美国银行业(yè)危机持续！

　　危机(jī)升级，美地区银(yín)行大跌

　　美(měi)东(dōng)时(shí)间(jiān)5月4日，媒(méi)体(tǐ)称，阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包括资产出售，可(kě)能出售所有业务或部分(fēn)业务。该行(xíng)已经(jīng)为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继西太(tài)平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一(yī)家地区银行传出(chū)考(kǎo)虑(lǜ)可能出售的消息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒(méi)体(tǐ)称该(gāi)行考虑包括出售在内的战略选择，但(dàn)鲜有感兴(xīng)趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该(gāi)行(xíng)股(gǔ)价(jià)盘(pán)后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行发(fā)布声明确认(rèn)了周(zhōu)三的媒体消息，称在和多(duō)位潜在的投资者商谈，还表示，其核(hé)心存款(kuǎn)3月以来已经增长，在第一共和银行(xíng)被出售后，该行(xíng)并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太(tài)平洋合众银(yín)行股(gǔ)价(jià)继续暴跌(diē)，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后表示，关于该行磋(cuō)商(shāng)出售资产等战略选(xuǎn)项的媒体报道(dào)“绝对失(shī)实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平(píng)洋合众银(yín)行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区(qū)银行危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性(xìng)银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数(shù)收跌(diē)3.8％，西(xī)太平洋合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日，美国(guó)参议院(yuàn)银行委员(yuán)会就(jiù)近期大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监(jiān)管专家表示，管理不善是导致(zhì)破产的主(zhǔ)要原因。美国(guó)商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证(zhèng)会上(shàng)表示，硅谷(gǔ)银(yín)行、签名银行和(hé)第一共和(hé)银(yín)行有非常独(dú)特的商业模式，硅谷银(yín)行(xíng)专注于(yú)资本密集型的科技以及生物医学初创企业；第一共和银行集中于财富(fù)管理；而签名银行(xíng)则有大量的数字资产风险。在(zài)听证会上，专家们(men)明(míng)确将最近银(yín)行(xíng)倒闭(bì)潮归咎于行政管理不善，同时(shí)他们担心(xīn)银行倒闭会将美国经济拖入(rù)衰退。专家(jiā)和议员们也表示(shì)，美联储存(cún)在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联邦和州(zhōu)政府官员正(zhèng)在(zài)评(píng)估近几天(tiān)银行股(gǔ)大幅(fú)波动背后(hòu)存在“市场操(cāo)纵”的可能性，白(bái)宫(gōng)方面也表示将监控“健(jiàn)康银行(xíng)面临的做空压(yā)力”。美股地区银行股本周(zhōu)大幅下跌(diē)，西太平洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行累跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿(yì)美元。消息人士(shì)称，鉴于地区银行(xíng)基本面强劲(jìn)且资本(běn)充足，近(jìn)几日，做空(kōng)活动增加和股市(shì)波动已引起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在美国银(yín)行体系动(dòng)荡(dàng)之(zhī)际，近一半的美国人担心他们在银行或其他金融(róng)机构账户上的钱的安全。总共有48％的美(měi)国成年(nián)人表示(shì)他们担心(xīn)自己的(de)钱，其中19％的人(rén)为(wèi)“非常”担心，29％的(de)人为“比较(jiào)”担心。这些最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不(bù)久的数据(jù)相似。当时有(yǒu)45％的美国成年人表示，他们(men)非(fēi)常或(huò)中(zhōng)度(dù)担心自己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛(luò)普并未在银行(xíng)业较为(wèi)平(píng)静的时(shí)期测量过这一数据(jù)，但2008年12月的数据显示，在危(wēi)机(jī)得到解(jiě)决(jué)后(hòu)，人们(men)对存款(kuǎn)安(ān)全(quán)的担忧略(lüè)有减少，这(zhè)表明(míng)对存款安(ān)全的高(gāo)度担(dān)忧可能并非美国人的(de)常态(tài)。

　　俄罗(luó)斯(sī)两(liǎng)处(chù)石油化工厂遭无(wú)人机袭击(jī)

　　据塔斯(sī)社报道(dào)，当(dāng)地(dì)时间5月(yuè)4日(rì)凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯托夫(fū)州的诺(nuò)沃(wò)沙赫(hè)金斯基石化厂(chǎng)遭到一架(jià)无人机袭(xí)击，并(bìng)引发了(le)火(huǒ)灾。据介绍，一架无人(rén)机撞击(jī)了该工厂的在建厂房间(jiān)连廊，随后发生爆炸(zhà)并(bìng)引(yǐn)发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另(lìng)一处位(wèi)于(yú)俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊(yī)里(lǐ)斯基(jī)炼油厂也遭无人机袭击，导致一储(chǔ)油罐发生火灾，总过(guò)火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均(jūn)没有造成人员伤亡(wáng)，火灾目(mù)前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月(yuè)4日，欧(ōu)洲(zhōu)央行召开货币政策会议，决(jué)定将欧元(yuán)区三大关键利(lì)率均上调25个(gè)基(jī)点。主要(yào)再(zài)融资利率、边际(jì)借(jiè)贷利率和存款机制利率从本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以来已连(lián)续7次(cì)上调关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计，要(yào)将通胀率降至2％的目标还(hái)需(xū)要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压制，外(wài)盘(pán)原油大幅下跌(diē)。受外盘原油大幅走低(dī)带(dài)动，内盘原油“五一(yī)”假(jiǎ)期(qī)后跳空低开，较假期前低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加(jiā)息，本(běn)轮(lún)已累计加息500个基点(diǎn)，这一区间仅略(lüè)低于2008年大(dà)衰(shuāi)退前(qián)的利(lì)率峰(fēng)值。

　　截至周(zhōu)四(sì)收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约(yuē)微跌(diē)0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低(dī)，为2021年12月以来的最(zuì)低水平定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷(fēn)纷(fēn)表示，近期原油(yóu)暴跌主要受到宏(hóng)观避(bì)险(xiǎn)情绪的影响(xiǎng)，原油(yóu)市场自身基(jī)本面变化(huà)不(bù)大。

　　“近期(qī)原油(yóu)的走势更多体现的(de)是金融属性(xìng)。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对(duì)连续加息(xī)对(duì)经济造成影响的担忧加(jiā)剧；另一方(fāng)面，近期美(měi)国(guó)再度出现破产(chǎn)银行(xíng)，造(zào)成美国(guó)股(gǔ)市下滑，原油作为大宗商(shāng)品代表受到一定冲击。”齐盛(shèng)期货能(néng)源化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师高健告诉期货(huò)日报(bào)记者，近期(qī)海(hǎi)外(wài)宏观集中避险，主要还是与美国(guó)银行危机事件有(yǒu)关。另外(wài)，美国债务上限问题仍(réng)未解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国(guó)白宫对此发布的一份评估(gū)文件(jiàn)警告(gào)称(chēng)，如果不提(tí)高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限，美国经济(jì)将面(miàn)临严重后(hòu)果，在三种(zhǒng)预期情形下，美国经济都将进(jìn)入(rù)衰退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观层面(miàn)再次(cì)进(jìn)入集中避险状(zhuàng)态，对股定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历(gǔ)市(shì)和(hé)商品等(děng)风险资产带来短期情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目前(qián)美国(guó)银行问题再次出现，叠加债(zhài)务(wù)上限临期风险，宏观(guān)层面的不确定性较大，主要风险在于当前的(de)宏(hóng)观避险情绪是否有(yǒu)可(kě)能演化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由日度级别(bié)演变(biàn)成周度级别的拉(lā)升行情。如果这种(zhǒng)情况出(chū)现，风险(xiǎn)资产将(jiāng)会出现类似(shì)于2008年和(hé)2020年的(de)走势。近期市场(chǎng)的(de)关注点集中(zhōng)在宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数(shù)的进(jìn)一步动向，侧重留(liú)意避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪蔓延的(de)风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑(zhèng)梦琦(qí)表(biǎo)示，美国制造业、服务业以及(jí)综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利(lì)率(lǜ)上升和通胀居(jū)高(gāo)不下的(de)情况下(xià)，美国(guó)经济难(nán)以获得(dé)动能。叠(dié)加美(měi)国就业市场(chǎng)招聘步伐放缓(huǎn)，劳(láo)动力市(shì)场逐渐降温，经济面临的风险正在上(shàng)升。而在此(cǐ)次美(měi)联储议息(xī)会议上(shàng)，鲍(bào)威尔发言(yán)偏(piān)鹰派，称美联储致力于实现2％的(de)通(tōng)胀(zhàng)目标，是否停止(zhǐ)加(jiā)息取决于数据(jù)。美(měi)联储将从(cóng)通胀、就业、市场(chǎng)风(fēng)险三(sān)方面探(tàn)索货(huò)币政策(cè)路径，如果6月初(chū)之前高(gāo)利率带(dài)来的风(fēng)险事件进一步扩大，美联储或将终止当前紧缩(suō)政策(cè)，回归(guī)宽(kuān)松。目前市(shì)场的关(guān)注点在(zài)于(yú)美联储(chǔ)是否会在接下来的议息(xī)会(huì)议(yì)中暂(zàn)停(tíng)加息，以及降息开启的(de)时间(jiān)和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大(dà)跌(diē)的情(qíng)况与3月中(zhōng)旬的走势类似(shì)，甚(shèn)至驱动上也有较高的相似性。高健表(biǎo)示(shì)，共同点是在银行(xíng)业危机的背景下，宏观避(bì)险情(qíng)绪升(shēng)温(wēn)引发盘(pán)面快速下跌(diē)。不同点有两个(gè)：一是此次宏(hóng)观避险还有一部分债务上限的加成(chéng)；二(èr)是当前原油(yóu)基本面状态要好于(yú)3月。综合来看(kàn)，3月中旬(xún)原(yuán)油盘面的走势，对(duì)此(cǐ)轮原(yuán)油(yóu)大跌有较高(gāo)的(de)参考(kǎo)性(xìng)。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高位(wèi)筑顶后回落(luò)，盘面上的(de)表现是连续收出长下(xià)影线。因此，近期原油盘(pán)面(miàn)也要(yào)重点留意(yì)是否会重现以上两点变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从基(jī)本面看，短期原油尚(shàng)不具备持续大幅下滑的基础(chǔ)。本周美(měi)国(guó)EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已经连续五(wǔ)周出现大幅减(jiǎn)少，而美国即将进(jìn)入夏季用油高峰，市场预(yù)期需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为首(shǒu)的中(zhōng)东产油国为稳(wěn)定油价进行着各种努(nǔ)力，虽然实际落地情况仍需(xū)观察(chá)，但整体上市场再(zài)度进入供小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的(de)逐(zhú)步释(shì)放，原油供给端尤其(qí)是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为(wèi)主，价格的突破(pò)上行仍需(xū)其他利多因素指引。

　　高(gāo)健也(yě)认为，目前原油还是振荡格局，价(jià)格向下逼近年内低(dī)点，短线观察前低的(de)支撑力(lì)度。未来能(néng)否(fǒu)驱动原油破位向下，主要(yào)看避(bì)险情(qíng)绪的(de)持(chí)续(xù)蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的(de)行情。除(chú)此之(zhī)外，原油暂(zàn)时看(kàn)不到实(shí)质性大利空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储年内加息基本全部落地，后期将不再存在加息对大宗商品压制的预期(qī)，情绪上将有一定缓和。但美联(lián)储连续大幅加息后对市场的影响仍需一段时间观察，情绪的(de)底(dǐ)部可能已经出现(xiàn)，但市场的(de)底部仍需要(yào)观(guān)察。基本面(miàn)上，市场对经济衰退的担忧仍未(wèi)结束(shù)，需(xū)求会(huì)下(xià)降多(duō)少(shǎo)也尚未有明确(què)的定论，但用油旺季即将到来，短期(qī)内(nèi)将会支撑油(yóu)价(jià)。“综(zōng)合来看，目(mù)前(qián)原油阶段性底(dǐ)部或已出(chū)现，将(jiāng)进入一段时(shí)间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期(qī)货(huò)假(jiǎ)期后首(shǒu)个交(jiāo)易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥青走(zǒu)势(shì)偏(piān)强。美国将(jiāng)与(yǔ)委内瑞拉石油(yóu)有关(guān)的交(jiāo)易许可证延长至7月20日(rì)，稀释(shì)沥青分流至欧(ōu)洲(zhōu)和美国的问题(tí)依然(rán)存(cún)在，沥青原(yuán)料(liào)供应减少，稀释沥(lì)青(qīng)贴水上涨，从而(ér)减(jiǎn)缓(huǎn)了成本(běn)端原油价(jià)格(gé)下跌带来的(de)冲击。

　　“4月(yuè)沥青供(gōng)应持续高位(wèi)，对比(bǐ)往(wǎng)年(nián)同期数(shù)据，供(gōng)应提(tí)前发力，叠加终端需求未有明显回暖(nuǎn)，沥(lì)青基本面有(yǒu)所走弱(ruò)。”中信建投期货能化分析师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供应端(duān)总计划排产(chǎn)量(liàng)为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原(yuán)料通关情况(kuàng)对沥青生产(chǎn)供应(yīng)造成阶段(duàn)性扰(rǎo)动，部(bù)分无配额炼厂沥青生产(chǎn)或受(shòu)影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产(chǎn)，华北部(bù)分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青(qīng)生产利润较好影响，国内沥青装置开工率持续(xù)回升(shēng)，尽管近期随着利润的(de)压缩(suō)，沥(lì)青(qīng)装置(zhì)检修增加，但当前沥青供应仍(réng)处于相对偏高(gāo)水平。”金(jīn)信(xìn)期货能(néng)化分析师汤剑林称(chēng)，由于沥青利润压缩限制(zhì)生产积极性(xìng)，叠加原料(liào)稀(xī)释沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月份(fèn)国(guó)内沥(lì)青供应存在收(shōu)缩预期，后续关注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需(xū)求方(fāng)面(miàn)，汤剑林(lín)表(biǎo)示(shì)，目前刚需仍处(chù)于季节(jié)性淡(dàn)季，南方(fāng)开始进入雨季，需求回升(shēng)偏慢(màn)，北(běi)方需求仍没有(yǒu)较好的表现。从下(xià)游行业的开工率(lǜ)看，道路需求表现偏弱，防(fáng)水需求(qiú)表现稍好但占比较小，整体(tǐ)需求一般。5月份基建乐观(guān)预期(qī)仍(réng)在，且随着气(qì)温的回(huí)升，道路施工项目逐渐启动，预计需求(qiú)会继续回升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后市，他(tā)认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成(chéng)本端原油，短期供需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件以及衰退预(yù)期(qī)的压(yā)力，预计原(yuán)油仍维持弱势运行。在(zài)此背(bèi)景下，沥(lì)青价(jià)格也(yě)难有较强的表(biǎo)现，短期仍跟(gēn)随原油(yóu)偏弱(ruò)运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，当下沥(lì)青估值处于偏低(dī)位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥(lì)青综合加工利润(rùn)或将(jiāng)有所(suǒ)增长。另外，沥青总(zǒng)体库存持(chí)续累积，但(dàn)仍处(chù)历史(shǐ)偏(piān)低水平，加之天(tiān)气(qì)转暖，下游终端(duān)具备施工条(tiáo)件，刚(gāng)需逐渐回(huí)暖。短期沥(lì)青期价弱(ruò)势(shì)振荡，建议逢低做多裂解价差，中长(zhǎng)期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改(gǎi)

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅(fú)也(yě)很明显，PTA盘面(miàn)大幅(fú)下挫，主力合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元(yuán)/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期(qī)前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价格下跌是(shì)PX调油需求(qiú)不(bù)及预期、PX海外开(kāi)工率上升(shēng)以及聚酯开工率下降对(duì)PTA的负反馈造成的。而(ér)假(jiǎ)期期(qī)间宏观(guān)事件的扰(rǎo)动加(jiā)大了成本(běn)端的(de)跌定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货研究院能化组组长(zhǎng)谢雯(wén)告诉(sù)记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差(chà)偏强，聚酯工(gōng)厂(chǎng)买盘增加。而(ér)且，因PX价(jià)格(gé)下(xià)跌(diē)，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤现金(jīn)流明显回(huí)升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢慢(màn)发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检(jiǎn)修高峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装(zhuāng)置将逐步重启，全亚洲PX的(de)开工率将从4月(yuè)中下旬(xún)的低点65％升至73％，国(guó)内开工率将提(tí)升10个百分点。同时(shí)，全(quán)球(qiú)汽油裂解价(jià)差开始回落，芳烃(tīng)调油需求(qiú)也不再有增量。PX与石(shí)脑油(yóu)价差在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内(nèi)有(yǒu)三套(tào)共计820万吨新装置（产(chǎn)能(néng)占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值将有一个向(xiàng)下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意(yì)的是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石化等(děng)有检修计划，但由于高(gāo)加(jiā)工差下装置(zhì)开(kāi)工(gōng)较为积(jī)极，实际检修力度有(yǒu)待(dài)观察。而(ér)且，亚东石化和英力士重启(qǐ)提负，桐昆新(xīn)产能(néng)释放，供应有小(xiǎo)幅增加预期(qī)，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福(fú)能期货能化分析师唐咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前来看调(diào)油(yóu)驱动(dòng)稍显不足，美国汽油库存进(jìn)入4月(yuè)后去(qù)化(huà)力度放(fàng)缓，甚(shèn)至(zhì)出现小幅累积，而且从年初(chū)开(kāi)始，韩国就有甲(jiǎ)苯(běn)、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提(tí)前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨(dūn)的偏高水(shuǐ)平，有(yǒu)助于带动部分装(zhuāng)置开工，且(qiě)随着集中检修将进入尾(wěi)声，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，谢雯(wén)分(fēn)析(xī)称(chēng)，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结(jié)束(shù)，PX开(kāi)工率回升明显，而国内部分PX装置(zhì)负荷处于上升(shēng)状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时(shí)，调(diào)油需求不及预期，当前(qián)美湾芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳(fāng)烃(tīng)美亚价差进(jìn)一步扩大，PX价格或(huò)有(yǒu)所(suǒ)承压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势偏弱。后(hòu)续(xù)需关注原油价格企(qǐ)稳情况(kuàng)及调油逻辑(jí)在汽油需求旺季(jì)是否实质发(fā)生。若原油价格企稳、调(diào)油(yóu)需求(qiú)再起(qǐ)，在聚酯开(kāi)工(gōng)率(lǜ)有改善(shàn)预期(qī)的(de)前(qián)提(tí)下(xià)，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端(duān)开工(gōng)下滑的利(lì)空可能会慢慢发生改变，例(lì)如5月4日国内(nèi)开盘后油价(jià)已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯(zhǐ)下游的(de)织(zhī)造、加弹开工(gōng)率也(yě)出现了周度回升的态势。最大的利空因素(sù)在于PX与石脑油价差的(de)压缩(suō)，目前两者(zhě)价差仍(réng)高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致趋势延续(xù)。从价格走势看，也很可(kě)能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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