自(zì)4月下旬(xún)高点回调(diào)接(jiē)近13％，科创板再迎(yíng)巨资(zī)抄(chāo)底(dǐ)。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近一个月时(shí)间(jiān)，场内资金在科创板投资上采(cǎi)取“越跌越买”的操作，主(zhǔ)要跟踪科创板(bǎn)及(jí)其(qí)关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位居全市场股票ETF资(zī)金(jīn)净流入榜首。

　　除了科创(chuàng)板(bǎn)之外，半(bàn)导体相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场内11只跟(gēn)踪半导(dǎo)体及芯片(piàn)指数(shù)的ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元。3只(zhǐ)半导体相关(guān)ETF更是“霸榜(bǎng)”最(zuì)近一个月全市场(chǎng)行业ETF资(zī)金净为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正流入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内资(zī)金不断借道ETF基金加速布局科创板、半导体(tǐ)板(bǎn)块，体现(xiàn)出市场对上述板块投(tóu)资价值的认(rèn)可。经过(guò)前期调(diào)整，这两大板块(kuài)性价(jià)比也在逐(zhú)渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近一(yī)个月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为场内资(zī)金配置的工具(jù)性产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最近一(yī)个月，随着科创板的回调(diào)，相关ETF也成为资(zī)金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间，主(zhǔ)要跟踪(zōng)科创(chuàng)板及其关(guān)联指数(shù)的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元，位居全市(shì)场ETF资(zī)金净流入榜首，除此之外(wài)，易(yì)方(fāng)达科创50ETF资金净流(liú)入也超过(guò)30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞(ruì)信(xìn)科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年(nián)以来，场内资金持续流入(rù)科创板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模(mó)从年(nián)初(chū)仅500亿元出头涨(zhǎng)至(zhì)目前的606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第二名，仅次(cì)于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等(děng)科创板的核心权重行业持(chí)续获得资金青睐，一方(fāng)面源于一(yī)季度以ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为(wèi)市场(chǎng)关注(zhù)焦点，另一(yī)方面随着半导体下行周(zhōu)期(qī)拐(guǎi)点临近，业绩边际改(gǎi)善(shàn)的(de)预期吸(xī)引资金切换赛道。

　　从科创板的核心板(bǎn)块业(yè)绩(jì)变化来(lái)看，电子、计算机(jī)和通信板块的2023年盈(yíng)利(lì)和收入预期增为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正t: 24px;'>为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正速保持在较高水平，相比过去明显改善，与此同时新能源(yuán)板块的增速依然(rán)稳健，凸显(xiǎn)出(chū)科(kē)创板整(zhěng)体(tǐ)较高的盈利质量。

　　易方达基金进一步(bù)分析指出，整(zhěng)体来看(kàn)，科创50作为成(chéng)长性宽基(jī)，今年(nián)一季度的利润(rùn)增速相(xiāng)对较(jiào)高，配置(zhì)吸(xī)引力显现。从未来的一(yī)致预期净利润增速来看，科创(chuàng)50相(xiāng)比其他宽基指(zhǐ)数(shù)仍有优(yōu)势，配置性价(jià)比较高，反(fǎn)映出较好的基本(běn)面。

　　从估(gū)值水平来看，科(kē)创50仍处于历(lì)史(shǐ)较低(dī)水平，同时盈(yíng)利估(gū)值匹(pǐ)配度依然(rán)较优(yōu)。截至2023年(nián)4月27日(rì)，科创(chuàng)50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去(qù)三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好今年以来科创板走势。“从(cóng)板块(kuài)整体估值性价比(bǐ)以(yǐ)及对未(wèi)来产业的反应程度，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板的表(biǎo)现，经过了三年的估值回(huí)归，很多公(gōng)司的估值与成长匹配，买入并持有可(kě)以享受行业和公司(sī)的(de)长期成(chéng)长。”华南一(yī)位基金经理更(gèng)是直言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行业ETF资金净(jìng)流入前三名

　　最近(jìn)一段时间，半导体行业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日(rì)本经济产业省(shěng)公布外汇法法令修正案，将(jiāng)先进芯片制造设备等23个(gè)品类追加列(liè)入出口管理的管制对象(xiàng)，上述(shù)修正案在经(jīng)过2个月的公告(gào)期后(hòu)，并将于7月(yuè)开始实(shí)施。受(shòu)益于(yú)国产替代加(jiā)速的(de)预期，半导体板块成为5月24日A股市(shì)场少数逆势飘(piāo)红的板(bǎn)块之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前(qián)段时间半(bàn)导体板块回调，资金也在加(jiā)速(sù)抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场(chǎng)内11只跟(gēn)踪半(bàn)导体或是芯片指数(shù)的ETF合(hé)计(jì)资金净流(liú)入超过(guò)202亿元。其中，国(guó)联安半导(dǎo)体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净流入也分(fēn)别达(dá)到(dào)46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月(yuè)行业ETF资(zī)金净流(liú)入前三(sān)名。

　　展望(wàng)未来半导体行业走(zǒu)势，国泰基金(jīn)认为(wèi)，存储芯片自2022年四季度至(zhì)2023年一季度价格持续下探之后，当前(qián)阶段或已接近(jìn)行业底部。

　　存储(chǔ)芯片行业周期相较(jiào)于其他半(bàn)导体产业链环(huán)节，具备较强的大宗商(shāng)品属性，国际龙头会(huì)在下游(yóu)新兴需求诞生时，提升自身(shēn)产能。而当扩产落地时，行业进入供过于求周期，各厂商则(zé)会通过降价进行库存去化。供给与需求的(de)错配(pèi)使得(dé)存储行(xíng)业(yè)具有较(jiào)强的周期(qī)性。

　　国泰(tài)基金称，回顾历(lì)史上(shàng)存(cún)储芯片的周期走势(shì)，结合2022年四季度行(xíng)业龙头(tóu)营收(shōu)数据，营收(shōu)增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处于筑底阶段，下(xià)半年有望(wàng)迎(yíng)来存(cún)储芯片行业周(zhōu)期的(de)反弹机遇。

　　随着(zhe)下游(yóu)GPT-4大模型为(wèi)代表的人工智(zhì)能新兴需求爆发，对于算(suàn)力以及存储的爆发性需(xū)求由(yóu)产业(yè)链下游传导(dǎo)到上游(yóu)，促进上游芯片厂商提升自(zì)身产(chǎn)量。叠加近两个季度量价(jià)持续下探的周期性磨底，芯片板(bǎn)块有望在(zài)今(jīn)年(nián)下半年迎来反(fǎn)弹(dàn)。

　　不过，国泰(tài)基金提(tí)醒，投资者需要警惕国际局势以及通胀带来的负面影响。

　　创金(jīn)合信芯(xīn)片产业(yè)基(jī)金经理刘扬则表示，硬科技(jì)的(de)投(tóu)资机会需要(yào)看到真(zhēn)正的(de)业绩触底、拐点出现，以及(jí)一些(xiē)真正的(de)创新(xīn)落地。预计半导体和(hé)消费电子大概率在二季度及二季度以后触底，当(dāng)行(xíng)业周期触底，科技创新蓄(xù)能才能真(zhēn)正地释(shì)放(fàng)出(chū)来，下半年硬科(kē)技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片(piàn)ETF基金经理罗英(yīng)宇也倾向判(pàn)断(duàn)，半导(dǎo)体产(chǎn)业链正处于供给侧收缩匹配需(xū)求端，进一步压(yā)缩(suō)产(chǎn)业链库存(cún)的时期，价(jià)格下行压力(lì)逐(zhú)步减(jiǎn)轻，行业有望迎(yíng)来(lái)库存(cún)加速出(chū)清，营(yíng)收和利润迎来拐点。

未经允许不得转载：珠海业勤税务师事务所有限公司 为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正