大家(jiā)好，简单看一个(gè)基金经理，把新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了(le)AI

　　这个(gè)周末(mò)，市场都在讨论一个基金(jīn)经理(lǐ)，海富通的吕越(yuè)超老(lǎo)师。

　　从其(qí)管理的海富通(tōng)股票混合来看，截至去年年底，持仓基本(běn)为(wèi)新能源(yuán)板块(kuài)股(gǔ)票。

　　结果到(dào)了今年(nián)一季度末，已经基本清仓(cāng)了新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票混合(hé)外，其(qí)他三只产品也基本重(zhòng)仓了AI板块。

　　吕越(yuè)超(chāo)在一(yī)季报称，在一季度的(de)操作(zuò)中，本基金(jīn)总体把握住了(le)市场的节(jié)奏变化和(hé)结构转换(huàn)，降低了新能 源(yuán)板(bǎn)块的配置(zhì)权重，较好地把握了 TMT 板块的投(tóu)资机会，组合调整取得(dé)了(le)明(míng)显(xiǎn)的超额收益。

　　另外(wài)，他称，中国特色估值(zhí)体系所代表的(de)传统实体(tǐ)行(xíng)业正在被市场一(yī)部分“聪明钱”定价，后续可能(néng)成为市场最(zuì)有持续(xù)性的一条结构主(zhǔ)线。

　　数据显(xiǎn)示，海富通股票混合今年以来(lái)涨了14％，其他三只产品今年以来均取得(dé)正收益。

　　至于Ai板块(kuài)后市(shì)怎么走？

　　中信证(zhèng)券认为(wèi)，AI主(zhǔ)题板块在短期高度依(yī)赖交易，阶(jiē)段性(xìng)失去靠配置获取(qǔ)超额回报的特征。TMT板块(kuài)成交(jiāo)占全市(shì)场比重超(chāo)40％的天数已累计达到22天，上一次(cì)出现持续(xù)成(chéng)交占比超过40％的(de)板块是2021年7月底的电力设备及新能源(yuán)，持(chí)续约(yuē)28个交易(yì)日，在此期间新能源ETF累计收(shōu)益(yì)率仅有2.5％，期(qī)间最(zuì)高累计回报率为+8.8％，最低(dī)累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈(chéng)现(xiàn)出类似特征，尽管热闹，但(dàn)不(bù)赚钱。过去(qù)两(liǎng)周，科(kē)创芯(xīn)片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别出现过6次、6次和5次单日(rì)涨幅超(chāo)过2％的行情，最大单日(rì)涨幅分(fēn)别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间(jiān)跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(hán)其他(tā)AI相关主题ETF在内，平均跌幅(fú)达(dá)到-4.5％。两周时间TMT板块(kuài)累计(jì)成交了5.4函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀1万(wàn)亿元，但总市值反而减少了6717亿(yì)元，较4月(yuè)第(dì)一(yī)周降低(dī)约5.4％，是典型的(de)减量(liàng)博弈。

　　而招商(shāng)证券认为，TMT大(dà)年(nián)通常分为“春季躁动”“获利(lì)回(huí)吐”“盛夏攻(gōng)势(shì)”“获利了结(jié)”四波行情，春季躁(zào)动(dòng)后(hòu)往往会有一波明显的(de)调整，时间在1-2个月(yuè)，幅度在20％左右。面对这种调整，逢低加(jiā)仓是(shì)最佳(jiā)策(cè)略，因为往往后续盛夏(xià)攻势大概(gài)率创(chuàng)新高。如果今(jīn)年(nián)在业绩披露期结束后，随着AI+/数字经济/自主可控等大产业趋势以政府支(zhī)持力度进一步加(jiā)大(dà)、资本(běn)开支增(zēng)加(jiā)、订单(dān)增(zēng)加和产品销量业(yè)绩的改善逐渐被市场所确定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛(shèng)夏攻势(shì)。

　　中泰证券认为(wèi)，AI等板块或阶(jiē)段性见顶(dǐng)，指数上半年(nián)阶段性顶部(bù)亦或基(jī)本形(xíng)成本轮调(diào)整标志着(zhe)AI等(děng)高位板块或阶段性见顶，指数上半(bàn)年阶段性顶部亦或基(jī)本(běn)形(xíng)成(chéng)。本次大幅(fú)调整主要还是因(yīn)为在AI相关板块(kuài)市场情绪处于(yú)极(jí)值的情况(kuàng)下，叠加上(shàng)述基本面风险(xiǎn)因素逐步发酵(jiào)，市(shì)场内生调整需求出现集(jí)中释(shì)放。就资本市(shì)场而言(yán)，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式(shì)。

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