在投(tóu)资(zī)日经(jīng)225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大涨大跌走势(shì)，激(jī)起了基民(mín)的热(rè)烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌(diē)停板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达(dá)基金两(liǎng)大公募巨(jù)头纷纷公告，对公(gōng)司旗(qí)下(xià)高(gāo)溢(yì)价日经(jīng)225ETF提示风险，目前(qián)折溢价率已经大幅回(huí)落。与此(cǐ)同时，科(kē)创(chuàng)50、创业板指继续(xù)受到资金(jīn)的(de)青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净买入(rù)资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋(dài)为安(ān)”，但部分机构(gòu)看好(hǎo)传媒、顺周期板(bǎn)块(kuài)的长期配置价(jià)值。

　　提示高(gāo)溢价(jià)风险

　　日(rì)经ETF溢价已(yǐ)有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，两家公募旗(qí)下的(de)“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格(gé)波动较(ji敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思ào)大。截(jié)至5年22日，两只产品的溢(yì)价率(lǜ)分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特(tè)此提示(shì)投资(zī)者关(guān)注(zhù)二级市(shì)场交易价格溢(yì)价风(fēng)险，如果盲目投资，可(kě)能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今(jīn)年(nián)两只ETF近日走势(shì)凶(xiōng)悍，今年以来涨幅都超(chāo)过了(le)16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘，两(liǎng)只产(chǎn)品(pǐn)溢价率(lǜ)都回落到4％以内，投(tóu)资(zī)者的追捧热(rè)情在风险提示(shì)后(hòu)有(yǒu)所降温，正在回归理性。

　　而从资金(jīn)流向(xiàng)看(kàn)，由(yóu)于两(liǎng)只产(chǎn)品规模仅有1个亿左右，流(liú)通(tōng)盘偏小，昨(zuó)日净流入资金(jīn)都不到(dào)2千万体(tǐ)量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟(gēn)踪日经指(zhǐ)数的产品共有(yǒu)4只(zhǐ)，总规(guī)模5.4亿元，今(jīn)年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品已(yǐ)经达到27％，体现了(le)很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的指数都是日经225指数收(shōu)益(yì)率（经汇(huì)率调整后(hòu)），从该指数表现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅在亚太市(shì)场高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势(shì)较大(dà)，涨幅犀利(lì)，叠加产品(pǐn)流通盘不(bù)够大(dà)，短期内受(shòu)到资(zī)金的净买入，产生了供不应求的情(qíng)况(kuàng)，就会推高二级市场价格，让(ràng)价格走在(zài)指数涨幅(fú)的前(qián)面(miàn)，这个情况就会产生基金产(chǎn)品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表(biǎo)现的，如果短期(qī)出现高(gāo)溢价(jià)，也就意味(wèi)着(zhe)当前的价格超出了指数的涨幅，未来会回(huí)归到(dào)指数正常走势和涨跌(diē)幅的状(zhuàng)态，也就是会(huì)逐渐消(xiāo)除(chú)溢(yì)价。而(ér)高溢价回归的过程，就会产生二(èr)级(jí)市(shì)场价格的下跌，因此(cǐ)，建议投资者不要盲(máng)目(mù)买入高溢(yì)价品种，避免下跌风险。”该基(jī)金经(jīng)理(lǐ)称。

　　而从日本股市(shì)表现看(kàn)，今年年(nián)初以来日本股市持续(xù)上涨，日经225指数超越(yuè)30000点大(dà)关(guān)，达到1990年泡沫(mò)经济破(pò)裂以来(lái)的最高点。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近期日(rì)本股市上涨受多重因素驱动：一是随着美联储(chǔ)加息(xī)预期(qī)下降和(hé)日央行紧缩预期(qī)上(shàng)升，吸(xī)引国际资本(běn)回流日本市场；二是随着疫后经济(jì)活动复(fù)苏和去年日元持续贬值，东京交易所上市公司(sī)多表现良好；三(sān)是今(jīn)年东京交易所提出将改革公司治理监督(dū)机(jī)制(zhì)。在这一改革下，预计部分低估值企业可能采取(qǔ)股(gǔ)票(piào)回(huí)购等方(fāng)式提振股价，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿(yì)日元的股票被(bèi)宣布回购；四(sì)是近期部(bù)分利好(hǎo)消息带动市场情绪(xù)。包括G7峰会在日召开、巴菲特(tè)赴日考(kǎo)察并表示大举投(tóu)资日本股市等，推动市场对日本股市的整体情绪(xù)提振。

　　也(yě)有基(jī)金经理提示短期(qī)过快上(shàng)涨带来的(de)投(tóu)资风险(xiǎn)，并提示投资者，海(hǎi)外投资可(kě)能会涉及相关的汇(huì)率风险，对相(xiāng)关市场熟(shú)悉程(chéng)度不(bù)高等问题，建议投资者在自己能(néng)力(lì)圈(quān)内(nèi)投资，避(bì)免盲目追高带来的风(fēng)险。

　　科(kē)创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了(le)关注市场热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月22日收盘，全市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年末(mò)规模新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市(shì)场中，昨日净(jìng)申(shēn)购(gòu)份额13.23亿(yì)份，按照区间成交均(jūn)价测算，净流入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方(fāng)向来(lái)看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业(yè)板ETF昨(zuó)日净流(liú)入都是3.39亿元，位居行业(yè)前(qián)列。另(lìng)外，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净流入。

　　行业(yè)和主题产品中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流入资金(jīn)居前，都超过了2亿(yì)元资金体量(liàng)。另外，触底(dǐ)反(fǎn)弹的医药ETF、高位(wèi)回(huí)调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资金关注(zhù)，净流(liú)入资(zī)金相对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以(yǐ)来净流入(rù)资金最多的是易方达创业板ETF，今年(nián)净流入(rù)资金(jīn)165亿元，位居(jū)行业首位(wèi)。另(lìng)外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流(liú)入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业(yè)前列。

　　而今年景气度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的医(yī)疗、恒生互(hù)联网等，也都受到资(zī)金(jīn)的追逐，净(jìng)流入资(zī)金都在(zài)50亿(yì)元体量及(jí)以上。

　　谈及创业板相关(guān)指数的“越跌越买”，华安基金指数(shù)与量(liàng)化投资部表(biǎo)示，随着前期创业板50指(zhǐ)数(shù)的(de)回(huí)调，当前估值已来到30倍的历史低位(wèi)区间，且一(yī)季报显示(shì)成分股净利润同比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势明显(xiǎn)，持续关注板块趋(qū)势反(fǎn)转机(jī)会。

　　该机构分析(xī)，在政策(cè)层(céng)面(miàn)，4月底的政治局会议提(tí)出“要夯(hāng)实科技自立(lì)自强根(gēn)基(jī)，培育(yù)壮大新动能。要巩固(gù)和扩(kuò)大新能源汽车发展优(yōu)势，加快推进充电桩、储能等设施建设和配(pèi)套电(diàn)网改(gǎi)造。要重视通用人工智能发展，营造(zào)创(chuàng)新生态，重(zhòng)视防范风险(xiǎn)”，这宣示着国内经济发展(zhǎn)动能要(yào)加快转变，新能(néng)源及人工(gōng)智(zhì)能(néng)将(jiāng)是经济转(zhuǎn)型的两大动能，汇(huì)聚战略性新兴产业(yè)的创业板持续受益于(yú)政(zhèng)策红利(lì)，该机构建议关(guān)注创(敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思chuàng)业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出(chū)，当(dāng)日基金份额流失(shī)4亿份，资(zī)金净(jìng)流出(chū)超过11亿(yì)元(yuán)。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超(chāo)过1个(gè)亿的资金净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段性(xìng)行情的板块(kuài)，遭遇资金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产(chǎn)品净流出资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等都出现百亿体(tǐ)量的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿(yì)元资金净流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越卖，整体资金(jīn)净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流出，但(dàn)部分机构仍建议从中长期角度(dù)，观(guān)察各类板块(kuài)的投资(zī)机会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基(jī)金表示，预计复(fù)苏仍是中国(guó)经济(jì)中长期的趋(qū)势，但市场展现出更多结构性机会，当前市场对题材的追捧热度仍持(chí)续偏高。“传媒板块近期跌(diē)幅居前(qián)，主因前(qián)期涨幅较(jiào)大，炒作有逐(zhú)步退潮趋势(shì)。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议(yì)继续关注资金合力最(zuì)强的人(rén)工智能(néng)与央(yāng)企相关品种，中期(qī)在市场炒作热度(dù)回落、且(qiě)经济复苏(sū)趋势(shì)确(què)立后关注(zhù)“顺周期”板块的整体(tǐ)机会，尤其是(shì)大众消费等领(lǐng)域；而长期来看，可以积(jī)极关注数字化对生产力的提升，重点(diǎn)关注计算机、互(hù)联(lián)网和传(chuán)媒等(děng)行业。

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