中国欠别国钱吗-珠海业勤税务师事务所有限公司

中国欠别国钱吗国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财(cái)联社5月(yuè)6日(rì)讯（编辑若宇）黄(huáng)金现货价格本周四一度冲上2080美元/盎司一线(xiàn)，创(chuàng)历史新(xīn)高。A股方面，珠宝首饰品(pǐn)牌老凤祥(xiáng)及潮宏基自去年10月(yuè)低(dī)点以来(lái)股价(jià)均(jūn)接近翻倍。

　　黄金价格的(de)持续攀升，引来众(zhòng)多投资者的(de)目(mù)光。国(guó)泰君安刘(liú)越男等人在4月23日研报(bào)中表示，黄金(jīn)珠宝复苏(sū)节奏与弹性优(yōu)于预期(qī)，根(gēn)据行业数据，1-2月同期中国欠别国钱吗高(gāo)基(jī)数下黄金珠宝(bǎo)销(xiāo)售表现亮眼；3月(yuè)后(hòu)逐步进入Q2同期低基数(shù)，金(jīn)银(yín)珠宝类(lèi)2023年3月社零(líng)同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的(de)逻辑，刘越男等人拆解，其(qí)一，金价稳步上行(xíng)预期提振长期需(xū)求，存货增值(zhí)提振(zhèn)毛利率，C端消费者(zhě)黄金(jīn)投资保值需求(qiú)及(jí)加盟(méng)商补货需求有望释放(fàng)；其二，Q2开始婚庆需(xū)求显(xiǎn)著回补，同店开店(diàn)有望匹配释放，长(zhǎng)三角地(dì)区表现(xiàn)尤其(qí)值得期待；其三，古法金中流砥柱，金镶钻打开利(lì)润弹性。

　　关(guān)于黄金珠宝板块行情的可持(chí)续性(xìng)，德邦证券郑澄怀(huái)在5月5日研报中分析，从(cóng)国(中国欠别国钱吗guó)际金价来(lái)看，全球地缘政治的不确定性、美(měi)国经济衰退的不(bù)确(què)定性等因素均有望对金价(jià)形(xíng)成长(zhǎng)期支撑。从国内消费复(fù)苏的节(jié)奏来看，预计今年三四季度婚庆旺季将持续释放消费(fèi)需求(qiú)。

　　长(zhǎng)期来看，龙(lóng)头(tóu)公司有望凭借精(jīng)准(zhǔn)的产品定(dìng)位，创新性的产(chǎn)品设(shè)计，以及积(jī)极(jí)的渠道扩张策(cè)略下，持续提升市场占(zhàn)有(yǒu)率，平稳兑现(xiàn)业绩增长(zhǎng)。当前黄金珠宝板块估值基本(běn)处(chù)于(yú)历史(shǐ)中枢水平，仍具有较大的投资吸引力。

　　中国银河证券研究院(yuàn)甄(zhēn)唯萱在研报中指出(chū)，预期国(guó)内金银(yín)珠宝市(shì)场规(guī)模(mó)未来将稳步(bù)上升，将在2024年超过90万(wàn)亿元(yuán)，年复合(hé)增长率约为(wèi)5％，奢侈金银珠宝的(de)市场规(guī)模增长速度更(gèng)快，年复合增长率(lǜ)约为17％。

　　头豹研究院(yuàn)预测，中国金银珠(zhū)宝行业中黄金市场的增速最快，2018-2021年(nián)间的复合增长(zhǎng)率为5.9％，预计未来5年也将保持6％的增速。

　　从黄金珠宝行业的(de)产业(yè)链来看，主(zhǔ)要包括上游黄(huáng)金(jīn)、钻石等原材料供应，中游(yóu)的制造设计及下(xià)游的终端(duān)零售(shòu)环节，其中下游环节的附加值(zhí)较高(gāo)，盈利(lì)能力较(jiào)强。

　　国信(xìn)证券(quàn)研报中指出，下游零售环节同(tóng)样拥有较高的毛利率水平，黄金品类零售毛(máo)利率(lǜ)10％-20％不等(děng)，钻石镶嵌(qiàn)类可达(dá)到60％左右(yòu)的高毛利率水平，产业链附加值高(gāo)，相关企业通过强(qiáng)势的(de)渠道建设以提高市场份额，可(kě)以(yǐ)获得更加优化(huà)的盈利表(biǎo)现。

　　从(cóng)竞争格(gé)局(jú)的角度来看(kàn)，截至2022年，中国金银珠(zhū)宝行业市占率前十的集团中，除了瑞(ruì)士历峰集团、路(lù)易·威(wēi)登集团外其余8个均为国(guó)产品牌集(jí)团。中国金(jīn)银珠宝(bǎo)行(xíng)业头部(bù)公司周大(dà)福、老凤(fèng)祥、豫(yù)园股份在2022年的市(shì)占率分(fēn)别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以(yǐ)来行业内(nèi)的(de)CR10不(bù)断提升，于2021年超过了30％。