一度被(bèi)称为(wèi)“机构投资(zī)者风向标”的股(gǔ)票ETF市(shì)场，迎(yíng)来重大变局(jú)，个人投资者不仅(jǐn)在新发基金中(zhōng)占据主流，存量产品也超过了机构投(tóu)资者(zhě)占比。

　　多(duō)位业内人士对(duì)此表示(shì)，在基金行业ETF投教(jiào)工作成效(xiào)显(xiǎn)著，ETF交易工具优势被(bèi)投资者(zhě)逐渐认(rèn)知(zhī)，以(yǐ)及投(tóu)资热点轮动加(jiā)快、主题(tí)和行业(yè)ETF跟(gēn)踪效率较高等背景下，国内资(zī)本市场正在(zài)经历股民转基民，由“投个股”到“投(tóu)ETF”的转变。长期来(lái)看，个人在股票ETF占比抬升，有利于投资者分散(sàn)风险(xiǎn)，提(tí)高市场交易活跃度，长远可(kě)提高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新发权益ETF个人(rén)占比84％

　　个人投资(zī)者成(chéng)为(wèi)“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日(rì)，今(jīn)年新成(chéng)立的37只(zhǐ)股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的(de)个人(rén)投资者(zhě)平均占(zhàn)比(bǐ)83.9％，个人投资者俨然成为(wèi)新发权益ETF的主力(lì)军(jūn)。

　　而从全市场数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降3.67个百分点，但仍然(rán)在股票ETF市场占比超过了机构资金。

　　针对(duì)个人投资者占(zhàn)比的变化(huà)，华(huá)泰柏瑞(ruì)指数(shù)投(tóu)资(zī)部总监助(zhù)理、基金经理李沐阳表示，2018年以(yǐ)前，权益类(lèi)ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般都是(shì)机构投资者做配置去买ETF。2019年以(yǐ)后(hòu)，行业(yè)ETF如雨后春(chūn)笋(sǔn)般出(chū)现，叠加全行业(yè)指数相关业务同仁在ETF投教工(gōng)作(zuò)上的共同努力，ETF作为交易工具的优势，越来越被普(pǔ)通个(gè)人投资(zī)者认知，从(cóng)而使个人股票占比的大幅提升。

　　具(jù)体到(dào)今年新发ETF个(gè)人占比较高的(de)现象，国泰基金也分(fēn)析，今年以来A股市(shì)场持续回(huí)暖，投资(zī)者情绪(xù)比较(jiào)积极(jí)，新发(fā)产品募资(zī)环(huán)境比较好(hǎo)，也越来越受到个人投资者的(de)青睐。此外，ETF投资者大部分由(yóu)股民转化而(ér)来，这些个人投资者也认识到(dào)ETF持有一(yī)篮子股票，胜率(lǜ)大(dà)概率更(gèng)高，相对于(yú)个股来说，也能更好(hǎo)地分(fēn)散风险。

　　基煜(yù)研究也补充道(dào)，个人投(tóu)资(zī)者“买新不买(mǎi)旧”的理(lǐ)念(niàn)扎根较(jiào)深，更倾向于交易新上市的ETF，而机构投资者(zhě)对于时(shí)间成本的把控较严(yán)格，在看准投资机会后(hòu)，更倾向(xiàng)于去申购老产品(pǐn)。

　　近五年个人(rén)占比呈攀升势头(tóu)

　　个人增持宽基ETF，机(jī)构增持行业或主题ETF

　　从近五(wǔ)年(nián)数据看，个(gè)人在股票ETF占比也(yě)呈(chéng)现明显的震荡攀升势头(tóu)。

　　在(zài)2018年，个人在股(gǔ)票(piào)ETF产品中(zhōng)平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人持有比例平(píng)均分(fēn)别为36％、42％，2021年一度占比达到(dào)54.52％的(de)高点(diǎn)，超过了(le)机构(gòu)资金，股票ETF作为(wèi)“机构(gòu)投资(zī)者风向标”成为(wèi)过去式(shì)。

　　到2022年，个(gè)人占比又回落近(jìn)5％，达(dá)到50.85％，但(dàn)仍然(rán)超(chāo)过(guò)了(le)机构(gòu)占比。

　　分结构(gòu)来(lái)看，在宽基ETF中，个人占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个(gè)百(bǎi)分点；而个人投资者占(zhàn)比较高的行(xíng)业或(huò)主(zhǔ)题(tí)ETF，同期(qī)则从60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下(xià)降5.38个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　但(dàn)由于国内ETF整体仍在(zài)扩(kuò)张态势中，个人投资者在行业或主题ETF产(chǎn)品中占比下(xià)降，但绝对份额也是在增长的，这一(yī)数(shù)据更(gèng)代(dài)表(biǎo)了机构投(tóu)资者对行业(yè)或主(zhǔ)题ETF的认可度(dù)也在不断抬升。

　　“我个人(rén)认为是ETF投教工作在发挥(huī)作用(yòng)。”李沐阳表示，在下沉调(diào)研的过程中，我们发现(xiàn)大部分投资者都(dōu)会将(jiāng)较为低(dī)风险的宽基ETF，比(bǐ)如(rú)沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产(chǎn)组合配置中的一(yī)个重(zhòng)要(yào)的台阶。

　　国泰(tài)基金也补充道(dào)，由于(yú)近年来行业轮动加快(kuài)，而宽基ETF可以帮助投资者(zhě)把握比较均衡的(de)投(tóu)资机会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的风险偏(piān)好有所(suǒ)降低，宽基ETF会比较受欢(huān)迎；而(ér)在市场(chǎng)上行时，行业和主(zhǔ)题(tí)异彩纷呈，机会又多(duō)上(shàng)涨空间又(yòu)大，风险偏好也随(suí)之上(shàng)升(shēng)，所(suǒ)以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基(jī)煜研究也表示，近五年市场(chǎng)成交热情(qíng)的(de)提升(shēng)带来(lái)了A股(gǔ)市场的大(dà)幅发展，个人投资者入市规模激(jī)增，而在经历了多种(zhǒng)行(xíng)情风格的锤炼(liàn)后，尤其是操作难度(dù)较高的2022年之(zhī)后，投资者们对于跑赢基准(zhǔn)的(de)难度有(yǒu)了更清晰的(de)认知，而ET木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思F能够有效(xiào)的跟上基准的步伐(fá)；另一方(fāng)面，近几年投资热点轮动较快，新的(de)投资领域带来了大量的(de)学(xué)习(xí)成本，而ETF的投资门槛较(jiào)低，运作透明度较高(木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思gāo)，因而逐步(bù)获(huò)得个人投资者(zhě)的(de)认可。

　　具(jù)体来看，基煜(yù)研(yán)究(jiū)分(fēn)析，一是随(suí)着A股市场愈发成熟、有效性提升，个人投资者对(duì)于β收益的认知将越(yuè)来(lái)越深入，近几年可(kě)以看(kàn)到(dào)更多投资者会基于大(dà)势(shì)选择(zé)宽基投资工具(jù)；另一(yī)方面，2019年至(zhì)2021年，市场的投资主线(xiàn)较(jiào)为清(qīng)晰，如消费、新能源、医药(yào)等，因此行业主题(tí)基(jī)金(jīn)ETF更(gèng)容(róng)易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股市(shì)场(chǎng)的稳定性(xìng)

　　随(suí)着个人占(zhàn)比(bǐ)的抬升，股(gǔ)票(piào)ETF市场的交投活跃度也呈现明(míng)显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据显示，2022年股(gǔ)票(piào)ETF市场总成交额(é)12.67万(wàn)亿元，同(tóng)比(bǐ)增长43％；年平均换(huàn)手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表(biǎo)示，长期来(lái)看，股(gǔ)票ETF市场(chǎng)个人占(zhàn)比超(chāo)过机构，有利于股民转为基民，为(wèi)投资者(zhě)分散木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思(sàn)风险，提升(shēng)交易活跃(yuè)度，长远可提高A股市(shì)场的稳定性。

　　国泰基(jī)金(jīn)表(biǎo)示，ETF的个人投(tóu)资者大都由股(gǔ)民转化(huà)而(ér)来，个人投资者(zhě)发现ETF快(kuài)捷、透明、成本(běn)低(dī)廉且相比(bǐ)个(gè)股可以更好地(dì)平滑(huá)风险，也能(néng)够获得交(jiāo)易的参与感，于是更多(duō)选择通过ETF来参与市场(chǎng)。相比个股来说，ETF的风险更分(fēn)散波动也(yě)更(gèng)小，因此个(gè)人投资(zī)者选择ETF而(ér)非股票，长远来看可提高A股市场的(de)稳定性。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资上(shàng)可能交(jiāo)易频率更(gèng)高，也更容易(yì)受(shòu)到市场消息的影响(xiǎng)，这对(duì)于我们基(jī)金管理人的持续运(yùn)营和投(tóu)资者陪(péi)伴都提出了更高的要求。”国泰(tài)基(jī)金相(xiāng)关人士(shì)称。

　　“更高的个(gè)人占(zhàn)比可(kě)能会(huì)带来更活跃(yuè)的交易，并带来更有吸(xī)引力的市场(chǎng)。”李沐阳(yáng)也称(chēng)。

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