金融界5月23日(rì) 万物皆周(zhōu)期,周(zhōu)期皆供(gōng)需！

　　日前(qián)，六年一(yī)个周(zhōu)期轮(lún)回的(de)白糖期货(huò)正(zhèng)在迎来(lái)疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交(jiāo)易(yì)日，在郑州商品交(jiāo)易所交易的白糖主力期(qī)货合约收(shōu)盘成功站上(shàng)7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗(yí)憾的是，如此(cǐ)关键的信息湮没在五一假期的兴奋与(yǔ)快乐之(zhī)中(zhōng)，并未引(yǐn)起市场关(guān)注。直(zhí)至昨日（5月22日(rì)），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金虎(hǔ)躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白(bái)糖(táng)主力合约(yuē)盘(pán)中继(jì)续狂飙，盘中(zhōng)一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的(de)白糖周期(qī)

　　而上一次(cì)白糖主力期货合约(yuē)打破7000元/吨大(dà)关(guān)还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主(zhǔ)力合约正在上演(yǎn)最后的末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨(dūn)、7200元/吨三个(gè)关(guān)键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的(de)周期高点，随(suí)即白(bái)糖(táng)期货开始一(yī)路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意的(de)是，从白糖主力合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的(de)白糖周(zhōu)期十(shí)分准时，从未缺席过。而(ér)形成这(zhè)种(zhǒng)周期(qī)的(de)原因与白(bái)糖期(qī)货的种植周期有关，一般甘蔗的每(měi)三年一个种(zhǒng)植周期(qī)，这(zhè)从根本(běn)决定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月(yuè)22日，白糖现货市场价格(gé)报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白(bái)糖价(jià)格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白(bái)糖供给(gěi)方面，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会(huì)发布的(de)全国食糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗(zhè)糖厂(chǎng)除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖(táng)厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认(rèn)为(wèi)，22/23年白(bái)糖生产季逐步进蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子入尾声(shēng)，除云南地(dì)区外，广西等主产(chǎn)区陆续收榨(zhà)。由(yóu)于广西前期受不(bù)利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内糖产(chǎn)量延续(xù)下滑趋势。

　　据农业(yè)农村部(bù)预测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广(guǎng)西白(bái)糖(táng)产量约(yuē)530万(wàn)吨，同比减少(shǎo)约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由于蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子国内糖料作物(wù)种植面积增长有限，国内糖料作物产(chǎn)量也增长缓慢且有限(xiàn)，我(wǒ)国食糖(táng)产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目(mù)前国内食糖消(xiāo)费量(liàng)每年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通过进口糖(táng)补充。

　　但是(shì)，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据(jù)消费日报报道，联合国粮食及(jí)农业组织（粮农组织(zhī)）发(fā)布的报告显示，4月国际食品(pǐn)价(jià)格指数出现1年以来的(de)首次回升，食糖(táng)、肉类及大(dà)米的世界报价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖(táng)价格指数(shù)4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖(táng)全球主要生产国和地区包(bāo)括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西(xī)哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳大(dà)利(lì)亚等(děng)，其中(zhōng)前十位食糖产量约占全球总产(chǎn)量的(de)76%；前(qián)四大出口(kǒu)国分(fēn)别是巴西、泰国、澳(ào)大利亚(yà)和印度，整体贸易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但是作为(wèi)全(quán)球主要产糖国之一(yī)，印度正(zhèng)面临甘蔗(zhè)产量下(xià)降危机(jī)，加上政府实(shí)施的出口限制，世界各地的糖价可(kě)能会进(jìn)一(yī)步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动(dòng)

　　A股市场也(yě)是闻风而动，5月22日，两大白糖(táng)龙头股中(zhōng)粮糖业、南(nán)宁糖(táng)业(yè)双双涨停。5月23日(rì)，南(nán)宁糖业继续大(dà)涨，收(shōu)盘(pán)大涨超4%。截至目(mù)前，今年以来(lái)，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白(bái)糖(táng)主力(lì)合约(yuē)是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会(huì)给(gěi)出答案(àn)。

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