华(huá)尔(ěr)街(jiē)真是风云诡谲。

　　曾发百页(yè)报告做空(kōng)印度首富阿(ā)达尼集团（Adani Group）而(ér)引起轩然大波的美(měi)新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉国新兴(xīng)做(zuò)空机(jī)构兴(xīng)登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度(dù)出击，此次矛头对准(zhǔn)的(de)是“华(huá)尔街之狼”、著名(míng)亿万富翁投(tóu)资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告(gào)一出，伊坎旗下控股公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月(yuè)2日周二收盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来最(zuì)大单日跌幅(fú)，市(shì)值(zhí)蒸发40多亿美元。

　　而伊(yī)坎个人身价，也一(yī)夜蒸发29亿(yì)美元（约(yuē)200亿人民币）。根(gēn)据福布斯榜单显示，截至收稿，伊(yī)坎个人身价(jià)为147亿美(měi)元，排名世界富豪(háo)榜第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗(piàn)局”

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)在(zài)报告中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济(jì)结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利(lì)用来自新投(tóu)资者(zhě)的资(zī)金(jīn)向(xiàng)老投(tóu)资者支付股(gǔ)息。报告指出，简而言之，伊坎(kǎn)一(yī)直在使用从新(xīn)投资者(zhě)那里获得的资金(jīn)向老投(tóu)资者支付股息。“这种(zhǒng)类似(shì)庞氏骗(piàn)局的经济结构(gòu)只(zhǐ)有在新资(zī)金愿意冒(mào)着成为最(zuì)后(hòu)一批(pī)'持有资(zī)金的(de)风险的(de)情况下(xià)才是(shì)可持续的”，报告说道。

　　兴登(dēng)堡研究还在报告(gào)中称，IEP的(de)56亿(yì)美元年终净资(zī)产价值被夸大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体(tǐ)地(dì)，兴(xīng)登堡研究在报告中表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易价格(gé)比上次报告的资产净值高出218％，远远高于所(suǒ)有可比公司(sī)。”

　　报告指出，另(lìng)一方面(miàn)，伊坎企业的同(tóng)行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控(kòng)股公司(sī)，其交易价(jià)格均低于(yú)各自的资产净值。资(zī)产净值是(shì)衡量基(jī)金业绩的关键指标，衡(héng)量基金所持(chí)证券的市场价值。

　　兴登堡认为(wèi)，推动(dòng)IEP股票泡(pào)沫的是(shì)其(qí)15.8％的股息收益率，这是迄今为(wèi)止(zhǐ)美(měi)国大型股公司(sī)中最高的。兴(xīng)登堡(bǎo)指责(zé)伊坎以股票(piào)而不(bù)是现金的形式发放股息，并让(ràng)伊坎企业出(chū)售新股，以满足股东(dōng)的支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡(bǎo)的报告还举例称(chēng)，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元(yuán)，但(dàn)一个月后，该部门的一(yī)家重要子公司申请(qǐng)破产。

　　兴登(dēng)堡还指(zhǐ)责唯一(yī)一家跟踪伊坎企业的大(dà)型(xíng)投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间(jiān)的关(guān)系密切(qiè)。报告称，杰富(fù)瑞(ruì)在其研究(jiū)中(zhōng)假(jiǎ)设，即使在最坏(huài)的情况下，伊坎的股息也将永久支付，同时(shí)还从(cóng)安排(pái)IEP股票(piào)发售中获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报(bào)告(gào)“自(zì)以为是”

　　这份(fèn)做(zuò)空报告对伊(yī)坎来(lái)说是一个重大挑战。他(tā)也(yě)新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉在报(bào)告(gào)刊登的几小时后发声反击(jī)。

　　伊(yī)坎在一份(fèn)声明中表示，兴登(dēng)堡(bǎo)“自以为是”的报告(gào)旨在以牺牲(shēng)IEP长期(qī)股东的(de)利(lì)益(yì)为代价获取利润。伊坎表示：“我们坚持公开披露的信息，我们(men)相信，从长期来(lái)看，IEP的业绩将(jiāng)会像(xiàng)以(yǐ)往一样不言自明。”

　　伊(yī)坎表示(shì)，我们(men)仍(réng)然相(xiāng)信激进(jìn)主义是最好的投资范例。“我过去25年的激进主义投资已经很好(hǎo)地证(zhèng)明(míng)了(le)这一点(diǎn)。我(wǒ)们定期将我们的维权原则付诸(zhū)于我们(men)的多数控股(gǔ)公司以及我们投资部门持有(yǒu)的(de)少数股(gǔ)权，目前(qián)在14个(gè)上市公司董事会(huì)中都有代表。此外(wài)，我们(men)坚(jiān)信通过对冲头寸(cùn)来降低风(fēng)险，尤其是在(zài)我们今(jīn)天所(suǒ)处的(de)市场中。”

　　伊坎(kǎn)的(de)公司持有他在能源(yuán)、汽车、食品包装、房地产(chǎn)和其(qí)他行业的各种投资。他是(shì)IEP的(de)控(kòng)股股东，持有85％的(de)股份。

　　申明(míng)还指出，报(bào)告中的说法(fǎ) “不(bù)会阻止(zhǐ)IEP履行(xíng)其对IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损的(de)投资者就兴登堡研究做空报告伸(shēn)出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度(dù)首富(fù)

　　兴登(dēng)堡研究“一战成(chéng)名”

　　回(huí)数兴登(dēng)堡研究的(de)做空实例，最出名的莫过于今(jīn)年(nián)2月做空印度首富(fù)的阿(ā)达尼集团了。兴登堡(bǎo)研究百页的做(zuò)空报告使(shǐ)得前“亚洲首富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷纷从印度(dù)新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉股(gǔ)市撤离，更让印度总理莫迪(dí)受到反对派(pài)质(zhì)疑。

　　根据当(dāng)时(shí)美国全(quán)国(guó)公(gōng)共广播(bō)电台称，截至2023年(nián)2月6日(rì)，阿达尼集团市(shì)值在短(duǎn)短10日内蒸发逾(yú)1000亿美元，集(jí)团的债(zhài)券价格(gé)跌(diē)至垃圾债水(shuǐ)平。阿达尼的个人净(jìng)资产也缩水(shuǐ)近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴(xīng)登堡(bǎo)研究究竟什么来头？公开资料显(xiǎn)示，兴登堡研(yán)究公(gōng)司成立(lì)于2017年，总部位于(yú)纽约市。据兴(xīng)登堡研究官(guān)网介绍，公(gōng)司的主要(yào)业务(wù)包括(kuò)披露企业的会计造假、管理问题、未公开关联交(jiāo)易、财报违规等。媒(méi)体统计显示(shì)，从2020年至今，兴登(dēng)堡研究公(gōng)司共对30家公司发过难。他们雇佣金(jīn)融分(fēn)析师、会计师(shī)和记(jì)者，来(lái)进行(xíng)调查。

　　兴登(dēng)堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁(suì)的安德(dé)森来自中(zhōng)产家(jiā)庭，曾在康涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资(zī)料，大学期间，他加入(rù)了以色(sè)列的救护(hù)车急救部门(mén)，是拥有以色列证书的救护人员。

　　公司官网(wǎng)显示(shì)，“兴登堡研究(jiū)”这个名字(zì)源于1937年(nián)在新泽西上空不幸坠毁(huǐ)的(de)飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我们将兴登(dēng)堡视为完全可以避免的人为灾难的(de)缩影，”该公(gōng)司(sī)的(de)网站(zhàn)上(shàng)写道。

　　除(chú)了此次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研(yán)究？份69页的做空报告(gào)，让(ràng)市值一度达到340亿美(měi)元(yuán)的“卡车(chē)界特斯(sī)拉”公司Nikola的(de)创始人被(bèi)迫辞(cí)职(zhí)，美国司法部和证券监(jiān)管机构随后跟进调查，Nikola的创(chuàng)始(shǐ)人最终被(bèi)判欺诈(zhà)罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡(bǎo)研究指控电动(dòng)汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生产能力方面误导投(tóu)资者。该公司的市值(zhí)一度(dù)超过50亿美(měi)元，如今已缩(suō)水(shuǐ)至(zhì)不(bù)到2.6亿美元，其(qí)股票(piào)在(zài)兴登堡研(yán)究做(zuò)空报(bào)告公布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究还曾介入马斯克对推(tuī)特的收购案。在兴(xīng)登堡研究宣布做空推特(tè)后，推特的股价从(cóng)49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布关闭做空仓(cāng)位。去年(nián)7月中(zhōng)旬，当推特(tè)的股(gǔ)价位于(yú)低(dī)点(diǎn)附近(jìn)时，兴(xīng)登(dēng)堡研究宣布(bù)转为(wèi)做空推特，推特股(gǔ)价随即大涨约8％。

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