华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富(fù)阿达尼集(jí)团（Adani Group）而(ér)引起轩然大波的美(měi)国(guó)新(xīn)兴(xīng)做(zuò)空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击(jī)，此次矛头对准的是“华尔街之狼(láng)”、著名亿万富翁(wēng)投资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下(xià)控股公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月2日(rì)周二收盘暴(bào)跌19.95％，创有史(shǐ)以(yǐ)来最(zuì)大单日跌(diē)幅(fú)，市值蒸发40多亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　而伊(yī)坎个人身(shēn)价(jià)，也一(yī)夜蒸(zhēng)发29亿美(měi)元（约(yuē)200亿人民币(bì)）。根据福(fú)布斯榜单显示，截至收稿(gǎo)，伊坎个人身价为147亿(yì)美(měi)元，排名(míng)世界富豪榜第(dì)123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研(yán)究：

　　伊(yī)坎(kǎn)企业经济结构 “类似庞(páng)氏(shì)骗局”

　　兴登堡研究在报告中指(zhǐ)出(chū)，伊坎企业（IEP）正在运营 “类(lèi)似(shì)庞(páng)氏骗局” 的(de)经(jīng)济结构。

　　兴(xīng)登堡研究表(biǎo)示(shì)，IEP利(lì)用来自新(xīn)投资(zī)者的资金向老(lǎo)投(tóu)资者支付股息。报告指出(chū)，简而言之(zhī)，伊坎一直在使用从新投资者那里(lǐ)获得的资金(jīn)向老投资者支(zhī)付(fù)股息。“这种(zhǒng)类似庞氏(shì)骗(piàn)局的(de)经济结构(gòu)只有在新资(zī)金愿意冒(mào)着成为最后一(yī)批'持有(yǒu)资金的风险(xiǎn)的(de)情(qíng)况下(xià)才是可持续的(de)”，报告(gào)说道。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究还在报告中称，IEP的56亿(yì)美元年终(zhōng)净资产价(jià)值被夸大了(le)至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)在报告中(zhōng)表示，IEP的(de)股票(piào)被高估了(le)75％以上(shàng)，“IEP的交易价格(gé)比(bǐ)上次报告(gào)的(de)资产净值高出218％，远远高于所有(yǒu)可(kě)比(bǐ)公(gōng)司。”

　　报(bào)告指出，另一方面，伊坎(kǎn)企业(yè)的同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控股公司，其(qí)交易价(jià)格均低于(yú)各自的资产净(jìng)值。资产净值是衡量基(jī)金业绩(jì)的(de)关键指标，衡量(liàng)基(jī)金所持证券的市场(chǎng)价值。

　　兴(xīng)登堡认为(wèi)，推(tuī)动IEP股票泡(pào)沫(mò)的是其15.8％的(de)股息收益率，这是(shì)迄今为止美(měi)国大型(xíng)股公司中最高(gāo)的(de)。兴登(dēng)堡指责伊坎(kǎn)以股票而不是现金(jīn)的形(xíng)式发(fā)放股息，并让(ràng)伊坎企业(yè)出售(shòu)新股，以满足股东(dōng)的支出，从而抬高了股(gǔ)息收(shōu)益(yì)率(lǜ)。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿(yì)美元，但(dàn)一个月后，该部门的一家(jiā)重要子公司申中华牙膏是中国品牌吗，中华牙中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子膏是中国品牌还是外国牌子(shēn)请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责(zé)唯一一家跟踪伊(yī)坎企(qǐ)业的大型投行Jefferies（杰(jié)富(fù)瑞）与(yǔ)伊(yī)坎(kǎn)之间的关系密切。报告称，杰富瑞(ruì)在其研究中假设，即使(shǐ)在最(zuì)坏的情况下，伊坎的(de)股息也将永久(jiǔ)支付，同时还(hái)从安排(pái)IEP股票(piào)发(fā)售中(zhōng)获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告(gào)“自以为(wèi)是”

　　这份做空报告对伊坎来说(shuō)是一个(gè)重大挑战。他也在(zài)报告刊(kān)登的几小(xiǎo)时后发声反击。

　　伊坎在一份声明中表(biǎo)示，兴登堡“自以为是”的报(bào)告(gào)旨在以牺牲(shēng)IEP长(zhǎng)期(qī)股东的利益为代(dài)价获(huò)取(qǔ)利润。伊(yī)坎(kǎn)表示：“我们坚(jiān)持公(gōng)开披露的信息，我们相信，从长期来看(kàn)，IEP的业绩将会像以往一样不言自明(míng)。”

　　伊坎表示，我们仍(réng)然相信激进(jìn)主(zhǔ)义是最好的投资范例。“我(wǒ)过去25年的激进主义(yì)投(tóu)资已经很好地(dì)证明了这一(yī)点(diǎn)。我们定期将我(wǒ)们的维(wéi)权原则付诸(zhū)于我(wǒ)们的多数控股公司以及(jí)我们投资(zī)部门持有的(de)少数股权(quán)，目前在(zài)14个上市公司(sī)董事(shì)会中都(dōu)有(yǒu)代表。此外(wài)，我们(men)坚信通过对冲头寸来降低风险，尤其(qí)是在我们今天所处(chù)的市场中。”

　　伊坎的公司(sī)持有他在能源、汽车、食品包装、房地产和其他行业的各种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的(de)股份。

　　申明还指出(chū)，报告(gào)中的说(shuō)法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行其对IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此外(wài)，股东权益机构也坐不住(zhù)了(le)！股东(dōng)权(quán)益(yì)律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损的投资(zī)者就兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)做空报(bào)告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富(fù)

　　兴登堡研究(jiū)“一战(zhàn)成名”

　　回数兴登堡研究(jiū)的做空实例(lì)，最(zuì)出名的莫过于今(jīn)年2月做空(kōng)印度首富的(de)阿达(dá)尼集(jí)团(tuán)了(le)。兴登堡研(yán)究百页的做空报告使(shǐ)得前(qián)“亚洲首富”高(gāo)塔(tǎ)姆·阿达(dá)尼跌下(xià)神坛，引(yǐn)发了外(wài)资纷纷(fēn)从印度(dù)股市撤(chè)离(lí)，更让印(yìn)度总理(lǐ)莫迪(dí)受到反对派质疑。

　　根据(jù)当时美国全国公共广播电台称(chēng)，截至2023年2月6日，阿达尼集(jí)团市(shì)值(zhí)在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的(de)债券价格跌至(zhì)垃圾(jī)债水平。阿达尼的个(gè)人净资产也缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公开资料(liào)显示，兴登堡研究公(gōng)司成立(lì)于2017年，总部位于(yú)纽约(yuē)市。据兴登堡研(yán)究官网介绍，公司的主要业(yè)务包括披露企业的(de)会计造假、管(guǎn)理(lǐ)问题(tí)、未公开关联交易、财报违规等。媒体统计显(xiǎn)示，从2020年(nián)至今(jīn)，兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)公(gōng)司共对30家公司发过(guò)难。他们雇佣金融分析师、会计师和记者，来进行调查(chá)。

　　兴登堡研究(jiū)的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森来(lái)自中产家(jiā)庭(tíng)，曾在(zài)康涅狄(dí)格大学(xué)学习商科。 据其(qí)Linkedin资料，大学期间，他(tā)加入了(le)以色列的救护车急救部门(mén)，是拥(yōng)有(yǒu)以色(sè)列证(zhèng)书的救护人员。

　　公司官网显示(shì)，“兴登(dēng)堡研(yán)究”这个名(míng)字(zì)源于1937年在(zài)新泽西上(shàng)空不幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们(men)将兴登(dēng)堡视为完全可以避免的人(rén)为灾(zāi)难的缩影，”该公司的网站上写道(dào)。

　　除了此次的IEP以及阿达(dá)尼集(jí)团(tuán)，兴登堡研究也曾瞄准其他企(qǐ)业。2020年，兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究？份69页的做空报告，让(ràng)市(shì)值一度达到340亿美元的“卡(kǎ)车(chē)界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司(sī)法部和证券(quàn)监管机构随后跟进调(diào)查(chá)，Nikola的(de)创始人最终被判欺(qī)诈罪成(chéng)立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单(dān)并在生产能力方(fāng)面误导投资者。该公司(sī)的市值(zhí)一度(dù)超过50亿(yì)美元，如今已(yǐ)缩(suō)水至不到2.6亿美元，其股(gǔ)票(piào)在兴登堡研究(jiū)做空报(bào)告(gào)公(gōng)布后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究还曾介入马斯克对推特的收购案(àn)。在兴(xīng)登堡研究(jiū)宣布做空推特后，推特的股价(jià)从(cóng)49.80美元跌至37.39美元(yuán)，随(suí)后安德森宣布关闭(bì)做空仓位。去年(nián)7月中旬，当推特的股(gǔ)价位于低点附近时，兴登(dēng)堡研(yán)究宣布转为做空推特，推特股(gǔ)价随即大涨约8％。

未经允许不得转载：珠海业勤税务师事务所有限公司 中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子