今(jīn)年以来，港股(gǔ)走势可谓(wèi)一波(bō)三折(zhé)，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。目前(qián)基金一季报(bào)披(pī)露渐落帷(wéi)幕(mù)，整(zhěng)体来看(kàn)，陆港通基金整体港股仓位略有(yǒu)提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油(yóu)、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港(gǎng)股(gǔ)基金基金经理表示(shì)，预计港股(gǔ)市场已经进入了企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张，未来(lái)港股市场将在波动(dòng)中(zhōng)上行，板块方面，看好政策优化下的(de)消(xiāo)费和(hé)地(dì)产(chǎn)、预期反转修复的互联(lián)网和医药、高景气的制造(zào)业等。

　　一季(jì)度港股基金仓位略有(yǒu)上(shàng)升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多(duō)只(zhǐ)陆港通基金（不同份(fèn)额分(fēn)开统(tǒng)计，下同）中含(hán)“港(gǎng)”字的(de)主(zhǔ)动权益基金(jīn)近400只(zhǐ)，这些都是“高纯(chún)度”以港股为投资方(fāng)向(xiàng)的(de)基金。截至(zhì)一季(jì)度末，这些基金(jīn)的(de)港股(gǔ)平均仓(cāng)位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个(gè)百分点，其(qí)中有83只(zhǐ)基金港(gǎng)股持仓在90％以上(shàng)。

　　今(jīn)年(nián)以来，以(yǐ)恒生科技指(zhǐ)数为代(dài)表的港(gǎng)股数(shù)字经(jīng)济呈现了(le)上涨、调整、反弹的(de)N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知(zhī)名基金经理在一季度(dù)加大(dà)了对港股的投资力度，提升港(gǎng)股配置在10-40个百(bǎi)分点不等(děng)。比(bǐ)如(rú)，崔宸龙管理的前海开源沪港深(shēn)新机遇A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创新视野一年持有A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底(dǐ)的71.08％提升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股(gǔ)通红利(lì)精(jīng)选A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银(yín)港(gǎng)股通价值(zhí)发现A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去年底的78.83％提(tí)升至今(jīn)年一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的(de)中欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升(shēng)至(zhì)今年一季度(dù)末的(de)89.22％。

　　按(àn)照持(chí)有市值统计(jì)，截至一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓的(de)前十大港(gǎng)股分别为(wèi)腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药明生物(wù)、香港交易所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油(yóu)气开采、数字媒体(tǐ)、生物制品、多(duō)元金融(róng)、服装家纺(fǎng)、视(shì)频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股(gǔ)份(fèn)获(huò)不同程度增持。

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　　按照增持(chí)情况排序(xù)，加仓幅度最(zuì)大的前十(shí)只(zhǐ)港股为中(zhōng)国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商(shāng)汤(tāng)-W、中(zhōng)国(guó)旭阳集团(tuán)、中(zhōng)国石油化(huà)工股份(fèn)、中国南(nán)方(fāng)航空股(gǔ)份、华(huá)电国际(jì)电力股份、越秀(xiù)地产、中广(guǎng)核电(diàn)力，分(fēn)别(bié)涵(hán)盖油(yóu)气(qì)开采、电力、航(háng)运(yùn)港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航空机(jī)场、房(fáng)地(dì)产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金在一季(jì)度对其(qí)大(dà)幅(fú)加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港(gǎng)股市场或将(jiāng)在波(bō)动中上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对(duì)于港股后(hòu)市，南方港股创新视(shì)野一年持有基金基金经理史博在(zài)一季度中(zhōng)表示，展(zhǎn)望未来，仍然(rán)看好港股市(shì)场(chǎng)投资机会：中国(guó)经济方面，宏(hóng)观经济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和市场需求继(jì)续增加，非制(zhì)造业恢(huī)复速度加快；海外无风险利(lì)率方面(miàn)，3月初非农和通(tōng)胀数据以及突发的(de)银行风险(xiǎn)事件已经让美联储过于强(qiáng)硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银(yín)行业风险事件对市场冲(chōng)击可控，国内政(zhèng)策积极(jí)信(xìn)号(hào)涌(yǒng)现。

　　基(jī)于此(cǐ)，预判港股市场将在波动中上行，在板块配置方面(miàn)，我们(men)将加大(dà)对政策优化下(xià)的消(xiāo)费和(hé)地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等板块的(de)配置。

　　中欧港股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济基金经理曲径表示，港股数字(zì)经济的代表行业为(wèi)互(hù)联(lián)网和先进(jìn)制造，在经历了过去2年的合(hé)规整(zhěng)治及(jí)业务梳理后，股价(jià)均处在价值投资(zī)区域，具(jù)有(yǒu)良好的投资性(xìng)价比(bǐ)。同(tóng)时(shí)，互(hù)联(lián)网相关公司，也更具有数据、平台和算法的整合能(néng)力，通过推出人工智(zhì)能相关(guān)模(mó)型及应(yīng)用，提升自身(shēn)运营效(xiào)率，以及(jí)对外输出算法和算力。作(zuò)为(wèi)人工智能(néng)赋能(néng)各(gè)个行业(yè)的元(yuán)年，我们中长期看好(hǎo)港股(gǔ)数字经(jīng)济板块的(de)前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金经理周欣表示，港股(gǔ)市场方面，港股(gǔ)市场大(dà)部分的(de)企业盈利(lì)来源(yuán)于(yú)中国内地，中国内地经济(jì)的(de)环(huán)比上行将会支(zhī)撑港股公(gōng)司盈(yíng)利的环比增长，从而支撑下(xià)港(gǎng)股公(gōng)司下半年的市场表现(xiàn)。然(rán)而，虽然公司(sī)盈利环比仍(réng)有(yǒu)一定(dìng)的(de)增长，但是(shì)由于基数效应，下半年港股盈利(lì)同比增速会(huì)较(jiào)上(shàng)半年有所(suǒ)回落。对于估值相对较(jiào)高(gāo)的(de)行(xíng)业将有(yǒu)一定(dìng)的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行(xíng)业(yè)龙(lóng)头公(gōng)司(sī)的估值仍将受(shòu)到(dào)一(yī)定程度的压制(zhì)，但是当行(xíng)业龙头公司受情绪(xù)影(yǐng)响(xiǎng)出现超跌(diē)时(shí)，将会有较好的(de)买入机会出(chū)现。生物(wù)医药行业仍将处在行业快(kuài)速增(zēng)长的红利中(zhōng)，但是(shì)随着中报业绩(jì)的释放和(hé)四季度集采(cǎi)的(de)预期(qī)，生物(wù)行(xíng)业(yè)前期涨(zhǎng)幅(fú)较多的龙头公司可能会(huì)出现一定的调整，但是通过自下而上的方式生物医药行业(yè)仍将有机会选出(chū)有较好成(chéng)长(zhǎng)性(x禧与喜的区别是什么，喜字logo设计ìng)的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金(jīn)经理付倍佳(jiā)表示，展望(wàng)未来，我们预(yù)计(jì)港股市场已经进(jìn)入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股市场也即将(jiāng)进(jìn)入(rù)企业盈利的拐点，这是推动两地市(shì)场向上的(de)决定性(xìng)因(yīn)素(sù)。

　　在(zài)盈(yíng)利(lì)周期“内强外弱(ruò)”及(jí)加(jiā)息周期临近尾声流动性逐步宽松(sōng)背景下，中国资产(chǎn)的吸引力有望(wàng)进(jìn)一步凸显。在(zài)A股及(jí)港股估值(zhí)均在低位、风(fēng)险溢价均在高(gāo)位的背禧与喜的区别是什么，喜字logo设计(bèi)景(jǐng)下，有望开启(qǐ)盈利与估(gū)值修(xiū)复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要(yào)关注(zhù)三条投资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)：1.关(guān)注盈利(lì)增(zēng)长高(gāo)弹性(xìng)的机(jī)会：由(yóu)于(yú)中国经济修复有望成为全球投资的(de)主线(xiàn)，因此经(jīng)营(yíng)杠杆弹性大(dà)、前期降(jiàng)本增效优的行业和板块更有望(wàng)受益于(yú)经济复(fù)苏，盈利预测有较大上修(xiū)空间；同时部分龙(lóng)头公司有长期的(de)前(qián)沿技术/产品储备以(yǐ)迎接(jiē)下一(yī)轮的收入扩(kuò)张机会，有望(wàng)开启二次(cì)增长曲线，如互联网、部分可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收(shōu)益(yì)风险比显著(zhù)右偏(piān)的机会(huì)：关注在未来经济周期中上行(xíng)风险显著大于下行风险的行业(yè)。市场预期在低位、景气(qì)度有拐(guǎi)点或持续性超(chāo)预期(qī)的行业。供(gōng)需格局(jú)佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超预期的行业(yè)，如电(diàn)子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的机(jī)会：关注(zhù)基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红意愿(yuàn)提(tí)升(shēng)的高股息(xī)资产的投资机(jī)会(huì)，如通信、石油石化等。

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