金融界4月26日消息(xī) 国(guó)内期(qī)货市场早盘收盘，商品期货(huò)跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油(yóu)、燃油(yóu)跌近2％，焦(jiāo)炭、沪锌、生猪(zhū)、菜(cài)油、短(duǎn)纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕(pò)、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱向(xiàng)下(xià)看胆量 向上无驱动 玻(bō)璃行情波动较大

　　短期(qī)SA属于估值合适做多但是(shì)驱动有(yǒu)限的阶段(duàn)。前期(qī)我们(men)做空纯(chún)碱的原因在于4月(yuè)偏宽松的预期下(xià)，存在累库(kù)和(hé)订(dìng)单下(xià)滑导致(zhì)的(de)现(xiàn)货价格下降(jiàng)，近(jìn)几周现货(huò)也基本(běn)兑现，期货重心下移。从09可能的向上驱动(dòng)来看，检修、可(kě)流通现货、投产延迟这三(sān)点可能(néng)会构(gòu)成(chéng)反弹的驱动。而目前来看，投产的变(biàn)数预计不大；中游库存偏低，但是现货反馈并不存在缺货(huò)迹象，基差表现同(tóng)样偏弱(ruò)；因此09反弹的驱动依旧是等(děng)待检修的兑现造成现货的趋紧反馈，短期确难见(jiàn)得。策略上，SA现货存在企(qǐ)稳的(de)迹象(xiàng)，但是(shì)驱动依旧(jiù)是等待检修兑现，可选(xuǎn)择9-1正套的方(fāng)式入场，等待驱(qū)动。

　　从3-4月的需求来看，玻(bō)璃的表现环比和(hé)同比上都(dōu)是(shì)相当出(chū)类拔萃，日均水平持平去年8月(yuè)份和2021年(nián)旺(wàng)季(jì)的水平，而这(zhè)一点和(hé)下游反馈和实际地产的表(biǎo)现并不匹配。同(tóng)时，我们观察到(dào)下(xià)游原片库(kù)存基本(běn)补至(zhì)2022年年初水(shuǐ)平(píng)；进(jìn)入五月，我们还(hái)是得考虑梅雨季的因素(sù)，往年下游(yóu)存在压缩原片库存的可(kě)能性。但是从近(jìn)期的现货反馈来看，各(gè)家玻璃厂继续上调现货价格，产销维持(chí)在较高水平，因此近月确实难以出现(xiàn)回撤，总体(tǐ)还是正套思路。

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