钠电池产能(néng)规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动54亿乃(nǎi)至94亿(yì)投资，传艺科技是真跨界(jiè)还是奢望，飙涨后(hòu)又腰斩的股价似乎已(yǐ)经给出注脚。

　　去年(nián)6月(yuè)以来，萦(yíng)绕在键盘生(shēng)产商传艺科技(jì)（002866.SZ）身(shēn)上的最大议题莫(mò)过(guò)于跨界(jiè)钠电池(chí)。

　　这个热(rè)门又令人遐想的题材搭配公司释放钠电池项目进(jìn)展的“积极主动”，在2022年刺(cì)激着传艺科技股价迅速飙(biāo)涨4倍，甚至期间还祭出“七连(lián)板”和“五连板”妖股(gǔ)走(zǒu)势。然去年末以(yǐ)来，抛“利好消息”催涨股(gǔ)价的套路完全(quán)失(shī)灵，股(gǔ)价(jià)又(yòu)在4个多月时间(jiān)极速(sù)腰(yāo)斩。即(jí)便是3月末扔出30亿元定增(zēng)预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获(huò)了(le)短暂的(de)上涨(zhǎng)，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式的(de)涨跌折(zhé)射的是市场对传艺科(kē)技(jì)高(gāo)调跨界钠电赛道(dào)故事(shì)的怀(huái)疑：从宣布跨(kuà)界(jiè)到现(xiàn)在，时间不过(guò)10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科(kē)技(jì)如何(hé)撬动54亿(yì)元乃至94亿元的投资成本？巨头(tóu)环伺、落地(dì)产能骤增(zēng)、锂(lǐ)价持续下行，在愈加拥挤的(de)赛道上，夸下海口的产能又该(gāi)如何消化？过往投资计(jì)划频频“跳票”、实际效益与预期(qī)天(tiān)差地别等“黑历史(shǐ)”在(zài)前，“大跃进”的新(xīn)项目如(rú)何让人信服？

　　跨界钠电池，股价(jià)“过(guò)山车”

　　早在20世纪(jì)70年代，钠离(lí)子电(diàn)池(chí)便与锂(lǐ)离子电池同时(shí)期(qī)萌(méng)芽，但由于钠电负极嵌钠(nà)能力较弱、钠电池(chí)能量密度较低，导致其研发进度大大落后于了锂电池。直到(dào)2020年后，随着钠电(diàn)关键技(jì)术完成(chéng)突破以(yǐ)及锂价不断(duàn)飙升，钠(nà)电(diàn)才作为锂电“备胎”之(zhī)一(yī)重(zhòng)回人们重(zhòng)视。尤其2021年(nián)7月(yuè)，宁德(dé)时代推(tuī)出第一代(dài)钠离子电池，掀起(qǐ)钠电(diàn)风(fēng)潮(cháo)，并将风口带到了A股市(shì)场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股(gǔ)钠电炒作如日中天(tiān)之际，传艺科技于去年6月22日晚间高(gāo)调(diào)宣(xuān)布入(rù)局。彼时的公(gōng)告显示，公司拟投(tóu)资3000万元(yuán)通过全资子公司江苏智纬电子(zi)科技有限公司（以下(xià)简称“智(zhì)纬(wěi)电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人(rén)杨磊和杨崇义(yì)合(hé)作设立控(kòng)股孙(sūn)公(gōng)司江苏传艺钠电科(kē)技有限公(gōng)司（公司持股75％，以下(xià)简(jiǎn)称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传(chuán)艺科技旋即(jí)涨(zhǎng)停，当日盘后(hòu)公(gōng)司迫不及待召(zhào)开电话会(huì)议(yì)，向合计64名分析师和(hé)个人投资(zī)者披露跨(kuà)界钠(nà)电的各种(zhǒng)细(xì)节。根据规划，传(chuán)艺科技钠电池项(xiàng)目中试(shì)线2022年投(tóu)产(chǎn)，一期2GWh的产能2023年投产，二期计(jì)划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话，股价(jià)更加疯涨。加上(shàng)6月(yuè)23日的涨停，传(chuán)艺科技宣布跨界后一口气收出7个涨(zhǎng)停板(bǎn)，市值快速实现翻倍(bèi)。

　　传艺科技日(rì)K线图，来源(yuán)：wind

　　有了(le)钠(nà)电消息催涨股(gǔ)价的(de)前(qián)车在(zài)前，传艺(yì)科技开始有意无(wú)意地“主动”披露(lù)钠电项目(mù)进展，而公司股价也往往在(zài)公(gōng)告披露(lù)后录得(dé)大幅fio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式(fú)上涨。去年12月5日(rì)盘中，公司股(gǔ)价(jià)一(yī)度摸高(gāo)至54.44元/股，相较于跨界钠(nà)电(diàn)池前(qián)10元/股左右的温吞股价，不到(dào)半年的时(shí)间已翻了逾(yú)5倍。

　　但此后(hòu)，公司股价(jià)开始掉头向下，无论其如何发布“利(lì)好”消息，股价(jià)也再难掀大(dà)风浪，反而(ér)随着时间的推移，迅速回落(luò)。截至(zhì)4月20日收(shōu)盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较高点(diǎn)腰斩。

　　值得一提的是，由(yóu)于在2022年6月23日盘后(hòu)，公司迫切召(zhào)开电(diàn)话(huà)会并在《投资者关系活动记录表》中(zhōng)对外发布钠电池业务未来(lái)规划、技术水平等涉及(jí)公(gōng)司(sī)经营的重大(dà)信息，但直至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳证券交易所关注(zhù)函回复的公告》补充披露相关事项(xiàng)，传艺科技及公司董事长fio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式兼(jiān)总(zǒng)经理邹伟民(mín)、时任董(dǒng)秘许小丽还遭(zāo)深交所通报批(pī)评。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱从哪里来(lái)？

　　回看传艺科技(jì)股价“过山车”式上下，背后纵有游资(zī)推波助澜，但归根结底还是其资(zī)金有(yǒu)限与钠电产能规划“大跃(yuè)进”不匹配无(wú)法让市场(chǎng)信服造(zào)成的。

　　根据公(gōng)司定增预案，钠电池二期5.5GWh项(xiàng)目建成后，公(gōng)司产能将达到(dào)10GWh。而根据公司此前(qián)对交易所回复函(hán)和2023年度定增预案(àn)，公司规划的10GWh钠电池项目的投(tóu)资(zī)成本约54亿元。其中(zhōng)，土(tǔ)地购置及厂房(fáng)成本(běn)约(yuē)4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入(rù)的装修及设备成本约(yuē)50亿元。

　　实际上，传艺科技规划(huà)的钠(nà)电产能远(yuǎn)不止(zhǐ)这公告(gào)出(chū)来的10GWh。据传(chuán)艺钠电官微消(xiāo)息(xī)，公司董事长邹伟民4月16日(rì)在公开场(chǎng)合演讲时提(tí)到，“2022年7月(yuè)，公(gōng)司决定，发挥资(zī)金优势，投资50亿(yì)元，新征410亩土地，用30个月的时间，新(xīn)上钠离子电池全供应(yīng)链项(xiàng)目(mù)，逐(zhú)步形成年(nián)产(chǎn)3万吨(dūn)正极材(cái)料(liào)、4万(wàn)吨负(fù)极材料、18GWh钠离子电(diàn)池、15万(wàn)吨电解液的生产能力(lì)；2022年10底，中试线已经竣工(gōng)投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产(chǎn)试销，6月底有望批量生(shēng)产。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲时提到(dào)的钠电(diàn)产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟(wěi)民的说法，传艺科(kē)技在上述的54亿(yì)元(yuán)资金(jīn)外(wài)，还需要更多资(zī)金，仅(jǐn)另外8GWh钠电池就需要40亿元的(de)投入。

　　但现实是，传艺科(kē)技(jì)主营式微，年赚1亿元的盈(yíng)利水平显然难(nán)以撬动(dòng)动辄几十亿(yì)的项目(mù)。

　　传艺科(kē)技(jì)主营输入类设备(bèi)和(hé)印制电路板（PCB）两(liǎng)大类消费电子零组件，具体包(bāo)括笔(bǐ)记本/台式机(jī)电(diàn)脑键盘(pán)、触(chù)控模组和鼠标等输(shū)入类设备及通讯用板、消费电子(zi)、计(jì)算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以来(lái)公司经营规模不断扩大，营(yíng)收从2017年的6.69亿元起(qǐ)步(bù)，逐年递增(zēng)，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同步(bù)，上市(shì)当年公司归母净利润就下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式(shì)微，公司盈(yíng)利水(shuǐ)平(píng)起起伏伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿(yì)元，相较于2017年仅(jǐn)增(zēng)长了47.90％。而早(zǎo)在2016年(nián)，公司(sī)盈利就(jiù)已经达(dá)到了(le)9000万元，净(jìng)利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的(de)资(zī)金(jīn)也并不(bù)宽裕。2022年，公司(sī)经营活动产生的现金流量净额(é)4.46亿元；截至去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿(yì)元；应收账款5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内要(yào)拿出54亿元乃至94亿(yì)元以上的资金(jīn)投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中(zhōng)，传(chuán)艺科技曾(céng)详细披露过2GWh项目资金来源：截至(zhì)2022年5月31日，公司(sī)可用于钠离子电池项目的(de)自有资金仅(jǐn)1.61亿(yì)元，银行授信未使用额度10.27亿元，足见其(qí)在投资钠电项目时自有资金的“捉(zhuō)襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科技给深交(jiāo)所的回函

　　很明显，一开始规划的一(yī)期2GWh产能，传(chuán)艺科技就(jiù)是准备靠银行(xíng)贷(dài)款解决。后一期产能增加到(dào)4.5GWh，投资(zī)额增加10亿元左右(yòu)，同样仰仗银行贷(dài)款。今年3月30日公司公告称，传艺科技(jì)及(jí)子(zi)公司拟向工(gōng)商银行、农业(yè)银行等(děng)组成的联合(hé)银团申请不超过(guò)20亿元的项目贷款(kuǎn)，用于公司钠电池(chí)项目。根据最新的调(diào)研记(jì)录，“截至目前，牵头(tóu)银行已(yǐ)审批通(tōng)过，参团银行处(chù)于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定(dìng)增。今年3月30日(rì)，公司披露(lù)《2023年度向(xiàng)特定对象发(fā)行(xíng)股票预案》，拟募资不(bù)超过30亿元，其(qí)中的24亿元拟投入(rù)钠电池(chí)制(zhì)造二(èr)期项(xiàng)目，剩余6亿(yì)元(yuán)补流。

　　根(gēn)据测算，二期5.5GWh项(xiàng)目总投资额为27.47亿元，除了(le)定增的24亿元外，还有3.47亿(yì)元的缺(quē)口。而为补(bǔ)这部分缺口，传(chuán)艺科技甚至将2020年定增募投(tóu)资金中的1.75亿元变更用于该项目(mù)。

　　简单加总便知，家底不(bù)厚(hòu)，传艺科(kē)技10GWh钠电(diàn)项(xiàng)目只能依赖融资(zī)。至于上述邹伟民公开(kāi)演讲时提到的另外8GWh的(de)项目资金(jīn)来源，钛媒(méi)体APP向公(gōng)司求证，但(dàn)截(jié)至(zhì)发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠(nà)电(diàn)还有优势吗？

　　“今年(nián)销售(shòu)不低于10亿元，整(zhěng)个钠电池全供应链项目(mù)计划到2024年末(mò)全(quán)部竣工投(tóu)产，达(dá)产达效后，可实现年销售(shòu)250亿元。”若(ruò)传艺科技(jì)的钠电项(xiàng)目真(zhēn)如(rú)邹(zōu)伟民(mín)在近(jìn)日的(de)演讲中所言照进现(xiàn)实(shí)，几年后公司营收将在当前(qián)基础上翻十(shí)几(jǐ)倍。但(dàn)近来(lái)腰斩的股价(jià)显(xiǎn)示(shì)，市场对这个故事并不再买账(zhàng)，除了资金实力有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)外(wài)，核心(xīn)还(hái)在其大干快上后产能(néng)如何消化的问题。

　　毕竟(jìng)，在钠(nà)电池(chí)商业化元(yuán)年(nián)的2023年(nián)，包括宁(níng)德时代、中科海纳(nà)、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头(tóu)在内，已纷纷(fēn)发产(chǎn)品、量产并大建产能，竞(jìng)争者初露(lù)威胁，赛道已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露的(de)参数和性能来看(kàn)，传(chuán)艺(yì)钠电的钠电(diàn)池与巨头们(men)不相上下，但(dàn)宁德时代落地奇瑞车型、华语(yǔ)新能源配套雅迪极钠S9等表明，大(dà)佬们已(yǐ)经走在前面，率先在两轮(lún)电动车和低(dī)速电动车领(lǐng)域实现(xiàn)装车(chē)应(yīng)用。而传艺科技除了在岁末年初(chū)公(gōng)告与中祥(xiáng)航业、江苏新能(néng)源、德博新能源签订(dìng)项目(mù)合作或(huò)战略合(hé)作协议(yì)外，并未官宣(xuān)重点客户。

　　每每有(yǒu)投资(zī)者问及客(kè)户(hù)情况(kuàng)时，公司都以(yǐ)“目前订单下(xià)游运用覆盖储能(néng)、低速(sù)电动车及(jí)电(diàn)动(dòng)工(gōng)具等(děng)多个领域”“公司钠离子(zi)电(diàn)池送样(yàng)后(hòu)客户的反馈普遍较为良(liáng)好，并已(yǐ)与多名客户签订了销售订单(dān)”“公(gōng)司已(yǐ)与多(duō)家(jiā)知名两轮(lún)电动(dòng)车品牌开展送(sòng)样和合(hé)作(zuò)意(yì)向洽谈等工作”等(děng)进行回复。至于具体的客(kè)户名称和订(dìng)单金额，一直语(yǔ)焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电池(chí)产(chǎn)能落地正数倍级增长。上海钢联新(xīn)能(néng)源事业部(bù)钠电(diàn)池(chí)分析师汪(wāng)奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产(chǎn)能有3GWh左右(yòu)，预计2023年落地产(chǎn)能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新发布数(shù)据则称，到(dào)2023年底，预计钠(nà)电池(chí)产(chǎn)能将增加(jiā)至(zhì)21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落地产能大(dà)幅增加已可预(yù)见。

　　“参考(kǎo)锂电(diàn)池行业(yè)产能(néng)利用率，钠电池落地的产能(néng)中可以(yǐ)实现装机的(de)在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池(chí)的市场规(guī)模接(jiē)近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到5％，后面成本降下来才(cái)会有较大比例的替代。”汪奇认为(wèi)，今年钠电池(chí)只会小批(pī)量(liàng)应用(yòng)到多元化(huà)场景。

　　然传艺科(kē)技(jì)却十分(fēn)自信，其在调(diào)研(yán)记录中预测，预计2023年公司实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池(chí)市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月(yuè)9日投资者关(guān)系(xì)活动(dòng)记录表

　　需要注意的是，沉寂多年(nián)的(de)钠电(diàn)池是在此前锂价飙涨的(de)背景下作为“替代”而被推到台前的，去年底以(yǐ)来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价(jià)格均价已经跌至18万元(yuán)/吨(dūn)。一(yī)时间，锂价持续下跌会否影响钠(nà)电池商业(yè)化(huà)进程的(de)讨论甚(shèn)嚣尘(chén)上。

　　中(zhōng)科院院士欧阳明(míng)高近日就表示(shì)：“钠电(diàn)池能(néng)够起(qǐ)到对锂(lǐ)电池(chí)的平衡作(zuò)用，平衡锂价，保证锂资源的(de)供应安全，不太可能(néng)成为主流。锂价一(yī)便宜，就会让(ràng)钠离子(zi)的发展陷(xiàn)入被动。”但他也强调，“钠离子技术一定要发展，因(yīn)为它(tā)是锂离(lí)子电(diàn)池的一(yī)个有益的补充(chōng)。”

　　汪奇(qí)称(chēng)，锂电和钠电建设(shè)成本接近，目(mù)前三(sān)元钠电量产(chǎn)的生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左右。其(qí)进一(yī)步向(xiàng)钛媒体APP分析，“钠离子电池性(xìng)能(néng)比较接近磷酸铁(tiě)锂电池，高能量(liàng)密度的也(yě)接近三元523电(diàn)池。目前电碳价格下跌(diē)至16-18万(wàn)元/吨，锂电(diàn)池成本大幅下降40％以上，所(suǒ)以(yǐ)目前已经(jīng)和钠(nà)电池成本基(jī)本(běn)相(xiāng)当；而由于锂(lǐ)原料价格大幅下降，目前(qián)铁锂和锰酸锂等(děng)电池成本已经优于钠(nà)电池。今(jīn)年碳酸锂价格在(zài)20万(wàn)以下时，锂(lǐ)电(diàn)池对钠电池有明(míng)显(xiǎn)优势(shì)。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有降本的空(kōng)间。兴储世纪总(zǒng)裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链(liàn)完善后，规模量(liàng)产后钠(nà)离(lí)子电池(chí)正、负极材(cái)料价格可(kě)降至(zhì)5万元(yuán)/吨甚至以下，钠离子电池的理(lǐ)论(lùn)BOM成(chéng)本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来(lái)看(kàn)碳酸锂存在降(jiàng)价可能，但(dàn)只要碳酸(suān)锂价格高(gāo)于15万元/吨，钠离子电池的成本优势就依(yī)然存在(zài)，并且随着技术不断发(fā)展、产业不断成熟，钠离子电(diàn)池的降本空间(jiān)有望进一步(bù)打(dǎ)开，该成(chéng)本临界点(diǎn)仍(réng)有进一步下探的可能。”

　　汪奇(qí)也称(chēng)，明年钠电产业规模化完成(chéng)后，能和(hé)锂(lǐ)离子(zi)电池的成本拉开差距，接近铅酸(suān)电池的成本。但能量密度的限制，使(shǐ)得碳(tàn)酸锂价格在15万以上时，成熟(shú)后的钠离子电池有(yǒu)一定优势；碳酸锂价格在(zài)10万左右及(jí)以(yǐ)下时，钠(nà)离子电(diàn)池(chí)在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意(yì)到(dào)，包(bāo)括传艺(yì)科技在内，诸(zhū)多入局钠电池的企业都言锂价下跌无碍钠电池商(shāng)业化进(jìn)程。但(dàn)随着(zhe)锂价持续下(xià)降，钠电池(chí)利润率下降或也是必然的。

　　以传(chuán)艺科技为(wèi)例，其在(zài)1月9日的调(diào)研记录中曾表(biǎo)示，公司钠(nà)电池(chí)定价主要根据碳酸锂的价格，一(yī)般给到客户的(de)价格(gé)比磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会(huì)随碳酸锂价格(gé)波动而波动。

　　缺乏(fá)长远投资定(dìng)力 过往项目(mù)频频“跳(tiào)票”

　　资金和产能消化之外，市场还(hái)担忧传艺(yì)科技(jì)项(xiàng)目投资(zī)的(de)定力。

　　尽管公司(sī)对进军钠电(diàn)领域(yù)雄心勃(bó)勃(bó)，然而钛(tài)媒体APP梳理(lǐ)其过往投资履(lǚ)历发现，传艺科技在投资上(shàng)缺乏(fá)长远定力，临时“跳票”甚(shèn)至终止募投(tóu)计划可谓“家常(cháng)便饭(fàn)”。

　　2017年4月(yuè)，传艺(yì)科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万元投(tóu)向薄(báo)膜线(xiàn)路板生(shēng)产(chǎn)线技改并扩产项目。然2018年4月公司就变更募资用途，将(jiāng)FPC生(shēng)产项(xiàng)目未用的(de)资金1.20亿(yì)元和(hé)1.04亿(yì)元分别用于3D玻璃面(miàn)板生产(chǎn)项目、轻薄(báo)型键(jiàn)盘生产项目，已经使用了(le)7737.67万(wàn)元募(mù)资的FPC生产项目则(zé)被终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜线路板生产线技改(gǎi)并扩(kuò)产项目的实施地点从一厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年6月，再将该项目的实施地点变更(gèng)为重(zhòng)庆(qìng)市合川区工业园(yuán)区核心区(qū)高阳路30号，实施主体(tǐ)则从(cóng)传艺科技变(biàn)为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则(zé)再生变。公司(sī)终止实(shí)施3D玻(bō)璃(lí)面板生(shēng)产(chǎn)项目（已投(tóu)入募资7445.13万(wàn)元），并(bìng)将该项目剩余资金全部投入轻薄型键盘生产项(xiàng)目的建设，并(bìng)将后(hòu)者的(de)产能从1600万台提升至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺(yì)科技再融资，定增募资(zī)6亿元(yuán)，其中的4.20亿元(yuán)用于年产(chǎn)18万平方米中高端印制电(diàn)路板建(jiàn)设项目。但(dàn)次年6月，公司将(jiāng)该项目中的SMT工序实施(shī)地点由江苏省高邮市经开区凌(líng)波(bō)路33号改建至江苏省高邮(yóu)市经开区(qū)凌(líng)波路(lù)49号的(de)闲(xián)置(zhì)厂房；2023年3月(yuè)，传艺科技再“变卦”，又(yòu)将(jiāng)该项目剩余募(mù)资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠(nà)离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划(huà)的(de)地(dì)点(diǎn)、资(zī)金乃至项目，直接的后果就(jiù)是原有的投入打水飘、投(tóu)资效率低(dī)下以(yǐ)及建成(chéng)项目实(shí)际(jì)效益与预计天差地(dì)别(bié)。

　　根(gēn)据招(zhāo)股书，薄膜(mó)线路板生产线技改并(bìng)扩产(chǎn)项目(mù)建设期仅12个月(yuè)，达产年可实现销(xiāo)售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就已经建成(chéng)。但2019年-2022年，该项(xiàng)目的(de)效益(yì)分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万(wàn)元(yuán)。

　　而根据(jù)定增方案，年(nián)产18万(wàn)平方米中高端(duān)印制电路板建设(shè)项目建设期也仅12个月，预计达产年(nián)实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然(rán)两年多(duō)时间过(guò)去(qù)了，截至(zhì)2022年12月31日，该项(xiàng)目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目(mù)效益分别(bié)为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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