近(jìn)日，笑果文(wén)化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆论(lùn)地(dì)震。曝光的(de)网友称，使用大家广泛(fàn)知晓的“强军口号(hào)”来进行调侃式(shì)的比喻，让(ràng)其(qí)感到不适(shì)。

　　北京(jīng)文旅局5月17日(rì)发布通报，决定没收(shōu)笑(xiào)果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论引发(fā)的(de)风波中，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随着脱(tuō)口秀不断(duàn)破圈，笑果(guǒ)文(wén)化也成为了备受资本青睐的(de)宠儿，在(zài)6年(nián)中获(huò)得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对(duì)外(wài)投资9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化，注册(cè)资本(běn)为208.13万元，经营(yíng)范围(wéi)包括(kuò)文(wén)化艺术(shù)交流策划、演出经(jīng)纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目(mù)的火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部(bù)成为了炙手可热的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀(xiù)俱(jù)乐部之一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资(zī)本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道(dào)，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开信(xìn)息发现(xiàn)，笑果文化于(yú)2016年劲仔深海小鱼是什么鱼做的，劲仔小鱼是海鱼还是淡水鱼(nián)至2021年共完(wán)成8轮融(róng)资。2021年3月(yuè)，腾讯关联(lián)公(gōng)司入股(gǔ)笑(xiào)果(guǒ)文化后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　　财(cái)联社创(chuàng)投通数据(jù)显示，2016年6月，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)得到游族网络(luò)天(tiān)使轮投资。同年9月，得到游族(zú)网络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资(zī)本(běn)、天图(tú)投资近(jìn)亿(yì)元A+轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本(běn)、华(huá)人文化(huà)集团、泽时投资的战略投(tóu)资(zī)，此轮未披(pī)露(lù)具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山(shān)资本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投资(zī)。

　　可以看出，南山资(zī)本(běn)和游族(zú)网络(luò)对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融资(zī)中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果文化走(zǒu)向扩(kuò)张(zhāng)的关键(jiàn)一子，今年4月，位于北京东城(chéng)区隆福寺的笑果文化线下喜剧空(kōng)间“笑果工(gōng)厂”开业(yè)，这是笑果工厂继上海、南(nán)京、苏(sū)州之后的第四个演艺(yì)空间。此外，近年来对外投(tóu)资也在扩张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对外(wài)投资(zī)的企业共有(yǒu)9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今(jīn)存续的企(qǐ)业有：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒文(wén)化传媒（上海）有限公司、上(shàng)海(hǎi)青(qīng)豆结冰文化传播有限公(gōng)司、上海(hǎi)笑欢悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果(guǒ)演(yǎn)艺股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑(xiào)果演艺(yì)原(yuán)股(gǔ)东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型变更为有限责任公司（港澳(ào)台法人(rén)独资(zī)）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是(shì)在(zài)悄悄开启上(shàng)市(shì)的(de)前(qián)奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投(tóu)资过程，他对《科(kē)创板日报》记者表示，他也是刚从(cóng)网上看到本(běn)次(cì)出(chū)事，此前脱口秀行(xíng)业在(zài)国内处于快(kuài)速发展(zhǎn)阶段，表(biǎo)现形式丰(fēng)富(fù)多样，而(ér)在该领(lǐng)域笑果文化做的很(hěn)早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子里很火爆，出(chū)于(yú)这(zhè)些原(yuán)因进(jìn)行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是(shì)一种针砭时弊(bì)、刺(cì)中痛点，让观众一边大笑(xiào)一边反思的感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个人认为，出于(yú)节目效(xiào)果可(kě)能需(xū)要(yào)张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的(de)开玩笑也要注意把握(wò)分(fēn)寸(cùn)，尤其涉及到国家政(zhèng)治和解放军形象等严(yán)肃(sù)话题，确实不该口(kǒu)无遮拦(lá劲仔深海小鱼是什么鱼做的，劲仔小鱼是海鱼还是淡水鱼n)，“踩红线的(de)事肯定是不(bù)能干的”。

劲仔深海小鱼是什么鱼做的，劲仔小鱼是海鱼还是淡水鱼　　他还提醒(xǐng)，笑果在(zài)风控方(fāng)面，可能没有(yǒu)进(jìn)行非常严格的(de)把控。

　　此外，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示(shì)，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港区泽禧股(gǔ)权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限公(gōng)司为第三(sān)大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化打造了《吐槽大(dà)会》，该节目让(ràng)担任吐槽团成员、策划(huà)人及编剧的李诞(dàn)迅速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影(yǐng)视和笑果文(wén)化联(lián)合(hé)出品的《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化(huà)相关人士去年称，受众面最广的是线(xiàn)上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大(dà)会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合(hé)作的(de)长视频节目，可以占到公司百分之四十的(de)业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西(xī)方脱口(kǒu)秀百年(nián)以上的发(fā)展历史，脱口秀这(zhè)个(gè)舶来品在国内(nèi)的发展(zhǎn)历程要短得多(duō)也快得多(duō)。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺频(pín)频占据收(shōu)视榜与网络热议话题榜首，由(yóu)此带来一(yī)波迅猛发展的脱口(kǒu)秀(xiù)风潮。

　　热度(dù)席卷而(ér)来(lái)，资(zī)本也闻风而至。财联社创(chuàng)投通(tōng)数据显示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀(xiù)企业获(huò)得融资。其中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗(qí)下的思维造物，乐(lè)游资本投(tóu)了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集(jí)团投了单立人。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，资本对脱口秀行业也(yě)明显(xiǎn)呈现出(chū)“一(yī)家独大(dà)”的(de)趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资(zī)的(de)笑果文化外，其他脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)厂牌(pái)融资轮次都(dōu)仅有一两轮，且集中在(zài)2018年及以前。同(tóng)时(shí)，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也有些(xiē)后劲不(bù)足(zú)，2021年(nián)之后，市场(chǎng)上暂无新的脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得融资(zī)。

　　资本市(shì)场的反应(yīng)与高速增长的市场似乎(hū)并不匹配。据(jù)《中(zhōng)国脱口(kǒu)秀行业(yè)发展趋(qū)势分析与未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商(shāng)业(yè)演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至(zhì)2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升(shēng)期，资本为何却逐渐(jiàn)远离了这一赛道(dào)？眺远营销咨询创始人高(gāo)承远对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业虽然发(fā)展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本市(shì)场(chǎng)并不(bù)吃香。其核心原因在于，资本的投(tóu)资逻辑天(tiān)然是确(què)定性和可复制性，而脱口秀行业(yè)却具(jù)有巨大的不确定性和不可复制性。演员的(de)不确(què)定性、创作的不确定性、观众审美的不确(què)定(dìng)性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可(kě)能让经(jīng)营面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想(xiǎng)要可持续发展(zhǎn)，就需要拥(yōng)抱监管，在(zài)合法(fǎ)合规的底线之上，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个行(xíng)业的上线，这才是(shì)这个行业可持续(xù)、良性(xìng)发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业作为大文(wén)娱行业中(zhōng)的(de)一(yī)员，和这(zhè)个行业中(zhōng)的其余行业(yè)一(yī)样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本(běn)身而非平台，行业本身(shēn)的“护城河”相对(duì)浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事起家的，但这个行业的(de)“故(gù)事(shì)”却(què)很难(nán)讲述，这也是备受资本市(shì)场冷遇的原因。

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