4月以(yǐ)来，棉纺(fǎng)织市场延(yán)续消费旺(wàng)季(jì)强劲势头，下(xià)游纺企开工负荷高位，加之市场对新年度(dù)减产担(dān)忧加重(zhòng)，国内棉价持(chí)续上涨(zhǎng)。而(ér)国外金融市(shì)场风险隐忧仍存，消费(fèi)延续偏弱局(jú)面(miàn)下(xià)，外棉价格承(chéng)压运(yùn)行，导致国内外棉花价(jià)差不(bù)断收(shōu)缩，最终至4月(yuè)底5月初(chū)结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外(wài)棉价自2022年(nián)3月以来(lái)一直维(wéi)持倒(dào)挂的(de)格局，近期随着国内棉价连续攀升，价差逐(zhú)渐收窄(zhǎi)、由负转正。内盘表现(xiàn)相(xiāng)对较强的原(yuán)因在于国内供需矛盾(dùn)更为突出，春(chūn)节(jié)后国内需求持续修(xiū)复，外贸订单表现也好于预(yù)期(qī)，叠加新(xīn)疆天气(qì)不利棉(mián)花(huā)播种和出苗，减(jiǎn)产预(yù)期推动国内棉价不(bù)断走强。外(wài)盘由于2022/2023年度全(quán)球棉市供需趋于宽(kuān)松，上涨空间受(shòu)限。”申银万(wàn)国期货(huò)棉花(huā)分析师李馨(xīn)说。

　　卓创(chuàng)资讯棉花分析师高飞堂告(gào)诉记者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺季(jì)拉动效(xiào)果明显(xiǎn)，大(dà)多纺企纱线产品(pǐn)库存低位，开工(gōng)负(fù)荷保(bǎo)持高位运行。据监测，山东主销(xiāo)区4月纺企开机(jī)负荷(hé)达到(dào)75％，较(jiào)上月提高8个百分点(diǎn)；纺(fǎng)企(qǐ)所(suǒ)接(jiē)订单排单时间达到10天(tiān)，较(jiào)上(shàng)月增加2天，开(kāi)精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思: #ff0000; line-height: 24px;'>精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思工负荷(hé)及订单排单时(shí)间(jiān)达到近两年来(lái)最(zuì)高水(shuǐ)平。同时由于大部分纺企纱(shā)线产品库存低(dī)位，产销压(yā)力(lì)较小，促(cù)使部分企业增(zēng)加原棉储(chǔ)备库(kù)存(cún)，为棉花市场消费提供(gōng)了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花(huā)现货(huò)价格(gé)持续(xù)上涨，但下游(yóu)纺企对高价(jià)棉(mián)花的接受程度并不高(gāo)，仍以刚需(xū)采购为主(zhǔ)。5月进(jìn)入(rù)淡季后(hòu)，下游(yóu)订单明显减少，购销也较为冷清，棉(mián)价的(de)上涨也并未有(yǒu)效传导到下游，棉纱、坯布价格近期均(jūn)有所走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的推动下(xià)强势(shì)上涨。中棉协调查报告显示，2023年全国植棉(mián)意(yì)向面积(jī)为4155.75万(wàn)亩，同比下(xià)降7.4％，降幅较上期扩大(dà)3.7个百分点。4月(yuè)份以来，新疆地区陆续出(chū)现低温降(jiàng)雨降雪(xuě)天气(qì)，给棉花(huā)播种(zhǒng)以及出苗(miáo)带来(lái)了不利影响，进一(yī)步加剧(jù)了(le)市(shì)场对于新(xīn)年度产量大降的担(dān)忧(yōu)，也为(wèi)减精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思产炒作提供了助推(tuī)剂。5月新疆气(qì)温(wēn)快速回升，郑棉(mián)一度回落，但近日新疆地区迎来(lái)强降雨，部分(fēn)地区伴随(suí)大风和(hé)沙尘(chén)暴(bào)，可能(néng)会对(duì)棉苗生长产生不利影(yǐng)响，再度引发了市场对于天(tiān)气的关注，期价再创(chuàng)阶段性新高。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉花播(bō)种面积(jī)普遍下降，根据我们的调(diào)研结果推算，2023年(nián)新疆棉(mián)花种(zhǒng)植面积(jī)总计或下(xià)降8.16％。同时，今年春播开(kāi)启以来，南北疆气温普遍(biàn)偏低，尤其是北疆因积温不足(zú)，播种时(shí)间推迟5—7日(rì)，加之4月(yuè)中(zhōng)下旬及5月初(chū)部(bù)分地区出现大风沙、降雪、冰雹(báo)等极端天气，导致部分棉田重播，预(yù)计新年度棉苗生长(zhǎng)进度(dù)较去年同期(qī)或(huò)推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致减产(chǎn)幅(fú)度扩大。”高(gāo)飞堂说(shuō)，再者就(jiù)是行业人士对新年度供应收紧预期增强，普遍提高现货售卖价格。4月份国内价格明显上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上(shàng)涨792元(yuán)/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意向(xiàng)种植(zhí)面积(jī)下(xià)降和播种期低(dī)温(wēn)天(tiān)气的双重作用下，新年度(dù)棉(mián)花(huā)减产(chǎn)概率大(dà)大增加。需(xū)求端，目前下(xià)游纺(fǎng)织(zhī)企(qǐ)业的开机率维持(chí)高位，而成品库存仍位于历(lì)史偏低水平，整体表现尚可，需求端带来的(de)负(fù)反(fǎn)馈并(bìng)不明显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季(jì)，下游(yóu)需求存(cún)在走弱的预期，短期对国(guó)内(nèi)棉价形(xíng)成一定的压力。但(dàn)中长(zhǎng)期(qī)内需持续(xù)复(fù)苏(sū)的逻辑(jí)并未改变，中国已(yǐ)经成为支(zhī)撑全球棉花消费复苏(sū)的(de)主力军。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意的(de)是(shì)，4月(yuè)份(fèn)欧美高(gāo)通胀问题持续，使业(yè)者担忧持续加息的紧缩政策(cè)，或降低居(jū)民对纺织(zhī)品服(fú)装(zhuāng)的消(xiāo)费(fèi)动(dòng)力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花消费为794.7万(wàn)吨(dūn)，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花消费量为(wèi)1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在(zài)4月下旬公布的美棉周度净签约量(liàng)环比下降57％，较4周均值下降72％，进(jìn)一步(bù)使市(shì)场担忧国外棉(mián)花市(shì)场阶段(duàn)性(xìng)需求下(xià)滑，外棉价格也随之出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报(bào)告(gào)首次(cì)公布了(le)对于2023/2024年度棉(mián)市的供(gōng)需预测(cè)，将全球棉花(huā)产量小(xiǎo)幅下调(diào)15万吨至(zhì)2519万吨，同时将(jiāng)全球棉花消(xiāo)费量大幅调增144万吨(dūn)至(zhì)2531万吨，最(zuì)终使(shǐ)得期末库(kù)存较上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度(dù)全(quán)球棉花消费(fèi)将(jiāng)显著复(fù)苏，全球棉市供需(xū)有望转(zhuǎn)强，支撑国际棉(mián)价(jià)重心(xīn)上移。”李馨说。

　　事(shì)实(shí)上(shàng)，在(zài)国(guó)内经济向好预期下，棉纺织市场消费增长明显，叠加极端天气对(duì)棉花正常出苗生长带来(lái)袭扰，供(gōng)应预期(qī)收缩，促使棉(mián)企挺价出货意(yì)愿增强(qiáng)，国内(nèi)棉花价格随之水涨船高(gāo)；而(ér)国外弱预期背景下，消费下滑，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月初(chū)国内外棉花(huā)价差（国(guó)内棉价-国外棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月(yuè)28日价差(chà)为18元(yuán)/吨，实现自去年4月以来(lái)首次转正。截至5月16日，国内外棉花价差(chà)延(yán)续(xù)正值。国内棉花价格回归至外棉价格上(shàng)方，或使纺企用棉成本增加，后续与外(wài)棉市场的(de)竞争(zhēng)压(yā)力或增加。

　　对(duì)于后市，李馨认为，下游步入(rù)淡季后需求(qiú)支撑减弱，当前(qián)基本面缺(quē)乏实质性利好，天气(qì)对产量的影响仍(réng)有待观(guān)察，郑棉(mián)短期预计宽幅振荡为主。中(zhōng)长期(qī)看(kàn)，国(guó)内棉花产量下滑是大概率(lǜ)事(shì)件，今年已有许(xǔ)多轧花厂在升(shēng)级改造加(jiā)工设备(bèi)，对于产能持续扩张的轧花厂(chǎng)来(lái)说(shuō)，如果棉花产量面临减(jiǎn)少，新棉抢收大概率会在今年重(zhòng)演，中长(zhǎng)期棉价重心有望(wàng)继续(xù)抬升。

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