当前，市场投资者正在担忧，眼下美(měi)国政府的债务上限(xiàn)僵(jiāng)局正朝着更(gèng)危险的方向升级。

　　当地时间5月(yuè)9日，美国众议院(yuàn)议长凯文·麦卡锡在(zài)白宫就债务(wù)上(shàng)限(xiàn)问题与总统拜登举行(xíng)会议后表示(shì)，这次会见并未就解决债务上限问题达成任何(hé)有益意见，自己和国(guó)会其(qí)他几位(wèi)党团领袖(xiù)将于12日再次与总统拜登会面(miàn)。

　　据路透社消息，当地时间周二，美国总统拜登在白宫与国(guó)会众议(yì)院议长、共和党人麦卡锡进(jìn)行谈判，试(shì)图打破两(liǎng)党围(wéi)绕(rào)美国31.4万亿美元债务上限问题长达三个月的僵局(jú)，避免在5月底(dǐ)之前(qián)发生严(yán)重违约。

　　报(bào)道(dào)称，美国参议院多数党领袖、民主党人查克·舒默、参议院共和党领袖米奇·麦康奈尔、众(zhòng)议院民主党领袖哈基姆(mǔ)杰(jié)·弗里斯(sī)也将参加此次会谈(tán)。

　　之前市场预期，拜登(dēng)与麦卡(kǎ)锡的(de)此次(cì)谈判达(dá)成协(xié)议的可能(néng)性不(bù)大(dà)，因此，在谈(tán)判前(qián)一日，麦康(kāng)奈尔称，在美国灾难(nán)性违约迫在眉睫(jié)之际，他不会在债务上限(xiàn)问(wèn)题上打破党派僵局，去帮助总统拜登。这(zhè)番言论无疑给此(cǐ)次谈判泼(pō)了一盆(pén)冷水(shuǐ)。

　　今年1月19日，美国债(zhài)务总额超过(guò)债务(wù)上限。美国财政部次日启动非(fēi)常规举(jǔ)措维持政府(fǔ)运营，避(bì)免出现债务违约。然而，使(shǐ)用非(fēi)常(cháng)规措施(shī)只能帮助财(cái)政部暂(zàn)时性(xìng)地(dì)继(jì)续借(jiè)款(kuǎn)。

　　上周，美国财政部长耶伦(lún)在致信国(guó)会领袖时发出(chū)了(le)债务(wù)违约可能期限的(de)警告，称(chēng)财政部的最佳(jiā)估计是，若(ruò)国会未能提(tí)高债务上限(xiàn)或暂停上限，到6月初，财政部(bù)将无(wú)法继续履行政府的(de)所(suǒ)有义务，最早可能在6月1日。

　　上月末，共和党的(de)债务上(shàng)限问题(tí)相关议案(àn)在众议院以(yǐ)微弱(ruò)优势得(dé)到通过。议案提出(chū)，到明年(nián)3月31日前，暂停债务上限的限制(zhì)，若两党(dǎng)能在这一时限之前同意把(bǎ)债务上(shàng)限再提高1.5万(wàn)亿美元，则(zé)暂停时(shí)限作废(fèi)，但提高(gāo)上限需要满足多种(zhǒng)削减开支的条件，共(gòng)和党预计未来十年内将合计削减4.5万亿美元政府开支。

　　但白宫在议案通过后很(hěn)快表示，这一将削减支出(chū)和提高债务(wù)上限捆绑(bǎng)的议案没机会(huì)成为立法。

　　上周日，耶(yé)伦再次警告，6月1日政府将(jiāng)耗(hào)尽(jǐn)现金(jīn)，如国(guó)会不提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)，可能爆发一场“宪法(fǎ)危机”，引(yǐn)发金融和经济(jì)崩溃。

　　美国监管机构罕见“认错”

　　针对(duì)美国(guó)银行业(yè)危机，美国监管机构的第一份(fèn)“认错”报告披露。

　　当地(dì)时(shí)间5月(yuè)8日，加州金融保护与创新部（DFPI）发布报告(gào)承认，未能在(zài)硅谷银行(xíng)倒闭之前向该行(xíng)领导(dǎo)层施压，要(yào)求其(qí)尽(jǐn)快解决(jué)已知问题(tí)。

　　DFPI在报告中(zhōng)批评称(chēng)，监管反(fǎn)应迟钝，未能及(jí)时(shí)排查(chá)隐患(huàn)，没(méi)有及时注意到第一共和银行、硅谷银行在(zài)疫情期间发展(zhǎn)过快，吸收了数(shù)千亿美元的存款(kuǎn)。同时，其工作人(rén)员也没有意识到银(yín)行过快(kuài)扩张所带(dài)来的风(fēng)险。报告表(biǎo)示，银(yín)行(xíng)“在(zài)纠正监管机构已发现的缺陷(xiàn)方面行(xíng)动(dòng)迟缓，监管机构(gòu)也没(méi)有(yǒu)采取足够措施去尽快解决(jué)问题”。

　　需要指出的是(shì)，美国银(yín)行业的(de)这一场危(wēi)机风(fēng)暴(bào)中，加(jiā)州是(shì)名副其实的“震中”。除硅谷(gǔ)银行以外，刚(gāng)刚(gāng)宣告倒闭的第一共和(hé)银行也位于加州(zhōu)旧金山(shān)。此(cǐ)外，近(jìn)期同样遭遇严重冲击(jī)、股价(jià)暴(bào)跌(diē)的西太平洋合众银(yín)行也位于(yú)加州(zhōu)洛杉矶。

　　根据DFPI最新(xīn)发布的报告，在对硅谷(gǔ)银行的监(jiān)管工作(zuò)中，DFPI发挥着(zhe)辅助作用(yòng)，而旧金山联邦储备银行(xíng)承担主要监督责任给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么，后者未来可能(néng)会投入(rù)更多人员进行监督。DFPI在报告(gào)中称，加州监管(guǎn)机(jī)构未来将对资(zī)产超(chāo)过500亿美元、且未纳入保险的存款规模很高(gāo)的银行加强审查(chá)。

　　在硅谷银行破产事件中，未纳入保险的存款规模较高是促成(chéng)银行挤兑的关键因素之一。然(rán)而，报告(gào)指出，在过去，监管机(jī)构并未认(rèn)定(dìng)大量无保险(xiǎn)存(cún)款一定(dìng)意味着(zhe)风险增加(jiā)，因为拥有大量存款(kuǎn)的账户往往(wǎng)是由企业客户持有(yǒu)的，这(zhè)些(xiē)客户往往很少(shǎo)更换银(yín)行。该报告(gào)还表示，DFPI计(jì)划要求银行(xíng)考虑如(rú)何管(guǎn)理社交媒(méi)体和(hé)实时提款(kuǎn)带来(lái)的风险(xiǎn)，这些风险也可能加剧和加(jiā)速银行挤兑。

　　美国政府(fǔ)再(zài)度推迟战(zhàn)略石油储(chǔ)备回(huí)补(bǔ)计划(huà)

　　5月9日(rì)周二，美国政府再度(dù)推迟美国战(zhàn)略石油储(chǔ)备的回补计(jì)划(huà)。

　　美国能源部周二表示：美国战略(lüè)石油储备（SPR）仍然是(shì)世(shì)界上(shàng)最(zuì)大的石油储(chǔ)备，能(néng)源部仍然(rán)致力于以一种(zhǒng)为美国纳税人(rén)带(dài)来最大价值并保护美国(guó)经济和安全利益的(de)方式回补(bǔ)SPR，同时遵守国会的授权并(bìng)进行必要的(de)维(wéi)护——这(zhè)些(xiē)也是对该储(chǔ)备进(jìn)行(xíng)良好管理(lǐ)的一(yī)部分。

　　美国能源部表示，除(chú)了(le)直接采购外，其补充SPR的方式还包(bāo)括要求(qiú)一些炼油厂退回部(bù)分从SPR拿到的石(shí)油(yóu)，并避免“不(bù)必要(yào)销(xiāo)售”。

　　虽然该部门去年通过政(zhèng)府拨款法(fǎ)案取(qǔ)消了(le)国会授权的(de)约1.4亿桶从SPR中进行(xíng)的石油销(xiāo)售，但(dàn)过去(qù)几(jǐ)周，SPR持续消耗150万至200万桶。尽管在3月底和本月初(chū)，WTI油价一度降至72美元/桶(tǒng)以下，曾一度短暂符合美(měi)国(guó)政(zhèng)府制定(dìng)的在每桶67—72美元/桶时购入石油回(huí)补SPR的条(tiáo)件，但今年以来多数时(shí)候(hòu)，WTI油价依然高于美(měi)国政府(fǔ)设定的条件。

　　油脂板块间走势分化(huà)明(míng)显 棕榈油连续多日领涨

　　五一节后(hòu)，油(yóu)脂上演“大(dà)逆转(zhuǎn)”，在节后开盘一(yī)度全线(xiàn)跌破前低支撑(chēng)后(hòu)，国内三大油脂期(qī)货价格(gé)随即反转走(zǒu)高，增仓上行(xíng)。三个交易日，豆(dòu)油(yóu)主力合约最高涨幅5％或372个点(diǎn)，棕榈油主力(lì)合约最高涨幅8.3％或558个点(diǎn)，菜籽油主力合约最高涨幅(fú)7.1％或553个点(diǎn)。昨(zuó)日，三大(dà)油(yóu)脂(zhī)价(jià)格集(jí)体回落，豆油率先(xiān)回吐涨幅(fú)，棕(zōng)榈油(yóu)抗跌。油脂品种间走(zǒu)势有明显分(fēn)化，从板块内强弱(ruò)表现上来看(kàn)，棕(zōng)榈油明(míng)显强于菜(cài)油和豆油。

　　期货日报记者(zhě)了解到，此轮反转过(guò)程(chéng)中，市场风格不(bù)断(duàn)变化，领涨品种从豆油切换到(dào)棕榈油，领涨月份从主(zhǔ)力转换到近月，反映(yìng)了市场交易逻辑改(gǎi)变。

　　据光大期货分(fēn)析师(shī)侯雪玲介绍，五一(yī)餐(cān)饮(yǐn)业火爆，美团预测五一(yī)堂食订座率同比2019年增长205％，市场对油脂(zhī)消(xiāo)费(fèi)预(yù)期(qī)乐(lè)观(guān)，确认了油脂(zhī)大消费基调，且(qiě)认(rèn)为节后油(yóu)脂将迎来补(bǔ)库需求。“因海关对大豆(dòu)检验(yàn)要(yào)求增(zēng)加、检(jiǎn)验(yàn)频度增加，大豆通(tōng)过慢，供应压力后移，市场担(dān)忧豆油产量或不及预期，豆油(yóu)累库放慢甚至去库。”侯雪玲(líng)表示(shì)，但随后(hòu)咨询机构数据(jù)显示大(dà)豆压榨保(bǎo)持较高(gāo)水(shuǐ)平(píng)，豆油库存(cún)加速攀升(shēng)，豆(dòu)油紧张逻辑(jí)证伪。

　　“受到需求表(biǎo)现不佳及后(hòu)期大豆高到(dào)港带(dài)来的累(lèi)库趋势压制，豆油整(zhěng)体一直是不温不火；菜油(yóu)整体受到(dào)需求难以消化供给的压制，前期表现(xiàn)弱势(shì)但(dàn)在加拿大题材出现后反弹迅猛(měng)。相(xiāng)比之下，棕榈油(yóu)在产地(dì)及国内持(chí)续(xù)去(qù)库的(de)加持下，表现最为(wèi)亮眼，也(yě)是本轮油脂上涨的领头羊。”中(zhōng)信建投期货(huò)分(fēn)析(xī)师石(shí)丽(lì)红(hóng)表示，此次油脂反(fǎn)弹较为凌厉，棕榈油(yóu)连续几日出现3％以(yǐ)上的涨幅，一点(diǎn)都不拖泥带水，一定程(chéng)度反应(yīng)了前期(qī)超跌后的市(shì)场心态(tài)。

　　记(jì)者了解到，本轮反(fǎn)弹中连棕领涨，主要源于(yú)马棕(zōng)4月供需数据偏(piān)紧的预期(qī)。

　　上(shàng)周(zhōu)五主要机构公(gōng)布的数据显(xiǎn)示，马棕(zōng)4月(yuè)产量不及(jí)预期，马棕4月库存环比可能大(dà)幅下降(jiàng)，进(jìn)一步支撑了马(mǎ)棕及(jí)连(lián)棕盘面(miàn)的反(fǎn)弹。

　　据新湖期货分(fēn)析师陈燕杰介绍(shào)，4月马棕出口环比显著下(xià)降19％—20％，主因国际棕(zōng)榈(lǘ)油近期的价格优势相比(bǐ)豆油及葵油大幅缩窄，导(dǎo)致国际需求减弱。

　　“前几日彭博、路透预估4月马棕产(chǎn)量130万吨，环比(bǐ)几乎持平。出口(kǒu)预估120万吨，环(huán)比减少19％。库(kù)存预估(gū)151万—153万吨，相比3月库存167万吨下降比较明显。但上周(zhōu)五到周一(yī)，大华继显(xiǎn)及MPOA给出的(de)4月全月产量环比减(jiǎn)幅(fú)更(gèng)大(dà)，MPOA预估(gū)环比减8％。”陈燕杰表(biǎo)示(shì)，若产量(liàng)预期兑现(xiàn)，4月(yuè)马棕库存(cún)或仅140多万吨(dūn)，已(yǐ)经是历史极低库存(cún)水平，库存环(huán)比减幅可能15％左右。

　　“4月马棕产量偏低主(zhǔ)要在于当月(yuè)假(jiǎ)期(qī)较多(duō)，工(gōng)作(zuò)日偏少(shǎo)。因马(mǎ)来种(zhǒng)植(zhí)园的印(yìn)尼工(gōng)人要返乡庆(qìng)祝(zhù)开斋节(jié)，通常开(kāi)斋节当月马棕产(chǎn)量环比数据有偏低(dī)倾向。今(jīn)年印尼开斋(zhāi)节假(jiǎ)期从(cóng)4月(yuè)19—25日，且(qiě)随后是国际劳(láo)动节假期，预计因(yīn)此(cǐ)印尼工人返乡(xiāng)偏(piān)慢导致(zhì)当月产(chǎn)量环比降幅较往年更大(dà)。”陈燕杰说。

　　在业内(nèi)人士(shì)看(kàn)来，三个品种表现强弱与各(gè)自的国内外供需、消息面(miàn)有直(zhí)接(jiē)关系，阶(jiē)段(duàn)性的宏观企稳及情绪修复也(yě)是(shì)此轮油脂反(fǎn)弹的重要前提。

　　“外围市(shì)场尤其是美(měi)国经济衰(shuāi)退(tuì)及风险事(shì)件(给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么jiàn)的担忧情绪缓和，令原(yuán)油(yóu)及国(guó)内商品(pǐn)短期(qī)偏强，是国内油脂反弹的重(zhòng)要环境因素。”陈燕杰表示，上周五(wǔ)晚间公布的美国非农就业等数据全(quán)面超预期(qī)。此外，耶伦也(yě)在(zài)敦促国(guó)会提高(gāo)联(lián)邦(bāng)债务上限。这些消(xiāo)息，从边(biān)际上缓解了因美国银行业(yè)危机、债务上(shàng)限到期、短期较(jiào)差经济数(shù)据带来的美国经济低(dī)迷及衰退担(dān)忧，国际原油随之止跌回升。

　　陈燕杰(jié)认为，综合(hé)宏观(guān)环境（欧美经济衰退预期、美国银行业(yè)危(wēi)机、美国(guó)债(zhài)务(wù)上限等），考虑巴西(xī)大豆卖压有所减轻但仍(réng)将持续、美豆新作(zuò)目前播(bō)种(zhǒng)顺利、棕榈油产地处于季节性增(zēng)产季、欧洲新菜(cài)籽(zǐ)上市等因素，油脂本轮可定义为反弹(dàn)。

　　上涨根(gēn)基不牢 业(yè)内人(rén)士不看好油脂(zhī)反弹的(de)持(chí)续性

　　值(zhí)得注意的(de)是，当前，因宏(hóng)观和基本面的(de)压制(zhì)依然存(cún)在，受(shòu)访人士对(duì)油(yóu)脂此轮反弹的持续性并不(bù)乐观。

　　“从基(jī)本面来看(kàn)，在油脂供应改善倾向较强的背景下，我们(men)预期油脂很难具备(bèi)持续的上行基(jī)础，此(cǐ)轮超(chāo)跌反弹或难持续(xù)太久(jiǔ)。”石丽红表示。

　　在侯(hóu)雪玲(líng)看来，国内油脂需求好于2022年，但不及(jí)2021年，且5—6月是消费淡季，市场对于需(xū)求不宜(yí)过分乐观。而从时间(jiān)节(jié)点上来看，油脂整体(tǐ)也(yě)将进入增库(kù)周(zhōu)期，在业内人士看来，进入增库周期已是事实，这也将抑制油脂反弹空间(jiān)。

　　对此，陈燕(yàn)杰表示，从国际棕榈油产地看，目前是季节性增产(chǎn)季，中期(qī)产(chǎn)地库存趋向回升。但当前马棕库存很(hěn)低，马棕供(gōng)需(xū)转(zhuǎn)为充裕(yù)预计还(hái)需(xū)要几个月的时间。

　　“产地棕(zōng)榈油(yóu)连续几个月的去库是建立在1—4月产(chǎn)量偏低的基础上，但在(zài)倒挂的豆棕(zōng)价(jià)差及(jí)主需求国(guó)高库(kù)存带(dài)来的(de)并不算好的出口前景下，后续产地库存累库倾(qīng)向较强。”石丽红表示。

　　记者了解到，1—2月为棕榈油传统低(dī)产(chǎn)期，3月马(mǎ)来西亚出现洪涝，4月下旬则有开(kāi)斋节(jié)的扰乱，过去(qù)几个(gè)月马(mǎ)棕(zōng)产(chǎn)量表现不佳(jiā)导(dǎo)致(zhì)了棕榈(lǘ)油的连续去库。然而，开斋节后棕榈油一般有着超于正(zhèng)常季节性的(de)产量表(biǎo)现(xiàn)。

　　“鉴于开斋(zhāi)节处(chù)于4月下旬(xún)，预计马棕(zōng)5月全(quán)月的产量环比增(zēng)幅可(kě)能还(hái)会更高，这预计将为马来西亚(yà)带来显(xiǎn)著(zhù)的累库压力，不利于产地报价及棕榈油期价的持续上(shàng)行。”石丽红称。

　　同(tóng)样，在侯(hóu)雪玲看来(lái)，国内未(wèi)来两个月(yuè)油脂市场累库为主，大(dà)豆检验只影响大豆供给的节奏但不会消化供(gōng)应压力，根据船(chuán)期初(chū)步推算，5—6月国内大豆月(yuè)均到港950万吨、油菜籽月(yuè)均到港50多万吨、油脂直接进口(kǒu)月(yuè)均30多(duō)万吨，那么(me)油脂单月(yuè)供应在230万吨以上，超过了2021年(nián)5—6月(yuè)220万吨(dūn)平均(jūn)消费量。

　　“从国内油脂(zhī)库存走势来(lái)看，国内(nèi)菜(cài)油(yóu)库存(cún)从年初以来(lái)早就已经进入累库状(zhuàng)态。截至(zhì)5月5日(rì)，华东菜油库(kù)存(cún)34.75万吨，周比(bǐ)增19％，同比增75％。随(suí)着巴西(xī)大豆到(dào)港带来(lái)压榨整体回升，豆油(yóu)的累(lèi)库趋势也已经比(bǐ)较明显，截至5月5日，国内(nèi)豆(dòu)油商业库(kù)存78.99万(wàn)吨，虽同比下滑，但周比增近(jìn)10％，已连续三周(zhōu)累(lèi)库。后(hòu)期从库存季节性角(jiǎo)度来看，整体累库倾向(xiàng)也(yě)较为明显(xiǎn)。”石(shí)丽红表示(shì)，目前唯一呈现库存下滑的(de)油脂是近月进口不太足(zú)的(de)棕榈油(yóu)，但产地(dì)棕(zōng)榈油有望在开斋节后开(kāi)启累库，带来远月棕榈油进(jìn)口(kǒu)利润(rùn)改善及新增(zēng)买船。

　　在(zài)陈燕杰看(kàn)来，增库确实会(huì)限制油(yóu)脂(zhī)反弹空间，但国(guó)内(nèi)油脂油料多数进口为主，成本(běn)端原料的供需及价格的变化对油(yóu)脂行情(qíng)的影响要更大一些。后期，市场需关注巴西(xī)大(dà)豆贴水(shuǐ)是否进一(yī)步(bù)反弹，美豆新作面(miàn)积预期(qī)，国际棕榈油(yóu)产(chǎn)地累库情(qíng)况及国际菜油葵油(yóu)价格(gé)变化。

　　此(cǐ)外(wài)，值得(dé)关注的是(shì)，宏观风险并没有完全(quán)消散，全球经(jīng)济预(yù)期(qī)、美高(gāo)利息(xī)对大宗商品(pǐn)需求传(chuán)导(dǎo)等影响或更大。

　　“在宏观(guān)风险尚未释(shì)放(fàng)完全，市场(chǎng)随时可能重新聚焦宏观(guān)风险，且油脂整体供应(yīng)改善的背景下，油脂(zhī)并不具备(bèi)持续(xù)性反弹(dàn)的基础，后期(qī)涨势预计放缓。”石丽(lì)红(hóng)称。

　　基于以上判断，业内人士(shì)不看好油脂反弹的持续(xù)性和高(gāo)度。在侯雪玲看(kàn)来(lái)，每次反弹乏力都(dōu)是空单入场机会，合(hé)约上建议选择远月合约，品(pǐn)种中首选豆油。待供需报告发布后可择机考虑棕榈油空(kōng)单及菜棕价差(chà)做(zuò)扩。

未经允许不得转载：珠海业勤税务师事务所有限公司 给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么