在存量资金的搏杀之下，从A股结(jié)构上(shàng)看，AI、中特估和新能(néng)源(yuán)形成了“三国对(duì)立(lì)”格局，轮流(liú)做“输血包(bāo)”。对(duì)于资金的轮番(fān)流(liú)动，有投资者表(biǎo)示，对“魏（中特估）蜀(shǔ)（新(xīn)能源）吴（AI）”失望了，很(hěn)想知道(dào)芯片能(néng)不能成为“晋”。

　　平(píng)安基金(jīn)经理刘杰表示，近期(qī)引领(lǐng)市场(chǎng)的两(liǎng)大主题(tí)“中特估”及人工(gōng)智能(néng)板(bǎn)块均出(chū)现调整，整体盘(pán)面主线(xiàn)不够清晰。但可(kě)以判(pàn)断，随着海外加息节奏逐渐趋缓、国内稳增长促(cù)内需政(zhèng)策及(jí)货币政策的推出，且(qiě)国内经(jīng)济温和(hé)复苏背景下(xià)，权益市场整体行情预计将(jiāng)继续向上修复。

　　对于市场风格(gé)，他进一步指出，目(mù)前市(shì)场风格阶段性可能将(jiāng)更加(jiā)趋(qū)向均衡，中短期(qī)内，人工智能、新能源、医药及中特估等(děng)板块均有阶(jiē)段(duàn)性的相对收益；而长期(qī)来看，先进(jìn)制造、新能源、TMT、消费等行(xíng)业中(zhōng)的(de)核(hé)心资(zī)产(chǎn)仍(réng)将是持(chí)续关注的市场主(zhǔ)线。

　　整个(gè)市场(chǎng)的亮点在医药的反弹，三博脑科、何氏眼科、普瑞眼(yǎn)科(kē)均创历史新高，有网友调(diào)侃：炒股费(fèi)脑、费眼，不(bù)知挂脑科好还是挂眼(yǎn)科(kē)好？

　　最强主线“熄(xī)火”

　　年初以来，各大指数除创业(yè)板(bǎn)指外(wài)累计(jì)均有上涨，大消费、大(dà)金融等板(bǎn)块首先迎来了基本面(miàn)预期修复的改善(shàn)，而通信、计算机、传媒等板块也在人工(gōng)智(zhì)能等产业(yè)趋势变(biàn)化(huà)的影响下出现了连续大涨。而低(dī)估值高股息为(wèi)代表的“中特估”品种也(yě)走(zǒu)出了连续上涨行情。其中，尤以TMT最(zuì)为(wèi)吸睛又吸金。

　　以ChatGPT引领的TMT行情自去(qù)年(nián)底启动以来，成为市场最热主线(xiàn)，Wind数据显(xiǎn)示(shì)，TMT自2022年12月(yuè)23日(rì)至(zhì)2023年(nián)4月13日期间涨幅达到31.23％，万得(dé)AI指数则(zé)在4月4日达到年内最高点，年内涨幅超过60％。

　　AI板块翻倍(bèi)股聚集，华夏中证(zhèng)动漫游(yóu)戏ETF、华(huá)泰柏瑞中证动漫游戏ETF等(děng)相(xiāng)关基金年内也短暂出现过(guò)翻倍。不过随着行业交(jiāo)易拥(yōng)挤(jǐ)度升至40％，基金调(diào)仓至高位后，AI板块在(zài)4月(yuè)开始回调(diào)，截至5月16日，AI指(zhǐ)数距离(lí)年内高点已经下跌(diē)超过13％，年(nián)内涨幅也(yě)收(shōu)窄至39％。

　　AI连续(xù)调(diào)整四个交易日，热门个股(gǔ)批量跳(tiào)水让追高的(de)投资(zī)者体(tǐ)验非常差(chà)，市场(chǎng)浮躁自(zì)然赚钱(qián)效应差。

　　有投资者表示，别(bié)人(rén)做量化学的是巴菲特滚(gǔn)雪(xuě)球(qiú)，我们学的是“龙头战法”，龙头战法(fǎ)是啥？

　　有网友给出通(tōng)俗(sú)易(yì)懂的解答(dá)：宁(níng)愿(yuàn)被强者打得(dé)头破血流，也不愿与弱者共舞。这是整个龙(lóng)头(tóu)战法体系里(lǐ)面的核(hé)心，就(jiù)是拥抱强势股(gǔ)，永(yǒng)远拥抱强(qiáng)势股，即(jí)使亏钱也要亏给强(qiáng)势股(gǔ)，追求的是(shì)暴利。

　　回到基金收(shōu)益率上，此前翻倍动漫游戏主题ETF迅(xùn)速回撤，距离最高收益率(lǜ)已经回撤近20个百分点。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月15日，华夏中证动漫游戏ETF回报率(lǜ)依然最高，为81.31％，近一周(zhōu)回(huí)报率(lǜ)为-10.78％，周回报率跌(diē)幅超过10％的还有华泰柏(bǎi)瑞、国泰中证动漫游戏ETF。此外国泰中证沪港深动漫游戏ETF、银(yín)华(huá)体育文(wén)化单周跌幅也超过(guò)9％，全市(shì)场(chǎng)单(dān)周(zhōu)跌(diē)幅超过8％的有27只基金，集(jí)中在动漫游戏、传媒、娱乐(lè)文(wén)化、智慧生活等相(xiāng)关(guān)主题上。

　　新能源基金周(zhōu)最高(gāo)“回(huí)血”超10％

　　锂(lǐ)电池领涨(zhǎng)似乎“一日(rì)游(yóu)”，在5月(yuè)16日(rì)，新能源(yuán)板块没(méi)有能延续周一的强势。从多家公募(mù)基金观(guān)点反馈来看，不论是从(cón娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星g)基本面、还是估值，新能(néng)源的暗黑时刻已经过去。新能源产业(yè)自2022年7月开始长达11个月的调整周期，板块龙头公司去年下跌超(chāo)过40％，调整幅度与时间都已(yǐ)经十分充分。

　　尽管(guǎn)反(fǎn)弹(dàn)的基(jī)础(chǔ)已经具备，但是面对中特(tè)估的政策红利与AI的无(wú)限想象空间，新(xīn)能源(yuán)距离真正的反(fǎn)弹(dàn)似(shì)乎总是缺乏“临门一脚”。

　　从基金(jīn)表现来看，这一趋势正在(zài)慢慢聚力。从近一周基金回报率来看，排(pái)名(míng)靠前的均为重仓新能源，比如国投瑞银先(xiān)进制造、长安裕盛、国投瑞银(yín)产业趋势和长安鑫(xīn)禧(xǐ)涨(zhǎng)幅超过(guò)10％。从(cóng)近一周回报(bào)率(lǜ)首尾基金来看，华夏中证动漫游戏(xì)ETF与国(guó)投瑞银(yín)先进制造之间收益差额超过20％。

　　机(jī)构直言市场(chǎng)处于“战略僵持阶段的乱战”

　　16日下午，一(yī)份某公募基(jī)金交流的纪要在市场上流出，直(zhí)言经济(jì)缓慢复苏中，还没有主线出现，当(dāng)前(qián)市场更需要信心。

　　港股向来有“五绝六穷(qióng)七翻身”的说(shuō)法(fǎ)，在(zài)5月政策(cè)、业(yè)绩处于(yú)相对真(zhēn)空(kōng)期，市场很难有好的表现。当下A股(gǔ)同样如(rú)此。创(chuàng)金合信首席经(jīng)济学(xué)家(jiā)魏凤春表(biǎo)示，对市场的整体观点(diǎn)是(shì)大(dà)概率市场处于“战(zhàn)略僵(jiāng)持阶段的乱战”，5月交易(yì)机会可能更均衡、但也更脆弱，当前可能(néng)是一个(gè)布局的好阶段，而未必会是收获(huò)的阶段(duàn)，投资(zī)者需(xū)要多(duō)一点(diǎn)耐心。市场可能继续对一季(jì)报(bào)定价，短期市场的(de)核心矛盾在于缺乏特别(bié)明显(xiǎn)的亮点。

　　魏凤(fèng)春提(tí)醒投资者，虽然看好TMT和中特(tè)估全年的投资(zī)机会，但是短(duǎn)期游戏传媒和中特(tè)估(gū)与(yǔ)其他板块分化较为极致，也是不(bù)争的事(shì)实，提醒投资(zī)者这两个板(bǎn)块短(duǎn)期可能的风险。从策(cè)略角(jiǎo)度看(kàn)，魏凤春表示，投资(zī)者需要(yào)高度重(zhòng)视交易的灵活性。策略的整体(tǐ)包(bāo)括趋(qū)势、结构与节奏(zòu)，反弹带来的是节奏的变化，不是趋势和结构的变化。

　　此(cǐ)外，博时基金表示，16日发布的4月经济指(zhǐ)标(biāo)显示(shì)，4月份国内服(fú)务业和消费(fèi)恢复相对较快，我国(guó)经济运行总体延续修(xiū)复的态势、但修复的基础(chǔ)仍需继(jì)续巩固(gù)。货币政(zhèng)策依然延续前期稳健偏宽松的基(jī)调，流动性也维(wéi)持合理充裕的态势(shì)。当前市场对央行后续(xù)采(cǎi)取降息操作仍有一定的预期。今年仍是“稳(wěn)增长”之年(nián)，或可适当(dāng)关注受益“一带一路”政(zhèng)策的概念板(bǎn)块的(de)机会(huì)。

　　不过亦(yì)有(yǒu)市场人士表示不必(bì)过分悲观(guān)，随(suí)着股(gǔ)指交割日临(lín)近，盘(pán)面波动(dòng)剧烈一点，算是正常的(de)行为，不必(bì)放大恐慌。在储蓄(xù)资(zī)金大搬家和经济复苏的大趋势(shì)下，纠结于几十个点的(de)起伏可能会误(wù)判方向。边走边看，行情会在犹豫中展开。

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