金融(róng)界(jiè)4月27日(rì)消(xiāo)息  顶着“港股白酒第一股”光环的珍酒李渡正(zhèng)式登陆港交所，尴尬的是(shì)开盘直接暴跌16.82%，全天颓势尽(jǐn)显(xiǎn)，最终(zhōng)收盘(pán)下跌17.93%，报8.88港元/股，上市第一天(tiān)市值就缩水超过(guò)60亿港元(yuán)，惨遭开门黑。

　　私募巨(jù)头KKR浮亏超过22亿港元楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人>

　　自(zì)2016年(nián)金(jīn)徽酒挂牌上交所后，至今没(méi)有酒企成(chéng)功上市，珍酒李渡是近7年时(shí)间第一(yī)只实(shí)现(xiàn)资本上市的白酒(jiǔ)股(gǔ)，目前西(xī)凤酒、郎酒、国(guó)台等(děng)均止步(bù)于(yú)A股IPO。

　　珍(zhēn)酒李渡此次在港(gǎng)交(jiāo)所IPO，发(fā)售(shòu)价为每股10.82港(gǎng)元(yuán)，筹资资金约50亿港元，公开发售(shòu)获超购1.94倍，一手(shǒu)中(zhōng)签率100%。值得注(zhù)意的是，不知道是(shì)出于(yú)何种(zhǒng)考虑，此次珍酒李渡并没(méi)有引(yǐn)入基石投(tóu)资者。

　　此次IPO之前，珍酒李渡共计引(yǐn)入两轮(lún)投资者，分别是有(yǒu)着“华(huá)尔街之狼”之称的私募股权巨头KKR和大中(zhōng)华网(wǎng)讯。KKR在2021年11月和2022年5月(yuè)分别投资3亿美元、5亿美元，两次成本(běn)分别为1.76美元和1.78美元，即13.82港元和13.97港元。相(xiāng)较于珍(zhēn)酒李(lǐ)渡(dù)今日收盘价8.88港元，这意味着私募巨头(tóu)KKR目(mù)前浮亏超过22亿港元。

　　三年(nián)时间狂砸(zá)15.77亿元广告(gào)费

　　公(gōng)开资(zī)料(liào)显示，珍酒李渡(dù)是一家(jiā)致力提(tí)供(gōng)以酱香型(xíng)为主的次(cì)高端白酒产品(pǐn)的中(zhōng)国(guó)白酒公司。珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡集(jí)团旗(qí)下(xià)包括珍酒、李(lǐ)渡、湘窖及开口笑四大(dà)白酒品牌，覆盖酱香型、浓香型(xíng)、兼香型三大白酒品类。

　　招股书显示(shì)，按2021年收入(rù)计算，珍酒(jiǔ)李渡是中国第四大民营白酒(jiǔ)公司，以及中国白酒行业(yè)中提供(gōng)三(sān)种香型白酒的第三大公司。2020年到2022年，珍酒李渡(dù)归母净利润为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿(yì)元，利润(rùn)率为(wèi)21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现(xiàn)来看，珍酒李楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人渡的增速在下(xià)降。

　　此外，珍酒李渡2020年到2022年的毛(máo)利(lì)率分别(bié)为52.2%、53.5%和(hé)55.3%，这与(yǔ)A股(gǔ)白(bái)酒公(gōng)司(sī)相比(bǐ)也处于下风，“股王”贵州茅台2022年的毛利率超(chāo)过90%，而(ér)腰部的今(jīn)世(shì)缘、口(kǒu)子窖等(děng)企业毛利(lì)率(lǜ)也超过了70%。

　　导致毛利率的直接原因之一(yī)就(jiù)是珍酒李渡的“豪横”的广(guǎng)告支出。财(cái)报显示，2020年(nián)、2021年及2022年，珍酒李渡销(xiāo)售及经销(xiāo)开支分别为4.03亿(yì)元、10.21亿元及(jí)13.42亿元，于同(tóng)期分别占(zhàn)公司总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开支分别为2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三(sān)年(nián)时间，广告费就(jiù)砸了15.77亿元。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，珍(zhēn)酒李渡的(de)存货正在逐步增(zēng)加。报告期内，公司(sī)存货(huò)分别(bié)为17.37亿元(yuán)、36.49亿元(yuán)和(hé)51.39亿元(yuán)，呈(chéng)逐年增长趋势(shì)，存货(huò)周转天(tiān)数分(fēn)别为517天、414.4天(tiān)和612.8天。招股书解(jiě)释称(chēng)大(dà)部分存(cún)货(huò)为基酒，但仍然有不(bù)少针对其产(chǎn)销失(shī)衡的质疑。

　　吴向东曾操盘金(jīn)六福 身(shēn)价230亿元

　　低(dī)于(yú)行业的毛(máo)利率和“豪横”的(de)广告支出，这与珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡创(chuàng)始人吴向东的操盘手法密切相关。

　　声(shēng)名(míng)在外的“白酒教父”——吴(wú)向东是一(yī)名白酒行业的老兵。1969年，吴(wú)向东出生(shēng)在湖南醴(lǐ)陵(líng)的一(yī)个普通农村家庭，1992年，在湖南省外(wài)贸(mào)学校毕业的(de)吴向东，进(jìn)入其(qí)姐夫傅军旗下新(xīn)华联集团工作。此后四年，他升至新华联集团董(dǒng)事(shì)、董事局副(fù)主席。也是(shì)在此，吴向(xiàng)东正式开启了他的白酒(jiǔ)事业。

　　在傅军的帮(bāng)助下，吴向东在1996年拿(ná)下五粮液旗下川酒王的代理权，仅一年就将川酒(jiǔ)王销量(liàng)做到湖南第一(yī)。川酒王热销之后，大量仿冒产(chǎn)品涌现。同时(shí)，白(bái)酒市场竞争白热化(huà)，下(xià)游经销商(shāng)的(de)日子越来越难，吴向东想自(zì)创白酒品牌。

　　1998年，吴向(xiàng)东与(yǔ)五粮液(yè)签(qiān)订了OEM代工协(xié)议，这(zhè)是他在白酒业(yè)首创(chuàng)了一种(zhǒng)新(xīn)模式OEM，即(jí)贴牌(pái)代工模式，随后，金六福在这一年诞生了。

　　2001年，中国男足冲(chōng)进世界(jiè)杯(bēi)，媒体将时任男足主教(jiào)练的米卢誉为(wèi)神奇教练和好运福星。深谙营销的吴向东找(zhǎo)来(lái)米卢担任金六福形象代言人。米(mǐ)卢穿着(zhe)唐装，面带(dài)微笑地说“中国人(rén)的福酒(jiǔ)，金六福(fú)。”很长一段时(shí)间，金六福的广告投放(fàng)量都是全(quán)国(guó)第(dì)一。

　　在吴(wú)向东的(de)广告轰炸下(xià)，金(jīn)六(liù)福迅速成为(wèi)国民(mín)白酒，高(gāo)峰期一天能发(fā)出57个(gè)车皮。

　　2021年，在吴向东的操盘下，贵(guì)州酱酒品牌珍酒、江西李渡，以及湖南知名白酒(jiǔ)品牌(pái)湘窖和开(kāi)口(kǒu)笑正(zhèng)式合(hé)并(bìng)——珍酒李渡诞生。

　　目前，吴向东实际控制的金东集团(tuán)旗下共有(yǒu)华(huá)致酒行、华泽酒(jiǔ)业集团（下辖金六(liù)福(fú)、珍酒等12个酒企(qǐ)）、金(jīn)东投(tóu)资(zī)三(sān)个(gè)产(chǎn)业板块。涉足金融、文化旅游、新能源、互联网、酒业等(děng)多个产业(yè)。

　　靠卖白酒，吴向东也(yě)一举(jǔ)成为(wèi)湖南省株洲市首(shǒu)富。2023年3月，胡润研究院发布《2023胡(hú)润全球富豪榜》，吴(wú)向东以230亿元(yuán)人民(mín)币(bì)财富位列榜单第955位。

　　白酒(jiǔ)还是会更(gèng)好楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人生意(yì)吗(ma)？

　　在前不久的第(dì)108届(jiè)全国(guó)糖(táng)酒商(shāng)品(pǐn)交(jiāo)易会上，阵阵寒(hán)意从会上(shàng)传来。

　　4月9日，在(zài)糖(táng)酒会(huì)的相关论坛(tán)上，在(zài)酒水行(xíng)业颇为(wèi)知(zhī)名的盛初咨询董事长王朝成放出“重磅观点”：酒业(yè)整体将长期进(jìn)入销量(liàng)负增长、收入(rù)低(dī)增长或0增(zēng)长、利润低增长的内(nèi)卷时代，并(bìng)且很可能刚刚开始。

　　第(dì)一，2023年是行业(yè)的(de)分水(shuǐ)岭(lǐng)，从场景-量价(jià)-集中度看(kàn)趋势，真正的高端消费在疫情场景中并(bìng)没有太受影(yǐng)响，次高端库存仍未(wèi)消化，区(qū)域酒借助(zhù)消费恢复较(jiào)快(kuài)。高端的(de)恢复没有看到更强的(de)动力，仍(réng)然(rán)在低位徘徊，一二季度(dù)上市公司业绩(jì)会出现增(zēng)速(sù)放缓和进一步(bù)分化(huà)。

　　第(dì)二，从白酒供(gōng)需-库(kù)存(cún)周期看趋势，现在存在三(sān)个矛盾：一是(shì)产区和供需的矛盾，大产区都在扩产能，但(dàn)销(xiāo)量在下(xià)降(jiàng)；二是名酒(jiǔ)企业(yè)都(dōu)在向下扩(kuò)展(zhǎn)产品线，和地方(fāng)酒厂会产生矛盾；三是名酒企业渠道重心下(xià)移，和地(dì)方酒企的渠(qú)道(dào)有矛(máo)盾(dùn)。

　　其(qí)具体表现是：2022年白酒(jiǔ)行业销量为671万(wàn)吨，而(ér)2016年是(shì)1305万吨，行业(yè)600万吨消失的主要是100块钱(qián)以下的价位(wèi)带，其原因在于城市化，大部分劳动人口(kǒu)从农村(cūn)转移到城市后，消费习惯变了，导致未来升(shēng)级空间基数变(biàn)小；超(chāo)高端从5万吨上(shàng)涨到10万吨，次高端（售价在300-800元(yuán)）的(de)量至少涨(zhǎng)了两倍。

　　他(tā)给出了一组(zǔ)各价格带白(bái)酒节(jié)前和(hé)节后的终端进(jìn)货量数据。其(qí)中：2000元(yuán)以上相关(guān)产品下降19%，节(jié)后(hòu)上(shàng)涨12%；800~2000元相关产品下降15%，节(jié)后下降7%；500~800元高线次高端(duān)相关产(chǎn)品节(jié)前(qián)下降41%，节后(hòu)下降20%；300~600元(yuán)次高(gāo)端价(jià)格节前(qián)下(xià)降23%，节后上(shàng)涨9%；100~300元中高端(duān)节(jié)前下降4%，节(jié)后上(shàng)涨12%；100以下中低(dī)端节前增长7%，节后增(zēng)长69%。

　　“港(gǎng)股白酒第(dì)一股”珍酒李(lǐ)渡未来走向何方(fāng)让我们(men)拭目以待(dài)。