AI板块(kuài)成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的(de)目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试水人工智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概(gài)念，也有(yǒu)基金(jīn)公司尝试以(正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算yǐ)AI试水投资者关系管理，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的(de)是，此次公募基金2023年一季(jì)度报中，无论是成(chéng)长派(pài)、还是价值派，众(zhòng)多基金经(jīng)理均谈及对(duì)AI投(tóu)资机遇。各大(dà)派(pài)别基金(jīn)经理(lǐ)均认可AI所(suǒ)带(dài)来的颠(diān)覆性(xìng)影响，并看好其(qí)中长期投资价(jià)值，但(dàn)是(shì)对于短期人工(gōng)智能极致行情演绎(yì)下，也有基金(jīn)经理对AI保留了(le)一份清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一季报，引人(rén)关注的是，季报中部分(fēn)内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生成(chéng)的内容阐述了(le)人工智(zhì)能对各个(gè)行业的改(gǎi)变，比如医疗、教育(yù)、工业(yè)生产、环境保护和可持续发展，以及新能源开(kāi)发和利(lì)用等领域。文(wén)中(zhōng)表示，人工智能领域的快(kuài)速发展为全球带来无(wú)数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影(yǐng)响我们的生活(huó)方式和社会发(fā)展，为确保(bǎo)AI技术的(de)健康、可持(chí)续发展，需要(yào)建立完善的法律法(fǎ)规和伦理准(zhǔn)则，以(yǐ)保(bǎo)护(hù)个人隐私、确保(bǎo)数据安(ān)全并防(fáng)止滥用。在应(yīng)对(duì)挑战的同时，也应抓住(zhù)人(rén)工智能带来的机(jī)遇，共同推动这一领域(yù)的(de)创新和(hé)发(fā)展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经理(lǐ)王贵重在季报中也明确表示，产(chǎn)业(yè)方向上，我们(men)坚定的看好人工智能对各个行业(yè)的改变(biàn)。他还专门谈及，一季(jì)度(dù)进(jìn)行了一(yī)定(dìng)比例的调仓(cāng)，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受益于人工智能的计(jì)算机和传媒互联(lián)网行(xíng)业。数字(zì)化的核心逻辑是提(tí)高效率(lǜ)，而高质量(liàng)发(fā)展的核(hé)心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点时(shí)，他(tā)针对半导(dǎo)体、数字化、互联(lián)网平台(tái)等提(tí)出自(zì)己想法。说到数字(zì)化时，表示其(qí)本(běn)质(zhì)是利用(yòng)技术的手段，提(tí)升组织信息计(jì)算、存储、传播的效率(lǜ)，这是一个长期向上的(de)类消费行业，在美国是一个和互联(lián)网行(xíng)业一样大规模的产业。在中国，依然(rán)处于(yú)产(chǎn)业的早期，但(dàn)是我们(men)可以看到疫情(qíng)背(bèi)景下，大家越来越意识到数字(zì)化(huà)的重要性。而此轮数字化将会和人工智能(néng)深度(dù)融(róng)合，也会给中国公司带来发(fā)展(zhǎn)的机(jī)会。目前整个板(bǎn)块的估值都到了历史最低的水(shuǐ)平(píng)。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用人(rén)工智能完(wán)成季报，也显示出(chū)人(rén)工(gōng)智(zhì)能确(què)实(shí)开始方方面面开(kāi)始影响我们的生活、工(gōng)作等，是(shì)一(yī)个历史性(xìng)大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资(zī)者(zhě)教育基地宣布成为百度文心一(yī)言(yán)首(shǒu)批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金投教基(jī)地也将通过百度智(zhì)能云接入文心一(yī)言能力(lì)，致力于创新投资者关系(xì)管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成为一季度市场热点(diǎn)，不少基金经理选择了积极(jí)参与布局，其(qí)中，除(chú)了科技成长派基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)，也不乏价值投资(zī)派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季(jì)报可以(yǐ)看出，该基金一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益(yì)于人工(gōng)智能的计(jì)算(suàn)机(jī)和传(chuán)媒互(hù)联(lián)网(wǎng)行业。前十大(dà)重仓(cāng)股中(zhōng)，除了海康威(wēi)视、金(jīn)山(shān)办公，其(qí)余(yú)神(shén)州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重表(biǎo)示，产业(yè)方(fāng)向(xiàng)上，坚定看好(hǎo)人工智(zhì)能(néng)对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息(xī)、生命。从(cóng)而衍生(shēng)出看好的5大方向，半导(dǎo)体、数字化(huà)、新能源、互联网平(píng)台(tái)、创新药。我们认为，各(gè)个(gè)细分(fēn)行业的(de)beta收敛(liǎn)之(zhī)后，竞争力(lì)会重新(xīn)成(chéng)为最重(zhòng)要的增长要素(sù)。另(lìng)外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明(míng)的看好(hǎo)港股的(de)机会(huì)，特别是软件和(hé)互联网领域的(de)机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉(jiā)实基(jī)金科技成长团队中，有不少基(jī)金经理明确(què)看好(hǎo)人工(gōng)智(zhì)能带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实(shí)成长增(zēng)强(qiáng)基金经理陈涛在去年下半年(nián)开始(shǐ)增持软件(jiàn)，当(dāng)时基(jī)本处于估值、机构持仓的历史底部(bù)的位置(zhì)。他认为，行(xíng)业在信创、数字(zì)化、智能化等长期需求刺(cì)激下(xià)将迎来3年以上的景(jǐng)气周期，也(yě)是为数不多处于(yú)成长前期、对标(biāo)国(guó)际也还有巨大(dà)成长空(kōng)间(jiān)的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉(lā)开新一轮科(kē)技创新周期的序幕，带(dài)来以十年为维度的产业变(biàn)革(gé)机会(huì)，同(tóng)时(shí)配(pèi)合(hé)2023年(nián)一(yī)季度的复苏和业绩修复，以软件计算机(jī)为(wèi)代表的科(kē)技板块(kuài)内会(huì)持续(xù)有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实(shí)新(xīn)能源(yuán)新材料基金经(jīng)理(lǐ)姚志鹏等也(yě)表(biǎo)示，未来，毫无疑问(wèn)人工智能和可再生能源(yuán)将构成未来社会的(de)基石。在当(dāng)下，随着(zhe)经济的企稳和(hé)新人工智(zhì)能浪潮的进入，未来新(xīn)的产业机会将(jiāng)进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派。他在(zài)一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动的人工智(zhì)能、中字(zì)头的“中(zhōng)特(tè)估”、正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算半(bàn)导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理(lǐ)的基(jī)金维(wéi)持了(le)较高仓位，对人工智能相关产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软件公司进(jìn)行精选和布局。海康威(wēi)视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润前十大重仓(cāng)股名单，立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退(tuì)出(chū)。其(qí)中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大(dà)重仓(cāng)股。兴全合(hé)宜的重仓股上，也体现了对(duì)人工智(zhì)能相关产(chǎn)业(yè)链(liàn)的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨(chén)股份进入(rù)十大重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季(jì)报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质(zhì)生活在一季度也(yě)进行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结(jié)构占比，减(jiǎn)持地产、军工比(bǐ)例，目前主要(yào)持仓TMT、农林(lín)牧(mù)渔(yú)、军工为前三大持仓，产(chǎn)品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇(shé)口、保利发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的(de)原(yuán)因，莫(mò)海波表(biǎo)示(shì)，主要(yào)是基于对(duì)未(wèi)来2年数字(zì)经济的看好。随着人(rén)口老龄(líng)化与经(jīng)济发展模式转变，数据成为新的生产要(yào)素，高质量(liàng)发展的(de)核心在于全要素(sù)生产率的提(tí)升，充分利(lì)用(yòng)好云(yún)计算、大数据(jù)、人工智能(néng)等(děng)底(dǐ)层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产(chǎn)业(yè)逻(luó)辑，通过信息技(jì)术全方位赋能传(chuán)统行业，从生产(chǎn)和(hé)服务端(duān)全面提升效率。

　　“数字(zì)经(jīng)济(jì)涵(hán)盖底(dǐ)层的通信网(wǎng)络、算力、算法，以及多(duō)样化(huà)的行业应用等，这是(shì)一个系统性工程，产业空间较(jiào)大(dà)、持续时间较长，是未来具(jù)有成长性的行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外(wài)，建信(xìn)基金权(quán)益投(tóu)资(zī)部(bù)总经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工(gōng)智能相关(guān)板块。比如，建信智能生(shēng)活在(zài)一(yī)季度继续(xù)调整(zhěng)了(le)行业配置，降低了制(zhì)造(zào)业、大(dà)金融地产行业的配(pèi)置，增加(jiā)了(le)消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点(diǎn)布局(jú)了(le)人工智能(néng)技术创(chuàng)新带来的相关(guān)产业趋势机(jī)会。

　　保留一(yī)份清(qīng)醒

　　分歧声音开(kāi)始(shǐ)显现

　　不过，在人工(gōng)智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留(liú)了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报(bào)基金(jīn)经理秦毅(yì)虽然(rán)在一季(jì)报中(zhōng)表达了对人工(gōng)智(zhì)能的重视，但一(yī)季度并(bìng)未加入对于AI领域(yù)的(de)布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个(gè)季度(dù)中，以TMT为代表的科技(jì)板块走出(chū)了轰(hōng)轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这一成功比(bǐ)之(zhī)前(qián)几(jǐ)次的如AlphaGo等更具(jù)现实(shí)意义，因为(wèi)本次的人工智能(néng)的(de)应用领域得到(dào)了极大的拓展，模型具备了(le)强大的通用性。这属于(yú)科技史上的(de)一次(cì)重大(dà)创新，未(wèi)来多个行业将极大受(shòu)益于(yú)这一技术的(de)应用和普(pǔ)及。未来(lái)我们应该更加重视这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投(tóu)资理念的丘栋荣在一季报中也提(tí)到了对AI的看(kàn)好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少(shǎo)见(jiàn)到(dào)对相关板块的布局(jú)。他表示(shì)，除(chú)复合国家安全自(zì)主可控(kòng)和产业趋(qū)势外，今年市(shì)场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技(jì)术(shù)，有望开启新(xīn)一轮的科技创新周期，深入和(hé)广泛应用(yòng)，将对(duì)IT产(chǎn)业产生(shēng)更大、更持(chí)久的需求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成长行业(yè)的(de)部分成(chéng)长(zhǎng)股是(shì)未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛(pāo)弃了新能(néng)源板块的非理性行为，就如同(tóng)去年三季度半(bàn)导体(tǐ)及医药板块的抛售，反而(ér)造就了难得的机会(huì)。“我们这时反而应(yīng)该加大对能(néng)源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长(zhǎng)基金经理孟夏(xià)虽然(rán)也认为，AI是不亚于互(hù)联网级别的技术(shù)要素革命，或(huò)许我们已经站在(zài)新一轮科技(jì)浪(làng)潮带来的全球(qiú)繁荣的开端(duān)。作为(wèi)成长投资者，会积(jī)极学(xué)习(xí)和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生(shēng)之年能看到AGI通用人工智(zhì)能的雏(chú)形(xíng)。但她同时表示，也(yě)会努力在(zài)火热的行情(qíng)面(miàn)前保留一(yī)份清醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心求(qiú)证，仔细甄别(bié)真(zhēn)正能够兑(duì)现长期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的(de)看法也颇为(wèi)谨(jǐn)慎，他(tā)表(biǎo)示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然(rán)会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因为此，他(tā)在去年三四季度布局了不(bù)少人(rén)工智能相关(guān)的标的(de)，在一(yī)季度对TMT板(bǎn)块有(yǒu)所减(jiǎn)仓(cāng)，现在的配置(zhì)大概率(lǜ)少(shǎo)于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。当然市场中有(yǒu)不少声音说这次不一样，交(jiāo)易(yì)占比创(chuàng)新高代(dài)表了主线行情的确立(lì)，但我们还(hái)是认为太阳底下没(méi)有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某个阶(jiē)段总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星在(zài)银(yín)华心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市(shì)场(chǎng)走(zǒu)势再次佐证了(le)一(yī)个道理，即市场是难以预(yù)测(cè)的。迄今为(wèi)止，表现最好(hǎo)的(de)是(shì)AI相(xiāng)关板块(kuài)，这在今年初是想象不到的。就好比(bǐ)去年初我们想象不到俄乌冲突(tū)，和后来的(de)疫情(qíng)。”中泰资管基金经理姜诚也(yě)在一(yī)季(jì)报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重(zhòng)要(yào)的(de)事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利(lì)润在产业链不同环节之间(jiān)将如何(hé)分配？市场当前认为的受益环节(jié)是否能(néng)如愿受益？它的(de)“智(zhì)能”水平达(dá)到了什么(me)程度，以及(jí)渗透率将(jiāng)多快(kuài)提(tí)升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又(yòu)让(ràng)人不明(míng)就里的难题。谈资(zī)和投(tóu)资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发(fā)展是一个长期因素(sù)，我们还没(méi)有足够的把握(wò)去捕捉到它带(dài)来的投资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它带来(lái)的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能(néng)好的资产，是(shì)我们的(de)投资目标。

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