)人养老(lǎo)金业务“开(kāi)闸(zhá)”，多家(jiā)获资质的机构正式展(zhǎn)业，逐(zhú)鹿个人(rén)养(yǎng)老金市场。如今，个人养老金制度(dù)实施已有半(bàn)年(nián)，相关产品的收益(yì)率(lǜ)和回撤情(qíng)况、产品能(néng)否真正满足养老(lǎo)诉求等问题，持续成为市场(chǎng)关注焦点。

　　多位券(quàn)商业内(nèi)人士表示，由(yóu)于(yú)资金“只进(jìn)不出(chū)”，认购(gòu)的产品(pǐn)又是为了(le)满(mǎn)足养老(lǎo)需求，投资者(zhě)更希望能实(shí)现低波动(dòng)、低回撤。如何做到从(cóng)中长期保值增(zēng)值同时又让客户体验良好是个(gè)人养老产(chǎn)品(pǐn)成败的关键(jiàn)。

　　提供更匹配的养(yǎng)老(lǎo)产品

　　同时服务上寻求创新突破

　　眼下，个人养(yǎng)老金业务(wù)已然成(chéng)为券商财富管(guǎn)理转型的核心方(fāng)向之一。通过不断(duàn)完善客(kè)户服务体(tǐ)系，满足客户多层次金(jīn)融(róng)需求，促进(jìn)财富管理业(yè)务(wù)高质(zhì)量(liàng)发展，券商在业务(wù)内涵(hán)上(shàng)正不(bù)断挖潜。

　　多名券商业(yè)内人士(shì)表示，在客户(hù)分(fēn)类服(fú)务方面，会根据国(guó)家(jiā)政(zhèng)策(cè)选择社保关(guān)系在先行城市（地区(qū)）、能享(xiǎng)受税优且对税优敏(mǐn)感、对理财(cái)有初步认知的客户进行第一阶(jiē)段的重点(diǎn)服务，对其他(tā)客户会随着试点扩(kuò)大和客(kè)户画像的覆盖进行后续服务。

　　东(dōng)方证券副总裁徐海宁表示，证券(quàn)公司可重点关注企事业(yè)单位员工，特(tè)别是大(dà)中型城市(shì)具有一定经(jīng)营规模的企业(yè)员工，他们能够享受个(gè)税抵扣的优势(shì)，具(jù)备一定投资意(yì)识(shí)和财务(wù)认知(zhī)；这类人(rén)群(qún)对未(wèi)来退休有一定的规划(huà)和想法。

　　同时，由于个人养老金(jīn)是一个增量市(shì)场，对(duì)证券公司而(ér)言(yán)，针对潜(qián)在客(kè)群可以全市场覆盖。证券公司(sī)可以通过投研优(yōu)势和专业(yè)投顾队伍，创造更多养老投资场景，跟(gēn)踪了解(jiě)客户(hù)的风(fēng)险偏好，结合(hé)稳(wěn)健、平衡、积极等不同风险类型的养老(lǎo)基金，帮助客户建立个人养老金投资计划。此外，证券(quàn)公司可以通(tōng)过加强顾问(wèn)服务，帮(bāng)助客户有(yǒu)效应对投资组合净值的波动，引导客户持续(xù)参与养(yǎng)老金(jīn)投资，提升客户养老投(tóu)资的获得(dé)感、体验感。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人表示(shì)，会针对不同风险(xiǎn)承(chéng)受能力、不同年龄结构(gòu)和不同(tóng)资金体(tǐ)量(liàng)制定个性化养老策(cè)略。比如对(duì)每年享税优的1.2万个人养老金，为居民（无(wú)需开户）提供符(fú)合监管部门要(yào)求的金融机构和金融(róng)产品清(qīng)单、通俗易懂的“养老看隔壁”理(lǐ)财案(àn)例、养老讲堂等(děng)信息和交易(yì)服务；对1.2万(wàn)之外(wài)的资金，提供更丰富(fù)的“安养计划(huà)plus”养(yǎng)老(lǎo)金融服务，包括养(yǎng)老计算器、个(gè)性化(huà)的补充养老(lǎo)解决方案、定期的养老(lǎo)方案跟踪报(bào)告以及养老直播(bō)服务(wù)，做好“老百姓(xìng)身(shēn)边的养老(lǎo)专(zhuān)家”。

　　在服(fú)务(wù)创新(xīn)方(fāng)面，徐海(hǎi)宁(níng)认为，证券公(gōng)司需(xū)要有长远眼(yǎn)光，打(dǎ)造增量(liàng)市(shì)场，承担起构(gòu)建(jiàn)养老金第三支柱的重要(yào)使命。

　　第一(yī)，在获客(kè)及投教方(fāng)面，应加(jiā)大(dà)资源投入，通(tōng)过教育和(hé)陪(péi)伴(bàn)，提高客户对个人养老金的认知。走进企事(shì)业单(dān)位(wèi)，通过(guò)上门服务的方(fāng)式触达(dá)企业和客户(hù)，举办专题讲座、在线研讨会和投(tóu)资教育活(huó)动，帮助客(kè)户了解个人养老金(jīn)的重要性、投(tóu)资策略和长期规(guī)划，激发客户对个人养老金产品(pǐn)的兴趣(qù)和参与度。

　　第二(èr)，在(zài)App服务功能优化方面，建立(lì)内(nèi)容丰富的一站式(shì)个人养老金专(zhuān)区，既包括(kuò)产品购买(mǎi)、定投、持仓查询(xún)等基础功(gōng)能，提供丰富的养老资讯和实用养老工(gōng)具（如节税计(jì)算器），加强与客户的深度(dù)互动(dòng)。

　　第(dì)三，在金融(róng)科技应用方面(miàn)，引入智能科技和人工智能技术，通过数据分析(xī)和算法模型，根据(jù)客户的风险承受能(néng)力、资产状况和(hé)目标退休年限，定制化推(tuī)荐养老金(jīn)产品组合，并提供(gōng)实(shí)时投资(zī)组(zǔ)合跟踪(zōng)和风险管理工具，帮助客户(hù)更好地实现(xiàn)养老投资保值增(zēng)值(zhí)。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关业(yè)务负责(zé)人则表(biǎo)示，可以(yǐ)通过“人+科技(jì)”，在大(dà)数据智能客户(hù)分析系统的基础上(shàng)，可以针对(duì)不(bù)同(tóng)养老诉求的客户(hù)达成“千(qiān)人(rén)千面”的个性化服务，人是“1”，科技（线(xiàn)上与线下结合）是(shì)后面的“0”，二者有机结合，为不同生命周期和(hé)年(nián)龄阶段(duàn)的客户提供(gōng)专业的、一对(duì)一的养老配(pèi)置服(fú)务(wù)。

　　运行半年七成收益告负

　　客户体验(yàn)成产品胜负手

　　个人养(yǎng)老金制度实(shí)施已有半年，产品收益和回(huí)撤率(lǜ)大不大(dà)？产品(pǐn)能不能满足真正(zhèng)的养老诉求(qiú)？这些问题都是投资者的重要关注点。

　　记者注(zhù)意到，目前养老目标(biāo)基金(jīn)的整体收益水平并(bìng)不(bù)乐观。Wind数据显示，全市场149只公募养老基金产(chǎn)品，近七成收益告负。其中，业绩(jì)垫底的一只个人养(yǎng)老目(mù)标(biā谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义o)基金自成立(lì)以来回报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而(ér)业绩表现较好的有(yǒu)平安稳健养老一年Y、中欧(ōu)预见(jiàn)养老2025一年持(chí)有（FOF）Y自去年11月成(chéng)立以来回报均为3.15％，紧随其后的是兴全(quán)安泰稳健养老(lǎo)一(yī)年持有Y，自成立以(yǐ)来回报为2％，另有富(fù)国、万家(jiā)、华宝、景顺长城、南方(fāng)、华夏等旗下(xià)超10只养老(lǎo)目(mù)标基(jī)金收益在1％以上(shàng)。

　　多位券商业内人士(shì)表示，由于资金“只进不出”，认购的产品又是为(wèi)了满(mǎn)足(zú)养老需求，投资者更希望能(néng)实现(xiàn)低波动、低回撤(chè)。如何做(zuò)到从中长(zhǎng)期保值增值同时又让(ràng)客户体验良(liáng)好是个人养老产品成败(bài)的(de)核心。

　　“养老(lǎo)属性(xìng)的(de)产品应力争为客(kè)户保值增值(zhí)，否则将违背客户通过投资达到‘养老目的(de)’的初衷。”银河证券相(xiāng)关业务负责人介(jiè)绍(shào)，目(mù)前个人养老金可(kě)投资(zī)的(de)4类(lèi)产品风险收益特点明显，有(yǒu)的类别更侧(cè)重本金安全(quán)、有的类别更侧重资产增值(zhí)；但同(tóng)时，每个类别很难做到在保证其特点达到的同时又规避掉该类产品(pǐn)的风险或缺陷(xiàn)。“从不同客群情(qíng)况来看，低波低回撤对于离退(tuì)休时点(diǎn)较近的投资(zī)者比较合适，性价比高(gāo)的中波动中(zhōng)回撤、高波动高回撤特征产品对于还有(yǒu)20-30年才(cái)退休的投(tóu)资者(zhě)也是可以(yǐ)选择的(de)，拉长周期看也能满足(zú)客户养(yǎng)老类资金的保值增(zēng)值(zhí)效果。”

　　为达到上述两个目的，前提是有(yǒu)一套完整(zhěng)、自洽、适用、有效且动态适配的产品评价体系，通过(guò)该体系的评(píng)价，能(néng)较为清晰地区分(fēn)出产品的“性价(jià)比”（如风险收益比等）、能公平(píng)、公正地对同类或者同策略产品进(jìn)行综合评判。如此(cǐ)，才能真正将好的产品、合(hé)适的产(chǎn)品(pǐn)推荐给(gěi)合适的(de)客户群体。

　　“养老组合基(jī)金分为目(mù)标(biāo)风(fēng)险型和目标日期型两大(dà)类，投资者可以根(gēn)据自身投(tóu)资目标和风险承(chéng)受能力选(xuǎn)择(zé)具(jù)体的产品。比如低风(fēng)险偏好的客户可选择目(mù)标日(rì)期型中的稳健类产品，通过严格控制股票(piào)资产(chǎn)仓位降低产品(pǐn)波动(dòng)，带(dài)给客户相(xiāng)对稳健的收益。”徐海宁表示，目前我国城镇职工养老金替(tì)代(dài)率尚有不足，根据国际经验，如果退(tuì)休后的养老金替(tì)代率大于70％，即可维(wéi)持退休(xiū)前的(de)生活水平，养(yǎng)老金(jīn)投资的增值功能也是一(yī)个重要(yào)考量。由(yóu)于个人养老金(jīn)取用需要(yào)达到年龄等条(tiáo)件，投资(zī)资金具有长期性，可(kě)以达到(dào)几十年(nián)，能够承受(shòu)一定的短期波动，对于追求长(zhǎng)期投资(zī)收益的客户，可以配置一定高比例资(zī)金(jīn)在权(quán)益型资产上(shàng)，实现养老投(tóu)资的保值增值目标(biāo)。

　　中信建投个人养老金相关(guān)业务(wù)负责(zé)人也认为，个人养(yǎng)老金(jīn)产品具有一定(dìng)的普惠金融属性，需(xū)要关注老百姓(xìng)长(zhǎng)期保值增(zēng)值的(de)养老需求。站(zhàn)在资产(chǎn)角度，想要(yào)实(shí)现长期资金的稳(wěn)健投资回报，资产配置不(bù)可或缺。通过投(tóu)资不同品种、不(bù)同(tóng)收(shōu)益(yì)特征、低(dī)相(xiāng)关性的金融资产(chǎn)，有助(zhù)于实现风险分散、降(jiàng)低总体波动，从而更好地(dì)满足投资者的(de)养(yǎng)老投(tóu)资(zī)目标(biāo)。

　　推动个(gè)人养老金(jīn)业务高质(zhì)量发展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个人养老金业务积极发展的同时，与渠道网点和客户众多的银(yín)行等机构相比，券商如(rú)何突破自身瓶(píng)颈，实现差异(yì)化的发展，可(kě)以(yǐ)说是“道(dào)阻且长(zhǎng)”。

　　银河证券相关业(yè)务负责(zé)人表示，银行、券商、基金独立销售机构都可参(cān)与到(dào)为客户提供(gōng)个人养老基金服务(wù)，几类机构优势互(hù)补，严格(gé)意(yì)义上说是竞合而非竞争更非“相杀”关系，每类机构或(huò)者(zhě)每家机(jī)构可以根据自己的资源禀赋，充分(fēn)发挥自身(shēn)优势(shì)，服务好有养老投资需求的投资者。

　　“在政策上，未来还(hái)有(yǒu)以下(xià)三(sān)方面诉(sù)求(qiú)：一是增(zēng)强基础(chǔ)设施建设，能在服务时效(xiào)性上与银行拉平，提(tí)供(gōng)7×24小时的开户、下单服务；二是增(zēng)加产(chǎn)品(pǐn)销售范围，在养老品(pǐn)类上(shàng)更加丰富，除特殊产品外，增加可(kě)为(wèi)客户提(tí)供的养老产品（如养老(lǎo)理(lǐ)财）；三是明确(què)养老规划业务合规(guī)性(xìng)，为不同的客户提供基于客(kè)户需求和画像的(de)养老规划方(fāng)案。”上(shàng)述负责人提到。

　　中信建投个人养老金相关业务负(fù)责人提出(chū)，当前的政策(cè)要求下，客户如果想在券商端参与(yǔ)个人(rén)养(yǎng)老金投资，需要(yào)分(fēn)别在银(yín)行端、个税端进(jìn)行(xíng)一系列前(qián)序操作步骤，对于尚不熟(shú)悉业(yè)务流(liú)程的投资者来讲(jiǎng)，体验不太友好。

　　“此外，由于政策(cè)对代销个人(rén)养(yǎng)老金产品(pǐn)的管理要求，券商暂(zàn)时(shí)无(wú)法上线储蓄类、理财类、保险(xiǎn)类(lèi)产(chǎn)品，可供投资者(zhě)选择的(de)产品种类较为单(dān)一，难以进一步为(wèi)投资者(zhě)提供更丰富的(de)个人养老(lǎo)金配置方案。未(wèi)来期待能够从政策端进一(yī)步(bù)简化(huà)投资者(zhě)的(de)办理流程，提升客户体验；给予券商(shāng)在多样化个(gè)人(rén)养老金品种的引入和研发(fā)上的政策支持，丰富客户多元(yuán)化的投资选择。”该负责人(rén)称。

　　开(kāi)户(hù)热投资冷

　　券商发力个人养老第二(èr)曲线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着个人所得(dé)税退税的开始，不(bù)少人(rén)发现自己的退税(shuì)比去年(nián)多了不少，仔细询问(wèn)之下才发现，是因为(wèi)去年底(dǐ)开(kāi)通了(le)个人养老金业务，并(bìng)入了金。这一消息大大(dà)刺激了不少(shǎo)本来(lái)不想(xiǎng)开户(hù)的年轻人。

　　根据人社部披露的数据(jù)，截至今年(nián)3月底，个人(rén)养老金参加人数达(dá)3324万人。与3月初的2817万人相比，短(duǎn)短(duǎn)的一(yī)个月的时(shí)间里，增加了500万户，开户速度明显提(tí)升(shēng)。

　　虽然(rán)开(kāi)户数快速(sù)攀升，但(dàn)是个人养老金(jīn)累计(jì)缴(jiǎo)费(fèi)约200亿元，人均(jūn)缴费低于1000元。此外(wài)，据中(zhōng)国保险资管业协会执行副会长兼秘(mì)书长曹德云透(tòu)露，在(zài)截至2023年(nián)3月(yuè)开立个(gè)人养老金账户的三千多(duō)万人中，仅(jǐn)900多万人完成了资金储存。

　　从记者走访的(de)结果来看，个人养老金(jīn)产品的收益率远低(dī)于预期，是(shì)大多人不愿意(yì)入金的主要原(yuán)因。而选择开户(hù)的原(yuán)因(yīn)主(zhǔ)要是为了“薅羊毛”（金融机构(gòu)出(chū)台(tái)了(le)不少吸引客户开户(hù)的优(yōu)惠政策）。

　　如何解决(jué)“开户热投资冷”的问题？银河证券相关业务负责人认为(wèi)，这是一个(gè)专业活，既需要了(le)解客户的经(jīng)济状况、风险偏好(hǎo)和(hé)养(yǎng)老(lǎo)规划，也需要业务人员及其所在机构有比较专(zhuān)业(yè)且综合的服务能力。

　　也有部分投资者认为，个人养老金产(chǎn)品每年封(fēng)顶12000元，难以(yǐ)充分满足个人或家庭养老的全面需求，还需(xū)要结(jié)合(hé)其他商业产品等综合考虑；大多数产品流(liú)动性差(chà)，难以(yǐ)预防到退(tuì)休前(qián)的应(yīng)急资(zī)金需求。

　　从产(chǎn)品端(duān)改(gǎi)善(shàn)“开户热投资(zī)冷”

　　虽(suī)然近半(bàn)年来，个人养老金产品正在逐渐(jiàn)丰富，但是“开户热投资冷”的现象(xiàng)没有(yǒu)随之发生改变。

　　中国保险资管业(yè)协(xié)会执行副(fù)会长兼(jiān)秘书长曹德云在(zài)近(jìn)期举办的2023清华(huá)五道口全球金融论坛上表(biǎo)示，目前个人养老金试点效果呈“两低三不”漏斗状，即建立(lì)账户人数占基本养老保(bǎo)险参保人数比例低、已缴费人(rén)数占建立账户人数比例低；产(chǎn)品供应不均衡、选购渠(qú)道不畅、民众参(cān)保意愿不强。

　　针对产品供应不均(jūn)衡的问题，国家金融(róng)监督(dū)管(guǎn)理总局出手，率先增加养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)产品的(de)供给(gěi)。近日，国家金(jīn)融监督管理总局(jú)已(yǐ)向业内就(jiù)关于促进(jìn)专属商业养老保(bǎo)险发(fā)展(zhǎn)有关事(shì)项征求意见。根据征(zhēng)求意(yì)见(jiàn)稿，专属商业养(yǎng)老保险拟由试点业务(wù)转为常态(tài)化业务。

　　业内人士表示，随着专属商业养老保险(xiǎn)转为常态化业务(wù)，参(cān)与该项业务的险企数(shù)量(liàng)将(jiāng)增(zēng)加不少。此外，专属商(shāng)业养老(lǎo)保险是对(duì)接(jiē)个人(rén)养老金制度的主要保(bǎo)险产品(pǐn)，这意味(wèi)着个人养老金保险产品名(míng)单(dān)也将(jiāng)扩(kuò)容。

　　据了解，专(zhuān)属(shǔ)商业(yè)养老保险采取“保(bǎo)证+浮动”的收益模式，提供稳(wěn)健型、进取型两(liǎng)种(zhǒng)风格账(zhàng)户供(gōng)客户(hù)选择。据各(gè)家保险公司披露的(de)专属商业养(yǎng)老保险(xiǎn)产品(pǐn)2022年结算利率，稳健账户结(jié)算利(lì)率约4.0％至5.15％，进(jìn)取账户(hù)结算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于现有(yǒu)的(de)个人养老保险的收益率。

　　在(zài)增加(jiā)产(chǎn)品供(gōng)给的同时，多家(jiā)金融(róng)机构呼吁从(cóng)产(chǎn)品(pǐn)设计端解决“开户热投资(zī)冷(lěng)”的问题。

　　在银河(hé)证券相关业务(wù)负责人看来，“老龄风(fēng)险”与其(qí)他投资风险(xiǎn)相比，有其(qí)更加突出的特(tè)点(diǎn)，包(bāo)括为退休(xiū)人群提供稳(wěn)定安(ān)全有保障(zhàng)且抗(kàng)通胀的(de)收入补充来源、对(duì)冲长(zhǎng)寿风险、为高龄人群储(chǔ)备失能养护和医疗应(yīng)急资(zī)产、为退休人群(qún)规划遗产(chǎn)、将养老投资与养(yǎng)老保障/养老生活无缝对接等。

　　养老金融产品(pǐn)的设计(jì)初(chū)心(xīn)，必须切实从客(kè)户需求出发；养老金(jīn)融产品的设(shè)计理念，必须紧密(mì)围绕承担、减(jiǎn)少或转(zhuǎn)移上述“老龄(líng)风险”主旨；养老金融产品的设(shè)计成果，应(yīng)该更(gèng)多(duō)的(de)让利(lì)于民(mín)、普惠百姓，运用(yòng)好专业的金融工(gōng)具、做艰难但长期正(zhèng)确的(de)事。

　　因此(cǐ)，能否(fǒu)设(shè)计出充分(fēn)利用资本市场具(jù)有良(liáng)好增(zēng)值能力(lì)资(zī)产的养老(lǎo)产(chǎn)品取(qǔ)决(jué)于发行人（或管理人）的产(chǎn)品设计能力和资产管理能力(lì)。“证券公司作为财富管理服务提供商，可以与产(chǎn)品(pǐn)发行人（或(huò)管理人）合作，根据客户需求(qiú)设计出(chū)在养老功能方面更有(yǒu)竞争力的产(chǎn)品”，上述负责人表示(shì)。

　　中(zhōng)信建投也希(xī)望能参与(yǔ)到具体的(de)产(chǎn)品设计(jì)之(zhī)中。其(qí)个(gè)人养老业务负责人建议，参(cān)考部分发达(dá)国家(jiā)的经验，未来(lái)除了股、债配置(zhì)，或在(zài)未(wèi)来(lái)可以考虑(lǜ)增(zēng)加底层可投标的类型，如REITS、衍生品、雪(xuě)球等另类资产，丰富(fù)投资者的(de)可选标的，更好地分散投(tóu)资风险。

　　励正集团中国(guó)区总裁张雨(yǔ)萌建议，应该避免“开空账”。也就(jiù)是(shì)说，参与(yǔ)者可以直接在开户(hù)的(de)时候做投资选择(zé)。这样在开(kāi)户的时候就(jiù)可以形成闭环体验。

　　针对参与个人养老金可能面临(lín)的流动(dòng)性问题，长城人寿保险(xiǎn)股份(fèn)有限公(gōng)司(sī)总经理王玉(yù)改近日表示，保险公司可以通过“保单质押贷款”等(děng)多种金融工具来解决客(kè)户对短期资金的需求。

　　券商发力(lì)个(gè)人补充养(yǎng)老(lǎo)金融方案

　　此外，针对1.2万难以满足个人或家(jiā)庭养老的(de)全(quán)面需求(qiú)，多家券商还发力个(gè)人养老金账户以外的(de)个人补充养老金融方案，例如银河证券的“安养计(jì)划plus”、中(zhōng)信(xìn)证券的“信养计(jì)划(huà)”等。

　　银河证券产品中心(xīn)副总经理鹿(lù)宁告诉记者(zhě)，目前，银(yín)河(hé)证券已根据在职群体养老规划(huà)的长期性、稳健性(xìng)、安全性(xìng)等特点，已退休(xiū)人群(qún)养老需求(qiú)的流(liú)动性、安全性、稳健性(xìng)等特点，设计出多层次、多元化、个(gè)性化的养(yǎng)老配置方(fāng)案，积极履行养老(lǎo)保障社会责任(rèn)，力争为(wèi)居民提(tí)供持续卓越的养老(lǎo)规(guī)划与满足不同(tóng)养老需求(qiú)的(de)资(zī)产(chǎn)配置服务。

　　中信证券(quàn)的(de)“信养计划”则基于个人养(yǎng)老场(chǎng)景，引入更(gèng)丰富的养老型年金、增(zēng)额(é)终(zhōng)身寿等(děng)不同品类产(chǎn)品，覆盖养老(lǎo)收(shōu)益性(xìng)资产和保障性(xìng)资产，满足客户多样化、多层级的(de)养老资(zī)产配置需求(qiú)。

　　针对三大(dà)支柱养老金业(yè)务(wù)中的企业年金业务，银(yín)河证券(quàn)还上(shàng)线了自研的年金综合(hé)评价系统。该系统可以通(tōng)过客户提(tí)供(gōng)的“脱敏”后年金组(zǔ)合净值(zhí)与持股比例等数(shù)据，结合公募基金、股市债市(shì)数据，展(zhǎn)示客(kè)户委(wěi)托年金组合的评价结果。此外，也可以利(lì)用年金机制间接服务背后(hòu)的企(qǐ)业(yè)员工和机构事(shì)业单位职工。

　　截(jié)至目前，银(yín)河证券(quàn)基金研究中(zhōng)心已为部分省市提供职(zhí)业年(nián)金(jīn)的组合(hé)评(píng)价(jià)与(yǔ)管(guǎn)理咨询服(fú)务，也计划结(jié)合机(jī)构条线业务规划为央(yāng)企与(yǔ)国企提供企业年金组(zǔ)合评价等综合金(jīn)融(róng)服务。

　　银河证券(quàn)副总裁罗黎明(míng)告诉(sù)记者，公(gōng)司自主(zhǔ)开发建设部署(shǔ)的年金综合(hé)评价(jià)系统及研究咨询服(fú)务，具有养老属性的综合(hé)金融服务体系均(jūn)是公司(sī)积极(jí)响应国家养(yǎng)老发展战略而推(tuī)出的(de)新服务(wù)，体(tǐ)现了在(zài)第二、三(sān)支柱上的(de)积极筹划。

　　“我们高度(dù)重视三大支柱养老金(jīn)业务，目前公司(sī)已(yǐ)初步(bù)建(jiàn)立了(le)个(gè)人养老金及个人(rén)养老(lǎo)金融服务体系，充分利(lì)用金(jīn)融产品代理销售牌照和保险兼(jiān)业代理(lǐ)牌照(zhào)，为百姓提供更加有温(wēn)度、有(yǒu)态度的个(gè)人养(yǎng)老金融服(fú)务。”罗黎明(míng)说(shuō)道。

　　记者(zhě)观察｜“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金报(bào)记者赵(zhào)心怡

　　“现在个人养老金账户开通过程非常‘丝(sī)滑’，并且有(yǒu)不少开户人在(zài)我(wǒ)们介绍之前都已有所(suǒ)了解(jiě)，感觉这项制度(dù)的普及(jí)度(dù)和客户认识(shí)程(chéng)度在不断提升。”某大型(xíng)银行的客户经理林漪（化名）向记(jì)者表示。

　　“但也(yě)有(yǒu)很多人(rén)只(zhǐ)是开了账户(hù)并(bìng)没有存(cún)钱，或存了钱没有开始投资，主要因为(wèi)不知道如何选择产品(pǐn)或者有(yǒu)其他顾(gù)虑。”林漪还告诉记者(zhě)，“这种情(qíng)况下我们就会再用PPT或者(zhě)是纸质资料(liào)向(xiàng)客户进行(xíng)详细介绍和(hé)对比分析。”

　　去(qù)年11月，个人养(yǎng)老(lǎo)金制度(dù)正(zhèng)式落地，在北京、上海、青岛等(děng)36个先行城市（地区）启动实施。距离个(gè)人(rén)养老(lǎo)金制度落地已(yǐ)经过去半(bàn)年，民众接受度和(hé)业务(wù)进展情况如何？从业(yè)人员在具体实操过程中又(yòu)遇到了哪些困难？不同(tóng)年龄(líng)段的(de)群体会怎样理(lǐ)解这(zhè)项制度？

　　近日，本报记者实地探访上海(hǎi)地(dì)区几家银(yín)行网(wǎng)点和券商(shāng)营业部(bù)，了(le)解个人养老金制度近半年的落(luò)地情(qíng)况。

　　年(nián)轻人更关注(zhù)税收(shōu)优惠(huì)

　　中老年人更(gèng)在(zài)意退(tuì)休后(hòu)多一(yī)份保障

　　根据人社部和国家社会(huì)保(bǎo)险公共服务平台数(shù)据(jù)可知(zhī)，个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)制度经(jīng)过半年时间的(de)发展，在(zài)产品种类、数量和参与人(rén)数(shù)方(fāng)面都有所增加(jiā)。

　　某券商营(yíng)业部财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)相关岗位(wèi)的黄宁（化(huà)名(míng)）告(gào)诉(sù)记者：“很多客户都对(duì)个(gè)人养老金业(yè)务热情(qíng)高(gāo)涨，有直接到营业(yè)部咨询的，还有很多是(shì)打电(diàn)话(huà)过(guò)来(lái)问。”

　　黄(huáng)宁还观察到，“70后”“80后”普(pǔ)遍对(duì)个人养老金业务的(de)热情和(hé)关注度比“90后”更高，并且除了个人咨询和开户外，还有(yǒu)不少企业员(yuán)工、学校教师、退伍军(jūn)人等(děng)通过企业和单(dān)位(wèi)组织来了解、参(cān)与个人养(yǎng)老金投资。

　　记者了(le)解(jiě)了身(shēn)边两位不同年龄段、均已购买个人(rén)养老金产(chǎn)品的朋友后发现(xiàn)，两人所(suǒ)关注(zhù)的问题(tí)“焦(jiāo)点”的确有所不同。

　　一位在上海地(dì)区金融机构工作的(de)“80后”告诉记者，自从(cóng)工(gōng)作以(yǐ)来，她每年都将收入的一部分拿来强制(zhì)储蓄，有了个人养(yǎng)老金制度后，就(jiù)分一(yī)部分在(zài)个人养老金账户中(zhōng)，这部分(fēn)强(qiáng)制储蓄的钱即(jí)使存长(zhǎng)期也不(bù)会影响她未(wèi)来的生活质量，并且放进个(gè)人养老金账(zhàng)户是在(zài)基本养老保险之外多(duō)一份积累。

　　而(ér)另一位工作(zuò)不久的“90后”表(biǎo)示，他现(xiàn)阶(jiē)段最在意(yì)的就是买个人养(yǎng)老金可(kě)以(yǐ)享受税收优惠(huì)，直(zhí)接考虑到退休后(hòu)的生活质量还有点遥(yáo)远。

　　针对上述两(liǎng)种不(bù)同(tóng)的想法，黄宁也向(xiàng)记者坦言，他(tā)们(men)在日(rì)常介绍个人养(yǎng)老金业务的过程中确实(shí)会考虑到不同年龄群体(tǐ)的不同(tóng)需求和想法，进(jìn)而更(gèng)好地“对症下药”，比(bǐ)如给刚(gāng)工作不久的年轻(qīng)人(rén)着重介绍“退休后多一份保障”推广(guǎng)效果就(jiù)不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务取得进展的同时(shí)，还有不(bù)少已经了解(jiě)个(gè)人养老金业务的民(mín)众(zhòng)仍(réng)在“观望”。从现有数据可知，截至2023年(nián)3月(yuè)底，虽然有3000多(duō)万(wàn)人(rén)开(kāi)通了个人(rén)养老金(jīn)账(zhàng)户，但完(wán)成资(zī)金存(cún)储(chǔ)的只有(yǒu)900多万人。

　　林(lín)漪在银(yín)行端(duān)个人(rén)养老(lǎo)金业务的开(kāi)展(zhǎn)中感(gǎn)受到，一(yī)些客户(hù)开(kāi)了(le)户但没存储的(de)主要(yào)顾虑是锁定时间(jiān)太长，担(dān)心之后如果要大笔用钱(qián)时会很“棘手”；另外一(yī)些(xiē)客户(hù)则是认(rèn)为在个人养老金(jīn)产品(pǐn)并非专门设计(jì)且收益优(yōu)势(shì)不(bù)明显，目前个人养老(lǎo)金可以购买(mǎi)的养老储蓄、银行(xíng)养老理财、养老保险产(chǎn)品(pǐn)、养老目标基(jī)金四类产品(pǐn)，即(jí)使不通过(guò)个人养老金(jīn)账(zhàng)户也(yě)可以直接买，且收益差距不大。

　　黄(huáng)宁则(zé)从券商从(cóng)业人员的角度谈到了推广个人养老金业务过程(chéng)中(zhōng)的“困境”。他表示：“券(quàn)商端个人养老金只支持代(dài)销公募基金，无法代销存款(kuǎn)、银(yín)行理财、商业养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险，有(yǒu)些客户风险(xiǎn)承受能力较低，想寻求更低(dī)风险等级的产品，纯公募(mù)基金难以(yǐ)达到资产配置的需(xū)求。”

　　此(cǐ)外，还有一部分年轻人向记(jì)者直(zhí)言，对于离退休还较遥(yáo)远的群体(tǐ)来说(shuō)，养(yǎng)老需求当然也需要考虑(lǜ)，但眼(yǎn)下的生活和经济(jì)状(zhuàng)况才是(shì)更重要的。

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