大家好，简单看一个基(jī)金经理，把新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海(hǎi)富(fù)通吕越(yuè)超(chāo)“All in”了AI

　　这(zhè)个周末，市场都在讨论一个基金经理，海富通的吕越超老师。

　　从其(qí)管理的海富通(tōng)股票混合来(lái)看，截至去(qù)年年底，持(chí)仓基本为新能源板(bǎn)块股票。

　　结果到了今年一季度末，已经基本(běn)清仓了新能源(yuán)，梭哈AI板块。

　　除了海富通(tōng)股(gǔ)票混合外，其(qí)他三只产品也基本(běn)重(zhòng)仓(cāng)了AI板块。

　　吕越超(chāo)在一季报(bào)称，在一(yī)季度的操作中(zhōng)，本(běn)基金总体(tǐ)把握住了市场的节奏变化和结构转(zhuǎn)换，降低了新(xīn)能 源板块的配置权重，较好地把握了(le) TMT 板块的(de)投资机会，组(zǔ)合调(diào)整取得了明(míng)显的(de)超(chāo)额收(shōu)益(yì)。

　　另外(wài)，他称，中国特色估值体系所代表的传统实体行业正在被(bèi)市(shì)场一部分“聪明钱(qián)”定(dìng)价，后(hòu)续可能成(chéng)为(wèi)市场最(zuì)有(yǒu)持续性的(de)一条结(jié)构主线。

　　数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，海(hǎi)富通(tōng)股票(piào)混合今年以来(lái)涨了14％，其他(tā)三只产品今年以来(lái)均取得正(zhèng)收益。

　　至于(yú)Ai板块后市(shì)怎么(me)走？

　　中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)认(rèn)为，AI主题板块在短期高度依赖交易，阶段性失去靠配置获(huò)取(qǔ)超额回报的特征。TMT板块成(chéng)交占全(quán)市(shì)场比重(zhòng)超40％的天数已累(lèi)计(jì)达到22天，上一次出现持(chí)续(xù)成交占比超过40％的板块是2021年7月底的电力(lì)设备及新能源，持续(xù)约28个交(jiāo)易日(rì)，在此期间新能源ETF累(lèi)计收益(yì)率仅有(yǒu)2.5％，期(qī)间最(zuì)高(gāo)累(lèi)计回(huí)报率(lǜ)为(wèi)+8.8％，最低累计回(huí)报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类(lèi)似特征，尽管(guǎn)热闹(nào)，但不赚钱(qián)。过去两周，科(kē)创芯(xīn)片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现过(guò)6次、6次(cì)和5次(cì)单日涨幅超过2％的行情，最(zuì)大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌幅(fú)达(dá)到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含其(qí)他AI相关主题ETF在(zài)内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块累计成交了5.41万亿元，但(dàn)总市(shì)值反而减少什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语了6717亿元(yuán)，较4月第一周降低(dī)约(yuē)5.4％，是典型的减量(liàng)博弈。

　　而招商证(zhèng)券(quàn)认为(wèi)，TMT大年(nián)通常分为“春季(jì)躁动”“获利回(huí)吐(tǔ)”“盛夏(xià)攻势”“获(huò)利了结”四波行情，春季躁动(dòng)后往(wǎng)往会有一波明显的调整，时间在1-2个月(yuè)，幅度在20％左右。面对这(zhè)种调整，逢低加仓是最佳(jiā)策略，因为往往(wǎng)后续(xù)盛夏攻势(shì)大(dà)概率创新(xīn)高。如果今年在业绩披露期结束后，随着AI+/数(shù)字(zì)经济(jì)/自主(zhǔ)可控等大(dà)产业(yè)趋(qū)势以政府支(zhī)持力度进一步加(jiā)大、资本开(kāi)支增(zēng)加、订(dìng)单(dān)增加和产(chǎn)品销量业绩(jì)的改善逐渐被市(shì)场所(suǒ)确定(dìng)，则TMT将会重(zhòng)回上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰(tài)证(zhèng)券(quàn)认为，AI等板块或(huò)阶段性见(jiàn)顶，指(zhǐ)数(shù)上半年(nián)阶(jiē)段性顶部亦(yì)或基本(běn)形成本轮(lún)调整标志(zhì)着AI等(děng)高位(wèi)板块或阶段性见顶，指数上半年阶段性顶(dǐng)部亦(yì)或基本形(xíng)成(chéng)。本次大(dà)幅调整主(zhǔ)要还是因(yīn)为(wèi)在(zài)AI相关板块市场情绪处于极值的情(qíng)况下，叠加上述(shù)基本面风险因(yīn)素逐步发酵，市场(chǎng)内生调(diào)整需求出现(xiàn)集中释放。就资本市场而言，或代(dài)表本(běn)轮AI+难(nán)以复制2013-2015年互(hù)联(lián)网+模式。

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