“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳(láo)工部(bù)数据显示，美国5月(yuè)非农新增就(jiù)业33.9万(wàn)人，几乎是估计中值19.5万的两倍，为(wèi)2023年1月以来最大增幅。5月失业(yè)率为(wèi)3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预期3.5％，创下2022年(nián)10月(yuè)以(yǐ)来(lái)新高。

　　非农(nóng)就(jiù)业数据公布(bù)后，美国国债价格盘中(zhōng)跳水(shuǐ)，收益率拉升，对利率(lǜ)前景更敏(mǐn)感的两年(nián)期美债收益率日(rì)内(nèi)升幅扩大到10个基点以上(shàng)；美元指(zhǐ)数迅速转(zhuǎn)涨，摆脱两周低位(wèi)。互换合约定价显示，投资者(zhě)预期的美(měi)联储7月加息几(jǐ)率增(zēng)加，预计未来两次会议(yì)期间将加息25个基点，6月加息的几率不(bù)到50％。

　　三大(dà)美国股指集体高(gāo)开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新(xīn)日高时，道琼斯工业平均指数(shù)涨超(chāo)740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数(shù)涨近1.7％，纳斯达克综(zōng)合指数涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三大指数连续(xù)两日(rì)集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年(nián)11月(yuè)30日鲍威尔(ěr)讲话暗示12月放缓加息当(dāng)天(tiān)以来(lái)最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日(rì)以来收盘新高(gāo)。标普收涨1.45％，创5月5日(rì)苹果(guǒ)一(yī)季报公(gōng)布次日以来最大涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普(pǔ)均创去年4月(yuè)以来(lái)收盘新高。

　　国(guó)际(jì)原油盘中涨(zhǎng)近3％，美油继(jì)续脱离两个月低谷，但未(wèi)能抹平全周跌幅，和布油均三(sān)周来(lái)首次累跌，市场焦(jiāo)点转向本周(zhōu)末的(de)OPEC+会议(yì)。黄金在美元和美(měi)债收益率(lǜ)反弹的打击下持续下(xià)行，创两周多来最差(chà)单日(rì)表现。

　　东证衍(yǎn)生(shēng)品研究院分(fēn)析师徐颖(yǐng)表(biǎo)示，就5月新增就(jiù)业人(rén)数而言，美(měi)国劳(láo)动力市(shì)场存(cún)在韧(rèn)性(xìng)。可以(yǐ)看到(dào)，5月美国非(fēi)农新增就业33.9万(wàn)人，好于市场(chǎng)预(yù)期的19万人(rén)，同时4月非农从(cóng)25.3万上(shàng)修至25.4万，3月非(fēi)农(nóng)从16.5万(wàn)上(shàng)修至(zhì)21.7万(wàn)，4月和(hé)3月(yuè)合计上修9.3万人(rén)，2023年至(zhì)今平均每月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增(zēng)就业主要集中在教育与(yǔ)医疗（+9.7万(wàn)）、休闲与(yǔ)酒店（+4.8万）、专业及(jí)商(shāng)业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万(wàn)），信息行业就业人数减少，私人服(fú)务行业整体(tǐ)表现好于4月，生产(chǎn)部门就(jiù)业(yè)稳定，建筑(zhù)业表现亮眼，与近期房地产市场的反弹一致(zhì)，建筑业新增就业2.5万(wàn)人，制造(zào)业(yè)中非耐用品生产连续三个月就业人数减少，与制造(zào)业目前(qián)持续收缩的(de)状态(tài)吻合。同(tóng)时她(tā)指(zhǐ)出，5月非农(nóng)就业报(bào)告也显示出就业市场(chǎng)边(biān)际降温的(de)更多迹(jì)象，5月(yuè)失业人数(shù)增加44万至(zhì)640万，失业率从3.4％回(huí)升至3.7％，高于(yú)市场(chǎng)预期的3.5％。后续随(suí)着各行业裁员人数的增加，失业率预计会继续回升(shēng)，但3.5％的失业率水平基本是(shì)60年(nián)代以来的最(zuì)低水平，在(zài)失(shī)业率回升至4％之前，预计还不会(huì)引发市场和官方(fāng)的明显担忧。

　　此外，劳动参与率(lǜ)稳(wěn)定(dìng)在62.6％，4月职位空缺数量(liàng)回升，就业市(shì)场供需矛盾(dùn)仍(réng)在，但随(suí)着需求降温，已经有所缓(huǎn)解，体现为工资上涨压力(lì)开始降(jiàng)温，5月工(gōng)资增速环比回(huí)落(luò)至0.3％符合市场预期，同比降(jiàng)至4.3％，低于市场预期，工(gōng)资对通胀的助推作用(yòng)缓解后(hòu)，核心通胀压(yā)力减弱，美联储进一(yī)步(bù)加息(xī)的(de)必要性降低。

　　她表示，美联(lián)储6月利率会议“按兵不(bù)动”是(shì)大概(gài)率事件(jiàn)，还需要关注后续公(gōng)布的5月美国通胀数据(jù)，当前的就(jiù)业市场状态可以支撑在通胀压力较大(dà)时继续加息。美联储利(lì)率会议落地前(qián)，市场步入振荡盘整状态(tài)，预计(jì)美元(yuán)指数(shù)在105附(fù)近偏强(qiáng)运行，随着(zhe)美(měi)国政府(fǔ)债(zhài)务上限问题落地，美(měi)债(zhài)收(shōu)益率风(fēng)险偏向上(shàng)行，预计国际(jì)金(jīn)价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可能会(huì)进一步减产(chǎn)

　　据(jù)消(xiāo)息人士声称(chēng)，在周日（6月4日）的(de)部长(zhǎng)级会议上(shàng)，欧佩(pèi)克+可能会宣布进一步减产，以提振(zhèn)原油价格。

　　据悉(xī)，可(kě)能的选项之一是额外减产(chǎn)约100万桶/日。而此前(qián)有(yǒu)报道(dào)称，欧佩(pèi)克+不(bù)太可(kě)能(néng)在会议上决定进(jìn)一步削减石(shí)油产能。

　　虚(xū)虚实实的消息意味着更多的不确(què)定性，结果仍然不明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑(tiāo)战，不仅(jǐn)成员国之间(jiān)相互争吵，美国、加拿大和巴西(xī)等(děng)国家还在蚕(cán)食该(gāi)集团(tuán)的市(shì)场份额，这也让(ràng)分析师们(men)左右为难。

　　随着经济前景(jǐng)的(de)恶化，欧佩(pèi)克+成(chéng)员国在4月(yuè)份承诺，从(cóng)5月份(fèn)开(kāi)始自愿减(jiǎn)产，不过(guò)这些行动都(dōu)未(wèi)能止住油价的下(xià)跌势头。

　　上周，沙特能源(yuán)大臣威胁要进一步(bù)减产，他告(gào)诫投(tóu)机者(zhě)要“当心”。两天后(hòu)，俄(é)罗(luó)斯副总理诺瓦克则与(yǔ)沙特能源大臣(chén)唱了(le)反调，这位(wèi)俄罗(luó)斯官员表示，他认(rèn)为(wèi)欧(ōu)佩克(kè)+本周末不可(kě)能减产，布伦特(tè)油价可能(néng)会在年(nián)底前自行回升至每桶80美元。

　　数据(jù)和分析公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示：“没(méi)有(yǒu)人想在欧(ōu)佩克+会(huì)议之前做(zuò)空原油，交易员永远不应该低估沙特在欧佩克+会议期间采取行(xíng)动的(de)可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持石油市场稳定，我们将(jiāng)毫不犹(yóu)豫地做出任何决定，以使市场更加(jiā)平衡。他似乎支持进(jìn)一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析师(shī)认为，进一步减产的(de)可能(néng)性为40％。他们写道：“各国石油(yóu)部长们决心(xīn)避免(miǎn)重(zhòng)蹈2008年(nián)的覆辙，当时全球经济和金融(róng)稳定(dìng)突(tū)然崩溃，导致原(yuán)油价格在六个月内从(cóng)逾140美元跌至35美(měi)元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不会(huì)成(chéng)为(wèi)北约成(chéng)员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统泽连斯基在与(yǔ)爱沙尼亚总统的(de)联合新闻发布会上表示，在(zài)俄乌冲突进行(xíng)期(qī)间(jiān)，乌克兰不(bù)会成为北约成员。泽(zé)连斯基说(shuō)，不是因(yīn)为(wèi)不想，而是因为目前很难。乌克兰只是希望北约合(hé)作伙伴(bàn)听到声(shēng)音(yīn)，这一点非(fēi)常重要。

　　同(tóng)时，他指出，乌(wū)克兰在(zài)成为北约(yuē)成员国之前需要(yào)更多安全保(bǎo)障，乌克兰需要把这些保障都(dōu)写在纸上，直到(dào)乌(wū)克兰能(néng)真(zhēn)正获得(dé)安全保证，有资格成(chéng)为北约成员。

　　据参考消息援(yuán)引俄新社莫(mò)斯科5月31日报(bào)道，英国《金(jīn)融时报》援引知情(qíng)人(rén)士的(de)话报道称，乌克兰总统泽(zé)连斯基向北(běi)约各国领导人明确表(biǎo)示，除非(fēi)向(xiàng)基辅(fǔ)提供加入北约的(de)路线图，否则(zé)他(tā)将不会出席(xí)7月举行的(de)维尔纽斯峰会。此外(wài)，泽连斯基6月1日在访问摩尔多瓦(wǎ)时表示，乌(wū)克兰已经做好了(le)加(jiā)入北约的准备(bèi)，基(jī)辅正在等待北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加入(rù)北约一事，法国、德国(guó)等北(běi)约国家持反对意(yì)见。

　　德国国外长贝尔伯(bó)克当地时间6月1日在奥(ào)斯陆参加北(běi)约外长(zhǎng)会期间表示，德国(guó)不认为北(běi)约应该在近(jìn)期内接纳乌克兰。此外，包括法(fǎ)国在(zài)内(nèi)的其他一些(xiē)北约成员国也不希望乌克兰迅速(sù)成为北约(yuē)成(chéng)员(yuán)国，而只是希望为乌克兰(lán)提供安全保障。

　　进入(rù)6月，在宏(hóng)观市场情(qíng)绪回暖(nuǎn)影(yǐng)响下，大宗商品市场出(chū)现普涨行情。从海外(wài)宏观层面来看，美国债务上限(xiàn)危机“闹剧”落幕，美国参议(yì)院通过债务上限法案，暂时取消(xiāo)了政府(fǔ)31.4万(wàn)亿美元的债务上限(xiàn)，避免(miǎn)了可能出现(xiàn)的美国有史(shǐ)以来首次(cì)违(wéi)约，使(shǐ)得市场避险情(qíng)绪消退(tuì)。同时在美联储本月会议或暂停加息的(de)预期推动下，美元指(zhǐ)数回落(luò)至一周(zhōu)低点，对风险资产(chǎn)的压(yā)制(zhì)减弱。

　　国内(nèi)方面(miàn)，中国5月财新PMI重返(fǎn)50上方，好(hǎo)于(yú)预期的数据改善了市场情(qíng)绪，同时市场(chǎng)也在翘首等待新一轮稳增长政策的出台。

　　天胶价格重返万二关口

　　周(zhōu)五，在(zài)市场情绪回暖的(de)带动下，天然橡胶期货价格回升。截至收盘，天然橡胶期货主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)站上12000元/吨的整数关口(kǒu)。纵观本周，沪胶期货主力价格(gé)表现振(zhèn)荡微(wēi)升，周度收(shōu)涨1.05％。整体来看，本周国内(nèi)天胶(jiāo)市场利(lì)好支(zhī)撑疲软(ruǎn)，胶价维(wéi)持宽幅振荡格局(jú)。

　　可(kě)以看到，近两个月以来(lái)，天(tiān)然(rán)橡胶市场消息比较热闹，前有云(yún)南(nán)旱灾消息发酵(jiào)，后有收储传闻，然而天然(rán)橡胶期价终究支撑(chēng)不力，逐步(bù)归于平(píng)静。从(cóng)整个(gè)5月行情来(lái)看，生意(yì)社指出，5月天然橡(xiàng)胶(jiāo)行(xíng)情上半月(yuè)上行，下半月回调，全月呈倒“V形”走势。生意(yì)社商品行情分析系统(tǒng)监测显示，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨点位轻(qīng)易(yì)被破，行情维持偏弱振荡。综(zōng)合来看(kàn)，5月天然(rán)橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受(shòu)消息提(tí)振(zhèn)有(yǒu)小幅上(shàng)行，但市场(chǎng)供多需少，终究无(wú)力支撑，上行态势(shì)转而(ér)向下。

　　五一假期(qī)归来，市(shì)场传言(yán)称国储今年将收(shōu)储10万吨天然橡(xiàng)胶新胶，天胶价格应声上(shàng)涨(zhǎng)，影响持续多日。直(zhí)至(zhì)5月月中，收储传(chuán)闻叠加(jiā)产区降雨，市场氛(fēn)围(wéi)再次提升，沪(hù)胶突(tū)破12300元/吨，国产全乳(rǔ)现货(huò)胶主流报价至11880元/吨。而(ér)后该消息(xī)始(shǐ)终未得到证实(shí)，市场(chǎng)影响逐步消失匿迹。

　　可以看(kàn)到(dào)，继此前云南(nán)干旱传闻发(fā)酵后(hòu)，5月以收(shōu)储为核心展开(kāi)的新一季交割品博弈(yì)仍然激(jī)烈。中信建投期货能(néng)化分析师童长征表示，天然橡胶此轮的上涨与(yǔ)下跌，与收储(chǔ)这一传闻(wén)息(xī)息相关。他指出，国储收储的政治(zhì)、战略意义大于(yú)经济(jì)意义，橡胶与石油(yóu)、钢铁、煤炭并称为四大工业原料，是(shì)关系国计民生、国(guó)防安(ān)全的重要(yào)战略物资。毫无(wú)疑问的是，对于全球来说，天然(rán)橡胶是严重过剩的。但要考虑到一个事(shì)实：中国的天然橡胶的自(zì)给率不足20％，高度依(yī)赖进口。从中国本(běn)身的天然橡(xiàng)胶来说，是供不应(yīng)求的。因(yīn)此(cǐ)，在当前(qián)诡(guǐ)谲多变的国(guó)际政治格局中，对天然橡胶的储备其实(shí)是有很(hěn)高(gāo)的必(bì)要性。

　　“此前橡胶收储传(chuán)闻(wén)的收储量为10万(wàn)吨，收储(chǔ)的对象是国产全乳胶（即(jí)期(qī)货(huò)交割品(pǐn)）。10万吨的量相对(duì)于整(zhěng)个天然橡胶的年产量来说非常小，不过才占0.7％，即便(biàn)对中国全年的消费量(liàng)来说也只占(zhàn)1.7％。从这个角度来说，对天然橡胶整体的供求几无(wú)影响(xiǎng)。但是如果收储的对象(xiàng)是(shì)交割品的话(huà)，性质就不(bù)同了(le)。因为(wèi)目前全年国产(chǎn)全乳的(de)最大产量不过30万吨(dūn)（去年仅17万吨，今年估(gū)计在20万—25万吨），那么(me)收储的(de)量其实占(zhàn)到(dào)相当(dāng)全年(nián)交割品产量(liàng)的1/3—1/2，这是(shì)非常(cháng)大的一个比例。”在童(tóng)长征看来，如果国储(chǔ)轮储橡胶事件成立，根据(jù)交割品的供求判断影(yǐng)响(xiǎng)，再结合(hé)历史上(shàng)收储的影响，RU的价格有可能(néng)会更上一层楼。但是，由(yóu)于整个事件的进程(chéng)会非常缓慢，价格的(de)反应不会即刻见效。

　　供应旺季(jì)来袭 基本面难(nán)言乐观

　　进(jìn)入6月，伴(bàn)随着物候条件的改变，产(chǎn)区全(quán)面开割(gē)上量，橡胶(jiāo)供应旺季到来(lái)，然而天胶下游需求并(bìng)未(wèi)有趋势性改善，胶价上涨动能驱(qū)动依旧缺乏。

　　国(guó)投安信期货能化分析师胡华钎告诉记者，目前全球天然橡胶供应进入季节性的增产期(qī)，中国云南天然橡胶产区(qū)加速恢复开割，预(yù)计6月中(zhōng)旬全面(miàn)开割(gē)，海南产区(qū)已经全面开割，海外越南天(tiān)然橡(xiàng)胶产区也全(quán)面开割，目(mù)前(qián)主要产胶(jiāo)国产区(qū)逐渐进(jìn)入雨季，物(wù)候条(tiáo)件已经(jī数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意ng)由(yóu)差变好。但是由(yóu)于(yú)目前天然橡胶上(shàng)游原料价格相对偏低，胶农(nóng)割胶(jiāo)积极(jí)性(xìng)不高(gāo)，加(jiā)工(gōng)厂(chǎng)利润也偏低，工(gōng)厂加工积极性也不(bù)高。

　　大(dà)地(dì)期货橡胶研(yán)究(jiū)员唐逸(yì)表(biǎo)示，后续橡胶供应端(duān)将逐步恢复正常，产量逐渐增加。目(mù)前云南产区大(dà)面积(jī)开(kāi)割(gē)，预计后市仍有较(jiào)多降(jiàng)雨，干旱情况已得(dé)到缓解。海南(nán)日收胶量在(zài)3500—4000吨/天，供应相对(duì)正(zhèng)常。泰国东北部(bù)产区(qū)逐步上量，南部产出(chū)仍在(zài)低位，本周以(yǐ)及下周预计(jì)雨水(shuǐ)较多。越南(nán)、柬埔寨产区已大面积(jī)开割(gē)，原料数(shù)量逐(zhú)步增加。同时根据历(lì)史降雨数据来看，厄尔尼诺现象(xiàng)下橡胶产区降雨量虽然处于(yú)历史(shǐ)均值以(yǐ)下的概率较高，但由于(yú)季(jì)节性的因素，降雨绝对数量仍然能够(gòu)保证。因此(cǐ)，他预(yù)计后市“厄尔(ěr)尼(ní)诺”现象不会是引发行情上涨的主要因素。

　　从需求端来看，东证衍生(shēng)品(pǐn)研究院能化高级分析师曹璐表示，目前(qián)轮胎厂家外贸订单量较为(wèi)充(chōng)足(zú)数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意，对开工率形成一(yī)定(dìng)支(zhī)撑，加上(shàng)轮(lún)胎用(yòng)原料价格处于低(dī)位，轮胎厂家开工(gōng)积(jī)极性尚可(kě)。而(ér)内销(xiāo)市场需求表现依然(rán)偏弱，各(gè)层级经销商仍以(yǐ)消耗前期库存为主，对后市较(jiào)为悲观、谨(jǐn)慎补货(huò)。

　　隆(lóng)众资讯(xùn)最新数据显示，目前下(xià)游外贸(mào)订单充足，加之内销订单缺货现象仍存，企业(yè)排产积极性(xìng)不减。半钢胎样本企业产(chǎn)能利(lì)用率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过(guò)全(quán)钢胎厂(chǎng)开(kāi)工小降，个别企业因(yīn)内(nèi)销(xiāo)出(chū)货压力加大，为控制成品库存压力(lì)，存(cún)适度降(jiàng)负现象，全钢胎样本企(qǐ)业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体来(lái)看(kàn)，胡华钎认为，目前天然橡胶基(jī)本(běn)面处于供需两弱(ruò)的格(gé)局中，尤其是下游需(xū)求分(fēn)歧较大。“主要是不(bù)同的市场主体预期不同，但是整(zhěng)体(tǐ)来说此前(qián)市(shì)场对(duì)今年的(de)预(yù)期过高。从(cóng)下游轮胎行业来看，今(jīn)年以来国(guó)内轮胎(tāi)开(kāi)工、产量和出口同比(bǐ)数据还是不(bù)错的(de)，反(fǎn)映(yìng)国内实际需求(qiú)并不差。但是(shì)从汽车行业来看，由于汽车刺激政策退出，今年国(guó)内(nèi)汽车市场(chǎng)相对(duì)疲软，价格战等(děng)负面消息较多(duō)，市场总(zǒng)体上偏悲观。此外(wài)，青岛地区天然橡(xiàng)胶现货(huò)库存持续攀(pān)升，有些(xiē)人认为是(shì)国内(nèi)需求(qiú)不行(xíng)，但(dàn)是其实是进口过多导致(zhì)的。”

　　在胡华钎看来，目前主要(yào)还(hái)是宏观面主导(dǎo)胶(jiāo)价(jià)走势(shì)，一方面中国经济(jì)复苏(sū)进程、人民币汇率波动(dòng)；另一方面美(měi)联储加息进(jìn)程，以及美国银行(xíng)危机(jī)和(hé)美(měi)债上限(xiàn)问(wèn)题(tí)等。看(kàn)向下半年，他认为(wèi)天(tiān)然(rán)橡胶基本面仍然(rán)缺(数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意quē)乏指引，只有天气和轮储仍有可能“掀(xiān)起波澜“，而(ér)宏观面预计比(bǐ)上(shàng)半年好，比如美联储加息步(bù)伐暂缓、国内经济(jì)回暖(nuǎn)等，因此(cǐ)对(duì)天(tiān)然(rán)橡胶市场不宜(yí)过度(dù)悲观(guān)。

　　“短期市场没有明(míng)确方向(xiàng)，主要跟随宏观因(yīn)素波动。”唐逸(yì)认为，“供应端仍然(rán)是主导后(hòu)市胶价走势的主(zhǔ)要因(yīn)素，随着各产区开割后产量(liàng)逐渐(jiàn)增(zēng)加，海外(wài)恢复速度仍然偏慢，预计干(gàn)胶的数量并(bìng)不会少，包括今年交割品的数量。我(wǒ)们中期观点仍然(rán)偏空，后市预(yù)计存在下跌的空间。”

　　曹璐则(zé)表示(shì)，在供给端没有天气影响的情(qíng)况(kuàng)下，后续(xù)主导胶价的因素主要(yào)在需求端。从下半年来看，外需(xū)受海外(wài)经济(jì)衰退和(hé)汽车半导(dǎo)体(tǐ)短缺(quē)影响，预计难(nán)有起色。外需走弱也导致海外货源涌(yǒng)入国内(nèi)，对国内现货端构成(chéng)压(yā)力。内需方面，春节前市场基于内需复苏的逻辑，已经(jīng)出现一波(bō)反(fǎn)弹行(xíng)情，但节后市场从交(jiāo)易预期开始(shǐ)转向交(jiāo)易现实，由于国内需求复(fù)苏不及预期，胶价(jià)因此持续承压运行(xíng)。整体(tǐ)来看，她表示(shì)短期胶价基(jī)本面缺乏向上驱动，只(zhǐ)有价格的绝对低(dī)位(wèi)才能刺激(jī)有效的去库(kù)和(hé)资金再次(cì)做多的意(yì)愿。后续还需继续关注天气(qì)端是(shì)否(fǒu)有扰动因素，一旦(dàn)天气出(chū)现异常(cháng)状况，或将(jiāng)带来新(xīn)的阶段性行(xíng)情。（有(yǒu)删减）

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