随着(zhe)公(gōng)募基金2023年一季报披露拉开帷幕(mù)，多位知(zhī)名基金经理调(diào)仓换(huàn)股以(yǐ)及对后市看法跃然(rán)纸上(shàng)。

　　银华基(jī)金李晓星在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，看好半(bàn)导体(tǐ)、电动车、风光电储、军(jūn)工等领域投资机会。他认为AI 产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而(ér)就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续(xù)波动。投(tóu)资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远(yuǎn)一季报中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公司加入 AI 或(huò)数(shù)字经济等热(rè)门概念的创新，以及半导体和制造业正(zhèng)经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。会继续在(zài)新 能源(yuán)、科技(jì)、高端(duān)制造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本面扎实的优(yōu)质个(gè)股，自(zì)下而上挖(wā)掘投资(zī)机会。

　　此外(wài)，今日，中(zhōng)泰(tài)资管姜诚(chéng)、中(zhōng)信保诚基金(jīn)王睿等人也发布(bù)了一季报，均(jūn)谈到了自己(jǐ)对(duì)AI领域的密切(qiè)关注(zhù)，但(dàn)观点(diǎn)略有不(bù)同。

　　“果(guǒ)链”龙头新(xīn)进成为第一大重仓(cāng)股(gǔ)

　　李晓星一(yī)季(jì)度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示(shì)，从银华基金李晓星在管的10只基金来看，整体基金仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其(qí)中，银华中小盘(pán)精选、银华盛(shèng)世精选(xuǎn)A、银(yín)华大盘定(dìng)开、银华丰享一年持有、银华心选一年持有A 在今年一季度小幅(fú)减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的是银华心(xīn)选一(yī)年持有(yǒu)A，较去年(nián)底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银(yín)华心诚A、银(yín)华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心享一年持有、银(yín)华心兴三(sān)年持(chí)有A 则在一季度小幅(fú)加仓(cāng)，其(qí)中，加(jiā)仓幅度最大的(de)是(shì)银(yín)华(huá)心兴(xīng)三年持有A，较去年(nián)底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅提高了港股仓位，比如银华心佳(jiā)两(liǎng)年持(chí)有期港股仓(cāng)位从(cóng)去年底14.38％上升(shēng)到(dào)一季度29.55％，银(yín)华心(xīn)兴三年持(chí)有A港股(gǔ)仓位从(cóng)去年(nián)底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银(yín)华中小盘为例(lì)，前十(shí)大重(zhòng)仓股变(biàn)动(dòng)较大。今年一季度，立讯精密、金山(shān)办公、用(yòng)友网络、中科创达、中微(wēi)公司、星环科技-U “新进(jìn)”前(qián)十大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯精密成为第(dì)一大重仓(cāng)股，截至(zhì)一季报，该基金持有立讯(xùn)精密(mì)826.3万股，持有市(shì)值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基金还增(zēng)持了(le)精测电子，较去(qù)年底(dǐ)增加了16倍，目(mù)前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大(dà)重仓股。值得注意(yì)的是，上述(shù)“进新”个(gè)股(gǔ)大(dà)多数是(shì)AI相关概念股。

　　而宁(níng)德(dé)时(shí)代、晶(jīng)澳科技、德(dé)业股份(fèn)、晶(jīng)科能源、海(hǎi)光信息、复旦微电(diàn)、锦浪科(kē)技(jì)则退(tuì)出前十大。

　　减持(chí)方面(miàn)，今年一季度，该基金减持紫光国微、华海清科，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金(jīn)分别持有紫光国(guó)微、华海清(qīng)科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元，位列第二(èr)、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季报(bào)中，李晓星再次用“千字小作文”表达了自己对市(shì)场的看法，基(jī)金君为大家做了些重点摘要(yào)。

　　李晓星在一(yī)季报中表示(shì)，对于今年国内的宏观判断依然(rán)是经济整(zhěng)体(tǐ)稳健复苏，产(chǎn)业(yè)结构调整继续升级，居(jū)民消费(fèi)信心逐渐恢(huī)复(fù)；我们判断由于国家自(zì)身实力的不(bù)断增强，国际(jì)伙伴(bàn)跟(gēn)我们的利益共同点(diǎn)变多，国际形势相(xiāng)对(duì)之前会趋暖(nuǎn)，国际(jì)贸(mào)易会逐渐触底回升。

　　一季(jì)度市场最火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工(gōng)智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术(shù)，现象级应用推出后(hòu)，国(guó)内外各巨头加(jiā)速入局(jú)。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场景(jǐng)值(zhí)得关注。

　　半导体方面(miàn)，我们(men)维持看好国产替代方向(xiàng)，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中(zhōng)长期(qī) 看，伴(bàn)随国产(chǎn)供应(yīng)商积极验证(zhèng)导入，国内晶圆产(chǎn)线建(jiàn)设(shè)将(jiāng)再(zài)度提速(sù)。在景气复苏方向，我们的看 法(fǎ)边际转向积极，全球半(bàn)导体下行周期(qī)接近尾(wěi)声(shēng)，经历了过去几(jǐ)个季度的(de)去库存，有望在(zài)今年(nián)下 半年(nián)重启上(shàng)行周(zhōu)期，向上弹(dàn)性取决于下游需求恢(huī)复的力(lì)度，数据中心(xīn)有(yǒu)望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局(jú)机会。

　　新能(néng)源板块是一季度被市场抛(pāo)弃较多(duō)的板块(kuài)，交(jiāo)易(yì)占比和估(gū)值已经处(chù)于历史(shǐ)偏(piān)低的位(wèi)置(zhì)。只(zhǐ)是市场对于上涨的(de)标(biāo)的更多(duō)地关注利(lì)好(hǎo)，对于下跌的板块(kuài)更多地关注利空。我(wǒ)们总体认为现(xiàn)在市场(chǎng)对于新能源板块(kuài)的担(dān)忧讨论，更多是对(duì)于一个下跌板(bǎn)块的应(yīng)激式反应(yīng)。在去年的中(zhōng)报(bào)中，我们曾经提到了新能(néng)源板块(kuài)的一些风险点，这些(xiē)风险点(diǎn)在经过大半年的(de)消(xiāo)化后(hòu)，在这个估(gū)值分位(wèi)以及(j接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思í)股价(jià)位置下，我们认为(wèi)新能源板块的风(fēng)险因素已经(jīng)充分释放，目前(qián)这个时间段，具(jù)有较强吸引力。

　　此(cǐ)外(wài)，李晓(xiǎo)星(xīng)还看好电(diàn)动车、风光电储、军工等(děng)领域投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是第一大重(zhòng)仓股

　　冯(féng)明远继续(xù)加仓新能(néng)源相关个股

　　一季报数据显示，信达(dá)澳亚基金冯(féng)明远在管的6只基金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票(piào)仓位从去年底75.82％上升到今年(nián)一季(jì)度(dù)末87.68％，信澳新(xīn)能源产业(yè)、信澳科技创新一年(nián)定开(kāi)A、信澳星奕A则(zé)不同(tóng)程(chéng)度小幅减仓(cāng)。

　　从(cóng)持(chí)仓情况来看，以(yǐ)冯明远的代(dài)表作信澳(ào)新能源产业(yè)为例，该(gāi)基金(jīn)一季度增持璞泰(tài)来(lái)，较去年末加仓25.92％，目(mù)前(qián)持有股数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元，仍位列第(dì)一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利(lì)、中(zhōng)伟股份、宁德时代(dài)、东阳(yáng)光、华阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫科(kē)技，其中，增持幅度最(zuì)大(dà)的是中伟(wěi)股份(fèn)，今年(nián)一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳集(jí)团、祥鑫(xīn)科技为(wèi)“新进(jìn)”前(qián)十(shí)大个股，斯(sī)莱克、保隆科(kē)技(jì)、比亚迪则退出前十(shí)大之列。

　　一季度，该(gāi)基金(jīn)对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业(yè)进行不同程(chéng)度减持，其中，减持幅(fú)度最大(dà)的是天齐(qí)锂业，今年(nián)一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在(zài)一季报中表示，2023 年一季度(dù) A 股市(shì)场经历(lì)了疫情复(fù)苏后的调整修复，经济(jì)先是在大家“强复苏”的(de)预期 中趋于明显的回(huí)暖，但基于“强预期，弱现(xiàn)实(shí)”的担忧，随后又出现(xiàn)了显著(zhù)的(de)回调，从而总体(tǐ)呈 现出(chū)震荡趋势(shì)。本基金(jīn)的投资主要聚(jù)焦(jiāo)在新能源、科技(jì)、高(gāo)端(duān)制造等(děng)新兴产业领(lǐng)域，细分板块(kuài)的整体(tǐ)走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡(dàng)。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体 和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复(fù)苏，市场整(zhěng)体会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正面效(xiào)应(yīng)。我们会继续在(zài)新 能(néng)源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎实的优质个(gè)股，自下而(ér)上挖掘投资(zī)机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基(jī)金旗(qí)下多位基(jī)金经理也发布了一季报。其中，中信保诚基金权益(yì)投资部总监王睿在一季报中(zhōng)表示，宏观经济目前处(chù)在一个温和(hé)复苏的通道，在(zài)海外(wài)加息(xī)进入尾声后，社(shè)会流动(dòng)性将相对宽松，宏观及(jí)货币环(huán)境有利于(yú)权益(yì)市场行情的开展，二(èr)季度指数仍有可能会是震荡上行的态(tài)势(shì)。

　　一(yī)季度(dù)，王睿减表示持了部分短期达(dá)到目标价(jià)的(de)相关品种，并根据(jù)收益率(lǜ)预期的变化(huà)调整了(le)一部(bù)分科技持仓(cāng)。具体来看，以其代表作中信保诚创新成长为例，该基金在一(yī)季(jì)度增持了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航(háng)光电等个股，人福医药“新进”前十大(dà)。

　　王睿在一季报中(zhōng)表示，对于人(rén)工智能(néng)这一非常(cháng)宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态(tài)度。首先我们相信这是一项会对目前的生产(chǎn)和生活(huó)方式带(dài)来重大(dà)变化的(de)技(jì)术变革(gé)，值得我们投入非常多的精力去跟(gēn)踪和研究。但另(lìng)一(yī)方面(miàn)，我们目(mù)前还无法相(xiāng)对准(zhǔn)确的评估这项技(jì)术革命给具体公司(sī)和行业格局带来的影响，也(yě)不(bù)能给出大部分公司一个相对清晰(xī)的定价，因此我(wǒ)们一季度暂时还没有明显增加相关(guān)的持(chí)仓。后续(xù)我们会紧密(mì)跟踪(zōng)。一(yī)季度我们持仓较多的(de)电动车(chē)和光接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思伏(fú)表现不佳，受到了一(yī)些短期因素的干扰(rǎo)，投资者的信心出现了波动。投(tóu)资(zī)者预(yù)期变(biàn)化导致部分个股出现了较大回调(diào)，目前(qián)行业整体(tǐ)估值(zhí)水平处于(yú)历史较低(dī)位置，而(ér)这两个(gè)行(xíng)业未来的发展(zhǎn)方向还是相对比较(jiào)确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今(jīn)日，中(zhōng)泰资(zī)管基金(jīn)经理(lǐ)姜诚(chéng)也发布了(le)一(yī)季报在一季报中，姜诚(chéng)表示，一季度(dù)的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今(jīn)为止，表现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关板块，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重(zhòng)要的事(shì)件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何(hé)分(fēn)配？ 市场(chǎng)当前认为的受益环(huán)节(jié)是(shì)否(fǒu)能如(rú)愿(yuàn)受益？它的(de)“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度以及渗(shèn)透率将多快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起(qǐ)来(lái)又(yòu)让人不明就(jiù)里的难题。谈资和(hé)投(tóu)资(zī)之(zhī)间(jiān)，隔着一(yī)道(dào)鸿沟(gōu)。

　　价值投资(zī)的基本原(yuán)理告诉我(wǒ)们，价值会随着时间增长(zhǎng)，而非随着利润波动。所以在海量信息中(zhōng)，我(wǒ)们需要(yào)重点关注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是(shì)一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去(qù)捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可(kě)能好的资(zī)产，是(shì)我们的投资目标(biāo)。好资(zī)产的标准(zhǔn)是活(huó)得久、 站得牢、竞争优势维持得(dé)长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理加持下能够把(bǎ)长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。所以，我们会(huì)一如既往(wǎng)，不去猜测和(hé)追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持(chí)仓方面(miàn)，以(yǐ)姜(jiāng)诚(chéng)代表作(zuò)中泰星元价值优选A代表作(zuò)为(wèi)例，该基金在(zài)一季度(dù)减持了中(zhōng)国(guó)建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁(lǔ)恒(héng)升、苏泊(pō)尔(ěr)、海螺水泥、美的集(jí)团，增持(chí)了(le)工商银行、建发股份、招商银行(xíng)、扬农(nóng)化工。

　　过去(qù)的一(yī)个季度，姜诚表示，自己的组合没有大的变化，是因为(wèi)长(zhǎng)期(qī)观点没有(yǒu)大的变化(huà)。对中国经(jīng)济的长期乐观，结合(hé)当前市场提(tí)供的较低估值水(shuǐ)平，让我(wǒ)们可(kě)以(yǐ)在热点不断(duàn)切换(huàn)的市场中保持(chí)平和(hé)。但(dàn)投资是一项苦差事，需要随(suí)时准备证伪自己的观点(diǎn)，需要保持学习，永远没有躺平(píng)的一天。

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