全球头号对冲基金桥水的最(zuì)新调仓情况(kuàng)曝(pù)光(guāng)了！

　　根据其向美国证交会(huì)提交的13F文件(jiàn)显示，桥(qiáo)水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末(mò)的美股持仓市(shì)值(zhí)达(dá)到(dào)163.88亿美元(yuán)（约合(hé)人民币1140亿元），较一季度末有所缩水。

　　安(ān)硕核(hé)心(xīn)MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在一(yī)季(jì)度获(huò)得桥(qiáo)水大幅(fú)加(jiā)仓，晋升(shēng)为(wèi)其(qí)第一大重仓，但桥水(shuǐ)减持了两(liǎng)只标普500ETF，还减持了宝洁、百事可乐(lè)、可口可乐、沃尔玛(mǎ)等多(duō)只消费股；另外桥水加仓了谷歌母(mǔ)公司(sī)Alphabet、脸(liǎn)书等(děng)，但是减持了拼多多(duō)、黄金ETF等。

　　但是桥水最(zuì)新观(guān)点表(biǎo)示，其非常(cháng)看好黄金，认为黄金可能正处于持续(xù)增长(zhǎng)期(qī)的开端。

　　桥水(shuǐ)美股持仓市(shì)值近164亿(yì)美元

　　美国(guó)证券交易委员会（SEC）披露(lù)了(le)最新的13F文件，桥水基金今(jīn)年一季度末的(de)持仓曝光。据了解(jiě)，到今年(nián)4月末，桥(qiáo)水(shuǐ)管理(lǐ)的全(quán)权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看桥水在今年一季度(dù)的美股持仓变动(dòng)情况，数(shù)据显示，截(jié)止2023年3月末，桥水(shuǐ)在美股的持(chí)仓总市(shì)值达到163.88亿(yì)美元，较去年底的(de)183.2亿美元减少了10.55％。作为全球宏观策略基金，桥水的美股组合仅占总资产很小(xiǎo)的(de)一部分。

　　在这个季(jì)度，桥水在不断(duàn)卖(mài)卖(mài)卖，清(qīng)仓了(le)228只证券(quàn)，减持了360只证券；同时也积极买进，新进了118只(zhǐ)证券，增持(chí)了225只证券。

　　新兴市场ETF成(chéng)头号(hào)重仓

　　桥水(shuǐ)减持多只消费(fèi)股

　　今(jīn)年(nián)一季度(dù)末，桥水的前十大重仓标的(de)的集(jí)中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年(nián)一季度末晋(jìn)升为(wèi)桥(qiáo)水的第一(yī)大重仓(cāng)，加仓了(le)331万股左右，持仓增至1786.26万(wàn)股，期末持(chí)仓市值为8.72亿美元，占(zhàn)投资(zī)组(zǔ)合比例的5.32％。

　　第二、第七大(dà)持(chí)仓是两只(zhǐ)标(biāo)普500ETF，分别持(chí)有182.87万股、123.31万股，较上(shàng)一季度(dù)都有所减持(chí)，期末持仓市(shì)值分别(bié)为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意(yì)的是，桥(qiáo)水持有(yǒu)多只消费品(pǐn)个(gè)股，但是今年(nián)一季度都进(jìn)行了减持，比如其第三大(dà)持(chí)仓(cāng)宝洁，减掉(diào)了5万股左右，期(qī)末持有494.49万股，持股市值为7.35亿(yì)美元；还有(yǒu)桥水也减持了(le)百事可乐、可(kě)口可(kě)乐，持股数量(liàng)分别降至(zhì)280.75万股、814.52万(wàn)股，期末持(chí)股市值为5.12亿美(měi)元、5.05亿美元，分别位列第五、第六(liù)大重仓股；另外，桥(qiáo)水还减持(chí)了麦当劳、开市(shì)客、沃尔玛(mǎ)，其中沃尔玛的减持幅度相对较大。

　　但是，桥水在(zài)一季度小幅加仓了医(yī)疗领域的强(qiáng)生(shēng)，持股增至358.75万股，期末持股(gǔ)市值(zhí)为5.56亿(yì)美元(yuán)，位列第四(sì)大重仓股。

　　桥水(shuǐ)加(jiā)仓(cāng)谷歌(gē)、脸书

　　减持黄金(jīn)ETF等

　　基金(jīn)君梳(shū)理(lǐ)了桥水基(jī)金美股(gǔ)前30大重仓，其中(zhōng)增持的标的还包括(kuò)谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股数(shù)量增至230.83万(wàn)股，持有市值为2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持股增(zēng)至100.18万股，持有市值为2.12亿美元；此外(wài)，增持了VISA、直觉外(wài)科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金(jīn)君发现，桥水在一(yī)季度(dù)减(jiǎn)持的标的相对较多，除去(qù)前十大重(zhòng)仓，桥水还减持了先锋领航富时新兴市场ETF，减少535.74万股，持股数量降至847.11万股(gǔ)，减持幅度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅度较(jiào)大(dà)的还有拼多多，减少了150.34万股，持股(gǔ)数量(liàng)降至214.24万股(gǔ)，减持(chí)幅度41％，持(chí)有市值为(wèi)1.63亿美元。桥水还减持了亿滋国(guó)际22％，持股降至223.41万(wàn)股，持(chí)有(yǒu)市值为1.56亿美元；减(jiǎn)持了(le)塔吉特28％，持股(gǔ)降至(zhì)66.44万股，持(chí)有市值为1.10亿美元。

　　值得(dé)注意(yì)的是，桥水(shuǐ)在一季度还减持了(le)其(qí)特别(bié)看好(hǎo)的黄金资(zī)产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至88.68万股，持有市值(zhí)为1.62亿(yì)美元。该基金从去年年底(dǐ)以来出现较大(dà)涨势，表(biǎo)现非常(cháng)突(tū)出(chū)。

　　但(dàn)从最(zuì)新的观(guān)点看，桥水还是非常看好黄(huáng)金的。

　　近期，桥水基金联席首席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表(biǎo)示，黄金可能正处于持续(xù)增长(zhǎng)期的开端，因为全球对美元去杠杆化(huà)的推动(dòng)仍是金价的长期(qī)支撑。她(tā)表示(shì)，黄金被低估了，还有(yǒu)很(hěn)长的路要走。

　　她还说(shuō)，黄金在全球货币市场中日益重要，这(zhè)使得它不仅仅是对抗债券市场(chǎng)和(hé)利率的工(gōng)具。另(lìng)外，地缘(yuán)政治动荡不会消失(shī)，这是对黄金的长期支撑。不仅如此(cǐ)，由于全(quán)球通胀水平仍相(xiāng)对较高，黄金将继续(xù)吸(xī)引投资者，以对冲购买力下降的风险。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末，桥水联(lián)合首席投(tóu)资官鲍勃·普(pǔ)林斯分享(xiǎng)了他(tā)在2023年一季度(dù)的最新(xīn)观察(chá)。

　　他(tā)指出，名义支(zhī)出水(shuǐ)平高于经济体的生(shēng)产能力，导致通胀(zhàng)率远(yuǎn)高于目标水平，美(měi)国和其他西方经济体处于看(kàn)跌失(shī)衡中。为了纠(jiū)正这(zhè)种失衡，缓(huǎn)解需求压力，欧美各国央行一(yī)直在实施紧缩政策(cè)——目前紧缩政(zhèng)策(cè)造成(chéng)的负面影响初现苗头。但一切才刚(gāng)刚开始，恢(huī)复均衡将会给(gěi)经济和(hé)市(shì)场带来一(yī)定的负面影(yǐng)响。

　　相比之下，亚洲(zhōu)经济体的(de)经济更加接近于(yú)均衡——支出与劳(láo)动力(lì)产出(chū)水平一致(zhì)，通胀(zhàng)可控，政策制定者有足够的空(kōng)间(jiān)提(tí)振经(jīng)济(jì)和(hé)市场。

　　鲍勃(bó)·普林斯也称，在大部(bù)分西方国(guó)家，货币政策紧缩扭转了流(liú)动性方(fāng)向，促使人们抛售资产(chǎn)持有现金。紧缩政策(cè)推高了(le)折现(xiàn)率（即现金未来实际收益(yì)率的预期(qī)），但迄(qì)今为止尚(shàng)未(wèi)严重影响风险溢价和经济增长，上述情况极有可能在(zài)周期的下一阶段出现。与西方国家(jiā)相比，中国、日本和许多亚洲国家和地区(qū)处于周期的不同(tóng)位置，这些(xiē)国家和地区的政策制(zhì)定者支持货币和信用流(liú)动，这降低了折现率和风险溢(yì)价，促进了经(jīng)济增(zēng)长(zhǎng)。

　　5月份(fèn)，对于(yú)近期美联储加息，桥(qiáo)水基金在其官微发文称600毫升等于多少斤水，800ml是多少水(chēng)，“上周美联储加息25个基点。虽然没有明确声明加息将会暂停，但(dàn)政策指(zhǐ)引的取(qǔ)消和(hé)鲍威尔讲话清楚表明，美联储希(xī)望持观(guān)望态(tài)度。这符合我(wǒ)们对当前(qián)形势的解(jiě)读。”

　　桥水表示，为了应对疫情带来的影响，许多发(fā)达经济体(tǐ)都推出了大规模(mó)财政(zhèng)刺激(jī)政(zhèng)策(cè)，引发了通胀问(wèn)题。为了应对高通胀，央(yāng)行不(bù)得(dé)不收紧政(zhèng)策。其中美国采取了最激(jī)进(jìn)的(de)应对通胀的举措，在不(bù)到18个月的时间里，美联储加息(xī)500个基点(diǎn)，并迅速(sù)减持债(zhài)券。目(mù)前，虽然美国经济尚未出现严重问(wèn)题，但名义支出(chū)已经放缓(huǎn)。如果(guǒ)美联储进一步收(shōu)紧政策，银行(xíng)业就会继(jì)续承(chéng)压，从而影响信贷供应。上周，美国第一(yī)共和银行被接管，再次凸显美国金融体系面临压力，股(gǔ)市和债券收益率出现下跌。美国可能需要（也(yě)可(kě)能不需要(yào)）进一步收紧政(zhèng)策。鉴于迄今为(wèi)止的(de)紧缩举措，美联储可以(yǐ)评估形势(shì)再做出决策。

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