当前(qián)，市场投资(zī)者正(zhèng)在担忧，眼下美国政(zhèng)府的(de)债务上限僵(jiāng)局正朝着更(gèng)危险的方向(xiàng)升级。

　　当地(dì)时(shí)间5月9日，美国众议院议长凯文·麦卡锡在(zài)白宫(gōng)就债务上限问题与总统拜登举行会(huì)议后表示，这次会(huì)见(jiàn)并(bìng)未就(jiù)解决债务上(shàng)限问题达成任何有益(yì)意见，自己和(hé)国会其他几位党团领袖将于(yú)12日再次与总统拜登(dēng)会面(miàn)。

　　据路透社消息(xī)，当地时间周(zhōu)二，美国总(zǒng)统拜登在白(bái)宫与国(guó)会众(zhòng)议院议长(zhǎng)、共和党人麦卡(kǎ)锡(xī)进行谈(tán)判，试图打破(pò)两党(dǎng)围绕(rào)美(měi)国31.4万(wàn)亿美元债务上限问(wèn)题长达三个月的僵局，避(bì)免(miǎn)在(zài)5月底之前发(fā)生严重违约。

　　报道(dào)称，美国(guó)参议(yì)院多数党领袖(xiù)、民主党人查(chá)克·舒默、参(cān)议院共和党领(lǐng)袖(xiù)米(mǐ)奇·麦康(kāng)奈(nài)尔、众(zhòng)议(yì)院民主党领袖(xiù)哈(hā)基姆杰·弗里斯也将参加此次(cì)会(huì)谈。

　　之(zhī)前市场预期，拜(bài)登与(yǔ)麦卡(kǎ)锡(xī)的(de)此次谈判达成协议的可能(néng)性(xìng)不(bù)大，因此，在谈判(pàn)前一日，麦康奈尔称，在美国灾难性(xìng)违约迫在眉睫之际，他不(bù)会在(zài)债务上(shàng)限问题上打破(pò)党派僵局，去帮助总统拜登。这(zhè)番言论(lùn)无疑给此次谈判(pàn)泼了一(yī)盆冷(lěng)水。

　　今(jīn)年1月19日，美国债务总额超过债务(wù)上限。美(měi)国财政部次(cì)日启动非常规(guī)举措维异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写持政府(fǔ)运营，避免出现债(zhài)务违(wéi)约。然而，使用非常规措施(shī)只能(néng)帮(bāng)助财(cái)政部暂时性(xìng)地继续借(jiè)款。

　　上周，美国财政(zhèng)部长(zhǎng)耶伦(lún)在致信国会(huì)领袖时(shí)发出了债务违约可能期限的警告(gào)，称财政(zhèng)部的最佳估(gū)计是，若国会未能提高债务上限(xiàn)或暂停上限，到6月(yuè)初(chū)，财政(zhèng)部将无法继(jì)续(xù)履行政(zhèng)府的(de)所有义(yì)务，最早可能(néng)在(zài)6月(yuè)1日。

　　上(shàng)月末，共和党的债务上限问题相关议案在众议院以微弱优势得到(dào)通过(guò)。议案(àn)提出(chū)，到明年3月31日前，暂停债务上(shàng)限的(de)限制，若(ruò)两党能(néng)在这一(yī)时限之前同意把债务上限再提(tí)高1.5万亿美元，则暂(zàn)停时限作废，但提高上限需要满足(zú)多种削减开支的条件，共和党预计未来十年内将合计(jì)削减(jiǎn)4.5万(wàn)亿美元政府开(kāi)支。

　　但(dàn)白宫在议案(àn)通(tōng)过(guò)后很快表示，这一将削减支(zhī)出和提高债(zhài)务上限捆绑的(de)议(yì)案没(méi)机会成为(wèi)立(lì)法。

　　上周日(rì)，耶伦(lún)再次警告，6月1日(rì)政府将耗尽(jǐn)现金，如(rú)国会(huì)不(bù)提(tí)高债务上限(xiàn)，可能爆发一场(chǎng)“宪法(fǎ)危机(jī)”，引发金(jīn)融和经济崩溃。

　　美国监管机构罕见(jiàn)“认错”

　　针对美国银行业危机，美国监管机构的第(dì)一份“认(rèn)错”报(bào)告披露。

　　当地(dì)时(shí)间5月8日，加州金融保护与创新部(bù)（DFPI）发布报告承(chéng)认(rèn)，未能在硅谷银行倒闭之前向该行领导层(céng)施压，要求其尽快解决已知问题。

　　DFPI在报(bào)告中批评(píng)称(chēng)，监管(guǎn)反(fǎn)应迟钝，未能及(jí)时排(pái)查隐患，没(méi)有及时注意到第一共和(hé)银行、硅谷银行在(zài)疫情(qíng)期间发展过(guò)快(kuài)，吸收(shōu)了数千亿美元的存(cún)款。同(tóng)时，其工作人员也(yě)没有意识到银行过快扩张所带来(lái)的(de)风险。报告表示，银行“在纠正(zhèng)监管机(jī)构已发(fā)现的缺陷方面(miàn)行动迟缓，监(jiān)管(guǎn)机构也(yě)没有采(cǎi)取足(zú)够措施去尽快(kuài)解决问题”。

　　需要指出的是(shì)，美国银行业(yè)的这一(yī)场危机风暴中，加州(zhōu)是名副其实的“震中”。除硅谷银行以外，刚刚宣告倒(dào)闭的第一共和(hé)银行也位于(yú)加州旧(jiù)金山(shān)。此外，近期同样遭遇(yù)严(yán)重冲(chōng)击、股价(jià)暴跌的西(xī)太(tài)平洋合众银行也(yě)位于加州洛杉矶。

　　根据DFPI最(zuì)新发布(bù)的报告，在对硅谷银行(xíng)的监管工作(zuò)中，DFPI发挥着辅助作(zuò)用，而旧金山联邦(bāng)储备(bèi)银行承担主要监督责(zé)任(rèn)，后者(zhě)未来可能会投入(rù)更(gèng)多人(rén)员进行监督。DFPI在报告中(zhōng)称，加州监管机构未(wèi)来将对资产超(chāo)过500亿美元、且未纳入保险的存款规模很高的(de)银行(xíng)加强审查(chá)。

　　在(zài)硅谷银行破产事件(jiàn)中，未纳入保险的存(cún)款规模较高是促成银行挤(jǐ)兑的关键(jiàn)因素之(zhī)一。然而，报告(gào)指(zhǐ)出(chū)，在(zài)过去(qù)，监管机构并未认定(dìng)大量无保险存款一定(dìng)意味着风险(xiǎn)增加(jiā)，因为拥有大量存款的账户往(wǎng)往是由企业客户持有(yǒu)的，这些(xiē)客户(hù)往(wǎng)往很少更换银(yín)行。该报告还表示，DFPI计划要求银行(xíng)考虑(lǜ)如何管理社(shè)交(jiāo)媒体和实(shí)时提款带来的风(fēng)险，这(zhè)些风险也(yě)可能加剧和加速银行挤兑(duì)。

　　美国政府再度推迟战略石油储备(bèi)回(huí)补计(jì)划

　　5月9日周二(èr)，美(měi)国政府再度推迟美国战略石(shí)油储备的回(huí)补计划。

　　美国能源部周二表示(shì)：美国战略石(shí)油储备(bèi)（SPR）仍(réng)然(rán)是世界上最大的石(shí)油储备，能源部仍(réng)然致力于以一(yī)种为美国纳税(shuì)人带(dài)来最大价值(zhí)并(bìng)保护美国(guó)经济和安全利益的(de)方式回(huí)补SPR，同时遵守国(guó)会的授权并进行必要的维(wéi)护——这些也是(shì)对该(gāi)储备(bèi)进行(xíng)良(liáng)好(hǎo)管理的(de)一部分。

　　美国(guó)能源部表示，除了(le)直(zhí)接(jiē)采购(gòu)外，其补充SPR的方式还(hái)包括要求一些(xiē)炼油厂退回部分从SPR拿到的石油，并避免“不(bù)必要销售”。

　　虽然该(gāi)部(bù)门去年通过政府拨款法(fǎ)案取消了国会(huì)授权的约1.4亿桶从SPR中进行的石油销售，但(dàn)过(guò)去几周，SPR持续消耗150万至(zhì)200万桶。尽管在3月(yuè)底和本(běn)月初，WTI油(yóu)价一(yī)度降至(zhì)72美(měi)元/桶以下，曾一(yī)度短暂(zàn)符合(hé)美(měi)国政府(fǔ)制定的在每桶67—72美元/桶(tǒng)时购入石油回补SPR的条件(jiàn)，但今年以来多数时候，WTI油价依(yī)然(rán)高于美国政(zhèng)府设定的条件。

　　油脂板块间走势分化明显 棕榈油连续(xù)多日领(lǐng)涨

　　五一(yī)节(jié)后，油脂上演“大逆转”，在节后开盘一(yī)度全线跌破前低支撑后，国内三大油脂期货(huò)价(jià)格随(suí)即反(fǎn)转走高，增仓上(shàng)行。三个(gè)交易日，豆油(yóu)主力合约最高(gāo)涨幅5％或(huò)372个点，棕榈(lǘ)油(yóu)主力(lì)合(hé)约最高涨幅8.3％或558个点(diǎn)，菜(cài)籽(zǐ)油(yóu)主力合(hé)约最高(gāo)涨幅7.1％或553个点。昨日，三大油脂价格集(jí)体回落，豆油率(lǜ)先回(huí)吐涨幅，棕(zōng)榈油抗跌。油(yóu)脂品种间(jiān)走势有明显分(fēn)化，从板(bǎn)块(kuài)内强弱表现上(shàng)来看(kàn)，棕榈(lǘ)油(yóu)明显强于菜油和豆油。

　　期货日报记(jì)者了解(jiě)到，此轮反(fǎn)转过程中，市(shì)场风(fēng)格(gé)不断变化，领涨品(pǐn)种从豆油切(qiè)换到棕榈油，领(lǐng)涨月(yuè)份从主力转换(huàn)到近月，反映了(le)市场交易逻辑改变。

　　据(jù)光(guāng)大期货(huò)分析师侯雪玲介绍，五一餐饮业火爆，美团预测五一堂食订座率同比2019年增(zēng)长205％，市(shì)场(chǎng)对(duì)油脂消费(fèi)预期乐观，确认了油脂大消费基调(diào)，且认为节(jié)后油脂将迎(yíng)来补库需求(qiú)。“因海关对大(dà)豆检验要求增加、检验(yàn)频度增(zēng)加，大(dà)豆通过慢(màn)，供应压(yā)力后(hòu)移，市场担忧豆油产量或不及预(yù)期，豆(dòu)油累(lèi)库放慢(màn)甚至去库(kù)。”侯雪玲表示，但随后咨询机构数(shù)据显示(shì)大豆压榨保持较高(gāo)水平，豆油库存加(jiā)速攀升，豆油紧张逻辑(jí)证(zhèng)伪。

　　“受到需求表现不佳及后期大豆高到港带来的(de)累库(kù)趋势(shì)压制，豆油整体一(yī)直是不温不(bù)火；菜(cài)油整体受到需求难以消化供(gōng)给(gěi)的(de)压制(zhì)，前(qián)期表(biǎo)现弱势(shì)但在(zài)加拿大(dà)题材出(chū)现后反弹(dàn)迅(xùn)猛。相比(bǐ)之下(xià)，棕榈油在产地及国内(nèi)持续去库的加持下，表现(xiàn)最为亮眼(yǎn)，也是本轮油(yóu)脂上涨的领头羊(yáng)。”中(zhōng)信建(jiàn)投期货分(fēn)析师(shī)石丽红表(biǎo)示，此(cǐ)次油脂反(fǎn)弹较为凌厉，棕榈油连(lián)续几日出现3％以上的涨幅，一点都不拖泥(ní)带(dài)水，一定程度(dù)反应了前期超跌(diē)后的市(shì)场心态。

　　记(jì)者(zhě)了(le)解(jiě)到，本轮反弹中连(lián)棕领涨，主(zhǔ)要源于马棕4月供需(xū)数(shù)据偏(piān)紧(jǐn)的预期。

　　上周(zhōu)五主(zhǔ)要机构公布的数据显示，马棕4月产(chǎn)量不(bù)及(jí)预期，马棕(zōng)4月库存环比可能大幅下降，进一步支(zhī)撑了马棕(zōng)及(jí)连棕盘面的反弹。

　　据新湖期货(huò)分(fēn)析(xī)师(shī)陈燕杰介绍，4月马(mǎ)棕出口环比显(xiǎn)著下降(jiàng)19％—20％，主(zhǔ)因国际棕榈油近期(qī)的(de)价格优势相比豆油及(jí)葵油大(dà)幅缩窄，导致国际需求减弱(ruò)。

　　“前(qián)几(jǐ)日(rì)彭博、路透预估(gū)4月(yuè)马棕(zōng)产量(liàng)130万吨，环比几乎持平。出口(kǒu)预估120万吨，环(huán)比减(jiǎn)少19％。库存预估151万—153万吨(dūn)，相(xiāng)比3月库(kù)存167万吨(dūn)下降比较明(míng)显。但(dàn)上周五到周一，大华继(jì)显(xiǎn)及MPOA给出的4月全月产量环比减幅更大，MPOA预估环比减8％。”陈(chén)燕杰表(biǎo)示，若产量预期兑(duì)现(xiàn)，4月马棕库存(cún)或仅140多万吨，已经(jīng)是(shì)历史极(jí)低库存水平(píng)，库存(cún)环比减(jiǎn)幅可能(néng)15％左右(yòu)。

　　“4月马棕产量偏低主(zhǔ)要在(zài)于当月假期较多，工作日偏(piān)少。因马(mǎ)来种(zhǒng)植园(yuán)的印(yìn)尼工人要返乡(xiāng)庆祝开斋节，通(tōng)常(cháng)开(kāi)斋节当月(yuè)马棕产量环(huán)比数据有偏低倾(qīng)向。今年(nián)印尼(ní)开斋节假期(qī)从4月19—25日(rì)，且随后是国际劳动节假期，预(yù)计因此印尼(ní)工人返乡偏(piān)慢导致当月产(chǎn)量环比(bǐ)降幅较往年更大。”陈(chén)燕杰说。

　　在业内人士看来，三个品(pǐn)种表现强(qiáng)弱与各(gè)自的国内外供(gōng)需、消息面有直(zhí)接关系(xì)，阶段(duàn)性的宏观企稳及(jí)情(qíng)绪修(xiū)复(fù)也是此轮油(yóu)脂反弹的(de)重(zhòng)要(yào)前提。

　　“外围市场尤其是美国(guó)经济衰(shuāi)退及(jí)风险事件(jiàn)的(de)担(dān)忧情绪缓和，令原油及国内商(shāng)品(pǐn)短期(qī)偏强，是(shì)国内油脂反(fǎn)弹(dàn)的重(zhòng)要环(huán)境(jìng)因素。”陈燕杰表示，上周五晚间公布的美国非农就业等(děng)数据全面超预期。此外，耶(yé)伦也在敦促国会提高联(lián)邦债务上限。这些消(xiāo)息(xī)，从边际(jì)上缓解了因美国银行业危机、债务上限到期、短期较差经(jīng)济数(shù)据带(dài)来的美国经济低迷及衰退担忧，国际(jì)原(yuán)油随(suí)之止跌回升。

　　异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写陈燕(yàn)杰认为(wèi)，综(zōng)合宏观环(huán)境(jìng)（欧美(měi)经济衰退预期、美(měi)国银行业危机、美(měi)国债(zhài)务上限等(děng)），考虑巴西(xī)大豆(dòu)卖压(yā)有所减轻但仍将(jiāng)持续、美豆新作目前播种顺利、棕榈(lǘ)油产(chǎn)地处于(yú)季节性增产(chǎn)季(jì)、欧洲新菜籽上市等因素，油脂(zhī)本(běn)轮可定义(yì)为反弹。

　　上涨(zhǎng)根基不牢 业内人士(shì)不(bù)看好(hǎo)油脂反弹的持续性

　　值得注(zhù)意的是，当(dāng)前，因宏观(guān)和基(jī)本(běn)面的压制依然存在(zài)，受访人士对油脂此轮反(fǎn)弹的持续性并不乐观。

　　“从基本(běn)面来看，在油脂供应(yīng)改善(shàn)倾向较强的背景下，我们(men)预期油脂很难(nán)具备持续的上(shàng)行基础，此轮(lún)超跌反弹或难(nán)持续太久。”石丽红表(biǎo)示。

　　在侯雪玲看来，国内油脂需求好于2022年，但不及2021年(nián)，且(qiě)5—6月是消(xiāo)费淡季，市场对于需求不宜(yí)过(guò)分(fēn)乐观。而(ér)从时(shí)间节点上来看，油(yóu)脂整(zhěng)体也将进入增库周(zhōu)期，在(zài)业内(nèi)人士看(kàn)来，进(jìn)入增库周期已是(shì)事(shì)实，这(zhè)也(yě)将抑制(zhì)油(yóu)脂反弹(dàn)空间。

　　对此，陈(chén)燕杰表示，从国际棕榈油产地看，目前是季节性增产季，中期产(chǎn)地库存趋(qū)向(xiàng)回升。但当(dāng)前马(mǎ)棕库存(cún)很低，马棕供需转为充(chōng)裕(yù)预(yù)计还需要几个(gè)月的时间。

　　“产地棕(zōng)榈油连续几(jǐ)个月的(de)去(qù)库是建立在1—4月(yuè)产(chǎn)量偏低(dī)的基础上(shàng)，但(dàn)在倒(dào)挂(guà)的(de)豆棕价差及主需(xū)求国高(gāo)库存带(dài)来(lái)的并不算好的出(chū)口(kǒu)前景(jǐng)下，后续产地库存累库倾(qīng)向(xiàng)较强。”石丽红表示。

　　记者了解到，1—2月为棕榈油传统(tǒng)低产(chǎn)期，3月马(mǎ)来西亚出现洪涝，4月(yuè)下(xià)旬(xún)则(zé)有(yǒu)开斋节的扰乱，过去几个月(yuè)马棕产量表(biǎo)现不佳导致了棕(zōng)榈(lǘ)油的连(lián)续去(qù)库。然而，开斋节后(hòu)棕榈(lǘ)油一般有着超于(yú)正(zhèng)常季节性的(de)产量表现(xiàn)。

　　“鉴于开斋节处于4月下旬，预计(jì)马棕5月(yuè)全月的产量环比增幅可能(néng)还会更高，这预计将(jiāng)为马来西(xī)亚带来显著的累库(kù)压力，不利于(yú)产地报价及棕榈油期(qī)价的持(chí)续上(shàng)行。”石丽红称(chēng)。

　　同样(yàng)，在侯雪玲看来(lái)，国(guó)内未来两个月(yuè)油脂(zhī)市场累库为主，大豆检验只影响大(dà)豆供(gōng)给的节奏但(dàn)不会(huì)消化供应压力，根据船(chuán)期初步推算，5—6月国内(nèi)大豆月(yuè)均(jūn)到港950万吨、油菜籽月均到港50多万吨、油脂(zhī)直接进口月均30多万吨，那么油脂单月供应在230万吨以上，超过(guò)了2021年5—6月220万(wàn)吨平均(jūn)消费量。

　　“从国内(nèi)油脂库存走势(shì)来看，国内菜油库存从(cóng)年初(chū)以来早(zǎo)就已经进入累库状态。截(jié)至5月5日，华东菜油库(kù)存34.75万吨，周比增(zēng)19％，同比增(zēng)75％。随着巴西大豆到港带来压榨整(zhěng)体(tǐ)回(huí)升，豆油的累库趋势也已经(jīng)比(bǐ)较(jiào)明显(xiǎn)，截至5月5日，国内(nèi)豆(dòu)油商业库(kù)存78.99万(wàn)吨，虽同比下(xià)滑，但周比增近(jìn)10％，已连续三周累库(kù)。后期从库(kù)存(cún)季节(jié)性(xìng)角度(dù)来看，整体累(lèi)库倾向也较为明显。”石(shí)丽红(hóng)表示，目前(qián)唯一呈现库存(cún)下滑的油脂是近月进口不太足的棕榈油，但产地棕榈油有望在开(kāi)斋节后开启累库，带来远月棕榈(lǘ)油进口(kǒu)利润(rùn)改善(shàn)及新增买船。

　　在陈燕杰看来，增库确实(shí)会限制油脂反弹空(kōng)间，但国内油(yóu)脂(zhī)油料多数进口为主(zhǔ)，成本端原料的(de)供需及价格(gé)的变化(huà)对(duì)油脂行情的影响要(yào)更大一(yī)些。后期(qī)，市场需关注巴西大豆贴水是否进一步反弹，美豆新(xīn)作面积预期，国际棕榈油产地累库情况(kuàng)及国(guó)际菜(cài)油葵油价格变化。

　　此外，值得关(guān)注(zhù)的是(shì)，宏观风险(xiǎn)并没有完全消散(sàn)，全球经济(jì)预期、美高利(lì)息对大宗商品需求传(chuán)导(dǎo)等影响或更大(dà)。

　　“在宏观(guān)风险尚未(wèi)释放完全，市(shì)场随时(shí)可能重(zhòng)新(xīn)聚(jù)焦宏(hóng)观风险，且油(yóu)脂整体供应改善的背景下，油脂并不(bù)具备持续性反(fǎn)弹的(de)基础，后期涨(zhǎng)势预计放缓。”石丽红称。

　　基于以上判(pàn)断，业内人士不看好(hǎo)油(yóu)脂反弹(dàn)的(de)持续性和高度。在(zài)侯雪玲(líng)看(kàn)来(lái)，每次反弹乏(fá)力都是空单入场机会(huì)，合约上建议选择(zé)远月合(hé)约，品种中首选豆油。待供需报(bào)告发(fā)布后可择机考虑棕榈油空单及菜棕价差做(zuò)扩。

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