中国金融行业加(jiā)速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外(wài)资控股(gǔ)券商2022年的“成(chéng)绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年(nián)取得盈(yíng)利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批(pī)成立的摩根大通证券2022年业(yè)绩(jì)突飞猛进，当年净利(lì)润达到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商(shāng)”。相比(bǐ)之(zhī)下，与摩根大通证券同(tóng)期获批的野村东方国际(jì)证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资(zī)控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商面临的(de)“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为(wèi)行业(yè)热词。而(ér)透视(shì)各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的“打(dǎ)法”来(lái)看(kàn)，依(yī)托(tuō)于各自(zì)股东资源(yuán)禀赋、深入财富(fù)管(guǎn)理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说(shuō)，除了面临(lín)行业“二(èr)八分化”的激(jī)烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市场(chǎng)竞(jìng)争也同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布(bù)各家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出(chū)2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行情、成(chéng)立时间、牌照(zhào)资质(zhì)等问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国际证券(quàn)则延(yán)续自成(chéng)立以来(lái)的(de)亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元(yuán)，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同(tóng)期的8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度继续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年因获得(dé)外资股东增(zēng)持而成为外(wài)资控股券商的(de)汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出(chū)现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54a5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元，上(shàng)年(nián)同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式(shì)展业时间不长。星展(zhǎn)证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场(chǎng)影响(xiǎng)，证券行业营业(yè)收(shōu)入普(pǔ)遍(biàn)下降，外资控股券商(shāng)也难以幸免。且新公司(sī)建设(shè)成本、业务费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业初(chū)期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比(bǐ)，外(wài)资控股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营业务(wù)影响(xiǎng)有限(xiàn)，因(yīn)此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经(jīng)纪、投行等传统业(yè)务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当年投行业(yè)务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业(yè)务(wù)及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增(zēng)长到(dào)5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来(lái)的和尚”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看，2022年(nián)共有4家外(wài)资控(kòng)股券商实现盈利，分(fēn)别为摩(mó)根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均实现了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规(guī)模来看(kàn)，截至(zhì)2022年底，摩根大(dà)通证券共有员工210人(rén)，数量在(zài)行业内排名(míng)下游，但其业绩已跻身行业(yè)中游水平，而这只是摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券展(zhǎn)业(yè)的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开(kāi)信息显示(shì)，摩根大(dà)通证券(quàn)于2019年3月获得(dé)证监会批复(fù)，成立(lì)合资(zī)证券公司。彼时由(yóu)摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持(chí)有另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根(gēn)大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经(jīng)纪业务团(tuán)队(duì)成立已逾三(sān)年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进一步进展(zhǎn)，新客(kè)户(hù)开发稳步推进。摩(mó)根大通证券充分利用(yòng)全球化的平台优势(shì)，整合集团资源，持续关注并(bìng)开拓(tuò)传统QFII投资者(zhě)以及(jí)新取得(dé)QFII牌照的(de)合(hé)格境外机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)，目标客群机(jī)构投资(zī)者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信(xìn)突发(fā)合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是(shì)进入中国时间最(zuì)早的一批合资(zī)券商之一，早在(zài)2007年就已在国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示(shì)，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)投行(xíng)业(yè)务进步(bù)明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其在(zài)2022年(nián)完成了创业板注(zhù)册制(zhì)改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易(yì)所互联互通(tōng)全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得(dé)关注的(de)是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成(chéng)合并协(xié)议(yì)，瑞(ruì)士联(lián)邦(bāng)财(cái)政部、瑞(ruì)士国(guó)家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布(bù)一季报时(shí)表示，对瑞信的(de)收(shōu)购交易预(yù)计在(zài)6月(yuè)底(dǐ)前完成。不言而喻的是(shì)，集团层面的合(hé)并(bìng)对两家外资控股券商在中国展业情(qíng)况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华(huá)永(yǒng)道对瑞(ruì)信证券出具(jù)了带强调(diào)事项段的无保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司之间达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报(bào)告日(rì)，上(shàng)述协议和合并计(jì)划的完成日尚(shàng)不明确。瑞(ruì)信证券作为(wèi)瑞信集团股份有限公司下属(shǔ)控股子(zi)公司，未来的运营和(hé)财务业绩受(shòu)到(dào)上(shàng)述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明(míng)存在可能(néng)导致对公司持续经(jīng)营能力产生重大疑(yí)虑的(de)重大不确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券前身为成立于(yú)2008年的(de)瑞信方正证(zhèng)券，系证监会修(xiū)订《外(wài)商(shāng)参股证券公司(sī)设立规则》后(hòu)首家获批(pī)的合资证券公(gōng)司。2020年4月(yuè)，证监会(huì)核(hé)准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿(yì)元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正(zhèng)更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的(de)对价转(zhuǎn)让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信(xìn)证券。但突如(rú)其来(lái)的瑞信(xìn)、瑞银(yín)合(hé)并，使(shǐ)得(dé)瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管(guǎn)理规定》，证券公(gōng)司股东(dōng)以及股东的控股股东、实际控(kòng)制人参股证券公司的数(shù)量不(bù)得超过(guò)2家(jiā)，其中控制证券公司的(de)数量不(bù)得超过1家(jiā)。在面临(lín)“一(yī)参一控(kòng)”的限制下，瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临“一去一留(liú)”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”不难发(fā)现，依(yī)托于各自(zì)资源禀赋(fù)深入(rù)财(cái)富管理成为(wèi)其在中国(guó)展(zhǎn)业的(de)首要(yào)方向。

　　例如，野村(cūn)东方国(guó)际证券表示，2022年其财(cái)富管理(lǐ)业务在(zài)原(yuán)有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产(chǎn)管理账(zhàng)户(hù)）”等业务持续推(tuī)进(jìn)的基础上，新增了特色(sè)投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集(jí)团间跨境(jìng)业务联(lián)动等(děng)多种业务模式，通过服(fú)务(wù)手段的增(zēng)加及优化，为(wèi)客户提供多维度、一站式(shì)的(de)综合(hé)性(xìng)金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方(fāng)国际证券财富(fù)管理业务将定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后(hòu)台(tái)支持以(yǐ)及集团跨境合作四个(gè)方面入手，打造以产品为中心(xīn)的业务核心竞争(zhēng)力，持续(xù)为中国投(tóu)资者提(tí)供(gōng)具(jù)有野村集(jí)团(tuán)特色的高质量(liàng)财(cái)富管理服务(wù)。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华签订(dìng)《业务(wù)转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受让(ràng)北京(jīng)高华的所有业(yè)务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会(huì)核发新增证券经纪(jì)、证券投(tóu)资咨询(xún)、证券自营及代(dài)销金融产(chǎn)品业务的(de)业务许(xǔ)可(kě)。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高(gāo)华完成业(yè)务迁(qiān)移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持(chí)续以(yǐ)资产配置(zhì)为核心(xīn)进行(xíng)新产品和服(fú)务的研(yán)发工作，进一步赋能部门为在(zài)岸(àn)客户提(tí)供财富管(guǎn)理综(zōng)合解决方(fāng)案，丰富(fù)客(kè)户产品种类选择，开展境内私人财富(fù)管理平台未(wèi)来战略规划，并进一步拓(tuò)展境内(nèi)产品平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛高华将(jiāng)持续推(tuī)进私募股(gǔ)权基(jī)金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作(zuò)，持续代销第三方金融产(chǎn)品并推进跨境投资新产品(pǐn)的(de)研发，为客户提(tí)供直接对接境外资(zī)本市场的机(jī)会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打造私(sī)人财富管理业务，这在具备(bèi)外资银行股东背(bèi)景的券商中较(jiào)为多(duō)见。例如，汇丰(fēng)前(qián)海证券表示(shì)，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理部(bù)，负责公司高净值(zhí)个人客户综(zōng)合财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务的运作(zuò)。私人财(cái)富管理(lǐ)部(bù)以汇丰前海证(zhèng)券为平台(tái)，依(yī)托汇丰环球(qiú)私人银(yín)行，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供专业(yè)、多元及定制化的资产(chǎn)配(pèi)置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公司(sī)达(dá)成战略(lüè)合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重(zhòng)启深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措(cuò)，致力于发展财富管理大湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富(fù)管(guǎn)理部秉持着为客户进行全方位(wèi)资(zī)产配置(zhì)和满足客(kè)户全生(shēng)命周期财富管理的理念，进一步完善投资解决方案和财富(fù)规划方面的业务，一方面积(jī)极扩充(chōng)现有架上(shàng)策略，精选上架多支产品为(wèi)客户在同(tóng)一(yī)策(cè)略下提(tí)供(gōng)差异(yì)化选(xuǎn)择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国(guó)资本市场(chǎng)对外开放(fàng)的力度不断加大，各外资金(jīn)融机构加速了在境内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公司注册地(dì)为(wèi)北京市，注册资本(běn)为人民币10.5亿(yì)元(yuán)，业(yè)务范围包括证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证(zhèng)券资产(chǎn)管理(lǐ)（限于从事资(zī)产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家(jiā)新设(shè)的外商独资(zī)证(zhèng)券公司。就监管(guǎn)批复信息(xī)来看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿(yì)元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券(quàn)商数量已达到10家。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证(zhèng)券均为外商独资券商。从(cóng)数量上来看，外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商(shāng)的设立申请静待(dài)审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多家外资券(quàn)商的设立申请仍处于证(zhèng)监会审(shěn)批阶段。其(qí)中a5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大，法(fǎ)巴证券(quàn)和(hé)青岛意(yì)才证券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底(dǐ)，证监会主席(xí)易(yì)会满等(děng)先后(hòu)在(zài)京(jīng)会见美(měi)国桥水基金、法(fǎ)国(guó)东方(fāng)汇理(lǐ)、日本大和(hé)证券(quàn)、英国汇丰(fēng)、加拿大(dà)宏利金(jīn)融、新加坡(pō)淡马锡、德(dé)国(guó)安联保险、意大利(lì)联(lián)合(hé)圣保罗银行、美国景顺和高盛等国(guó)际金融机(jī)构(gòu)负责人。

　　来访的国(guó)际(jì)金(jīn)融机构负(fù)责(zé)人(rén)普遍(biàn)表示，此次(cì)来(lái)华(huá)亲身(shēn)感受(shòu)到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力(lì)，坚定看好(hǎo)中国(guó)经(jīng)济和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资(zī)本市(shì)场对外开放稳(wěn)步推进，为国(guó)际(jì)金融(róng)机构和全球(qiú)投资者带来(lái)了实实在在的机遇。各(gè)金融机(jī)构高度重视中国市场，将继(jì)续与中(zhōng)国深化合作(zuò)，积极(jí)拓(tuò)展在(zài)华业务和投资，期(qī)待(dài)实现互利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年(nián)报中表示(shì)，外资(zī)机构来华(huá)展业便利度不断提升，经营范(fàn)围(wéi)和监管要求实现国民待遇，外资券(quàn)商、资产(chǎn)管理机构等加速(sù)布局(jú)，全力抢滩(tān)中国证券(quàn)市场，对本(běn)土证券公(gōng)司(sī)既带来了国(guó)际(jì)金融机构(gòu)全(quán)面(miàn)参与中(zhōng)国资本市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)所形成(chéng)的冲击，也带(dài)来了(le)通过(guò)与国际金融机(jī)构直接合作促进业务发展、提升管理水平的机(jī)遇(yù)。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券行业集中(zhōng)度稳中有(yǒu)升，头部(bù)券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念(niàn)的变革和重塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业(yè)竞争(zhēng)新(xīn)格(gé)局正(zhèng)加速演变。

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