作者:于博 蒋佳(jiā)榛
事件描述
2023年(nián)5月11日,国家统计局公(gōng)布了4月份的通胀(zhàng)数据:4月(yuè)份居民(mín)消费价格同(tóng)比上涨0.1%,环(huán)比下(xià)降0.1%,工(gōng)业(yè)生产者(zhě)出厂价格同比(bǐ)下(xià)降3.6%,环比(bǐ)下降0.5%。
核心观点
1、4月CPI环比降幅收窄,同比涨幅回落至0.1%;其(qí)中,鲜菜、猪肉价(jià)格续降,出行价格上(shàng)涨。
2、4月PPI环比下(xià)降0.5%,同比降幅扩(kuò)大至(zhì)-3.6%;其(qí)中,分项价格跌多涨少,黑金价格(gé)走弱(ruò)。
3、4月CPI同比离转负(fù)仅一步之遥,是否到了需要(yào)担心通缩的(de)时(shí)候?我们认为“通缩论”言过(guò)其实:一方面,今年(nián)初以来核心CPI有所反弹,意味着通缩压力正逐步(bù)缓解(jiě);另(lìng)一方面,4月(yuè)CPI环比降(jiàng)幅收窄(zhǎi)、核心CPI环比回升,也指向当前经(jīng)济仍在温和修复。下半年随着生猪(zhū)价格筑底回升(shēng)、消费需求逐步回暖(nuǎn),物价水平(píng)有望回归(guī)正常水平,通缩(suō)和通胀均不构成当前主要矛盾。
目录
1、食品(pǐn)拉低(dī)通胀,核心通胀持平
2、菜、肉价格(gé)续降,出(chū)行价格上涨
3、PPI环比走弱,同比(bǐ)降(jiàng)幅扩(kuò)大
5、通缩言过其实(shí),关注核心通胀
以下是正文
食品拉低通胀,核心通胀持平
4月CPI环比(bǐ)下降0.1%,降幅较上月收窄0.2个pct,同比(bǐ)回落0.6个pct至0.1%,其(qí)中翘尾、新涨价分(fēn)别影(yǐng)响0.3、-0.2个(gè)百分点。从结构(gòu)上看,食品项仍是主(zhǔ)要拖累,4月食品价格环比下(xià)降1%、非食品(pǐn)价格(gé)则环比小幅上涨0.1%。剔除食品和(hé)能源(yuán)后,4月核心CPI环比回升0.1个百(bǎi)分点至(zhì)0.1%、同比持(chí)平(píng)至0.7%。
菜(cài)、肉(ròu)价格续降,出行价格上涨(zhǎng)
食品方面,菜、肉价格续降(jiàng),仍是主要拖累(lèi)。受(shòu)受生猪产能充足以及消费淡季影响,猪肉价(jià)格环比续降3.8%,但降幅较上(shàng)月收窄0.4个pct;鲜菜、鲜果(guǒ)大量上市,带动价格分(fēn)别(bié)环比(bǐ)下降(jiàng)6.1%、0.7%,降幅较上月收窄1.1、走阔1.1个(gè)pct。非食品方面,小长假(jiǎ)出行需求带动旅游价格环比上(shàng)涨4.6%,受车企降(jiàng)价(jià)促销以(yǐ)及国内油价(jià)下降影响,交通工(gōng)具(jù)及交(jiāo)通工具用燃料价格环比分别下降0.9%、1.6%。
PPI环比走弱,同比降幅扩大
受国内外市场需求表现(xiàn)偏弱及国际大宗商品价格(gé)波动影响,4月(yuè)PPI环(huán)比下降0.5%,同时受上年(nián)同期高基(jī)数的影响,同比降幅(fú)扩大1.1个pct至-3.6%,其中翘尾、新涨(zhǎng)价分别影响-2.6、-1.0个百(bǎi)分点。国内生产(chǎn)资料、生活(huó)资料价格环比分别下降0.6%、0.3%。
价格跌(diē)多涨少,黑金价格走弱
分行业看,国际原油价(jià)格(gé)波动带动国(guó)内油煤加(jiā)工(gōng)、化学原(yuán)料(liào)及制品相(xiāng)关(guān)行业价格环比分(fēn)别下降2.3%、1.1%;受国(guó)内需求表现不及预(yù)期影响,黑金采选(xuǎn)及(jí)冶炼(liàn)、有(yǒu)色采选相关行业价格结束自去年(nián)底以来的强势(shì)表现,环比分(fēn)别下降(jiàng)0.1%、1%、0.6%;煤炭采选(xuǎn)在产能(néng)继持(chí)续释放、供(gōng)给相对充(chōng)足的(de)影响下,价(jià)格环比续(xù)降4%。
通缩言(yán)过其(qí)实,关注核心(xīn)通胀
4月CPI同(tóng)比降至0.1%的历史较低水平,离转负仅一步之(zhī)遥(yáo),是否(fǒu)到了需要担心通缩的时(shí)候?我们认为,应当理性看(kàn)待物价数据,“通缩论(lùn)”言过其实:一方面(miàn),去年下半年核(hé)心(xīn)CPI同比持续徘徊在0.6%的历史低(dī)位,但(dàn)今年初以来有所反(fǎn)弹(dàn),意味着通缩压(yā)力正(zhèng)在逐步缓解;另一方面(miàn),4月CPI环比降幅收(shōu)窄、核心(xīn)CPI环比(bǐ)回升,环比走势均(jūn)处于正常波动区间,也指向当前经济仍在(zài)温和修复。往前看(kàn),去年二、三(sān)季度受疫情(qíng)影响供给偏紧,CPI同比涨幅(fú)较高,高基数或对(duì)今年后续CPI同比(bǐ)读(dú)数(shù)持续造成扰动(dòng)。我们(men)认为,应更多关注环(huán)比(bǐ)变动(dòng)情(qíng)况以及核心CPI的(de)走势。而随(suí)着下(xià)半年生猪需求(qiú)的回(huí)升,以及中央(yāng)猪肉收储工作的(de)开展(zhǎn),生猪价格有望筑底回升(shēng),食(shí)品项对CPI的(de)拖累将有所缓解,下半年物(wù)价水平有望(wàng)逐步回归(guī)至正常水平(píng)、整体将保持温和上涨态势,通(tōng)缩和(hé)通胀(zhàng)均(jūn)不构成当前经(jīng)济的主(zhǔ)要矛盾。
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最新评论
非常不错
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是吗
真的吗
哇,还是漂亮呢,如果这留言板做的再文艺一些就好了
感觉真的不错啊
妹子好漂亮。。。。。。
呵呵,可以好好意淫了