银行业危机再现(xiàn)？

　　昨(zuó)夜美(měi)股开盘不(bù)久，第一共和银行盘中跌幅一度扩大(dà)至超过40％，经历至少五次停牌，股价再刷新(xīn)历史新低(dī)，市值一(yī)度跌破10亿(yì)美元。

　　据英国《金(jīn)融时报》报道，知情人(rén)士说(shuō)，几个星期以(yǐ)来，第一共和(hé)银行已在为其部分业务寻找买家，但潜在的(de)收购方担心承担过多风险。目前可能(néng)的(de)解决(jué)方案是(shì)，向近期曾为(wèi)第(dì)一共和银(yín)行注资300亿(yì)美(měi)元的(de)大型银行寻(xún)求帮助，或者由美(měi)国联邦存(cún)款(kuǎn)保险公司接管该银行，并为所(suǒ)有(yǒu)存款提供(gōng)政府担保。

　　而据CNBC援(yuán)引消(xiāo)息人士报道，白宫或美(měi)国财(cái)政(zhèng)部无(wú)意干(gàn)预该(gāi)银行的状况(kuàng)。

　　CNBC财经记者和市(shì)场新闻分析师(shī)David Faber说，他(tā)目前不知道这家银行能否在未来的日子继续经(jīng)营(yíng)下去，也不(bù)知道联邦存款保险公司是否会对(duì)此家银行发表“破产声明”。但他说：“解决(jué)方(fāng)案（可能是联邦(bāng)存款保险(xiǎn)公司的接管）目(mù)前正变(biàn)得越来(lái)越有可能(néng)，因为(wèi)第一共和银行找到买家的机(jī)会‘几乎为零’。”

　　商品方(fāng)面，今天(tiān)凌(líng)晨，美(měi)、布两(liǎng)油日内跌幅快速扩大至(zhì)3％。

　　有市场评论称，尽管此前API报(bào)告(gào)显示美国上周(zhōu)原(yuán)油库存降幅(fú)大于预期(qī)，由于市场消(xiāo)化了疲弱的美(měi)国经济数据(jù)，对美国(guó)经济衰退的担忧增(zēng)加，油(yóu)价周(zhōu)三(sān)延续前一交易日的(de)跌势，目(mù)前已经(jīng)抹去(qù)了自欧佩(pèi)克+4月初宣(xuān)布进一(yī)步减(jiǎn)产以来的全部涨幅。

　　截至今晨收盘，第(dì)一共和银(yín)行收跌近30％再创历史新低，最新报道称，美国联邦存款保险(xiǎn)公司FDIC威胁(x没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间ié)下调该行评(píng)级，将(jiāng)限制第一共和银行从美联储取得融(róng)资的渠道。

　　原油方(fāng)面，WTI 6月原油期货收跌3.59％，报74.30美元/桶(tǒng)；布伦特(tè)6月原油期(qī)货收跌3.81％，报(bào)77.69美元(yuán)/桶，抹去了自OPEC+本月初因需求低迷而减(jiǎn)产带来的价格涨幅。

　　美联储5月加息路(lù)径“扑朔迷离”

　　宏观层(céng)面风险不(bù)断，让美(měi)联储5月的加息路径变得“扑朔(shuò)迷离”。一边是仍然高企的通胀，一边是银行系统危(wēi)机以及由此扩大(dà)的经济衰退阴霾(mái)，美联储会如何(hé)选择，无疑是市场最引(yǐn)人瞩目的焦点。

　　在广(guǎng)州金控期货研(yán)究所(suǒ)副(fù)总经理(lǐ)程(chéng)小勇看来(lái)，对于美(měi)联储货币政策，大概率还是维持加息(xī)的大方向，只不过加息力(lì)度会维持25个基点，不会(huì)像(xiàng)去年那样(yàng)以50个基点的大力(lì)度加息(xī)。

　　“首先，考虑(lǜ)到美(měi)国通胀具有很强的(de)粘性，当(dāng)前核心通胀(zhàng)增速依旧处于(yú)历史高位，3月高达5.6％，较此轮高点仅仅(jǐn)回落了1个百(bǎi)分点(diǎn)，‘通胀中的通胀’3月住(zhù)房租金(jīn)价格指数增速高(gāo)达(dá)8.3％。其次，尽(jǐn)管高利率和美国银行业(yè)危机引发了经济(jì)减(jiǎn)速，但是据我们测(cè)算当前美(měi)国私人部门资产(chǎn)负债表受冲击的影响(xiǎng)大约将在三、四季(jì)度出现，短(duǎn)期(qī)经济减速不至于引发美联储货(huò)币(bì)政(zhèng)策转(zhuǎn)向(xiàng)。从(cóng)历史(shǐ)上美联储(chǔ)加息的经(jīng)验来看，高通胀下的(de)美联储加息并不(bù)会因经济减速而转向。此(cǐ)外，美国(guó)地区银行担忧引发银行股(gǔ)大跌，但由于当前美国商业银行危机主要(yào)是(shì)资(zī)产负责(zé)错配(pèi)，并非如(rú)2007年次贷危机时那样的产品层(céng)层(céng)嵌(qiàn)套和加杠杆(gān)导致危机爆发时过渡去(qù)杠杆，金(jīn)融市场(chǎng)系统性风险暂难发生。”程小勇表示。

　　混沌天成(chéng)期货研究院首席(xí)宏观分析(xī)师赵旭初(chū)同(tóng)样认(rèn)为，由美国银行业“爆雷”引(yǐn)发系统性风(fēng)险的(de)可能性是较小的，基于此，美联储也不会轻易改变“显著控制通胀”的目标。“从(cóng)硅谷(gǔ)银行的(de)事(shì)件来看，政策部(bù)门应对(duì)危机的速度和积极性非常高(gāo)，在这(zhè)种形式(shì)下(xià)，去押注(zhù)系统性风(fēng)险发(fā)生概(gài)率比较(jiào)低的。对于通胀率(lǜ)，当前市场主流的(de)预测(cè)对5月CPI是4％，即便到了市场认为有一定降息概率的7月(yuè)，CPI预(yù)测也有3.5％以上(shàng)，除非是出现了几(jǐ)乎失控(kòng)的风险，如金融机构或(huò)者非(fēi)金(jīn)融企业大面积的‘爆雷’，否则(zé)在这个通胀水(shuǐ)平预测下，美(měi)联储(chǔ)是不(bù)会在7月份(fèn)就去做降息操作的。”他说。

　　据外(wài)媒(méi)报道，对于美国通胀将从几十年(nián)来的最高(gāo)水平进一步(bù)回落多少(shǎo)这(zhè)一争论，全球知名机构的(de)基金(jīn)经理(lǐ)们也开始产生分歧。其中，一方是安联环球投资(zī)和西部信托等公司认为，美联储(chǔ)和其(qí)他央(yāng)行将在加息方面(miàn)取得胜利，即使这意(yì)味着继续(xù)加息、控制通胀(zhàng)到2％的目标可能会让经(jīng)济陷入衰退。而另(lìng)一方面，贝莱德和DoubleLine等公司则质(zhì)疑，面对粘(zhān)性极强(qiáng)的通(tōng)胀，美联储和其他央行的政策制(zhì)定者是否(fǒu)真的(de)愿意冒让(ràng)数百万人失(shī)业(yè)的风险(xiǎn)，换句话(huà)说，央行们(men)最终可能不得不做出妥(tuǒ)协，容忍高(gāo)于目标的(de)通胀。

　　相(xiāng)关数据显示，4月美(měi)国消(xiāo)费者信(xìn)心指数降至了101.3，为去年7月以来最低(dī)水平。对此，程小勇(yǒng)表示，从美国(guó)居民(mín)消费(fèi)来看，高(gāo)利率和银行(xíng)业信(xìn)贷收紧导致消费者(zhě)信心指数下降，消(xiāo)费支出(chū)增速放(fàng)缓是确(què)定性事件，说明未(wèi)来(lái)美国经济(jì)继(jì)续减速(sù)也是大(dà)概率(lǜ)事件。然而，由于美(měi)国居民消费支出增(zēng)速虽然在下滑，但(dàn)在2月(yuè)还是维持正增长，使得市场避(bì)险情绪短期虽有(yǒu)升温，但不至于出发市场系统性泡沫，通过贵金属温和反弹也可以验证这(zhè)一点(diǎn)。不(bù)过，随着(zhe)美国居民(mín)利息(xī)支出占可(kě)支配收入(rù)的比例越来(lái)越高，未来并不(bù)排(pái)除由(yóu)于(yú)经济严重减(jiǎn)速加快导致(zhì)大(dà)规模恐慌再现的情况(kuàng)出现。

　　“消费者信(xìn)心(xīn)的(de)下降(jiàng)和最(zuì)近的美国居民部门信用卡违约率上升是相匹(pǐ)配的，在高通胀(zhàng)高(gāo)利率经济(jì)下行(xíng)的环境下(xià)，居民部门(mén)的资(zī)产负(fù)债表和收(shōu)入(rù)状(zhuàng)况边(biān)际(jì)上(shàng)会有恶化也是情理之(zhī)中；但(dàn)美国居民部门已(yǐ)经经过了十年(nián)的去杠杆(gān)，本身资产负债(zhài)处于一个相对健康的状(zhuàng)况，这也是为何即(jí)便消(xiāo)费(fèi)信心(xīn)在恶化，即便银行利率在(zài)飙(biāo)升，美(měi)国居(jū)民部门的消(xiāo)费(fèi)贷款仍然在继续扩张，这显(xiǎn)示(shì)着美(měi)国居民部门的需(xū)求仍然十(shí)分(fēn)有韧(rèn)性。”赵(zhào)旭初表示。

　　在赵旭初看来(lái)，当前市场(chǎng)避险(xiǎn)情绪(xù)的催(cuī)化有两方面的背(bèi)景，一是按照(zhào)历(lì)史经验看，海外加息结束到降息之(zhī)间就是一(yī)个容易出风(fēng)险的时间段；二是(shì)能够激发风(fēng)险偏好的中(zhōng)国(guó)这(zhè)边的复苏环比高(gāo)点(diǎn)已经看到，同比高点接(jiē)近看(kàn)到，在(zài)中(zhōng)国没(méi)有更多刺(cì)激政(zhèng)策(cè)的情况(kuàng)下(xià)，市场对全球经济的预期想要进一步边际改(gǎi)善是比较(jiào)困难的。

　　“在(zài)这样的背景(jǐng)下，近日A股的(de)主线(xiàn)题材下跌与海(hǎi)外银行业危机共振(zhèn)成(chéng)为了(le)一(yī)个激发避险情绪升级的导火索(suǒ)。”赵旭(xù)初(chū)认为，今年大的宏(hóng)观周(zhōu)期和(hé)前几年有所不同，国内和海(hǎi)外出现明显的周(zhōu)期背离，且海外的政策(cè)部门(mén)应对危机(jī)的速(sù)度(dù)又(yòu)很快，所以不至于出现(xiàn)单边的持续性(xìng)共振，这(zhè)就(jiù)导致各类(lèi)风险(xiǎn)资产难以(yǐ)出现大幅度的流畅单边(biān)行情，比较合适的操作思路应该是(shì)“在(zài)下跌时不过分恐(kǒng)慌、在(zài)上涨时也(yě)不过分乐(lè)观”。

　　宏观环境走弱(ruò) 有色金属全线(xiàn)下行

　　在宏观环境偏弱的影(yǐng)响(xiǎng)下，昨日没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间的有色金属板块全(quán)面(miàn)下行。沪铜(tóng)主力(lì)合约2306大幅下挫1.09％，沪铝主(zhǔ)力(lì)合约2306微跌(diē)0.48％，沪锌主力合约2306走低0.91％，沪镍主力(lì)合约2306收跌(diē)1.93％，沪锡主力合(hé)约2306大跌(diē)2.14％，只(zhǐ)有沪铅主力(lì)合约2306微(wēi)涨0.23％。

　　光大期货研究所(suǒ)有色金属研究总监展(zhǎn)大鹏表示，整体来看，有(yǒu)色金(jīn)属的全面下行有两个利(lì)空(kōng)背景和一个触发因素，一(yī)是临近(jìn)美(měi)联储5月份议息会议，加息25个基点的概率升至高(gāo)位，市场(chǎng)表现出谨慎情绪(xù)；二(èr)是面临国内五一假期，资(zī)金提前流(liú)出规避不(bù)确定性风险(xiǎn)；三(sān)是前一晚欧美银行季(jì)报再(zài)爆(bào)利(lì)空，引发市场对银行(xíng)业危机蔓延的担忧(yōu)，避险情绪骤(zhòu)然升(shēng)温，美股大幅下挫，美元指数快(kuài)速(sù)回升，成为(wèi)有色(sè)板块全面下行的直(zhí)接(jiē)触发因(yīn)素。

　　“可(kě)以看出(chū)，当前宏(hóng)观(guān)情绪对市场的扰(rǎo)动(dòng)较(jiào)大(dà)。市场一直在衰退(tuì)论和加息预期之间摇摆不定。一方面对银行业和(hé)全球经济前景感到担忧，担心陷(xiàn)入衰退，衰退论升温(wēn)又会(huì)使得加(jiā)息预期降(jiàng)低(dī)。加息预(yù)期降低后(hòu)又不得(dé)不面对高企(qǐ)的(de)通(tōng)胀数(shù)据，美(měi)联储喊话加息不应(yīng)停止，市场又(yòu)继续预测衰退，周而(ér)复始。”国海良时(shí)期货(huò)有色金属分析(xī)师(shī)何燕艳表示，此外，国内面临五一假期，之前看(kàn)多需求修复的情绪(xù)慢(màn)慢平复，也使得价格下跌。

　　具体品种来看(kàn)，何燕艳表示(shì)，以铜(tóng)和铝为代表的大部分品种还在区间(jiān)运行(xíng)，除了锌(xīn)的空头势头较(jiào)为明显，而镍(niè)和锡则是(shì)辗转(zhuǎn)反弹状态。

　　展大鹏表示，二季度是有色金属的传统(tǒng)旺季，4月的开局延续了需求(qiú)的强预期，有色一度出现(xiàn)触底反弹和冲高预期，但随着4月旺季过(guò)半，市场却出现不一样的声音。一是(shì)精炼铜及再生铜制杆、铝材加(jiā)工和镀锌板等(děng)行业样(yàng)本企(qǐ)业(yè)开工率却出现接连下降，社会库存虽然持续去化，但速(sù)度较3月份明显放缓(huǎn)；二是(shì)部分下游加工企业订(dìng)单难以为继，且产成品库存(cún)较往年出(chū)现小(xiǎo)幅(fú)累(lèi)积，这也(yě)就意味着之前的(de)“强(qiáng)预(yù)期”出现“弱兑现”的情况，或者说3月份的(de)高开工透支了部分旺季(jì)的需求(qiú)。

　　“对铜价来说，海外‘衰退(tuì)+加(jiā)息’的宏(hóng)观环境并不支持价(jià)格高(gāo)走(zǒu)，同(tóng)时国(guó)内劳动节假期即将(jiāng)到(dào)来，资金(jīn)从有色(sè)市场流出规避(bì)不确定性风险，价格出现(xiàn)回调并不(bù)意外，昨日(rì)有色价格(gé)快速回落也是近段(duàn)时间对利空因(yīn)素(sù)的集(jí)中体现，节前宜谨慎。”展大鹏表示，不过，5月中(zhōng)上(shàng)旬(xún)延续旺季下，需求(qiú)不会大幅走弱，因此若价格(gé)在节(jié)前持(chí)续(xù)表现偏(piān)弱，下游企业可(kě)适当补库过节。

　　何燕(yàn)艳介绍说(shuō)，从具体的行业数据来看(kàn)，下游需求无疑(yí)是在慢慢复苏的(de)。如房屋竣(jùn)工(gōng)面积(jī)19422万平方(fāng)米，增(zēng)长14.7％，较上期回(huí)升6.7％。但(dàn)是(shì)反应在下游(yóu)开工率上最(zuì)近几周出(chū)现了(le)高位(wèi)停滞(zhì)，没有进一步的(de)增长，可能和旺季(jì)慢慢过去也有关系。此外，4月的总(zǒng)体预测(cè)值普遍也没(méi)有(yǒu)高于3月，虽然下降(jiàng)数(shù)值也不大，但也没(méi)能有力提振(zhèn)需求。不(bù)过，何燕艳表示，价格一(yī)旦大(dà)跌到目前的状态，现货上面买(mǎi)盘(pán)又会(huì)出现，错综(zōng)复(fù)杂之下走(zǒu)势也表现的偏振荡。

　　“当前，宏观(guān)面上的市场预(yù)期过于(yú)一致(zhì)，主流观点(diǎn)认为加息已近(jìn)尾声，最(zuì)坏的时候(hòu)已经过去，但今年可能不会降息(xī)。我(wǒ)们要警(jǐng)惕这种市(shì)场过于一致(zhì)的情(qíng)况。因为美通胀(zhàng)高位持(chí)续，美联储的结果导向很可能使得加息(xī)时间或者(zhě)幅(fú)度超预(yù)期，这样市场就会(huì)有超(chāo)预期(qī)的下(xià)跌。最主要的(de)是，有色板块多数(shù)品种(zhǒng)供应增加总体(tǐ)比较确定的(de)，需求跟(gēn)不上供应的增速，整个周期是向下(xià)而不是(shì)向(xiàng)上。因此，我对整个板(bǎn)块还是持中线偏空思路，投资者可以(yǐ)用振荡的策(cè)略去(qù)操作。”何燕艳说。

　　宏观经济是(shì)对(duì)未来(lái)的(de)预期，更多的是反映(yìng)市场对(duì)未(wèi)来一个季度、半年度甚(shèn)至更长时间(jiān)的需求预期，展大鹏(péng)认为(wèi)，其对有色板块的短(duǎn)期(qī)或短线(xiàn)影响并不显著，短期可关注(zhù)供求(qiú)现(xiàn)状与价格趋势的关系(xì)以及可(kě)能突发的(de)风险(xiǎn)事件(jiàn)上。“对有(yǒu)色而(ér)言，投资(zī)者更(gèng)多担心(xīn)的(de)是(shì)在多空分歧(qí)的位置和时间节点突发未(wèi)知(zhī)的(de)风险事件，从而(ér)放大了价格短线的波动性，带来(lái)持仓管理的压力(lì)。”他说。

未经允许不得转载：珠海业勤税务师事务所有限公司 没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间