为了让自己(jǐ)的限(xiàn)售(shòu)股解禁(jìn)后(hòu)能获(huò)得好的回报，上市公司董事长雇人拉抬自家的股票价格(gé)，然后高(gāo)位出货。

　　最近，中国证监会网站披露(lù)了一则行政处罚决定书，引发(fā)市(shì)场(chǎng)关注。时为新美星董事长何德(dé)平(píng)和其配偶黄秀芳(fāng)提供(gōng)资金，委托蒋(jiǎng)维对新(xīn)美星(xīng)进行“市值管理”，维(wéi)持、抬(tái)高公司股价，以(yǐ)便后续(xù)自己减持获(huò)利。蒋维(wéi)跟(gēn)毛明土、李传武合(hé)谋(móu)，控制35个(gè)证(zhèng)券账户，利用(yòng)资(zī)金优势、持股(gǔ)优(yōu)势，连续(xù)集中交易新美星，影(yǐng)响公司股价，合(hé)计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此(cǐ)操纵证券市场(chǎng)行为(wèi)，罚没合计9567.12万元；还(hái)对何德平(píng)信息披露违法(fǎ)违规，给予警告，并处以(yǐ)40万元罚款。

　　我们一起来看看，究竟是怎(zěn)么回事。

　　董事长雇人拉抬(tái)自家股(gǔ)票

　　多人(rén)合谋(móu)操纵股价(jià)

　　根据证监(jiān)会行政(zhèng)处罚决定书披(pī)露的信(xìn)息(xī)，新(xīn)美星董事长、法定(dìng)代表人(rén)、实(shí)际控(kòng)制(zhì)人何德平和他(tā)的妻(qī)子黄秀芳当时向时(shí)任(rèn)独(dú)墅湖文化传播(bō)有限公(gōng)司董事长蒋维，提供保证金(jīn)约3200万(wàn)元，这些钱部(bù)分(fēn)来(lái)自他们所掌(zhǎng)控(kòng)的上海海得泽广(guǎng)投(tóu)资管理中心(xīn)（普(pǔ)通合伙(huǒ)）（简(jiǎn)称海(hǎi)得(dé)泽(zé)广(guǎng)）减持“新美星”所得。

　　他们提供资金(jīn)的目的是，委托蒋维(wéi)对“新(xīn)美星(xīng)”进行“市值管理”，维(wéi)持(chí)、抬高(gāo)“新美星”股价，以便何德平所持“新美星(xīng)”限售(shòu)股(gǔ)于(yú)2019年(nián)4月26日解禁后能够获得(dé)好(hǎo)的(de)回报。

　　蒋维在收到保证金后，即开(kāi)始利用控制的证券账户(hù)并(bìng)联合其他市场资金在二级市场买入并交(jiāo)易“新美星”，且在(zài)后续操作中(zhōng)向(xiàng)黄秀芳反馈其(qí)操作情况。

　　据了解，这场操纵股(gǔ)价，蒋维还(hái)找(zhǎo)了两个帮手共同合谋(móu)。他经人(rén)介绍(shào)认识(shí)并联合毛明(míng)土、李传武共同操纵“新(xīn)美(měi)星”；毛(máo)明土、李传武(wǔ)控制各自(zì)筹得的证(zhèng)券(quàn)账户、资金(jīn)开始与蒋维共同交易“新(xīn)美星”；在此(cǐ)期间，主要由(yóu)蒋维与(yǔ)毛明(míng)土联(lián)系，传(chuán)递、沟通(tōng)各自操盘情(qíng)况，以利于两方交易决策，更好地共同抬高“新(xīn)美星”股价(jià)。

　　根据监管披露(lù)的信息，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，蒋维联合毛明土、李传武(wǔ)控(kòng)制“俞某华”等35个(gè)证券账户（简称账户组），交(jiāo)易“新美星”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年(nián)6月26日，“新美星(xīng)”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离同期创业(yè)板(bǎn)综指26.09个百分点，偏离同期行业指数25.95个百分点。账户组累计买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对应卖出(chū)4669.04万股，卖出(chū)成交金额(é)6.30亿(yì)元(yuán)。

　　经(jīng)测算，在此期间，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传(chuán)武合(hé)谋(móu)，利用(yòng)资金优(yōu)势、持股优势，连(lián)续集中交(jiāo)易(yì)“新美星”，影响股票(piào)交(jiāo)易价格，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉(lā)抬(tái)股(gǔ)价(jià)、集中出货(huò)

　　违法获利近4800万元(yuán)

　　我们具体来看(kàn)看，蒋维(wéi)联(lián)合毛明(míng)土、李传武(wǔ)，控制35个证券账户（简称账户组），是怎(zěn)么拉高“新美星”股价，然后出货，违法获利(lì)的。

　　总体(tǐ)来看，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，账户组连续集中交易“新美星”，申买量占市(shì)场申买量比例超(chāo)20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖(mài)量占市场申卖量比例(lì)超(chāo)20％的交易(yì)日有11天，峰值达到37.66％。账户(hù)组持股总数占(zhàn)总股(gǔ)本比(bǐ)例(lì)自2019年3月(yuè)5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年(nián)3月(yuè)29日持流(liú)通(tōng)股达到峰值，占流通(tōng)股本的比(bǐ)例24.74％，持股占(zhàn)总股本的比(bǐ)例8.13％。账户组具(jù)备资(zī)金优势和持股优势。

　　具体来说，第一阶(jiē)段，2018年(nián)9月26日开(kāi)始，账户(hù)组持(chí)续大(dà)量(liàng)买入“新美星(xīng)”，当(dāng)日申买(mǎi)排(pái)名第一，竞价买入成(chéng)交排(pái)名第一，至2019年2月(yuè)28日期(qī)末持(chí)股量为期初持股(gǔ)量38.71倍，持股量显(xiǎn)著增(zēng)加。在此(cǐ)期间，“新美(měi)星(xīng)”股价(jià)累(lèi)计上涨12.57％，偏离同(tóng)期创(chuàng)业板(bǎn)综指3.33个百分点，偏离同期行业指数(shù)（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月(yuè)1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬(tái)“新美(měi)星”，期末持股量较期初增加124.23％，持(chí)股量涨幅较(jiào)大(dà)。

　　其中，账(zhàng)户(hù)组(zǔ)有两段典型(xíng)的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以(yǐ)不低(dī)于卖一(yī)价或市价申买(mǎi)3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应成交股(gǔ)数（不(bù)含对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市场成交量22.78％；2019年3月18日(rì)至3月(yuè)22日，以不低于卖一价或市价申买2,950,300股，占账(zhàng)户组(zǔ)同期(qī)申买量41.33％，对应(yīng)成交(jiāo)股数（不含对(duì)倒）为2,803,665股，占同期市场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日期间，“新美星”股价累(lèi)计(jì)上涨(zhǎng)36.46％，偏(piān)离同期创业板综指(zhǐ)21.32个百分点，偏离同期(qī)行业指数22.28个百分点。

　　第三(sān)阶段，2019年4月4日至(zhì)6月26日，账(zhàng)户组集中卖出“新(xīn)美星”。在(zài)此(cǐ)期间，“新美星”股价下跌(diē)13.36％，偏离同期创业(yè)板(bǎn)综指1.55个百分点(diǎn)，偏离(lí)同期行业指数(shù)1.03个(gè)百(bǎi)分点。

　　此外，操纵期间，涉案账(zhàng)户组还多次实(shí)施(shī)盘中(zhōng)拉(lā)抬(tái)和(hé)对倒，并(bìng)反(fǎn)向卖出(chū)获利的行为。经测算，扣除佣金(jīn)和相关税(shuì)费，账户组盈(yíng)利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委托理财、而(ér)非(fēi)操(cāo)纵股价

　　证监会(huì)不予采纳，罚没近(jìn)亿元

　　关(guān)于(yú)操纵股价(jià)，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳及其代理人(rén耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的)提出多点申(shēn)诉意见，请求不予处(chù)罚(fá)：

　　第一，没有操纵动(dòng)机。

　　第(dì)二，在(zài)案(àn)证据不足(zú)以证(zhèng)明蒋(jiǎng)维受何德平或黄(huáng)秀芳(fāng)委(wěi)托，联合(hé)他人(rén)操纵股价，一是(shì)“市值管理”不等同于“操(cāo)纵证券市场(chǎng)”；二是黄秀芳与蒋维系委托理财(cái)关系，而非操纵股价；三(sān)是蒋(jiǎng)维没有将其与毛明(míng)土、李传(chuán)武等人讨论交(jiāo)易(yì)新美星的情况告知(zhī)黄(huáng)秀(xiù)芳或何德平，涉案股东名册并耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的非黄秀芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维提供(gōng)，蒋维也没(méi)有(yǒu)向黄秀芳反馈过(guò)股东名册；四是蒋(jiǎng)维(wéi)没有与毛明土、李传武(wǔ)就各(gè)自(zì)账户交(jiāo)易(yì)新美(měi)星的盈亏分配(pèi)进行约定(dìng)；五是蒋维账户组利益(yì)与(yǔ)何德平、黄秀芳利益并不一致，何德平(píng)、黄秀芳不(bù)能控制蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳资金(jīn)后部(bù)分用于偿还(hái)债务(wù)，部分用于非(fēi)法(fǎ)活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄(huáng)秀(xiù)芳不(bù)应对毛明土账户组、李传武(wǔ)账户(hù)组交易行为承担(dān)责任(rèn)。

　　第四，部分账户不受蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武控制。

　　第五(wǔ)，不(bù)认可黄(huáng)秀芳(fāng)2020年11月25日询问(wèn)笔录的合法(fǎ)性及真(zhēn)实性。

　　第六，何德(dé)平对(duì)黄秀芳(fāng)向蒋维提供(gōng)款项(xiàng)不知情、未参与，且何德平与(yǔ)黄秀芳(fāng)系(xì)独立法律(lǜ)主体，即(jí)便(biàn)夫妻或一致行动人中一(yī)方存在不当行为，不(bù)应推(tuī)定或认定(dìng)另一方承(chéng)担责任(rèn)。

　　另外，蒋维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)，及(jí)他们的代(dài)理人也就(jiù)是否合(hé)谋、部(bù)分账户的控制关系、委托理(lǐ)财关系等(děng)提出(chū)了申诉意见(jiàn)。

　　对此(cǐ)，证(zhèng)监会回应，经(jīng)复(fù)核，对当事人及其(qí)代理人的主(zhǔ)要(yào)陈述意见不(bù)予(yǔ)采(cǎi)纳。

　　证监会表示，本案为(wèi)多个主体参与、多(duō)个环节实(shí)施(shī)、环环相扣(kòu)、锁链式的上下游衔接、合作，共同完成的(de)操(cāo)纵行为(wèi)。在案证据可(kě)以证明，何德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维提供(gōng)资金作为保证金，委托其通过二级市(shì)场交易影响(xiǎng)新美星股价，蒋维(wéi)会向黄(huáng)秀芳反馈(kuì)交易情况(kuàng)；何(hé)德平知悉并参与(yǔ)了本(běn)案行(xíng)为；上述(shù)行为的实质是操(cāo)纵股价，并非(fēi)合法理(lǐ)财。在案证(zhèng)据可以证(zhèng)明，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武有共同(tóng)影响“新美星”股价的意图和目标，共同商议、谋划(huà)操盘、拉抬股价，并(bìng)且采取了联(lián)合影响股价的行动，属(shǔ)于共同(tóng)操纵(zòng)行为(wèi)。

　　关于违(wéi)法期间和责任(rèn)承担，证监会表示，由于2018年(nián)9月26日至2019年2月(yuè)14日期间蒋维(wéi)控制的账户交(jiāo)易“新美星”客观上(shàng)为后续的合谋操纵起到一定程度(dù)锁仓的作用，并且根据蒋维笔录，毛(máo)明土知道蒋维和上市公司的合作，知(zhī)道蒋(jiǎng)维已经有(yǒu)一定(dìng)底仓，才愿意买入(rù)“新美星”，因此毛明土和(hé)李传武(wǔ)的违法期间与蒋维、黄秀(xiù)芳、何德平一致。在此基础上，在认定(dìng)及处罚时将合谋各方视为一个整体，不区别(bié)对待各方账户组(zǔ)。

　　证监会认(rèn)为，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武上述行为(wèi)违反了2005年《证券法》第(dì)七十七条第一项规定，构成2005年《证(zhèng)券(quàn)法(fǎ)》第二百零三条(tiáo)所述的操纵证券市场(chǎng)行(xíng)为。

　　根据2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》规定(dìng)，证监会决(jué)定(dìng)：就操纵证券市场(chǎng)行为，对何德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土(tǔ)、李(lǐ)传武没收违法所得4783.56万(wàn)元(yuán)，并处以4783.56万元罚(fá)款(kuǎn)，其(qí)中(zhōng)，对何德平(píng)、黄秀芳罚款2391.78万元(yuán)，对蒋维罚款1195.89万(wàn)元，对毛明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事(shì)长(zhǎng)信息(xī)披露(lù)违(wéi)法

　　被予(yǔ)以警告并(bìng)罚款

　　另(lìng)外(wài)，关于何德平信息披露违法(fǎ)的相关情况，行政处(chù)罚决(jué)定书披(pī)露(lù)，在新美星2016年4月上市前，海得泽广代(dài)何德(dé)平、黄秀芳(fāng)夫妇持有(yǒu)公(gōng)司80万股(gǔ)股份，占新美星(xīng)上(shàng)市时总股本的1％。上市后，该部分(fēn)股票继续(xù)由(yóu)海(hǎi)得泽广(guǎng)代持，海得泽广自2017年12月19日开始(shǐ)减持“新(xīn)美星”股票(piào)，至2018年12月27日(rì)减持(chí)完毕。

　　关(guān)于何德平(píng)信息披露违法，何(hé)德平、黄秀芳及(jí)其(qí)代(dài)理人(rén)提出：第(dì)一，海得泽广与何德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳二人(rén)不存在代持，涉(shè)案股(gǔ)份系(xì)海得泽(zé)广为兰(lán)某代持，股(gǔ)份(fèn)减(jiǎn)持决策由海(hǎi)得泽(zé)广和兰某(mǒu)作出，海得(dé)泽广将减持所得汇(huì)入黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)指(zhǐ)定账户的原因系兰某(mǒu)向黄秀芳归还借款本息。第二，涉案(àn)股份仅为1％，不具有(yǒu)重大性，不对投(tóu)资者(zhě)决策(cè)产生重大(dà)影响，情节轻(qīng)微(wēi)。第三，即便认(rèn)定(dìng)代持成立，何德平对借款(kuǎn)、还款等事项，不参(cān)与、不知情，没(méi)有(yǒu)主观过错，不应受(shòu)到处罚(fá)。综上，请求不予处罚。

　　对此，证(zhèng)监(jiān)会回(huí)应，根据(jù)黄秀芳、兰某等询问笔录、海得(dé)泽广交易流水、资金流水及相关(guān)银行账(zhàng)户流(liú)水(shuǐ)，结合何(hé)德平、黄秀芳的配(pèi)偶关系(xì)，代(dài)持资金和(hé)减持所(suǒ)得系家(jiā)庭共同财产(chǎn)，可(kě)以认定海得泽广代何德平、黄秀芳持(chí)有新美星股票。当事人所提相关理由不具有(yǒu)事(shì)实和法律依据，不予采(cǎi)纳。

　　证监会表示，何德(dé)平作(zuò)为上市公(gōng)司实际控制人(rén)，未如实告(gào)知(zhī)上(shàng)市公司上述持股情况(kuàng)，导致(zhì)新美星在(zài)相关公告中均未披(pī)露相关情况，导致新美星违反(fǎn)2005年《证券法(fǎ)》第六十三条规(guī)定，何德平的行为构成2005年《证(zhèng)券法》第一百九十三条第三款规(guī)定的情(qíng)形。

　　根据(jù)2005年(nián)《证券法》规定，证监(jiān)会决定：就信息披露违法行为(wèi)，对何德(dé)平给予警告，并处以40万元(yuán)罚(fá)款。

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