金融界5月22日(rì)消息 日本股市走出了泡沫(mò)经济崩溃以(yǐ)来的阴霾，再创新高(gāo)。

　　22日收盘(pán)，日本(běn)股市主要股指日(rì)经(jīng)225指数收涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年8月以来近(jìn)33年的新(xīn)高，同时也是自日本泡沫经济崩溃以(yǐ)来的(de)最高收盘(pán)价。今年以来，日经(jīng)225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日本可能正接近十年一遇的(de)牛市。

　　海(hǎi)外资金(jīn)是不可或缺力量

　　对于日本(běn)股市爆发，海外资金是不可或缺的力量。数据(jù)显示，海外(wài)投(tóu)资者(zhě)对日本(běn)股票需求稳健。根据日本交易所集团，4月(yuè)海外投资(zī)者(zhě)净买入(rù)价值2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日(rì)本股票，为2017年10月以来最大规模的外国(guó)人净购买量。

　　不过，日本(běn)企业部门仍(réng)然是(shì)日本股票的最大净买家，年初(chū)至今的买入量为1.1万亿日元(yuán)。

　　股神巴菲特成为日(rì)本股(gǔ)市爆发导火索

　　尤(yóu)其是股(gǔ)神巴菲特的出手，成为日本股市爆发的导火索。

　　2020年8月(yuè)，巴菲特(tè)掌(zhǎng)管的伯克希尔·哈(hā)撒韦公司（下称“伯克(kè)希(xī)尔”）首次披露，其收(shōu)购(gòu)了(le)日(rì)本前五大贸易公司每家(jiā)略(lüè)高于5%的股(gǔ)份。这五大贸易公(gōng)司(sī)分别是伊藤忠商事、三(sān)菱商事(shì)、三井(jǐng)物(wù)产、住(zhù)友商事和丸红。自首次披露(lù)之后，巴(bā)菲特已3次购买并扩大(dà)了(le)对日本五大(dà)商社的股份(fèn)持有(yǒu)量。

　　从近期数据(jù)披露可以看出，伯克希尔(ěr)哈(hā)撒(sā)韦目前在日本(běn)持有的股票比在美国以(yǐ)外任(rèn)何其他国家都多。今年早(zǎo)些(xiē)时候(hòu)，巴菲特增持了日本五大(dà)商社(shè)，并暗示将进一步投资(zī)日(rì)本股票。现年92岁的他还在上个月罕见地访问日本。

　　在5月(yuè)初巴(bā)菲特股东大会上(shàng)，巴菲(fēi)特(tè)就这样说(shuō)到(dào)：

　　投资(zī)日(rì)本商社的决(jué)定其实非常简单，也(yě)非常容易理(lǐ)解(jiě)，我们(men)可能和这五家公司都有(yǒu)过业(yè)务来往。从整(zhěng)体来看，这(zhè)些公司能(néng)够(gòu)支付不(bù)错的分红，在某些情况下也会(huì)回购股票(piào)，我们也(yě)能很好地理解他们所拥有(yǒu)的一大堆业务(wù)，同(tóng)时我们还能通过融资(zī)解决(jué)汇率风险问题。所(suǒ)以我们就开(kāi)始(shǐ)购买(mǎi)了，甚(shèn)至这件事情一开始我都没有(yǒu)告诉阿(ā)贝(bèi)尔。

　　此外，巴菲特日本之行的部分原(yuán)因是为了(le)向这些公(gōng)司介绍(shào)阿贝尔（伯克(kè)希尔非保(bǎo)险(xiǎn)业务副董事长(zhǎng)格雷格·阿贝尔(ěr)，被(bèi)视为巴菲特的接(jiē)班(bān)人），因为接下来双(shuāng)方可(kě)能要(yào)共事20、30、40或50年(nián)。

　　如今看，提前三年布局的巴菲特已经赚麻了，巴菲特再(zài)次用行动告诉(sù)大家姜还是(shì)老的辣。

　　除了巴菲特(tè)，还有其他大佬也在紧锣(luó)密鼓的行(xíng)动中。4月初造访日本东京的还有美国(guó)对冲基金Point72创始人史蒂夫·科(kē)恩；对冲基金Citadel在今年早些时候决定重(zhòng)新在(zài)东京(jīng)开设办(bàn)事处，据《金融时报》报(bào)道，Citadel正(zhèng)在申请在日本市场的运(yùn)营(yíng)牌照。

　　巴(bā)菲特看好日本股(gǔ)市的(de)什(shén)么？

　　1、基本面的变(biàn)化

　　据日(rì)经中文(wén)网，日(rì)本(běn)综合商社(shè)的(de)2022财年（截(jié)至2023年3月(yuè)）合并财报（国(guó)际会计准则）于5月9日全部出炉(lú)。日本5大商(shāng)社的合计净利润(rùn)超过约(yuē)4.2万亿日元，增至美(měi)国(guó)著名投资(zī)家(jiā)沃伦·巴(bā)菲特开(kāi)始大量持股的(de)2020财年（截(jié)至2021年3月）的4倍(bèi)以上。

　　日本5大商社的合计净利润在短短2年时(shí)间里增加到(dào)了4.3倍。股价也上涨到了巴菲特宣布持有股票(piào)的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远(yuǎn)远超(chāo)过巴菲特重(zhòng)仓的美国苹果和美国可(kě)口可乐(lè)股(gǔ)票的(de)上涨率(lǜ)。

　　2、地(dì)缘(yuán)政治格局(jú)的变化(huà)

　　国泰君安国(guó)际(jì)宏(hóng)观在研报中指出(chū)在(zài)过去的三十年中，日本经历了漫长(zhǎng)而痛苦的通缩，也被认为将会(huì)撤离世界舞(wǔ)台的中心。但(dàn)其并(bìng)没有完全(quán)失去竞争(zhēng)优(yōu)势，与此同时(shí)，在国际格局大变化(huà)的背景下，日(rì)本(běn)经济的边际(jì)变化值得研究并重视平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思。

　　国(guó)泰(tài)君安表示(shì)在(zài)新(xīn)的地缘政(zhèng)治格局下，日本(běn)在亚太格局中扮演了更加(jiā)重要的角色，同时日(rì)本(běn)在芯片等产业发展中野心勃勃，这(zhè)都成(chéng)为了边际上(shàng)的重(zhòng)要变量。仔细观察(chá)日(rì)本(běn)的经济(jì)脉络，我们也会发现日本的设(shè)备投资开始(shǐ)进入加速(sù)期，这背后(hòu)有产业自身发展的原因，也暗(àn)合地(dì)缘(yuán)变(biàn)迁的逻辑。

　　值得一提的是，日本相(xiāng)对(duì)稳定甚至略显僵化的政治格局，在(zài)全(quán)球(qiú)动荡的(de)大背景下反而成为了“避风港”。与(yǔ)此同时(shí)，劳动(dòng)力的下滑趋(qū)势固然不(bù)可避免(miǎn)，但良好的医疗体(tǐ)系(xì)以及人工智能的发展，也意味着(zhe)劳动力萎缩的风(fēng)险在一定程度上出现了下降(jiàng)。

　　3、日(rì)本监(jiān)管(guǎn)层的推动(dòng)

　　近年来，日(rì)本监(jiān)管层持续推动企业(yè)经营能(néng)力的改善和价值的修复，其中敦促企(qǐ)业对投资者提高(平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思gāo)回报、鼓励企(qǐ)业公开回购成为(wèi)改革重要抓手。尤(yóu)其是在今年3月底(dǐ)，东京(jīng)证券交(jiāo)易所为了改(gǎi)变大量个股股价(jià)跌破净(jìng)值的情况，发(fā)布《关于实(shí)现关注(zhù)资(zī)金(jīn)成本和(hé)股(gǔ)价经营要求(qiú)》要求上市(shì)公(gōng)司提高(gāo)企业价值和(hé)资本(běn)效率从(cóng)而提升(shēng)股价后，日本股市(shì)开始掀起一波回购(gòu)热潮(cháo)。

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