海通策略认为，全A盈利拐(guǎi)点(diǎn)已现(xiàn)，23Q1全A归母净(jìng)利润累计同比为1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预(yù)计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持续下滑(huá)，利(lì)润(rùn)向下游转移；中游制(zhì)造盈利增速走弱，TMT降幅收窄，计算机之字是什么结构的字，近字是什么结构(jī)和传(chuán)媒表现亮眼；下游消费盈(yíng)利改善(shàn)幅度放缓，券(quàn)商(shāng)和保(bǎo)险盈利大增。 数字经济归(guī)母净(jìng)利单季同比已(yǐ)经开始回升，AI和半导体产业盈利有待改善，其中(zhōng)受益于国产替代的半(bàn)导(dǎo)体材料和(hé)半导体设备维(wéi)持较高增(zēng)速，其中设备盈利加速(sù)增(zēng)长；低碳经(jīng)济景气度高位回落，新型电网盈利增(zēng)速持续(xù)提升，主要受益于储(chǔ)能的(de)快速发展(zhǎn)。

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