大家好，转眼假期就结束了，泰勒小区都没出(chū)一直在加班，这(zhè)个长(zhǎng)假，国内旅游消费爆(bào)了，而海外有爆了，不过是爆雷。按照惯例，我们梳理(lǐ)一下重大消(xiāo)息(xī)，以及券商老师们的最新看法。

　　五一大事件

　　1、中央政(zhèng)治局会议定调(diào)！

　　中(zhōng)共中央政治局4月28日召开会议，分析研(yán)究当前(qián)经济形势(shì)和经(jīng)济工作。中共中央总书记(jì)习(xí)近平主持会议(yì)。会议认为，今年(nián)以来，在(zài)以(yǐ)习近平(píng)同(tóng)志为(wèi)核心的(de)党中(zhōng)央坚强领导下，各(gè)地(dì)区各部(bù)门更(gèng)好统筹国内国际两个大局，更好(hǎo)统筹疫(yì)情防控和经济社会(huì)发展，更好统筹发展和(hé)安(ān)全，我国疫情(qíng)防控(kòng)取得重大(dà)决定性胜(shèng)利，经(jīng)济(jì)社会全面恢复常(cháng)态化运行(xíng)，宏观政策靠前(qián)协同发力，需求收(shōu)缩、供给冲击、预期转弱三重压(yā)力得(dé)到缓(huǎn)解，经济增长好于预期，市场(chǎng)需求逐步恢复，经济(jì)发展呈现回升向好态势，经济运行实(shí)现良好开局。

　　会议指(zhǐ)出，当前我(wǒ)国经济运行好转主要是恢(huī)复性的，内生动力(lì)还不强，需求仍然不(bù)足，经(jīng)济转型升级面临新的(de)阻力，推动高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展仍需要克服不少困难挑战。

　　此外，会议(yì)重(zhòng)申(shēn)对刚性(xìng)和改善性住房需求的支持，强调做(zuò)好保交楼、保民生(shēng)、保稳定工作，促(cù)进(jìn)房地产市场平(píng)稳健康发展。同时，会议(yì)还(hái)提出，在(zài)超大特大城市积极稳(wěn)步推(tuī)进城中村改造和“平(píng)急两(liǎng)用”公(gōng)共基(jī)础(chǔ)设施建设等(děng)。

　　2、国家(jiā)统计局：4月份制造(zào)业(yè)PMI为49.2％

　　国家统(tǒng)计局消息，4月(yuè)份，制造(zào)业采购经理指数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百(bǎi)分点，低于临(lín)界点(diǎn)，制(zhì)造业景(jǐng)气(qì)水平回落(luò)。

　　3、美国第一(yī)共和银行被正式(shì)接管(guǎn)

　　在勉强支撑了两个月后(hòu)，风(fēng)雨飘摇的美国第一(yī)共和(hé)银(yín)行终究还是没(méi)能(néng)逃脱倒闭并被(bèi)接(jiē)管(guǎn)收(shōu)购(gòu)的命运(yùn)。美国加(jiā)州金融保护与创新部（DFPI）周一表示，监(jiān)管机构已(yǐ)接管了第一(yī)共和银行，这是(shì)本轮美国银行业危机中第四家(jiā)倒下(xià)的银(yín)行，同(tóng)时(shí)也是美国历史上第二大(dà)的破(pò)产银行(xíng)。

　　4、今年五一假期(qī)国(guó)内旅游(yóu)出游2.74亿(yì)人次，同比(bǐ)增长70.83％

　　经文化和(hé)旅(lǚ)游(yóu)部数据中心测算，全国国内旅游出游合计2.74亿(yì)人次，同比增(zēng)长70.83％，按(àn)可比(bǐ)口径(jìng)恢(huī)复至(zhì)2019年同(tóng)期(qī)的119.09％；实现国内旅(lǚ)游收入1480.56亿元，同比增(zēng)长128.90％，按(àn)可比(bǐ)口径恢(huī)复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭(xí)击？

　　据俄(é)新社报道(dào)，当地时间5月3日凌晨，乌克兰试图用(yòng)无人机袭击克(kè)里(lǐ)姆林宫(gōng)。防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行ickname="中(zhōng)国新闻网" data-username="v2_060000231003b20faec8c6e78911cbd0c80cef30b0773c64654f54033b051646944bb8ae0159@finder" data-headimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据报道，当晚两架(jià)无人机(jī)瞄(miáo)准了克里姆林宫，俄(é)军方和(hé)特种(zhǒng)部队及时采(cǎi)取(qǔ)行动，并使(shǐ)用电子对抗系统，使这(zhè)两架(jià)无人机出现异常，未能达到袭击目的。

　　俄新社称，俄罗(luó)斯(sī)总统普京(jīng)没(méi)有(yǒu)因袭击受伤，其工作日(rì)程将照常进(jìn)行。 掉落的无(wú)人机碎片也没有造(zào)成(chéng)人员(yuán)伤亡。

　　俄总统新闻秘书佩斯科夫(fū)称，乌克(kè)兰(lán)无人机试图发动(dòng)袭击时普京不在克里姆林宫中。 他表示(shì)，普京3日在(zài)位于莫斯科(kē)州的新(xīn)奥加廖沃官(guān)邸(dǐ)工作(zuò)。

　　俄罗斯总统新闻处表示，俄方保(bǎo)留在合适的时间(jiān)和(hé)地点采取回(huí)应措(cuò)施的权利。

　　另据(jù)俄新社5月3日报道，俄罗斯首都莫斯(sī)科自当日起禁止放飞无人机(jī)，经政府(fǔ)批准的除外。 莫斯(sī)科市长(zhǎng)索比亚宁表示，这(zhè)一决定是为了防止(zhǐ)未经授权使用无人机，避免妨碍(ài)执法机构的工(gōng)作。

　　据法新(xīn)社当(dāng)地时间3日报道，乌克兰方(fāng)面表示“没有参(cān)与”对克里姆林(lín)宫的(de)无人(rén)机袭击。

　　另据俄罗斯(sī)《生(shēng)意人报》网站(zhàn)消息，针(zhēn)对无(wú)人机试图袭击俄罗斯克(kè)里姆林(lín)宫一事，乌总统新闻秘书谢尔(ěr)盖？尼(ní)基(jī)福罗表示，乌方没有(yǒu)关于袭击的信息。

　　据俄(é)新社3日报道，俄罗(luó)斯国家杜(dù)马议员米(mǐ)哈伊尔·谢(xiè)列梅特接受该媒体(tǐ)采访(fǎng)时，呼(hū)吁俄(é)军对乌(wū)克兰总统泽连斯基位于基辅的官邸进(jìn)行导弹打(dǎ)击(jī)，作为对乌方企图使用无人机袭击克宫的回应。

　　十大券商(shāng)最新研判

　　1、中信证券：从失衡到平稳，布局(jú)业(yè)绩(jì)驱动(dòng)的五月行情

　　4月A股经历(lì)了AI主(zhǔ)题(tí)行情诱发的过度博弈和心(xīn)态(tài)失衡，市场(chǎng)大幅(fú)动(dòng)荡。进入(rù)5月，国内的经济、政(zhèng)策和外部环境(jìng)相比4月继续不断改善(shàn)，投资者(zhě)对经济的(de)预期(qī)将在微观体(tǐ)验、宏观数据、A股(gǔ)业绩(jì)三个层面实现统(tǒng)一，投资者(zhě)心态也(yě)将逐步从短暂失(shī)衡(héng)趋向平(píng)稳(wěn)，市场依然处(chù)于全(quán)年第二个关键做多窗(chuāng)口(kǒu)，财报季结束后(hòu)，市场将步入业绩驱动的行(xíng)情(qíng)阶段(duàn)，配置思(sī)路上建议坚持高切低，关注上半年景(jǐng)气持续(xù)改善(shàn)的品种。

　　首先，政(zhèng)治局会议提(tí)振市(shì)场(chǎng)信心(xīn)，扩内需仍是着力重点，政策预期回(huí)归理性，经(jīng)济内生动能稳步(bù)修(xiū)复，并(bìng)将(jiāng)得到同比(bǐ)和(hé)高频数据(jù)验证；外部流动性拐点明(míng)确，美(měi)国银行业风险不断发(fā)酵，但预计对(duì)A股实(shí)质影响十分有限(xiàn)。其次，财报季数据显示，A股业绩跨年筑(zhù)底特征明显(xiǎn)，全年逐(zhú)季改善的趋势(shì)显现，其中行(xíng)业(yè)的结(jié)构性亮点(diǎn)日益清晰，经(jīng)济预期(qī)5月将(jiāng)在微(wēi)观体验、宏观数据、A股业绩(jì)三个层(céng)面统一，夯实市(shì)场上行基(jī)础。最后，预计5月A股仍处于今(jīn)年第二个关(guān)键做多窗口中(zhōng)，并将步(bù)入业绩驱(qū)动的行(xíng)情阶段，投资者心态(tài)由短暂失衡趋向平稳(wěn)。

　　配置上(shàng)，建(jiàn)议紧扣业绩主线，重点布局(jú)医药、数字经(jīng)济(jì)和“一带一路”板块(kuài)中有业绩亮点(diǎn)的品种，以及其他(tā)板块中一季度业绩明显改善，且在二季度有望持(chí)续的细(xì)分行业。

　　2、中金策略：节后A股有望相比全球市场(chǎng)显现相对韧性(xìng)

　　中金策略(lüè)团队5月3日(rì)表示，节后A股有望相比全(quán)球(qiú)市场显(xiǎn)现相对韧性。主要基于：1）经济(jì)复苏(sū)势头尚不稳(wěn)固，政(zhèng)策有望延续稳中求进基调。2）上市(shì)公司(sī)业绩(jì)低迷期(qī)已过。3）海外风险需要密切关注，如若应(yīng)对得当，对A股(gǔ)影(yǐng)响(xiǎng)可(kě)能有限。上述因素结合当前A股市场(chǎng)整体估值水平(píng)不高(gāo)仍处于历史中低位(wèi)，A股(gǔ)节后(hòu)两个(gè)交易日虽受节假(jiǎ)期间(jiān)的(de)事件(jiàn)性(xìng)因素影响可能有(yǒu)所(suǒ)波动，但(dàn)对(duì)后市整体(tǐ)表(biǎo)现不用(yòng)过于谨慎，当前位置(zhì)市场(chǎng)机会仍(réng)大于(yú)风险。

　　3、中信建投策略：耐心等待，低位把握

　　一季(jì)度全A营收增速等指标仍在探底，五一出行(xíng)恢复亮(liàng)眼，但制造(zào)业PMI已露出疲态，海(hǎi)外处于多事之秋(qiū)，高利(lì)率环境下美国银行风险事件(jiàn)频发，衰退风险上升。市(shì)场处于再平衡期，低位把(bǎ)握(wò)再布局机会(huì)；短期(qī)结构(gòu)上关注在低位资产中寻找景气稳定(dìng)或好于预期方向(xiàng)，中(zhōng)期线(xiàn)索在于(yú)科技(jì)周期与复(fù)苏链中的弹性(xìng)方向(xiàng)。行业重点(diǎn)关注：医药、传媒、通信、餐饮链（预制菜、啤酒(jiǔ)）、军工、新能源等。主题(tí)重(zhòng)点(diǎn)关注：一(yī)带一(yī)路、数据要素等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以来(lái)是牛市初期，对比历史(shǐ)，这次牛市第一波上涨的结构(gòu)分化更显著。②牛(niú)市(shì)初期类似春天，市场(chǎng)有所反复很正常，短期政策和业绩因素(sù)影响下，行业(yè)或更均(jūn)衡。③数字经济是全年(nián)主线，后(hòu)续或(huò)依据(jù)基本面去伪存(cún)真(zhēn)，阶段性关注复苏的(de)部分消(xiāo)费。

　　5、波动(dòng)率已经回归(guī) | 民生(shēng)策略

　　往后看，核心资产(chǎn)、海外映射的科技和大宗商(shāng)品都将(jiāng)被海外逐级(jí)放大的(de)宏(hóng)观波动所(suǒ)影(yǐng)响。我们的资(zī)源+重资产(chǎn)组合短期驱动逻辑建议以“红利+中(zhōng)特估”为主导(dǎo)，以(yǐ)等(děng)待(dài)通胀逻辑的(de)回归。重(zhòng)资产国企(qǐ)（炼厂、建筑、钢铁）资源(yuán)类企业（煤(méi)炭、油、金(jīn)、铜），交通运输（油运、干散运(yùn)、港口、公路）；近期(qī)场景消费正在展(zhǎn)现(xiàn)出成为未来经济增长新(xīn)动能的潜力，推荐中低端(duān)消费(fèi)、县域消费；以“宁组(zǔ)合”为代表(biǎo)的赛道(dào)板块有望企稳。

　　6、兴证策略：五一前后市场表现如(rú)何？行(xíng)业(yè)胜率如何？

　　参(cān)考过去(qù)13年（2010-2022），五一(yī)节后市(shì)场上涨(zhǎng)概率(lǜ)较节前明显提升。以全A指数(shù)为代表(biǎo)，节前1周、1个(gè)月(yuè)指(zhǐ)数大多(duō)震(zhèn)荡(dàng)调整(zhěng)，上涨概率仅(jǐn)为14.3％、28.6％，而节后(hòu)1周、1个月上涨概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节(jié)后1周国防军工(gōng)（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜(shèng)率较高，而节后1个(gè)月(yuè)食(shí)品饮(yǐn)料（76.9％）、医药生(shēng)物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色(sè)金属(shǔ)（69.2％）胜率较高，食(shí)品饮料（3.8％）、电(diàn)子（3.4％）、计算(suàn)机（3.3％）、医(yī)药生物（2.9％）平均涨幅居(jū)前(qián)。

　　7、华西策略：“五(wǔ)一(yī)”假期(qī)间全(quán)球大(dà)类资产波动以及背后释放的信号

　　国内复苏延续，支(zhī)撑A股指数(shù)震荡上移。从“五一”前后大类资产表现来看，全球主要权(quán)益市场(chǎng)及原油等大宗商品(pǐn)走(zǒu)弱，美债收益率下行，黄金价(jià)格走强，表明海外市场“衰(shuāi)退(tuì)交易”有(yǒu)所升温。美欧一季度经济(jì)增速不(bù)及市场预期，美国(guó)银行业危机和两(liǎng)党债务上限博弈使得海外风险偏好有所回落，同(tóng)时(shí)也促(cù)使(shǐ)美联储更(gèng)快转(zhuǎn)向鸽派。

　　回顾假期消费数据，国内服务消(xiāo)费大幅回升，但地(dì)产销售复苏(sū)偏缓，4月(yuè)制造业PMI回落也(yě)表明国内经济仍处于复苏早期。4月政治局会议强(qiáng)调“当前经济运行好(hǎo)转(zhuǎn)主要是恢复性(xìng)的，内生动力还(hái)不强，需求(qiú)仍然不(bù)足”，因此总(zǒng)量政策(cè)收紧风险不大，企(qǐ)业盈利上(shàng)行将(jiāng)支(zhī)撑A股指(zhǐ)数震荡上移。结构上，政(zhèng)治局会(huì)议首提“重视通(tōng)用(yòng)人工智能(néng)发展(zhǎn)”，全球产(chǎn)业(yè)催化和国(guó)内政(zhèng)策驱动的(de)数字经济(jì)行情或反复活跃。

　　8、战术(shù)调整何时结束？| 信达策略

　　3月-4月万得(dé)全(quán)A指(zhǐ)数(shù)整体是震荡下行的，是去年底熊(xióng)市结束后，指数的第(dì)一次长时间回撤，可以类比历史上牛市第(dì)一年中(zhōng)的战术性调整（2013年2-6月(yuè)、2016年4-5月、2019年4-7月(yuè)）。2016年4-5月，是牛市第一年中的第(dì)一次战术性回撤(chè)，时间(jiān)约2个月，起始和(hé)结束的拐点，均与高频经(jīng)济指(zhǐ)标(biāo)和预(yù)期的边际变化(huà)同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间是3个半月，由于经济(jì)比2016年弱(ruò)很多，所(suǒ)以主跌阶段完成后还出现了2个月的底(dǐ)部(bù)震荡，整体回撤持续的(de)时间比(bǐ)2016年更久。

　　今年3月以来，股(gǔ)市(shì)、债(zhài)市和商品市场的表(biǎo)现，均(jūn)表明资本市场(chǎng)对经济的判新偏(piān)向认为Q1的经济回升(shēng)可能(néng)不会持(chí)续太久，或者至少Q2可能不会(huì)持(chí)续(xù)。从最新的PMI数据来看(kàn)，4月份确(què)实出(chū)现了较(jiào)为明显的下降。这一(yī)下降背后我们认(rèn)为可(kě)能主要有两个短(duǎn)期(qī)原因:（1）每年4月PMI数据均(jūn)会季节(jié)性(xìng)回(huí)落；（2）根(gēn)据历史经验，疫情后(hòu)第(dì)一个季度经济数据(jù)最容易恢复，4月开始经(jīng)济进(jìn)入疫后第(dì)二个季度(dù)。PMI数据、商品价(jià)格、海外经济担心(xīn)等因素(sù)，可(kě)能会让4-5月的(de)经(jīng)济数据很难超预(yù)期。由此导致(zhì)这一(yī)次市场的战术(shù)调(diào)整虽然可(kě)能已(yǐ)经完成大部分，但由(yóu)于缺乏(fá)数据改善(shàn)，可能还需要震(zhèn)荡磨底。

　　9、财通策略：第五次“赛道大切(qiè)换”

　　我们或已正站在(zài)新一轮牛市(shì)起(qǐ)点之上，短期的迷雾(wù)掩盖不了长期的坦途，把握“上证50高(gāo)股息(xī)央国(guó)企+科创50赛道大切(qiè)换”。5月的(de)迷雾在增加：回落的PMI和长端利率、反(fǎn)复的美联(lián)储、激烈的中美摩擦、偏(piān)弱的一季报业绩(jì)；但中(zhōng)期的坦途较(jiào)为明确：经(jīng)济(jì)温和复苏、美联储年内结(jié)束加息、A股市场估(gū)值极低、产业趋(qū)势明(míng)确(què)、机构赛道大切换(huàn)向TMT。看长(zhǎng)做(zuò)短(duǎn)，如何应对短期迷雾(wù)？5月建议重点(diǎn)关注上(shàng)证50高股息央国(guó)企，央国企指数和ETF后续将发(fā)行、迎(yíng)来增量资金行情，高股息组合在经(jīng)济偏(piān)弱、利率(lǜ)下行环(huán)境下(xià)获(huò)取超(chāo)额收益（13只被指(zhǐ)数集中覆(fù)盖的高(gāo)股(gǔ)息央(yāng)国(guó)企见正(zhèng)文）。此外Q1基金(jīn)持仓呈(chéng)现机构赛道的第五次(cì)大切(qiè)换（切(qiè)向TMT方向），如(rú)果TMT方向在5月有明显调(diào)整，是进一步(bù)加配的良机，其中以科创(chuàng)50方向(xiàng)最为关键(jiàn)。若美联储能够(gòu)在5月(yuè)完成最后一次加(jiā)息，中美摩擦有所缓和(hé)，将(jiāng)极大地利于新兴市(shì)场（A股(gǔ)和港股(gǔ)）、尤其成长(zhǎng)股表(biǎo)现(xiàn)。

　　10、招商(shāng)策略：盛夏攻势，科创再起

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