AI板块成为2023年最(zuì)火(huǒ)爆的板块，吸(xī)引人全市场的目(mù)光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不(bù)少上市(shì)公司(sī)宣布试水人工智能(néng)、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试(shì)以AI试水投资(zī)者关(guān)系管理，更(gèng)有基金(jīn)经理(lǐ)尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市(shì)场关注(zhù)的是，此次公募基(jī)金2023年一(yī)季度报中，无论是成长派、还(hái)是价值派，众多基(jī)金(jīn)经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均(jūn)认可AI所带来的颠覆(fù)性影响，并看好(hǎo)其中长期投(tóu)资价值，但(dàn)是对(duì)于短期人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试(shì)水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年(nián)一季(jì)报，引人关(guān)注(zhù)的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生成的(de)内容阐述了人工(gōng)智能对各(gè)个行业的改(gǎi)变，比如医(yī)疗、教育、工业生产、环(huán)境保护和可持续发(fā)展，以及新能源开发和利(lì)用等领(lǐng)域。文(wén)中表示，人(rén)工智能领域的(de)快(kuài)速发展为(wèi)全球带来无数机遇(yù)和(hé)挑战，将极大地影(yǐng)响我们的生活方(fāng)式和(hé)社会(huì)发展，为确保AI技术的健康、可(kě)持续发展(zhǎn)，需要建立完善的(de)法(fǎ)律法规和伦理准则，以保护(hù)个人隐私(sī)、确保(bǎo)数(shù)据安全并防(fáng)止滥用(yòng)。在应对挑战(zhàn)的(de)同时，也应抓住人工智能带(dài)来的机(jī)遇，共同推动这一领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵重在季报(bào)中也明确表(biǎo)示，产业方向上(shàng)，我们坚定的看好人工智能对(duì)各个(gè)行业(yè)的改变(biàn)。他还专门谈及(jí)，一季度进行了一定比例的调(diào)仓(cāng)，方(fāng)向上主要是受益于人工(gōng)智能的计算机和传媒互联(lián)网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高(gāo)质量发展的(de)核心在于(yú)效率(lǜ)的提(tí)升(shēng)。

　　在谈到(dào)具体TMT行(xíng)业的观点时，他针对(duì)半导体、数字化、互联网平(píng)台等(děng)提出自己想法。说到(dào)数字(zì)化(huà)时，表(biǎo)示其(qí)本质是(shì)利用技术的手段，提升组织信息计(jì)算、存储、传播(bō)的效率，这是一个长期(qī)向上的类消费行业，在美国是一个和互联网行(xíng)业(yè)一样大规模的产(chǎn)业。在中(zhōng)国，依(yī)然处于产(chǎn)业(yè)的(de)早期，但是我们(men)可以看到(dào)疫情背景下，大家越(yuè)来越意识到数字(zì)化的重要性(xìng)。而此轮数字化将会和人工智(zhì)能深度融合，也会(huì)给(gěi)中国公司带来发展(zhǎn)的机会(huì)。目前整(zhěng)个板块的估值(zhí)都到了历(lì)史最低的(de)水平。

　　此次是基金经理首次利(lì)用(yòng)人(rén)工智(zhì)能完成季(jì)报(bào)，也显示出人工(gōng)智能确实开始(shǐ)方方面(miàn)面开(kāi)始影响我们的生活、工作等，是一个历史性(xìng)大浪潮。此前(qián)，也有(yǒu)基金(jīn)公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资(zī)者教育基地宣布成为百度(dù)文心一言(yán)首批生态(tài)合作伙伴，鹏华(huá)基金(jīn)投教基地(dì)也将通过(guò)百度智能云接(jiē)入文心一(yī)言能力，致力于创新投(tóu)资者关系(xì)管理新(xīn)模式(shì)，提升客(kè)户投资(zī)体验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积(jī)极(jí)布局AI领(lǐng)域

　　随着(zhe)人工智能成为一季度市场(chǎng)热点，不少基金经理选择了(le)积(jī)极参与(yǔ)布局，其(qí)中，除(chú)了科技成长派基金经理，也不乏价值(zhí)投(tóu)资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季报(bào)可以看出，该(gāi)基金(jīn)一季度进行了(le)一定(dìng)比例的调(diào)仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智(zhì)能的计算机和传媒互联(lián)网行业。前十大重仓(cāng)股中，除(chú)了海康威视、金山办公，其余(yú)神州(zhōu)泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为(wèi)一季(jì)度新进(jìn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉实(shí)大科技研究(jiū)总监、嘉实文(wén)体娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵(guì)重表示，产(chǎn)业(yè)方(fāng)向上，坚定看好人工智(zhì)能对(duì)各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需(xū)求就是能源、信息、生命(mìng)。从而衍(yǎn)生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新(xīn)药。我(wǒ)们认为，各个细分行业的(de)beta收(shōu)敛(liǎn)之(zhī)后，竞争力会重新成为最(zuì)重要的增长要素。另外，我(wǒ)们依(yī)然旗帜鲜明的看(kàn)好港(gǎng)股的机(jī)会，特别(bié)是软件和互联(lián)网(wǎng)领(lǐng)域(yù)的(de)机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉实基金(jīn)科技成长(zhǎng)团队中，有不(bù)少基金(jīn)经理明确看好人工(gōng)智能带来的投资机(jī)遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实成长增强基金经理(lǐ)陈涛在(zài)去年下半年开始增(zēng)持软件，当时基本(běn)处于估值(zhí)、机构持仓的历史底部的位(wèi)置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等(děng)长期需求刺(cì)激下将迎来3年以上(shàng)的景气周(zhōu)期，也(yě)是为数(shù)不多处于成(chéng)长前期、对标国际也还有巨(jù)大(dà)成长(zhǎng)空间的板块(kuài)，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新(xīn)周期的(de)序幕，带来以十年(nián)为(wèi)维(wéi)度(dù)的(de)产业变革机会，同时配(pèi)合2023年一季度(dù)的复苏和业(yè)绩修复，以软件计(jì)算机为代表的科技(jì)板块内会(huì)持续有个(gè)股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能(néng)源新材(cái)料基金经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑问人工(gōng)智(zhì)能和(hé)可(kě)再(zài)生能源将(jiāng)构(gòu)成未来社会(huì)的基石。在当下，随着(zhe)经济的企稳和新人工智能(néng)浪潮的进入，未来新(xīn)的产业机会(huì)将进入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一派。他(tā)在一(yī)季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破(pò)性的(de)进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等(děng)子版块(kuài)带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现(xiàn)较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理(lǐ)的基金维持了较高仓位(wèi)，对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司(sī)进行精选和布(bù)局。海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份新入兴全合(hé)润前十大(dà)重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起(qǐ)科(kē)技、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到(dào)了十(shí)大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现(xiàn)了对人工智能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶(jīng)晨股份进入十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活在(zài)一季度也进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业(yè)结构占比，减持地产、军工比(bǐ)例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大(dà)持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三(sān)六(liù)零、金山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入(rù)前十大(dà)重仓股之列(liè)，招商蛇(shé)口、保利(lì)发展退出(chū)十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季(jì)报(bào)前十(shí)大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表示，主(zhǔ)要是基(jī)于对未来2年数字经济的(de)看好。随着(zhe)人口(kǒu)老龄化与经济发展模(mó)式转变，数据成为新的生产要素，高(gāo)质量发展(zhǎn)的核心在于全要素生产(chǎn)率(lǜ)的提升，充分利用好云计算、大(dà)数据、人工(gōng)智(zhì)能等(děng)底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具(jù)有(yǒu)较好的产业逻(luó)辑(jí)，通过(guò)信息技术全方(fāng)位赋能传统行(xíng)业，从(cóng)生产和服务端全面提升效率。

　　“数(shù)字(zì)经济(jì)涵盖底层(céng)的通(tōng)信(xìn)网(wǎng)络、算力、算(suàn)法(fǎ)，以及多(duō)样化的行业应(yīng)用等，这是一个系统性工程，产业空间较大、持续时(shí)间较长，是未来具有(yǒu)成长性的行业之(zhī)一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权益投资部(bù)总经理陶灿管理的基金也重点布局(jú)了TMT或人工智能(néng)相(xiāng)关板块。比如(rú)，建信智能(néng)生活在一季度继续调(diào)整了行业配置，降低了(le)制造业、大金融地产行业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点布局了人工智能技(jì)术创新带(dài)来的相关产业(yè)趋(qū)势机会。

　　保留一(yī)份清(qīng)醒

　　西安市城六区是哪几个>分歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在人(rén)工智能极(jí)致(zhì)行情(qíng)演绎(yì)下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理(lǐ)秦毅虽然在(zài)一(yī)季报(bào)中表达了对人工智能(néng)的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表(biǎo)示，过去一个季度(dù)中，以TMT为代表的科(kē)技板块(kuài)走出了轰轰烈烈的行(xíng)情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线的(de)成功，这(zhè)一成功比(bǐ)之(zhī)前几(jǐ)次(cì)的如(rú)AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次的人(rén)工智能的应(yīng)用领域(yù)得到了极大的拓展，模(mó)型具(jù)备了强(qiáng)大(dà)的通用性。这(zhè)属于科技(jì)史上的(de)一次重大创新，未来多个行业将极大受益于这一技术(shù)的(de)应用(yòng)和(hé)普及。未来我(wǒ)们应该更加(jiā)重视(shì)这一领(lǐng)域(yù)的(de)研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报一季度(dù)前十大重仓股(gǔ)

　　坚持(chí)低估(gū)值价(jià)值投(tóu)资理念的丘栋荣在一(yī)季(jì)报(bào)中也(yě)提到了(le)对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关(guān)板块的布局。他表示，除复合(hé)国家(jiā)安全自主可控和产业趋势外(wài)，今年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为(wèi)代表的(de)大(dà)模型技术，有望开启新(xīn)一轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久的需(xū)求拉动，因(yīn)此，计算(suàn)机(jī)、电子等偏成长行(xíng)业的部分成长股是(shì)未(wèi)来关注的方(fāng)向之(zhī)一。

　　中庚价(jià)值领航(háng)一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基金经(jīng)理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产时抛弃了(le)新能(néng)源(yuán)板块的非(fēi)理性(xìng)行为，就如同去年三季(jì)度半(bàn)导体及医药板(bǎn)块的(de)抛(pāo)售，反而造就了难得的机会。“我们这时反而(ér)应该加(jiā)大(dà)对(duì)能(néng)源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势(shì)成(chéng)长基金经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是(shì)不亚(yà)于(yú)互联网级别(bié)的技(jì)术要(yào)素革命(mìng)，或(huò)许我(wǒ)们已经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作(zuò)为(wèi)成长投资者，会积极学(xué)习和拥(yōng)抱，非常庆幸(xìng)有生之(zhī)年(nián)能看到AGI通用(yòng)人工智能的雏(chú)形。但她同时表示，也(yě)会努力在(zài)火热的行情面(miàn)前保留一份清醒，大(dà)胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现(xiàn)长期业绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为(wèi)谨(jǐn)慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。正因为(wèi)此，他在去年三四季(jì)度布(bù)局了不少(shǎo)人工智能相(xiāng)关的标(biāo)的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减(jiǎn)仓，现在的配置大(dà)概率少于(yú)市场西安市城六区是哪几个平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易(yì)占比已经超过了40％。当然市场(chǎng)中有不(bù)少声(shēng)音说这次不一样(yàng)，交易占(zhàn)比创(chuàng)新高代表了(le)主线行(xíng)情的确立(lì)，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在(zài)银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度的市(shì)场走势再次佐证了一(yī)个(gè)道理，即市场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关(guān)板块，这在今年初是想象不到的(de)。就(jiù)好比去年初(chū)我们想象不(bù)到俄乌冲突，和后来的(de)疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要(yào)的事件之(zhī)一(yī)，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在(zài)产(chǎn)业(yè)链不同环(huán)节之间将如何分配？市场当前认为的受益(yì)环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能(néng)”水平达(dá)到了什么程度，以(yǐ)及渗透(tòu)率(lǜ)将多快提升？都是很容易(yì)让人兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又(yòu)让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人(rén)工(gōng)智能的(de)发展是一个(gè)长(zhǎng)期因素(sù)，我们还(hái)没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回(huí)避(bì)它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资(zī)目标(biāo)。

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