自4月下旬高点回调接近13％，科创(chuàng)板再(zài)迎巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计(jì)，截止5月23日，最(zuì)近一个月时(shí)间，场(chǎng)内资金在(zài)科创板投资上采取“越跌越买”的(de)操作，主要跟踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华(huá)夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位居全市场(chǎng)股票ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除了(le)科(kē)创板之外(wài)，半导体相(xiāng)关ETF也(yě)持(chí)续吸引场内(nèi)资金(jīn)的目光(guāng)。场内11只跟踪半(bàn)导体(tǐ)及芯(xīn)片(piàn)指(zhǐ)数的(de)ETF合(hé)计资金净流入(rù)超过202亿(yì)元(yuán)。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资(zī)金净流入榜单前三名。

　　在业内人(rén)士(shì)看来，场内(nèi)资金不断借道ETF基(jī)金加(jiā)速(sù)布局科创板、半(bàn)导体板块，体现出市场(chǎng)对上述(shù)板(bǎn)块投资价值(zhí)的认(rèn)可。经过前期(qī)调整(zhěng)，这两大(dà)板块性价比也(yě)在(zài)逐(zhú)渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月“吸金”超(chāo)256亿(yì)元(yuán)

　　作为场内资(zī)金配置的(de)工具性产品，ETF市场一直(zhí)有(yǒu)着逆势投资的特征，最(zuì)近一个(gè)月，随着科(kē)创板的回调，相关ET拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？F也成为资金追逐的对象(xiàng)。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近(jìn)一个月时(shí)间，主要跟踪科(kē)创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高(gāo)达169亿元，位居全市(shì)场ETF资(zī)金(jīn)净流入榜首(shǒu)，除此(cǐ)之外，易方(fāng)达科创(chuàng)50ETF资金净流入也(yě)超过30亿元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基金资金净流入也均在10亿元(yuán)之上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，场(chǎng)内资金持续流入科创板(bǎn)相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第(dì)二名(míng)，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来，电子、计算机等(děng)科创(chuàng)板的(de)核心权重(zhòng)行业持(chí)续获(huò)得(dé)资金青(qīng)睐，一(yī)方面源(yuán)于一季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关(guān)注焦(jiāo)点(diǎn)，另(lìng)一(yī)方面随(suí)着半导体下行周期拐点临近，业绩边际改(gǎi)善的预期吸引资金(jīn)切(qiè)换赛道。

　　从科创板的(de)核心板块业绩变化来看，电(diàn)子、计算机和(hé)通信板块的(de)2023年盈利和收入预期增速保持在(zài)较高水平(píng)，相比过(guò)去明显改善，与此同时新能源板块的增速依然稳健，凸显(xiǎn)出科创板(bǎn)整体较高(gāo)的(de)盈利质量。

　　易方(fāng)达基(jī)金(jīn)进一步分析指出(chū)，整(zhěng)体来看，科创50作(zuò)为成(chéng)长性宽基(jī)，今年一季度的利润增速相对较高，配置吸引力显现(xiàn)。从未来的一(yī)致预(yù)期净利(lì)润(rùn)增速来看，科(kē)创(chuàng)50相比其(qí)他宽基指数仍有(yǒu)优(yōu)势(shì)，配置性价比较(jiào)高，反映(yìng)出较好的基(jī)本面。

　　从估(gū)值(zhí)水平来(lái)看，科创50仍处(chù)于历史(shǐ)较低水平，同时盈利估值匹配度依然较优(yōu)。截至2023年4月27日，科(kē)创(chuàng)50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经理姜英也看好(hǎo)今年以来(lái)科(kē)创板(bǎn)走势。“从板块(kuài)整体(tǐ)估值性价比以及对未来产业(yè)的反应程度，都是(shì)优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板的(de)表现，经过了(le)三(sān)年的(de)估值回归，很多(duō)公司(sī)的估值与成(chéng)长匹配，买入并持有可以享受行业和公(gōng)司的长期成长。”华南一位基金经理更是直言(yán)。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业(yè)ETF资(zī)金净(jìng)流(liú)入(rù)前三名

　　最近一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日(rì)，日本经济产(chǎn)业省公(gōng)布外汇法法(fǎ)令修正案，将先进(jìn)芯(xīn)片制造设(shè)备(bèi)等23个品(pǐn)类追(zhuī)加(jiā)列入出(chū)口管理(lǐ)的管制对象，上述修正案在经过2个月的公告期后，并(bìng)将于7月开(kāi)始实施。受益于(yú)国产(chǎn)替(tì)代加速的预期，半导体板块成为5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前(qián)段时(shí)间半导体板块回调，资金也在加速(sù)抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半(bàn)导体或是芯片(piàn)指数的(de)ETF合计(jì)资(zī)金净流入超过202亿元。其中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也(yě)分别达(dá)到46.29亿(yì)元(yuán)、43.28亿元。上述(shù)3只半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展(zhǎn)望未来半导体行业(yè)走势，国(guó)泰(tài)基金认为，存储芯片(piàn)自2022年(nián)四季度至(zhì)2023年(nián)一季度价格持续下探之后，当前(qián)阶段(duàn)或(huò)已接(jiē)近(jìn)行业底部。

　　存储(chǔ)芯片行业(yè)周期相较于其他半导体产业链环节拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？(jié)，具备较(jiào)强的大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)属性，国际龙头会在下游(yóu)新兴需(xū)求诞(dàn)生时，提升自(zì)身产(chǎn)能。而当扩产(chǎn)落地时，行业(yè)进入(rù)供过于求周期，各厂商则会通过(guò)降价进(jìn)行库存去化。供给与需求的错(cuò)配使得(dé)存储(chǔ)行业具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历(lì)史上存(cún)储芯片的周期(qī)走(zǒu)势(shì)，结(jié)合2022年四季(jì)度行业龙(lóng)头营收数据，营(yíng)收增速为-44％。存储芯片当前处(chù)于筑(zhù)底阶段，下半年有望迎来存储芯片行业周期的(de)反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为代表(biǎo)的人工智能(néng)新兴(xīng)需求(qiú)爆发，对于(yú)算力以及存储的爆发性需求由产业链下游传导(dǎo)到上游，促进上游芯片厂商提升自身产量。叠加(jiā)近两个季(jì)度(dù)量价持续下探(tàn)的周期性磨底，芯片板块有(yǒu)望(wàng)在今年下(xià)半年(nián)迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰(tài)基金提(tí)醒，投资者需要警(jǐng)惕国际局势以及通(tōng)胀带来的(de)负面影响。

　　创金合信(xìn)芯片产业基(jī)金经(jīng)理刘(liú)扬则表示，硬科技的投资机会(huì)需要看到真正的业绩触底、拐点出(chū)现，以及一(yī)些真正的(de)创新(xīn)落地(dì)。预计半导体和消费电子大(dà)概(gài)率在二季度及(jí)二季(jì)度以后触(chù)底，当行业(yè)周期触底，科技创新蓄能才能真正地释放出(chū)来，下半年硬科技的投资机(jī)会更(gèng)多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金(jīn)经理罗英(yīng)宇(yǔ)也倾向判(pàn)断，半导体产业链正处于供给侧(cè)收缩匹(pǐ)配需求端，进一(yī)步压缩产业链(liàn)库(kù)存(cún)的时期，价格(gé)下行压(yā)力(lì)逐步减(jiǎn)轻，行业有望迎(yíng)来库存(cún)加速出清，营收和利润迎来拐点。

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