5月(yuè)12日(rì)晚(wǎn)间(jiān)，根据美国证(zhèng)券交易委(wěi)员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募(mù)景林资(zī)产递交(jiāo)了截至(zhì)2023年(nián)3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理超千(qiān)亿元人民币(bì)的对冲基金(jīn)机构，亦是内地少有的进(jìn)行大手笔持有美股的买(mǎi)方机(jī)构之一(yī)，景林的动向受到了(le)市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持仓曝光(guāng)

　　报告(gào)期内，景林资产整(zhěng)体(tǐ)持仓规(guī)模小幅提升(shēng)至(zhì)17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季(jì)度的(de)16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止(zhǐ)2023年一季度末，景林资产在美股(gǔ)市场(chǎng)持有34家(jiā)上市(shì)公司(sī)的股票(piào)。其中，前(qián)十大(dà)持仓标(biāo)的在总(zǒng)市值中(zhōng)的(de)占比下降到(dào)77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓(cāng)5只股(gǔ)票，分别为英伟(wěi)达(dá)、谷歌、爱(ài)奇(qí)艺、好未来(lái)、booking。清仓和(hé)减(jiǎn)持方面，景林资产一季度前五大(dà)卖出标(biāo)的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美(měi)股持仓前十大重仓(cāng)股分别(bié)为：拼多(duō)多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科(kē)。

　　景林美股(gǔ)头(tóu)号(hào)重仓股依旧是拼多多，与上季(jì)度对比，景林资产(chǎn)减(jiǎn)仓了133.85万股，较(jiào)上季度持仓(cāng)数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季度增持拼(pīn)多多。2022年二(èr)季(jì)度增持拼多多(duō)24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股(gǔ)，四(sì)季度则增(zēng)持233.75万(wàn)股(gǔ)，一次比一次猛。拼多多也不负众(zhòng)望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四(sì)季(jì)度分(fēn)别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年(nián)2月初便戛然而止了(le)，景林资产在此前(qián)“越跌越(yuè)买(mǎi)”的策略奏效后(hòu)，或许在股价“掉头”之际进行了止盈操(cāo)作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的(de)英(yīng)伟达，空(kōng)降前十(shí)大(dà)重仓股第七位(wèi)，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日(rì)，今年(nián)以来英伟达累(lèi)计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资(zī)产在美(měi)股的操作中(zhōng)，最(zuì)为亮眼的当属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数据显示(shì)，截至今年(nián)一季度末，景林资产持有新(xīn)东(dōng)方430万股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末(mò)持股市值(zhí)超1.6亿美元，一跃成为景林资产(chǎn)的(de)第二大(dà)重仓股。与(yǔ)此同时，景林资产一季(jì)度还建仓了好未来，期(qī)末持股数量达224.6万股。

　　今年(niá美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思n)以来，上述(shù)两只(zhǐ)教(jiào)育(yù)个股股价均处于(yú)震荡态势(shì)，并(bìng)无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林(lín)资产认为，从(cóng)全行业来(lái)看，不同(tóng)年龄层的(de)用户对“教育”的(de)需(xū)求(qiú)依然旺(wàng)盛，除了(le)应对考试，还包(bāo)括开拓眼界、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提(tí)升(shēng)综合能力等。双减(jiǎn)政策推行之后(hòu)，目前(qián)行业(yè)政策环境趋于稳定，但过程(chéng)中(zhōng)很(hěn)多公司退(tuì)出离(lí)开，使得行业竞争(zhēng)格局(jú)趋(qū)缓，对(duì)于存(cún)量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本(běn)身来(lái)说(shuō)，凭借多年(nián)积累的口碑和公信(xìn)力，品(pǐn)牌的护城河依然很深。个别头部企业在K9学科之(zhī)外的(de)教(jiào)育领域业务基(jī)础扎(zhā)实(shí)，原有(yǒu)的留学等业(yè)务恢复增长，同(tóng)时(shí)素质(zhì)教(jiào)育(yù)、直播电(diàn)商业务等新业务成(chéng)为新的(de)增长驱动力(lì)。且公司的(de)利润和现金流稳中(zhōng)转好，同时账上资金充足(zú)，当(dāng)时(shí)的估值(zhí)下(xià)有(yǒu)足够(gòu)的安全边际(jì)。在(zài)过去几个(gè)季(jì)度(dù)的(de)财报(bào)中，我们看到了相关的积极信号。”景林资产表示(shì)。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，高毅资产对于(yú)教育(yù)领域(yù)也颇(pǒ)为(wèi)看好，但是(shì)标的选择似乎与(yǔ)景林资产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券(quàn)交易委员会公开(kāi)资料(liào)显示，截至(zhì)今年一季度末，高毅资产持(chí)有(yǒu)新东方24.4万(wàn)股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例接美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思近(jìn)三成。而一(yī)季度高毅资产大举(jǔ)买(mǎi)入近156万股好(hǎo)未(wèi)来(lái)，相比(bǐ)于去年底增(zēng)持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏(xì)板块成为资(zī)金炒作AI的重点方(fāng)向，中特估支(zhī)线(xiàn)也由暗转明，晋升市场第(dì)二大主(zhǔ)线。

　　可好景不(bù)长，本周中特(tè)估(gū)仅热闹了一两(liǎng)天，随后便开始持续下(xià)跌，传媒、游(yóu)戏(xì)板块(kuài)更是大幅(fú)杀跌，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗(luó)列(liè)，不(bù)构成任何(hé)投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个(gè)交(jiāo)易日(rì)成(chéng)交额超万(wàn)亿元阶(jiē)段纪(jì)录，在本(běn)周遭遇终结(jié)。周三时，市场成交(jiāo)量(liàng)尚且保(bǎo)持在(zài)1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然(rán)跌(diē)破万(wàn)亿，5月(yuè)11日(rì)和(hé)5月(yuè)12日成交额连续两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场的急剧(jù)降(jiàng)温，市(shì)场观点(diǎn)认为(wèi)，主要原因是5月11日晚(wǎn)间发布的金(jīn)融数据大幅(fú)低于预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿(yì)元(yuán)，但(dàn)是(shì)考虑到去年4月基数的异常，因而与往年相比，今年4月信贷则是明显(xiǎn)跌落，而今(jīn)年4月信(xìn)贷低于2021年同期(qī)7512亿元。居民贷款回落再度成(chéng)为(wèi)信贷(dài)回落的(de)主要原因(yīn)。而企(qǐ)业(yè)中长期贷款(kuǎn)继续保(bǎo)持同比多增，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿(yì)元。信贷下(xià)滑带动社融增速回落，4月新(xīn)增社融1.22万(wàn)亿(yì)，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同比少(shǎo)增(zēng)6370亿(yì)元(yuán)。

　　署(shǔ)名(míng)光大证(zhèng)券的点评称，4月下旬票(piào)据利率先下后(hòu)上，并不意味着贷款好转了，主要因为今年国股行(xíng)NIM和营收压力很大，一(yī)直在(zài)压降(jiàng)票据(jù)等(děng)低(dī)效资产，对分行(xíng)收票(piào)额度控(kòng)制很严。4月(yuè)前两旬(xún)已经收了(le)很多票(piào)，后(hòu)面(miàn)改用其他贷款来冲。5月(yuè)上旬票据(jù)已(yǐ)经(jīng)快要接(jiē)近零利率了，信贷再(zài)度出现深度(dù)负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后果(guǒ)，5月份(fèn)的贷款可能(néng)仍然不太(tài)乐观。

　　在这种背景之下，市(shì)场(chǎng)要(yào)想(xiǎng)好起来，必然(rán)要(yào)让(ràng)大(dà)家(jiā)看(kàn)到宽信用的信号出现，而这可能(néng)还(hái)需要(yào)一定(dìng)的时间。

　　当(dāng)前市场存(cún)量资金(jīn)博弈(yì)的背景不改，而两大主线人工智能(néng)和中特估，今年已然累计不小的涨幅。中特(tè)估(gū)这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人(rén)工(gōng)智能这(zhè)边，在未有增量资(zī)金进(jìn)场(chǎng)的(de)情况之下，再想继续向上，压力不(bù)小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更(gèng)是罕见(jiàn)的在深夜抒发(fā)感想。大(dà)谈(tán)公(gōng)募(mù)基金(jīn)经理的难(nán)处，在业绩和投(tóu)资信仰之间(jiān)无(wú)法两全(quán)。紧接着，炮轰当下(xià)市场投(tóu)机(jī)之风大盛，认为当(dāng)下市场(chǎng)交易机制应要有所改(gǎi)变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只(zhǐ)是但(dàn)总一个人(rén)的心声(shēng)。

　　今年以来，市场看着红(hóng)红火火，但很多投资者(zhě)都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理更是有苦难言，市(shì)场上大热的人工智能，游资炒作的(de)“星辰大(dà)海”，根本不符合(hé)他们的机构审(shěn)美。直白点说，市场根(gēn)本就是(shì)绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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