踩上(shàng)AI风口的三六零，年内一度大涨超(chāo)200％，市值近(jìn)1500亿，以致(zhì)于周鸿祎和胡欢离婚也被(bèi)市(shì)场质疑成为减持铺路。但与暴涨的股价和(hé)市值相比，公(gōng)司的基(jī)本(běn)面较(jiào)为(wèi)糟糕(gāo)，交出了回A上市(shì)后最差(chà)年报和一(yī)季报。

　　4月21日(rì)晚(wǎn)，三六零发布2022年财报，公司实现营业收入(rù)95.21亿元，同比(bǐ)下降12.54％，净利润暴(bào)亏(kuī)22.04 亿(yì)元(yuán)，为2017年回A后(hòu)年报(bào)首次亏损。三六零同时发(fā)布了2023年一季报(bào)，实现营业收入19.66亿(yì)元，同(tóng)比减少(shǎo)22.17％，净(jìng)利润为亏损1.86亿元(yuán)，去年同期为(wèi)盈利2.22亿元。

　　上述(shù)财报一出(chū)，股吧等平台投资者(zhě)炸开(kāi)了锅，不少网(wǎng)友(yǒu)担心公司(sī)下周一股价走势，尤其周五Ai概念(niàn)显现退潮(cháo)迹(jì)象(xiàng)。一季报显示，三六零截至3月31日的(de)股东(dōng)数达(dá)到近33万，而截至(zhì)去年底为(wèi)20万不到(dào)，也就是股价暴涨的(de)一季度(dù)股东户(hù)数增(zēng)加约13万，增幅65％。

　　三六零(líng)的年报(bào)同时曝(pù)光了其重要投资(zī)企业哪吒汽车(chē)2022年的财务数据，后者录得133亿的(de)营业收入，净利润则(zé)巨亏69亿(yì)元，为(wèi)此(cǐ)持股(gǔ)10.72％的三六零新增9亿多投资损失。

　　回A六(liù)年首次报(bào)亏

　　今年一季度继(jì)续亏损(sǔn)

　　三六零(líng)这份2022年年报显示，截(jié)至报告(gào)期末(mò)，公司总资(zī)产为(wèi)386.16亿元(yuán)，同比下降(jiàng)8.14％；净资(zī)产为317.33 亿元，同(tóng)比下降9.35％。

　　而公司(sī)全年共(gòng)实现营业收入95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％。四大业务板块有三个(gè)出现不同(tóng)程度下滑，其(qí)中贡献营收半壁江(jiāng)山的(de)互联网广告及服务收入为(wèi)47.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降25.32％；智能(néng)硬件业务收入(rù)为18.88亿元，同比下降8.5％；互联网增值服(fú)务(wù)收入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及其他业务收入增(zēng)长，收入为17.91亿元。

　　公(gōng)司实现归属于上市公司(sī)股东的净利润(rùn)则为(wèi)-22.04 亿(yì)元，这是公司2017年从纳斯达克(kè)私有化退市回A后首(shǒu)次(cì)亏(kuī)损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六(liù)个年度，三六(liù)零营业(yè)收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿(yì)元、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿元(yuán)，营(yíng)业(yè)收入从徘徊到(dào)下滑。净利润的表现则更差，除了2019年靠(kào)着非经常性损益撑到(dào)60亿元外(wài)，其他(tā)年份(fèn)均(jūn)在30亿元附近徘徊，但(dàn)到了2021年净利润直接(jiē)下滑七成，只录得(dé)9亿(yì)元（扣非6.1亿），直到(dào)2022年转为(wèi)亏损22亿元。

　　进入(rù)2023年，三(sān)六零延续(xù)亏损，首季公(gōng)司(sī)营业收入(rù)19.66亿元，下(xià)滑22％，净利润则(zé)为(wèi)亏(kuī)损1.86亿(yì)元(yuán)，去年同期(qī)为盈利2.22亿元。对于亏(kuī)损，公司称主要系(xì)营业收入下(xià)降(jiàng)及对联营企业投资损失所致。

　　一季度大增13万股东

　　十大(dà)股东却大幅减持

　　股(gǔ)价一度下跌9成、市(shì)值蒸发4000多亿的三六(liù)零进入2023年突(tū)然迎来转机，诱因是(sh特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比ì)chatGPT的突(tū)然爆火(huǒ)。因三六零有搜索引擎，被市场认为在(zài)训练AI大模型上有(yǒu)天然优(yōu)势(shì)，公司及创(chuàng)始人周(zhōu)鸿祎也在不同场合、通过不同渠道表达对大模型的看好，传递公司的优势(shì)，公司在AI方(fāng)面曝光度(dù)甚至远超百度。

　　借着这一(yī)风口，三(sān)六零股(gǔ)价2月7号涨停，此后一发不可收拾，短短(duǎn)不到两(liǎng)个月涨幅(fú)接近两倍。如果从年初算起，涨(zhǎng)幅则达到了218％，市值一度从400多亿飙涨到近1500亿，增加超(chāo)千亿市值(zhí)。尽(jǐn)管近期股价有所回调，公司股价年内涨幅仍近(jìn)150％，市值超过1100亿。

　　此背(bèi)景下，三六零年报和一季(jì)报(bào)出炉后，股吧直(zhí)接炸开了锅，多数投资者(zhě)表示大跌眼(yǎn)镜，开始担(dān)心下(xià)周一股价表现。

　　中(zhōng)国基金报记者注意到，随着(zhe)今年以来股价(jià)的暴涨，三六零(líng)的(de)投资者人(rén)数大幅增加(jiā)。截至到去年底(dǐ)，公司有(yǒu)股(gǔ)东户(hù)数19.92万户，几乎(hū)连续六个季度保持(chí)基本不变，但到了今年一季度末股东数来到32.88万(wàn)，净增约13万户(hù)，增幅高达65％。

　　与(yǔ)大量投资者(zhě)涌入相(xiāng)反，一季(jì)度以(yǐ)股权投资机构为代表的十大股(gǔ)东却在逢(féng)高大幅减持。十大(dà)股东名单显(xiǎn)示，一季度(dù)“北京(jīng)中关(guān)村资本基金管理有限公司-北京中发(fā)助力(lì)壹号投资(zī)基(jī)金（有限合伙）”减持3009万股，减幅近(jìn)40％；金(jīn)砖丝路（银(yín)川）股权投资合伙企(qǐ)业（有限合伙）减(jiǎn)持2750万股，减幅44％；天津(jīn)信(xìn)心奇(qí)缘(yuán)股(gǔ)权投资合(hé)伙企业(yè)（有限合伙）减(jiǎn)持2742万股，减幅49％。上述三大股东合计减持超约8500万股，即(jí)便(biàn)按一季度(dù)均价计套(tào)现金额也在10亿元(yuán)以上。

　　哪吒汽(qì)车(chē)巨(jù)亏69亿

　　三(sān)六零新增9亿投资损失

　　此次(cì)三六零(líng)的2022年财报，也(yě)首次把其投资(zī)企业、造车新势力之一的哪吒汽车去(qù)年(nián)财(cái)务数(shù)据(jù)曝光。

　　2022年度，哪(nǎ)吒(zhā)汽车（经营(yíng)实体为“合纵汽车”）营业收入(rù)133亿元，净利润-69.19亿元。根(gēn)据三六零此前(qián)公告披露的数据，2020年哪吒(zhā)汽车营收12.97亿元，净亏(kuī)损13.21亿元；2021年哪吒汽(qì)车实现(xiàn)营收57.35亿元，净亏损29亿(yì)元。这意味着，哪吒汽车2022年(nián)亏损进一步扩大，而三年(nián)累计亏损已经超过百亿，达到超112亿(yì)元。

　　去年6月26日(rì)，三六(liù)零曾公(gōng)告，放弃对哪吒汽车(chē)的增资权。具体来看，三六零全资子(zi)公司三六(liù)零(líng)私募基(jī)金拟将其(qí)持有的对应哪吒(zhā)汽车3.53％股权(quán)的出(chū)资权转让给两家(jiā)有(yǒu)限合伙企业，对(duì)应的增资额(é)为10亿(yì)元。据此估(gū)算，哪(nǎ)吒(zhā)汽车(chē)估(gū)值为(wèi)282亿元(yuán)。放弃上述增资权(quán)后(hòu)，三六(liù)零持有哪吒汽车11.43％的股(gǔ)权。

　　而到了(le)2022年12月28日，三六零(líng)又发(fā)布对外投资进展公(gōng)告称，已与(yǔ)哪吒汽车各股东(dōng)方(fāng)签署有关协议，以支持(chí)哪吒汽车(chē)股份(fèn)制改造。2023年1月，三六零发布《关(guān)于(yú)对外投资(zī)进展》公告(gào)显示，为(wèi)特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比了配合哪吒汽车(chē)股改，三六零的持股比例(lì)降至10.72％，对(duì)应账面价值为11.53亿元。此时，半年多一点哪吒汽(qì)车的估值已经(jīng)缩水为107.56亿元，跌(diē)了一半不止。

　　此次2022年财务数据出炉(lú)后(hòu)，哪吒汽车估值会否进一步下调不(bù)得(dé)而知。

　　由于哪吒汽车的亏损，三六零持有股权的(de)账(zhàng)面(miàn)值出现较(jiào)大投资损失(shī)。2022年公司的投(tóu)资收益为亏损12.93亿元，变动金(jīn)额14.47亿元，剔(tī)除(chú)出售欧朋浏览(lǎn)器确认(rèn)的投资亏损(sǔn)5.14亿(yì)元(yuán)，意味着(zhe)哪吒汽车带来的投资亏损约9.4亿元(yuán)。

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