4月以来，棉纺织市场延续(xù)消费旺季强(qiáng)劲势头(tóu)，下游纺企开工负荷高位(wèi)，加(jiā)之市(shì)场对新年度减产担(dān)忧加(jiā)重，国内(nèi)棉价持续上涨。而(ér)国外金融市场风险隐忧仍存，消(xiāo)费(fèi)延续(xù025是哪里的区号，025是哪里的区号查询)偏弱局面下，外棉(mián)价格承压运行，导致国内外(wài)棉花价差不断收(shōu)缩，最终至4月底5月(yuè)初结束了内外棉倒(dào)挂局面(miàn)。

　　“内外(wài)棉价(jià)自2022年3月以来一直维持倒(dào)挂的格局，近期(qī)随着国(guó)内棉价连续攀升，价差逐渐收窄、由负转正。内盘表(biǎo)现相(xiāng)对(duì)较强的(de)原因(yīn)在于(yú)国(guó)内供需矛盾更为突出，春节后国内需求持续修复(fù)，外贸(mào)订单表现也好于预期，叠加(jiā)新疆(jiā025是哪里的区号，025是哪里的区号查询ng)天气不利棉(mián)花(huā)播种(zhǒng)和出苗，减产预期推动国内(nèi)棉价(jià)不(bù)断走强。外(wài)盘由于2022/2023年度(dù)全球棉(mián)市供需趋于(yú)宽(kuān)松，上涨空间(jiān)受限。”申银(yín)万国期货棉花分析(xī)师李馨说。

　　卓创资讯棉(mián)花分析师高飞(fēi)堂告诉记者， 4月(yuè)以来(lái)，棉纺(fǎng)织市场受消费(fèi)旺季拉动效果明显，大(dà)多纺企纱线产品库存低位(wèi)，开工负荷(hé)保持高位运行。据监测，山东(dōng)主(zhǔ)销区4月纺企开机(jī)负荷达到75％，较上(shàng)月提高8个百分(fēn)点；纺企所接订单(dān)排单时间达到10天，较(jiào)上月增加2天(tiān)，开(kāi)工负荷及订单排单时间达(dá)到(dào)近两年来最高水(shuǐ)平。同时(shí)由于大(dà)部分纺企纱线(xiàn)产品库存(cún)低位，产销(xiāo)压力较小(xiǎo)，促使部分企业增加(jiā)原棉储备库存，为棉(mián)花市场消费(fèi)提供(gōng)了(le)坚强(qiáng)支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现(xiàn)货价格持续上涨，但下游纺企对高价棉(mián)花的接受程度并不高，仍以刚需采购为主。5月进入淡季(jì)后(hòu)，下游订(dìng)单明显减少，购销也较为(wèi)冷清，棉价的上涨也并未有效传导到下游(yóu)，棉纱、坯布价格(gé)近期均(jūn)有(yǒu)所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉(mián)在(zài)供应端利多的(de)推动下(xià)强势上涨。中棉协调查报告显示，2023年(nián)全国植(zhí)棉意向面(miàn)积为4155.75万亩(mǔ)，同比下降7.4％，降幅较上期扩大(dà)3.7个(gè)百(bǎi)分点。4月份以来(lái)，新疆地区陆续出现低温降雨降雪天气，给棉花播种(zhǒng)以及出(chū)苗(miáo)带(dài)来了不利影响，进一(yī)步加剧了市场(chǎng)对于新年度产(chǎn)量大降的担忧(yōu)，也为减产(chǎn)炒作提供了助(zhù)推剂。5月新疆气(qì)温快速回升，郑棉一度回落，但近(jìn)日新疆地区迎来强降雨，部(bù)分地区伴随大风和沙尘暴，可(kě)能会对棉苗(miáo)生长产生(shēng)不利影响，再度引(yǐn)发(fā)了(le)市场(chǎng)对于天气的关注(zhù)，期价再(zài)创阶段性新高。

　　“2023年(nián)新疆地区(qū)棉花(huā)播(bō)种面积普(pǔ)遍(biàn)下降(jiàng)，根据我们的(de)调研结果推(tuī)算，2023年新疆棉花种植面积总计或下降(jiàng)8.16％。同时，今年春播开启以来，南北疆(jiāng)气(qì)温普遍偏低，尤其(qí)是北疆因积温不足，播种时间推(tuī)迟5—7日(rì)，加之4月中下旬及(jí)5月(yuè)初部分(fēn)地区出现大(dà)风沙(shā)、降雪(xuě)、冰雹等极端天气，导(dǎo)致部分棉田重(zhòng)播(bō)，预计新年(nián)度(dù)棉苗生长进度(dù)较去年(nián)同(tóng)期或推迟(chí)10—15日，将影(yǐng)响棉铃(líng)克重，或导致减产(chǎn)幅度扩(kuò)大。”高飞堂说，再者就是(shì)行业(yè)人士对新年度供应(yīng)收紧预期(qī)增(zēng)强，普遍提高(gāo)现货售卖价格。4月份(fèn)国内价格明显上涨，月底3128B级皮(pí)棉价格15554元/吨(dūn)，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上(shàng)，国内供应端方面，在意向种植面(miàn)积下降和播(bō)种期低温(wēn)天(tiān)气的双重作用下，新(xīn)年度(dù)棉(mián)花减产概率大大增加。需求(qiú)端(duān)，目(mù)前(qián)下游(yóu)纺织企业的开(kāi)机率维持高位(wèi)，而成品库存仍(réng)位于历史偏低水平(píng)，整体表现尚可(kě)，需求端带来的负反馈并(bìng)不明显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季，下游(yóu)需求存在走弱的预(yù)期，短期对国内(nèi)棉价形(xíng)成一定(dìng)的(de)压力。但中长期(qī)内(nèi)需(xū)持(chí)续复苏的逻辑并未改(gǎi)变，中国已(yǐ)经成为支(zhī)撑(chēng)全球棉花消(xiāo)费复苏的(de)主力军(jūn)。”李馨说。

　　值得(dé)注意的是，4月(yuè)份欧美高(gāo)通胀问题(tí)持续(xù)，使业者担忧持(chí)续(xù)加息的(de)紧缩(suō)政策，或降低居民对(duì)纺织品服(fú)装(zhuāng)的消(xiāo)费动(dòng)力，4月初(chū)USDA公(gōng)布数据(jù)显(xiǎn)示，中国棉花消费为794.7万(wàn)吨(dūn)，环(huán)比3月增加1.39％；而(ér)国外地(dì)区棉花消费(fèi)量为1604.1万吨，环比(bǐ)下降0.58％。此外(wài)，在4月(yuè)下旬公布的美棉周度净签约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进一(yī)步使(shǐ)市场担忧国外(wài)棉花市场阶段性需求(qiú)下滑，外棉价格(gé)也随之出现下探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布了对于2023/2024年度棉(mián)市的供需预测，将(jiāng)全球棉花(huā)产量(liàng)小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉(mián)花消(xiāo)费量(liàng)大(dà)幅调增144万吨至2531万吨，最(zuì)终使得期末库存(cún)较上年度去库(kù)8万(wàn)吨。“USDA报(bào)告整体偏多，2023/2024年度(dù)全球棉(mián)花消(xiāo)费将显著(zhù)复(fù)苏(sū)，全(quán)球(qiú)棉市供(gōng)需有(yǒu)望转强，支撑国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期下，棉纺织市场消费(fèi)增长明显(xiǎn)，叠加极端天气对棉(mián)花(huā)正常出苗生长带来袭扰，供应预(yù)期收(shōu)缩，促使(shǐ)棉企挺价出(chū)货(huò)意愿(yuàn)增强(qiáng)，国内棉花(huā)价格随之水(shuǐ)涨船高；而(ér)国外弱(ruò)预期背景(jǐng)下，消费(fèi)下(xià)滑，与国内形成明显反差。

　　据监(jiān)测(cè)，4月(yuè)初国(guó)内(nèi)外棉花价(jià)差（国内棉价-国(guó)外棉价）为-1565元/吨，4月28日(rì)价差(chà)为18元/吨，实现自去年(nián)4月以来首次转正。截至5月16日，国内外棉(mián)花价差延续正值。国内(nèi)棉花(huā)价格(gé)回归至(zhì)外棉价格上方，或使(shǐ)纺企(qǐ)用棉(mián)成本增加，后续与外(wài)棉市场(chǎng)的(de)竞争(zhēng)压力(lì)或(huò)增加。

　　对于后(hòu)市(shì)，李馨(xīn)认(rèn)为，下游(yóu)步(bù)入(rù)淡季后需(xū)求支撑减弱，当前基本面(miàn)缺乏实质性(xìng)利好(hǎo)，天气对(duì)产(chǎn)量的影响(xiǎng)仍有待观察，郑棉短期预计宽幅(fú)振(zhèn)荡(dàng)为主。中长期(qī)看(kàn)，国(guó)内棉花产量下滑是大概率事件，今年已有许多轧(yà)花厂(chǎng)在升(shēng)级改造加工设备，对于产(chǎn)能持(chí)续扩张的轧(yà)花厂来说，如果棉花产量面临(lín)减少(shǎo)，新棉抢收(shōu)大概率会(huì)在(zài)今(jīn)年重演，中长期棉价(jià)重心有望继(jì)续抬(tái)升。

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