编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露(lù)落幕，基金经(jīng)理的调仓路线被(bèi)完整曝光。首(shǒu)季行情变化以春节(jié)为(wèi)轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散到中(zhōng)特估(gū)、人(rén)工智能(néng)、机(jī)械制(zhì)造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破(pò)带火(huǒ)了科技(jì)一众赛道，这让一(yī)季度公募仓位顺势(shì)而为变化明显。

　　在(zài)国内(nèi)的公募基金中，科技成长(zhǎng)阵营中的旗手之(zhī)一冯明远，目前在管的产品从10只缩(suō)减到(dào)6只，虽(suī)然开(kāi)年(nián)迄今业绩较为一般，但是在管规模仍维持在(zài)230亿(yì)元的(de)水平(píng)线上(s平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么hàng)。从第一季度(dù)的调仓来看，在他(tā)的成(chéng)名(míng)作信澳(ào)新能源产业(yè)最新季报中，保留了(le)上一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团(tuán)和祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱(lái)克(kè)和(hé)保隆(lóng)科技(jì)，可以看出其(qí)坚守(shǒu)新(xīn)能源(yuán)的大框架，在(zài)细(xì)分(fēn)赛道中(zhōng)不(bù)断寻找性价比更优的领域。

　　对比看(kàn)“常青(qīng)树”老(lǎo)将(jiāng)朱少醒，一季(jì)报(bào)中他(tā)仅仅调换了(le)两处(chù)标的，用金(jīn)域医(yī)学和(hé)蓝晓科技替换了(le)药明(míng)康德和瑞丰新材，特(tè)别是合成树脂(zhī)板块的蓝晓科技成为(wèi)年内(nèi)大黑(hēi)马，股(gǔ)价迄(qì)今上涨超(chāo)过(guò)30％，同(tóng)时(shí)他(tā)保(bǎo)持了对(duì)喝酒(jiǔ)吃药大(dà)类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量与上(shàng)季持平(píng)稳(wěn)居首位。而他也一如既往地表示，会(huì)在优质的(de)股票里(lǐ)寻找价(jià)值，去翻更多的石(shí)头。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在(zài)其成名作(zuò)景顺(shùn)长城新(xīn)兴(xīng)成长中，前三大重(zhòng)仓就(jiù)依次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮液，足(zú)见(jiàn)其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源在公募(mù)基金组(zǔ)合配(pèi)置中(zhōng)的压舱石地位(wèi)依然稳固，同时中(zhōng)特估、芯片、软件、机械(xiè)制造(zào)成进攻热点，公募在经历去年的整体业绩低谷后，今年竭(jié)力(lì)寻求组合的α。值得关注的是(shì)，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产业的(de)发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。目前(qián)TMT板块的(de)交易占比已(yǐ)经超过了(le)40％。交易占(zhàn)比创新高代(dài)表了主线行情确(què)立，但我(wǒ)们认为太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段也总会消(xiāo)退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓(cāng)茅台(tái)

　　李(lǐ)晓星增(zēng)配(pèi)次(cì)高(gāo)端白(bái)酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤(kūn)目前(qián)在管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红(hóng)周刊》统计了其最新公布的两(liǎng)只A股(gǔ)基金一(yī)季报(bào)，在管理时(shí)间更(gèng)长的易(yì)方达(dá)蓝筹(chóu)精(jīng)选(xuǎn)混合中，3月31日(rì)时前(qián)五(wǔ)大重仓(cāng)的占比均超过(guò)了9.5％接(jiē)近顶配，这(zhè)其中除去(qù)腾讯外全部为(wèi)白酒，不过除(chú)去(qù)加仓(cāng)茅台(tái)外，张坤减(jiǎn)持了五粮(liáng)液、泸州老窖(jiào)、洋河(hé)股份。相似的一幕也(yě)出(chū)现在他管(guǎn)理的易方(fāng)达优(yōu)质(zhì)企业三年(nián)上。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示(shì)，仅是前(qián)五大的重仓次序(xù)有所不同，而实际上腾讯(xùn)和茅(máo)台同以占(zhàn)比9.93％并(bìng)列第一位。同(tóng)时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅(fú)减持(chí)了另外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续(xù)上榜(bǎng)的老面(miàn)孔，惟(wéi)一的变(biàn)化(huà)是(shì)他用中国海洋石油替换了上一季(jì)的药明(míng)生物。

　　张坤在季(jì)报中也对(duì)调仓思路有所阐述：“基金(jīn)在一季度股(gǔ)票仓位基本稳(wěn)定，对(duì)结构(gòu)进行了调整(zhěng)，增加了消(xiāo)费等行业的配(pèi)置，降低了(le)金融等行业(yè)的配置。个(gè)股方面，我们仍(réng)然持有商(shāng)业模式出色、行业格(gé)局清晰、竞争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金(jīn)经理(lǐ)李晓星，在(zài)和(hé)张萍合(hé)管的(de)银华盛(shèng)世最新季报(bào)十大重仓(cāng)中(zhōng)，持有7只(zhǐ)白(bái)酒(jiǔ)股。对比上一季度仅有三(sān)大白酒(jiǔ)龙头和古井贡(gòng)酒(jiǔ)来看，这(zhè)一季(jì)其新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓了(le)山西汾酒(jiǔ)、顺鑫(xīn)农(nóng)业和舍得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由(yóu)此推断，其思路(lù)可能是想利用次高端和地产酒来增加(jiā)组合的(de)进(jìn)攻弹性。同(tóng)时，其重仓的另三只非白酒标(biāo)的为爱美客、安井(jǐng)食品、海大集团，而这三(sān)者在上一季度(dù)就是前十中的标的(de)。

　　对此，李(lǐ)晓(xiǎo)星在(zài)季报中强调：“复(fù)苏(sū)仍然是主线(xiàn)，进(jìn)入(rù)二季度，改善(shàn)弹性会加大(dà)。方(fāng)向上，最(zuì)看好餐饮相关(guān)链条，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调(diào)味品等供应链，餐饮的(de)恢复是(shì)确(què)定的(de)；其(qí)次，看(kàn)好(hǎo)线下场景恢(huī)复后，需求相对刚性的医美(měi)以及消费医(yī)疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒(jiǔ)吃(chī)药”的主(zhǔ)打思路体现得淋(lín)漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州(zhōu)茅台依然是他的最爱，不过他对于另(lìng)一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表(biǎo)现得(dé)是(shì)有所取舍(shě)：首先，他选择加(jiā)仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科(kē)，该(gāi)股升至十大重仓股的第五位；其次，他选择小幅减持了创(chuàng)新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者年(nián)内(nèi)目前涨(zhǎng)幅在(zài)10％一线。

　　众所周(zhōu)知(zhī)，金域医(yī)学去年(nián)作为核酸检测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后疫情(qíng)时(shí)代，公司主营回归本源后依然亮点众多，作为第三方(fāng)医学(xué)检验(yàn)及病理(lǐ)诊断服务商(shāng)，金域医学近日(rì)率(lǜ)先(xiān)推出国内(nèi)首个国家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批的(de)膀胱癌(ái)基因甲基化(huà)检测项(xiàng)目，再(zài)次领跑同(tóng)业。

　　冯(féng)明远专注赛(sài)道(dào)细分机会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去(qù)上周率(lǜ)先(xiān)交卷主打产业链上(shàng)游的(de)施成外(wài)，本(běn)周(zhōu)一众新能源高手中(zhōng)的顶流冯明远所管(guǎn)产品一季(jì)报(bào)全部(bù)披露，截至4月19日收盘，目(mù)前他(tā)所管理(lǐ)的6只产品维(wéi)持年内小幅正(zhèng)收益。当前冯明远在(zài)管基金中，任(rèn)职管理(lǐ)最长的就是代表作新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业股票。从(cóng)被(bèi)调(diào)出的三只产品看，其中斯莱克的主营(yíng)与新能源产业链关系(xì)不大(dà)。

　　而在新进重仓的三只标的(de)中，占比相对最(zuì)高的就(jiù)是非传统新能源产(chǎn)业(yè)赛道龙头中伟(wěi)股份，这家(jiā)主(zhǔ)营锂(lǐ)电池正(zhèng)极体研(yán)发的公司，主要产品是三(sān)元前驱体和四(sì)氧化三(sān)钴，从(cóng)近期(qī)发布的年度(dù)业绩快报来(lái)看(kàn)，公司的主营与净利润均实现50％以(yǐ)上的逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对(duì)其季报的全面梳理，在信(xìn)澳研究优(yōu)选中还(hái)出(chū)现了一只(zhǐ)新的重仓股(gǔ)银邦股(gǔ)份，这也是一家(jiā)高科技公司，主(zhǔ)营业(yè)务中有分(fēn)布式(shì)光伏发电系(xì)统(tǒng)。

　　在(zài)季报总结中，他(tā)表示：“本基金的投资(zī)主要聚(jù)焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业(yè)领(lǐng)域(yù)，细分板块(kuài)的整体走势与市场趋同，导致(zhì)本(běn)基金的净值也出(chū)现小幅(fú)震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数(shù)字(zì)经(jīng)济等热门概念的创新，以及半(bàn)导体和制造(zào)业正经历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐步回(huí)暖，产生一(yī)定正面效应(yīng)。我们(men)会继续在新能源、科技(jì)、高端(duān)制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯(féng)明(míng)远，2020年股基状元(yuán)陆(lù)彬则是在新能源(yuán)大潮(cháo)中快速走红(hóng)的(de)类(lèi)型。天(tiān)天(tiān)基金网显(xiǎn)示，早在去年底时他就(jiù)已经是(shì)“双二百”的基金经理了，而他在(zài)管的7只基金今年同(tóng)时段几乎全(quán)线飘红，特别是动(dòng)态策略(lüè)混合年内涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信低(dī)碳(tàn)先(xiān)锋(fēng)股票为(wèi)例，最(zuì)新(xīn)的(de)基金一(yī)季报显(xiǎn)示，其重仓的新能源产(chǎn)业链中(zhōng)股票依(yī)然(rán)为上季的7只，它们分别是宁(níng)德(dé)时代、亿(yì)纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化(huà)集团(tuán)、华友钴业，虽然上(shàng)述(shù)标的年初至今(jīn)表现一(yī)般。但他此前曾(céng)公开表示，看到(dào)了新能(néng)源类(lèi)似2019年的投资(zī)机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示(shì)：“从中长期维(wéi)度看，新能(néng)源产业还具备较长的(de)生(shēng)命周期，不少细(xì)分板块还(hái)能维(wéi)持(chí)较长时间的高速增长(zhǎng)，而经过市场的调整，我(wǒ)们看到行业中的优质公司对应(yīng)2025年的(de)盈利(lì)中枢在当前(qián)市值的投资价值。或许，新(xīn)能(néng)源行业的终局如大部分(fēn)制造业一(yī)样是一个竞争充分(fēn)、利润极(jí)度压缩(suō)的市场，但(dàn)在发展(zhǎn)过(guò)程中不(bù)少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘(liú)格菘今年业绩开局不顺，最新数(shù)据显(xiǎn)示(shì)目前在管产品年内回撤(chè)全部(bù)超过了10％，以他的代表(biǎo)作之(zhī)一的广(guǎng)发(fā)小盘(pán)成长来(lái)看，基金一季报表明他的重仓行(xíng)业(yè)配置思路依然(rán)首选新能源。

　　对比分析其基金(jīn)相关(guān)产品(pǐn)的(de)2022年四季报和一季报，《红周刊》发(fā)现他所持有的是完全一致的10只股票，虽然第(dì)一大重仓股依然是半导体公(gōng)司圣邦股份，但是整(zhěng)体新能源的地位(wèi)似乎(hū)进一(yī)步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从第三(sān)升(shēng)至第二位，隆基绿能从第六升至第四(sì)位(wèi)。同时极(jí)为罕见的情况是，如果按照保(bǎo)留小数(shù)两位来统计，竟然所有10只标的(de)股持仓量与上一季度(dù)保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报(bào)告期内(nèi)，基(jī)金(jīn)的持仓结(jié)构并(bìng)没有进行(xíng)大(dà)幅度的调整，依然围绕(rào)已经(jīng)建立(lì)全球比较优势(shì)的高端制造产(chǎn)业(yè)链(liàn)布局(jú)。我们对重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新能源(yuán)车方向保持(chí)相对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和增量价值积累的(de)公司(sī)。经过调整，行业估值水平(píng)已在历史低位，产(chǎn)业链的(de)变化在市场(chǎng)定价中未被(bèi)充分认(rèn)知和(hé)体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资管的(de)姜诚(chéng)是近(jìn)几年出镜相对较多的基金经理，而他(tā)的业绩(jì)特别从(cóng)去年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年(nián)初以来(lái)，在他所管理(lǐ)的8只基金中，除去刚(gāng)满两个月的中泰元(yuán)和价值精选不纳入统计外，其余7只(zhǐ)基金均实现了正收益，特别是兴诚价值一年持(chí)有的(de)收益率接近了14％，同时还有两只基金净值增长也(yě)超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值一年为(wèi)例(lì)，对(duì)比基金(jīn)四季(jì)报和(hé)今年一季(jì)度可以看(kàn)出，姜诚实(shí)际上(shàng)只(zhǐ)是微(wēi)调(diào)了(le)一(yī)个(gè)席位，而新调进(jìn)来的中国(guó)铁建恰好就是中(zhōng)字头(tóu)中的典型代表公司，该股从(cóng)年初至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该(gāi)基金(jīn)所重仓的中(zhōng)字头(tóu)公司达到(dào)了(le)四(sì)家(jiā)。而从相关标的的年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，表现(xiàn)最(zuì)好(hǎo)的(de)是游戏股吉比特，最新(xīn)该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在(zài)季(jì)报(bào)中(zhōng)，他不仅谈到了坚(jiān)守的价值投资，同时也谈到了今年大(dà)热的AI：“在海量信息中，我们(men)需要重点关(guān)注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人(rén)工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到(dào)它带来的(de)投(tóu)资机会，但(dàn)可(kě)以尽量回避(bì)它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低的(de)价格(gé)买尽可(kě)能(néng)好(hǎo)的资(zī)产(chǎn)是我(wǒ)们的投资目标。好资(zī)产的标准是活得(dé)久、站得牢(láo)、竞(jìng)争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高(gāo)，以及在好的公司治(zhì)理加持(chí)下能够把长期(qī)利润(rùn)转化为(wèi)诱人分(fēn)红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公(gōng)募中少数(shù)的深度价值。天天基金网显示，2023年(nián)年(nián)初以(yǐ)来，他所管理的(de)基金全线飘红，6只(zhǐ)产品(pǐn)年内净值增长率(lǜ)全(quán)部超过了10％。以他任职(zhí)回报最(zuì)高(gāo)的(de)景(jǐng)顺长城(chéng)能源基建为例，能(néng)够清晰地看到其(qí)偏(piān)爱高估息和低(dī)估值(zhí)类股票(piào)的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当季加(jiā)仓中国移动大约15万股(gǔ)，从而使该股(gǔ)从上一季的(de)第三(sān)重仓升至(zhì)第二重仓(cāng)，不过中国电(diàn)信(xìn)却退出(chū)了前(qián)一季(jì)的前(qián)十。同时他(tā)加仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业、华能水电(diàn)，新近重仓了铜陵有色(sè)和神(shén)火股份，表明(míng)了其对这一(yī)类资(zī)源股格外垂(chuí)青。此外，他对于小众的(de)中(zhōng)南传媒和(hé)凤凰传(chuán)媒依然持续青睐(lài)。

　　在基金季报(bào)中，他表示基金(jīn)仓位基本稳定，主要增(zēng)加了有色行业配置(zhì)。“当下是AI发(fā)展(zhǎn)初期，中国企(qǐ)业处于落后位置，无论是(shì)AI核心模(mó)型(xíng)的研发、新(xīn)型商(shāng)业(yè)模(mó)式的(de)迭(dié)代以及(jí)底层(céng)芯片制造(zào)，我们都希望国内企(qǐ)业能在不远的将来(lái)迎头赶上(shàng)。近期而言尽管我们(men)认(rèn)为AI非常重(zhòng)要，但当前(qián)A股市(shì)场基本上是基于美股映(yìng)射在炒(chǎo)作相关题材，对于这样的行情(qíng)，需要对其可(kě)持(chí)续性保持审慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而(ér)同在景(jǐng)顺长城的(de)基(jī)金经理余广是2012年的公募状元，目前(qián)其担任基金经理也(yě)接(jiē)近了13年(nián)。当前，其(qí)在(zài)管的(de)产品为4只，它们分别(bié)是核心竞争力(lì)、核心招(zhāo)景混合、核心中景(jǐng)一年、核心优选一年，从今年(nián)的表(biǎo)现(xiàn)来看，虽然(rán)所管产品(pǐn)涨幅不(bù)大，但也整(zhěng)齐划一(yī)地实现了正收益。

　　以任职回报(bào)翻四(sì)倍的核心竞争力为例，第(dì)一季度他在前(qián)十中(zhōng)调仓了四个席位，其中新进的公(gōng)司半数为中字头，它(tā)们(men)就是中国海油和中国(guó)移动(dòng)，与它们携手进入的还有安徽合力(lì)和紫金矿业。而这样的(de)调(diào)整(zhěng)立竿见影，除去(qù)两只中字头外(wài)，后两(liǎng)者年内的(de)涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电动(dòng)车(chē)龙(lóng)头爱玛科技，年内迄(qì)今(jīn)的涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与(yǔ)“中特估(gū)”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基(jī)本面，注重公司的核心竞争(zhēng)力、高品质、长期发(fā)展，以合(hé)理或偏低的估值(zhí)水平(píng)买(mǎi)入(rù)持有。在(zài)经济复苏和企业盈利修复的预期下，我们较为看(kàn)好今(jīn)年的权益(yì)市场，特(tè)别是(shì)前期调整较(jiào)为充分，估值较为低估的多行(xíng)业的(de)龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松(sōng)同(tóng)期(qī)成名的郑巍山(shān)今年业绩优异，特别是其去年3月接手的银(yín)河智联主题净值快速拉(lā)升，截至本周四的年内(nèi)涨幅已经超过45％，这(zhè)一水平甚至超过了他的(de)成名(míng)作银(yín)河创新成长。从郑巍在(zài)管基平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么金的当(dāng)季重(zhòng)仓行业(yè)风格来看，除去银(yín)河和美生活还有较强的新(xīn)能源属性外，其余产品(pǐn)几乎(hū)一边倒地(dì)偏向(xiàng)了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为例(lì)分析，最新的十大重仓(cāng)股除(chú)去用友网(wǎng)络和海康(kāng)威视(shì)外，年(nián)内最新(xīn)的(de)涨幅全部超(chāo)过了30％，特别是海光信息(xī)、中科(kē)曙光、卓易信息、大(dà)华股份均已实现了涨幅(fú)翻番(fān)，而(ér)这四只标(biāo)的(de)均是第一季度新近(jìn)重仓(cāng)的公(gōng)司(sī)。同时，郑巍山所(suǒ)保留的上一(yī)季重仓股仅(jǐn)有金山办公和国网通信。对比来看被(bèi)调出的(de)标的，中国(guó)长(zhǎng)城、中望软件(jiàn)、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山(shān)在季报总结(jié)中(zhōng)仅仅是寥寥数(shù)语(yǔ)：“本基(jī)金严(yán)格执(zhí)行(xíng)基金合同(tóng)的配置范围，切合(hé)主题(tí)，主要围绕智慧智联、信(xìn)息技(jì)术等的概念范畴展开。一季度智联主题(tí)继续增加了软件(jiàn)服务、信息技(jì)术的配(pèi)置(zhì)比(bǐ)例。围(wéi)绕(rào)数字(zì)经济和新的信息(xī)技术应用(yòng)展开投资(zī)。二季(jì)度(dù)，将会继(jì)续围绕(rào)信息技术(shù)、数字(zì)经(jīng)济(jì)的(de)范(fàn)畴展开投(tóu)资。”

　　当年(nián)与这两位(wèi)一度遭遇非议人(rén)物同期成(chéng)名(míng)的(de)还有华安胡宜斌，作(zuò)为当年(nián)公司力捧的三位基(jī)金经理(lǐ)中最年(nián)轻者，他可谓是少年得(dé)志，但后来所管(guǎn)产品几(jǐ)经(jīng)浮沉，好在今年(nián)卷土重(zhòng)来。天天基金网(wǎng)数据显示，年内他所管理的7只基金全(quán)部(bù)涨幅超过20％，其中表现最好的还是他(tā)的成名(míng)作华安媒体互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的上一个季(jì)度重仓股只有王(wáng)府井和华大九(jiǔ)天，而将(jiāng)剩余的八个席(xí)位全部更换。从最(zuì)新的(de)标的来看，这(zhè)其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新进重(zhòng)仓标的(de)年内表现来(lái)看，其(qí)中(zhōng)中文在线的年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超(chāo)过了180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚(yà)柏科等(děng)标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看(kàn)，他(tā)所剔(tī)除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店(diàn)、中(zhōng)国平安等公司，目前年内至今仍然体现为(wèi)股(gǔ)价下(xià)跌(diē)。

　　至(zhì)于大幅调(diào)仓原(yuán)因，他表示：“当下我国仍处经济结构转型时期，我们相(xiāng)信未来(lái)科技创新(xīn)和消费升(shēng)级仍(réng)将(jiāng)成为经济(jì)总量(liàng)增长(zhǎng)核心(xīn)驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖(jiān)端技术(shù)突破、新材料(liào)、新能源(yuán)、新(xīn)消费等领(lǐng)域(yù)仍(réng)将诞生大量投(tóu)资机(jī)会，在策略上，我(wǒ)们已将挖(wā)掘、发现和配置(zhì)基金(jīn)合同主题范围内的科技创新和(hé)受益于(yú)国民经济持(chí)续(xù)增长的消(xiāo)费及(jí)原材料放在(zài)前(qián)所未(wèi)有高度。”

　　而(ér)当年一并成名的万家(jiā)基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季(jì)度同样强势回归(guī)。天(tiān)天基金网(wǎng)数据显示(shì)，他(tā)目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特(tè)别是万家科(kē)技创新迄(qì)今(jīn)的年内涨幅超过了25％，具(jù)体来分(fēn)析他的(de)成(chéng)名作万(wàn)家行(xíng)业(yè)优(yōu)选。

　　基金(jīn)一季(jì)报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了一处调整，也就是用中微公司替(tì)代了四季度末的(de)兆易创新。但就是这只新进标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓(cāng)中年内涨幅超过(guò)70％的金山办公(gōng)交相辉映。对于当(dāng)季度的(de)调仓(cāng)，黄兴亮表示(shì)：“本基(jī)金(jīn)增(zēng)持了机器视觉和医(yī)疗器(qì)械行(xíng)业的(de)部分个(gè)股，相应地(dì)略微(wēi)降(jiàng)低了(le)半导体行业的持仓(cāng)。截(jié)至季度末，基(jī)金持(chí)仓(cāng)仍(réng)以(yǐ)计算机软件和(hé)半(bàn)导体(tǐ)行业为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限(xiàn)重仓恒(héng)立液压(yā)

　　陈良栋(dòng)布局消费电(diàn)子(zi)“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报来看(kàn)，这些(xiē)相(xiāng)对低调的领域也开始(shǐ)越发受到明星基金(jīn)经理们的追捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这位任职(zhí)已经逼近15年半的老将善战周期(qī)，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年开(kāi)始管理、迄今任职回报(bào)超过180％的融(róng)通(tōng)行业景气(qì)。

　　从新出炉(lú)的季报(bào)来看，在上一季度没有单(dān)一标的持仓比例超(chāo)限(xiàn)后(hòu)，这一季(jì)度头三大重(zhòng)仓股竟然全部超(chāo)过10％的比例上(shàng)限(xiàn)，它们(men)分(fēn)别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商(shāng)蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中的汇川技(jì)术和安徽(huī)合力，虽然去(qù)年下半年以来重仓中就没有了(le)三一重工(gōng)，但实际上(shàng)在当(dāng)季的重仓行(xíng)业中(zhōng)，机械制(zhì)造是仅次(cì)于(yú)房地产的(de)第二(èr)行业。

　　对于调仓的思路，他在季(jì)报(bào)中就表示(shì)：“本季(jì)度增加了工(gōng)程机(jī)械、家居、顺周期(qī)装备(bèi)、医药等行业的配置(zhì)。目前(qián)组合配置偏(piān)向周期价(jià)值(zhí)，同时(shí)保持(chí)了科(kē)技、消费板块的适度配置。组合结构主(zhǔ)要围(wéi)绕国内经济(jì)稳增长的主线展开，相关配置集中在优质(zhì)房地产股、地产产业链，以及(jí)顺周期(qī)装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未(wèi)进重仓股(gǔ)前十，但朱少(shǎo)醒对机械制造的(de)兴趣也越来越(yuè)浓，例如兰石重装年报(bào)的十大流通股股东中，富(fù)国(guó)天(tiān)惠新进上榜排名第六(liù)位。

　　而长城基(jī)金的明星基金经理(lǐ)陈良栋，其在圈内以善战高端制造板块闻名，目前他(tā)在公司所管(guǎn)理的产品数(shù)达到了6只，尤其是他参与管(guǎn)理的长城科(kē)创板两年定开业绩亮眼，最(zuì)新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时间最长的长城(chéng)新兴产(chǎn)业为例(lì)，可以(yǐ)看(kàn)到一季度与众不同的一点(diǎn)是(shì)，消费(fèi)电子赛道(dào)股票(piào)在其中占据明(míng)显的数量(liàng)优(yōu)势。具(jù)体说来，虽然(rán)在基金十(shí)大重仓(cāng)中(zhōng)不见(jiàn)耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精密，但大体(tǐ)包括华(huá)测导航、东山(shān)精密、电连技术(shù)、和(hé)而泰、科大讯(xùn)飞(fēi)都(dōu)能被划入到消费电(diàn)子(zi)的大范畴中，也(yě)就是说其(qí)占据了十大重仓(cāng)中(zhōng)的半(bàn)边天。

　　他解释了看好的原因：“预(yù)期(qī)今年下(xià)半年或明(míng)年(nián)，消费电子会有一(yī)个触底回升(shēng)的过程。如果(guǒ)叠加在汽车产业链上的布局，我判断可能对收入(rù)利润拉动更大。消费电子的(de)复(fù)苏可(kě)能只是一个周期的(de)因素。”而种种因(yīn)素显(xiǎn)示，目前该板块(kuài)去库存可(kě)能也进(jìn)入到尾(wěi)声阶段，接下来苹果新品推出或是行(xíng)业复苏契机。

　　而(ér)在(zài)高端制(zhì)造这(zhè)一(yī)领域中(zhōng)，还有不(bù)可忽视的一环就是军(jūn)工装备。同时作为(wèi)成长股三(sān)大(dà)主(zhǔ)阵营“新半军”中的重(zhòng)要一级，军工虽然很难有持续性(xìng)的表现，但(dàn)也隔三差五会(huì)有亮眼的输出，而(ér)华夏的少壮派基(jī)金(jīn)经理万方(fāng)方(fāng)，是圈内少数(shù)同时(shí)管理两只(zhǐ)军工主题的(de)基金经理。

　　以万方方(fāng)管理(lǐ)时间(jiān)最长的(de)军工安全混合为(wèi)例，实(shí)际上(shàng)一季度他仅在十大重(zhòng)仓(cāng)股中做出了一(yī)处调整(zhěng)，也(yě)就(jiù)是用昊(hào)华科技替代了(le)上一季的新雷能。从(cóng)整体(tǐ)10只标的(de)所属(shǔ)细分(fēn)来看(kàn)，明显(xiǎn)中(zhōng)航系(xì)乃至航(háng)空(kōng)航(háng)天(tiān)赛道占据优势。而这一思路在(zài)他(tā)管理的高端装备龙头乃至(zhì)全市场基金中都体现(xiàn)得颇为明(míng)显。进(jìn)一(yī)步对照(zhào)两(liǎng)只军(jūn)工主题产(chǎn)品，《红周刊》发(fā)现重叠的公司有八(bā)家，惟二的(de)区别是高端(duān)装备龙头中用复旦微电和西(xī)部超导替代了前(qián)者(zhě)中的(de)钢研高纳和昊华科技。

　　他(tā)在季报(bào)中的阐述思路清晰：“着重(zhòng)探究(jiū)未来(lái)两年确(què)定性的产业趋(qū)势和(hé)高增(zēng)长的细(xì)分(fēn)赛道，组合构建从2023年(nián)全年(nián)维度在高确定性的航空(kōng)发(fā)动机赛道、景(jǐng)气(qì)度弹性(xìng)潜力(lì)较高的航天导弹产业链、航空(kōng)装(zhuāng)备平台(tái)型企业以及技(jì)术(shù)禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月(yuè)22日《红周刊(kān)》，文中提及个股仅(jǐn)为举例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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